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?道通早報(bào)
日期：2020年7月7日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國6月ISM非制造業(yè)PMI實(shí)際公布57.10，預(yù)期50.0，前值45.4。
2? 高盛認(rèn)為二次疫情已經(jīng)產(chǎn)生明顯影響，4月以來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上升的趨勢已經(jīng)被打破，美國消費(fèi)活動將在在7-8月份將陷入停滯；但其預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將在今年9月重回正軌。
3? 評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)今年上半年已經(jīng)下調(diào)了33個國家地區(qū)的主權(quán)評級，并且目前還有40個國家地區(qū)的主權(quán)評級被列入負(fù)面觀察名單，這意味著今年下半年還有更多主權(quán)評級會被下調(diào)。而在此過程中，新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊顯然是最重要的直接影響因素
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
?1??? 6月財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI升至58.4，創(chuàng)逾十年新高。
2?? 中證報(bào)：警惕飆漲變透支 機(jī)構(gòu)期盼“健康?！?span lang="EN-US">
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
14:00?? 德國5月工業(yè)生產(chǎn)年率??? 預(yù)期-16.9%? 前值-25.3%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
6日主要指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，截收盤，上證指數(shù)報(bào)3332.88點(diǎn)，深證成指收報(bào)12941.72點(diǎn)，漲4.09%；創(chuàng)業(yè)板指收報(bào)2529.49點(diǎn)，漲2.72%。滬深兩市合計(jì)成交15661億元，連續(xù)第三個交易日成交額突破萬億元。
大金融板塊繼續(xù)引領(lǐng)指數(shù)上揚(yáng)。申萬銀行板塊整體漲幅達(dá)9.12%，招商銀行、平安銀行等超過20只銀行股漲停；非銀金融板塊整體上漲8.95%，光大證券、華泰證券等超過20只券商股漲停。
隨著上證指數(shù)突破前期下降趨勢線以及3000點(diǎn)的壓制后，市場情緒迎來明顯升溫，資金介入意愿顯著增強(qiáng)，量價(jià)齊升的上漲形態(tài)有助于A股的進(jìn)一步走強(qiáng)。近期市場上行的主要因素在于國內(nèi)疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇繼續(xù)得到數(shù)據(jù)驗(yàn)證；國安法落定，外資的擔(dān)憂情緒得到緩解；資本市場改革，建設(shè)高水平一流投行箭在弦上，資金情緒獲得明顯激發(fā)。雖然市場漲勢良好，但在經(jīng)歷了連續(xù)的上漲后，權(quán)重股難免面臨調(diào)整的壓力，題材股也較難在短期內(nèi)再度崛起，市場不排除在短期內(nèi)進(jìn)入高位強(qiáng)勢整理的形態(tài)中，短期大強(qiáng)小弱的格局或?qū)⒀永m(xù)。不過，藍(lán)籌搭臺，題材唱戲的格局雖成立，但人為的資金哄抬效應(yīng)相當(dāng)明顯，可以跟隨市場，但需保持警惕，行情飛速大漲后很可能接近大幅震蕩階段，因此不宜過分進(jìn)行杠桿化投資，對市場永遠(yuǎn)得保持敬畏之心。
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
6日國債期貨低開，之后隨著A股飆升而放量大幅下挫。當(dāng)前A股以及大宗商品不斷走強(qiáng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，打壓國債上升勢頭。近期國債期貨政策面消息平淡，沒有重大利多與利空政策。在疫情防控常態(tài)化的背景下，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，但隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，央行對寬松貨幣政策后遺癥的擔(dān)憂增加，在央行短期目標(biāo)與中長期目標(biāo)沖突時，央行將會優(yōu)先中長期目標(biāo)。預(yù)計(jì)下半年貨幣政策寬松基調(diào)不變，力度和節(jié)奏會根據(jù)情況靈活調(diào)整，后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩，在2.7%-3.1%之間波動。
從基本面上看，短期內(nèi)股市強(qiáng)勢，國債期貨受到壓制。從技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力走勢均疲弱，尤其是T2009，跌破99.8一線的支撐位，下部支撐位關(guān)注98.4。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于96.77部位；人民幣離岸價(jià)收升于7.01。歐美股市收漲。美股大漲，因美國6月服務(wù)業(yè)活動反彈，以及對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期提振樂觀情緒，幫助投資者忽略美國新增病例數(shù)激增的影響。美國6月服務(wù)業(yè)活動大幅反彈，幾乎重返疫前水平。美國供應(yīng)管理協(xié)會表示，6月非制造業(yè)活動指數(shù)跳升至57.1，為2月來最高，5月為45.4。投資者還押注于中國經(jīng)濟(jì)的改善及其對全球增長的影響，人民幣引領(lǐng)大宗商品相關(guān)貨幣兌美元走高。稍早，中國股市跳漲逾5%。