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?道通早報(bào)
日期：2020年7月8日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾在一場新聞發(fā)布會(huì)上指出，國會(huì)將在本月晚些時(shí)候通過最后一項(xiàng)防疫援助計(jì)劃
?2 歐盟委員會(huì)下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)2020年和2021年經(jīng)濟(jì)的預(yù)測；預(yù)計(jì)，歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)將萎縮8.3%，2021年將反彈5.8%；而在今年5月，歐盟委員會(huì)估計(jì)，該地區(qū)今年的GDP將萎縮7.4%，2021年將反彈6.1%；
?3 世界黃金協(xié)會(huì)：2020上半年，全球黃金ETF凈流入400億美元；截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
?1?? 尚福林在中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究報(bào)告線上發(fā)布會(huì)上表示，截至目前，資管行業(yè)整體規(guī)模在百萬億元以上。理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生了重要變化，凈值型產(chǎn)品余額占比已由新規(guī)前的15%大幅提高到了50%左右
2? 央行原副行長吳曉靈牽頭課題報(bào)告：建議將資管行業(yè)的過渡期再延長兩年
3? 財(cái)政部6日發(fā)布通知，下達(dá)清潔能源發(fā)展專項(xiàng)資金預(yù)算42330萬元
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
無重要數(shù)據(jù)
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
7日指數(shù)大幅跳空高開，滬指觸及3400點(diǎn)關(guān)口后回落，金融股調(diào)整對(duì)市場形成拖累，隨后市場在題材股的推動(dòng)下逐漸走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板盤中一度漲逾4%，突破2600點(diǎn)，不過午后市場拋壓有所加大，市場漲幅逐漸收窄。兩市量能繼續(xù)放大，但午后資金參與的熱情有所降低，這也令市場的上攻勢頭出現(xiàn)放緩，截至收盤，滬指漲0.37%，報(bào)3345.34點(diǎn)，深成指漲1.72%，報(bào)13163.98點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.44%，報(bào)2591.26點(diǎn)。兩市成交額超1.7億元，北向資金凈流入110億元。。
行業(yè)板塊漲多跌少，券商、多元金融、銀行板塊迎來回調(diào)，領(lǐng)跌市場；貴金屬、航天航空、醫(yī)療、釀酒漲幅居前，科技類板塊再度崛起，國產(chǎn)軟件、MLCC、網(wǎng)絡(luò)安全等表現(xiàn)活躍。
近期市場上行的主要因素在于國內(nèi)疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇繼續(xù)得到數(shù)據(jù)驗(yàn)證；地區(qū)形勢穩(wěn)定，外資的擔(dān)憂情緒得到緩解；資本市場改革提速，科創(chuàng)板再融資新規(guī)落地、建設(shè)高水平一流投行、混業(yè)改革箭在弦上，資金情緒獲得明顯激發(fā)。但在經(jīng)歷了連續(xù)大幅上漲后，權(quán)重股難免面臨調(diào)整的壓力，在資金抱團(tuán)的情況下，題材股短期內(nèi)再度崛起也面臨一定的阻礙，市場不排除在短期內(nèi)進(jìn)入強(qiáng)勢整理的形態(tài)中。
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
7日國債期貨大幅低開，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯，午后隨著A股回落，國債期貨跌幅收窄，成交量與持倉量均下降。
當(dāng)前A股以及大宗商品不斷走強(qiáng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，打壓國債上升勢頭。近期國債期貨政策面消息平淡，沒有重大利多與利空政策。在疫情防控常態(tài)化的背景下，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，但隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，央行對(duì)寬松貨幣政策后遺癥的擔(dān)憂增加，在央行短期目標(biāo)與中長期目標(biāo)沖突時(shí)，央行將會(huì)優(yōu)先中長期目標(biāo)。預(yù)計(jì)下半年貨幣政策寬松基調(diào)不變，力度和節(jié)奏會(huì)根據(jù)情況靈活調(diào)整，后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩，在2.7%-3.1%之間波動(dòng)。
從基本面上看，短期內(nèi)股市強(qiáng)勁勢頭不改，國債期貨下行概率增加。從技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力走勢均疲弱，TS2009表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，但受到前期支撐位的支撐作用均反彈。在操作上，國債期貨6日跌幅過大，近期需關(guān)注支撐位的支撐，可短線輕倉試多，但中長線機(jī)會(huì)不夠明朗。
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略反彈至96.96部位；人民幣離岸價(jià)收貶于7.02。歐美股市回撤。美股收低，收盤前跌幅擴(kuò)大，因投資者在上日標(biāo)普500錄得今年最長漲勢后獲利了結(jié)，且美國新冠病例繼續(xù)攀升。美國大部分州的新病例再度急增。紐約州擴(kuò)大了外來人員隔離政策的適用范圍，將來自另外三個(gè)州的外來人員納入其中，而佛羅里達(dá)州的大邁阿密地區(qū)暫停了重啟。梅斯特在接受CNBC采訪時(shí)表示，美國各地新冠病例激增使消費(fèi)者更加謹(jǐn)慎，需要更多的財(cái)政刺激來幫助經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中全面復(fù)蘇。盡管美新病例增加，美股近期仍上揚(yáng)，因一系列樂觀的6月數(shù)據(jù)支撐了經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇的觀點(diǎn)。nymex8月原油下跌0.01美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶40.62美元。因新增病例數(shù)飆升引發(fā)的需求擔(dān)憂蓋過了美國政府下調(diào)產(chǎn)量預(yù)測的影響。芝加哥(CBOT)大豆下跌，交易商稱，因美國天氣預(yù)報(bào)稱美國作物種植區(qū)將迎來更多降雨，而一天前這些地區(qū)天氣炎熱又干燥，不利于作物生長。cbot11月大豆收跌3-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.02-1/2美元；8月豆粕合約收跌2.3美元，報(bào)每短噸295.50美元；8月豆油合約上漲0.33美分，報(bào)每磅28.87美分。交易商獲利了結(jié)，此前大豆期貨觸及四個(gè)月高位，因擔(dān)心美國中西部炎熱干燥的天氣可能威脅作物產(chǎn)量。交易商正在等待美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度作物供需報(bào)告，報(bào)告將于北京時(shí)間周六凌晨00:00出爐。分析師平均預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告將顯示美國2020/21年度大豆產(chǎn)量為41.50億蒲式耳，大豆單產(chǎn)預(yù)估為每英畝49.96蒲式耳。分析師平均預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部將在報(bào)告中公布美國2019/20年度大豆年末庫存為5.84億蒲式耳，2020/21年度為4.16億蒲式耳?？蚣苋缜?，美豆自低價(jià)圈起漲，但持續(xù)性需要更多來自天氣威脅的消息。在本周六月度數(shù)據(jù)報(bào)告前，部分多頭獲利平倉。連盤保持震蕩性修正，油粕比略反彈。 | 建議粕1長多持；粕9看圍繞2900的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌，交易商稱，因?qū)ρ谉岣稍锾鞖馔{美國中西部作物風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂緩解。分析師表示，本周稍晚的預(yù)報(bào)顯示，美國作物種植區(qū)的天氣要比周一的預(yù)報(bào)更為潮濕一些。周一玉米和大豆期貨因天氣擔(dān)憂上漲。Maxar稱，下周的天氣仍比正常水平偏干，尤其是玉米作物帶的西南地區(qū)。該公司稱，干旱可能增添作物壓力。交易商等待美國農(nóng)業(yè)部(USDA)定于北京時(shí)間周六凌晨00:00公布的月度供需報(bào)告。周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告將顯示美國2020/21年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為150.41億蒲式耳。報(bào)告料顯示，美國玉米單產(chǎn)為每英畝178.64蒲式耳。??? 美國2019/20年度玉米年末庫存料為22.77億蒲式耳，2020/21年度為26.83億蒲式耳。全球2019/20年度玉米年末庫存預(yù)計(jì)為3.1507億噸，2020/21年度料為3.2484億噸。 夜盤大連玉米窄幅震蕩，短期利多利空因素交織。臨儲(chǔ)第六拍結(jié)果均以100%成交，整體溢價(jià)幅度依舊處高位，且內(nèi)蒙、吉林環(huán)比上周溢價(jià)再度增長，高成本因素繼續(xù)提供市場支撐，有糧的貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，只不過，進(jìn)入7月以后，一輪、二輪的臨儲(chǔ)拍賣出庫期臨近，近期臨儲(chǔ)糧外流增多，深加工貿(mào)易糧上量增加，此外，政策有干預(yù)預(yù)期仍在，下游企業(yè)有觀望情緒，短線玉米或繼續(xù)以高位運(yùn)行為主，繼續(xù)關(guān)注拍賣及政策糧出庫節(jié)奏。 | 建議玉米觀望為主，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股尾盤出現(xiàn)跳水，漲勢有所減緩，美國在疫情快速反彈的背景下，特朗普卻突然宣布退出世界衛(wèi)生組織，并表示美國永遠(yuǎn)不會(huì)關(guān)閉，要求再次重啟經(jīng)濟(jì)。據(jù)央視新聞，跟特朗普關(guān)系密切的巴西總統(tǒng)博索納羅確認(rèn)新冠病毒檢測呈陽性。國民“炒股情緒”指數(shù)爆表！昨日A股延續(xù)前天的火爆成交，滬深兩市成交額超1.7萬億元。美棉震蕩，12月合約63.13美分，均線指標(biāo)向好。鄭棉震蕩，9月合約最新價(jià)格11935元?，F(xiàn)貨價(jià)格12073元漲20元，儲(chǔ)備棉成交繼續(xù)100%，平均價(jià)格11533元，紗線價(jià)格持穩(wěn)不動(dòng)。 | 10日USDA數(shù)據(jù)，預(yù)期數(shù)據(jù)利好，鄭棉中長期看價(jià)格重心上移不變，中長線多單續(xù)持；短多昨日兌利后可考慮依托40日均線低吸。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋夜盤向上突破，RB2010合約再創(chuàng)掛牌以來新高，收于3690元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，成交平穩(wěn)。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3580元（+10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)103.45美元（+1.85），唐山普碳方坯報(bào)3350元（+20）。 近日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在貴州考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，“兩新一重”是今年擴(kuò)大有效投資的重點(diǎn)，要加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持，為大數(shù)據(jù)等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支撐。 7月7日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為25.51萬噸，較上一交易日增加0.28萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交156.3萬噸，環(huán)比上漲19.6%；本周平均每日成交143.5萬噸，環(huán)比上漲9.6%；本月平均每日成交135.1萬噸，環(huán)比下降12.6%。 綜合來看，當(dāng)前螺紋仍處于需求淡季，表觀消費(fèi)量高位回落，庫存有所累積，不過下游需求同比仍處于偏高水平，且雨季過后有望逐步恢復(fù)，螺紋季節(jié)性調(diào)整后繼續(xù)震蕩上行。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，低位多單續(xù)持，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格上漲，天津港PB粉報(bào)價(jià)815元/噸，PB塊報(bào)價(jià)870元/噸，金步巴報(bào)價(jià)740元/噸，較上一工作日上漲10元/噸；62%指數(shù)上漲1.85美元/噸，報(bào)收于103.45美元/噸。 本周（7月6日-7月12日）澳大利亞和巴西有部分鐵礦石發(fā)運(yùn)泊位進(jìn)行檢修維護(hù)，預(yù)計(jì)影響量約為100萬噸和137萬噸。 7月7日，全國主港鐵礦累計(jì)成交156.3萬噸，環(huán)比上漲19.6%；本周平均每日成交143.5萬噸，環(huán)比上漲9.6%；本月平均每日成交135.1萬噸，環(huán)比下降12.6%。 夜盤鐵礦石價(jià)格繼續(xù)反彈，在6月份澳洲礦山完成財(cái)年沖量后，7月份澳洲的檢修增多，發(fā)運(yùn)量有所回落，巴西發(fā)運(yùn)恢復(fù)仍不穩(wěn)定；在終端需求預(yù)期相對(duì)樂觀、鐵礦石海外供應(yīng)難以出現(xiàn)明顯放量環(huán)境下，港口庫存仍將處于低位徘徊。 | 價(jià)格將高位波動(dòng)，在旺季預(yù)期下或?qū)⒏S成材再度走高，低多參與，關(guān)注終端需求表現(xiàn)和海外的礦石發(fā)運(yùn)情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，首輪提降50元/噸，部分焦企已落實(shí)降價(jià)，焦企開工率變化不大，部分焦企有累庫現(xiàn)象，鋼廠采購積極性下滑，看跌氛圍逐步濃厚；焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2050元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1900元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1950元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)130美元/噸。 進(jìn)入6月以來，山西10個(gè)省級(jí)督查組持續(xù)開展煤礦“四不兩直”突擊檢查，4家存在重大隱患的煤礦被停產(chǎn)處理。 山西省日前發(fā)布的《關(guān)于第三批煤礦減量重組方案的批復(fù)》，對(duì)9個(gè)減量重組方案出具了復(fù)核同意的意見，一共涉及18座礦井，重組共核減產(chǎn)能315萬噸/年，重組后產(chǎn)能共555萬噸/年。 整體來看，基本面變化不大，一方面淡季之下現(xiàn)貨面臨回調(diào)壓力，若旺季啟動(dòng)時(shí)間延后，現(xiàn)貨提降幅度可能大于200；另一方面焦鋼產(chǎn)能錯(cuò)配的基礎(chǔ)仍在，8月終端需求轉(zhuǎn)旺，焦價(jià)仍易反彈。變數(shù)在于是先回調(diào)等待現(xiàn)貨好轉(zhuǎn)再反彈，還是選擇先反彈再等待現(xiàn)貨驗(yàn)證，對(duì)應(yīng)不同的價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏，后者相對(duì)激進(jìn)。 | 目前在股市、宏觀面好提振需求預(yù)期，夜盤J2009增倉反彈，有繼續(xù)上行可能，相對(duì)激進(jìn)，安全邊際不高，操作上注意節(jié)奏把握，短多或觀望。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 7月7日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格106300元/噸(+2050)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)108000元/噸(+100)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13800(+100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14100元/噸(+100)。截止7月3日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)796萬噸(周-8)；截止7月3日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)61.8萬噸(周+1.8)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鎳和不銹鋼價(jià)格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場存在短期供需錯(cuò)配可能，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。 | 操作上，15%底倉多單持有。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日全球股市情緒出現(xiàn)波動(dòng)，疫情繼續(xù)深度發(fā)展，對(duì)膠價(jià)有負(fù)面影響，不過國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)突破向上開拓空間，對(duì)膠價(jià)的支撐作用較強(qiáng)，關(guān)注其可持續(xù)性。行業(yè)方面，隨著膠價(jià)的反彈，現(xiàn)貨市場的情緒開始有所謹(jǐn)慎，且據(jù)了解終端輪胎需求恢復(fù)緩慢，輪胎開工率較難提升。另一方面，RU2009開始顯著強(qiáng)于RU2101，體現(xiàn)出低倉單的邏輯，值得重點(diǎn)關(guān)注。 技術(shù)面：昨日RU2009繼續(xù)偏強(qiáng)上沖，盡管遭遇10700附近的壓力短暫受阻，但盤面依舊保持偏強(qiáng)局面，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注能否實(shí)現(xiàn)向上突破。 | 建議多單輕持觀察。 (王海峰) |
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