最近公布的一系列樂觀的美國數(shù)據(jù)，包括6月就業(yè)崗位增幅創(chuàng)紀(jì)錄，推動納斯達(dá)克指數(shù)刷新紀(jì)錄高位，并使標(biāo)普500指數(shù)從3月23日觸及的紀(jì)錄低位上漲逾40%。盡管本月美國16個州的單日新增病例數(shù)增幅創(chuàng)紀(jì)錄，這可能會進(jìn)一步阻礙重啟計(jì)劃，并給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來風(fēng)險(xiǎn)，但股市仍然走高。獨(dú)立日假期長周末期間，幾個州報(bào)告單日新增病例數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄，佛羅里達(dá)州單日新增病例數(shù)超過了任何一個歐洲國家在疫情高峰期報(bào)告的單日增幅紀(jì)錄。nymex8月原油下跌0.02美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶40.63美元。因積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐價(jià)格，但美國新增病例數(shù)激增可能抑制燃料需求，令價(jià)格承壓。芝加哥(CBOT)大豆觸及四個月高位，交易商稱，因擔(dān)憂未來兩周炎熱干燥天氣侵襲美國大豆種植區(qū)。CBOT?8月大豆結(jié)算價(jià)上漲7-1/4美分，報(bào)每蒲式耳8.98-1/2美元；交投最為活躍的11月大豆結(jié)算價(jià)上漲9-1/2美分，報(bào)每蒲式耳9.06-1/4美元，盤中觸及3月5日以來最高。8月豆粕合約收漲1.6美元，至每短噸297.80美元；交投最活躍的12月豆粕上漲1.8美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸306.0美元。8月豆油上漲0.45美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅28.54美分；交投最活躍的12月豆油上漲0.48美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅29.23美分。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售26.4萬噸大豆，2019/20市場年度付運(yùn)。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為521,638噸，市場預(yù)估為25-45萬噸，前一周修正后為333,662噸，初值為324,512噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為136,614噸，僅占出口檢驗(yàn)總量的26.19%。2019年7月4日止當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為761,845噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為37,338,882噸，上一年度同期為37,863,951噸。盤后，美國農(nóng)業(yè)部在周度作物生長報(bào)告中公布，截至7月5日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為71%，市場預(yù)期為70%，之前一周為71%，去年同期為53%?？蚣苋缜?，美豆自低價(jià)圈起漲，更多的天氣升水需要每周作物生長數(shù)據(jù)支撐。 | 連盤保持偏強(qiáng)震蕩。建議粕1長多持；粕9拉高不追，等待再度低吸高平節(jié)奏。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一上漲，交易商稱因擔(dān)心美國中西部炎熱干燥的天氣可能威脅到作物產(chǎn)量。氣象公司Maxar稱，未來6到10天里，美國中西部的中部和西南部地區(qū)、三角洲以及大平原中部和南部地區(qū)的降雨量預(yù)計(jì)將低于正常水平。美國中部地區(qū)的氣溫預(yù)計(jì)將高于正常水平。美國中西部地區(qū)的大部分玉米正進(jìn)入授粉階段，此時作物對炎熱干燥的天氣特別敏感。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年7月5日當(dāng)周，美國玉米生長優(yōu)良率為71%，市場預(yù)期為72%，此前一周為73%，去年同期為57%。當(dāng)周，美國玉米吐絲率為10%，去年同期為7%，之前一周為4%，五年均值為16%。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售20.2萬噸玉米，2020/21市場年度付運(yùn)，民間出口商亦報(bào)告向墨西哥出口銷售182,880噸玉米，其中121,920噸2020/21市場年度付運(yùn)，其余60,960噸2021/22年度付運(yùn)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為962,445噸，市場預(yù)估區(qū)間為105-135萬噸，前一周修正后為1,241,038噸，初值為1,234,690噸。 夜盤大連玉米窄幅震蕩，短期利多利空因素交織。臨儲第六拍結(jié)果均以100%成交，整體溢價(jià)幅度依舊處高位，且內(nèi)蒙、吉林環(huán)比上周溢價(jià)再度增長，高成本因素繼續(xù)提供市場支撐，有糧的貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，只不過，進(jìn)入7月以后，一輪、二輪的臨儲拍賣出庫期臨近，近期臨儲糧外流增多，深加工貿(mào)易糧上量增加，此外，政策有干預(yù)預(yù)期仍在，下游企業(yè)有觀望情緒，短線玉米或繼續(xù)以高位運(yùn)行為主，繼續(xù)關(guān)注拍賣及政策糧出庫節(jié)奏。 | 建議玉米觀望為主，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美股上漲，原油攀升，上證指數(shù)3332點(diǎn)。美棉上漲，截止7月5日，美棉整體優(yōu)良率43%，低于去年水平。鄭棉9月合約突破12000元，現(xiàn)貨價(jià)格12053元，儲備棉成交維持100%成交，成交價(jià)格11509元，較前一日上漲111元。經(jīng)過貿(mào)易戰(zhàn)以及疫情的影響，悲觀的需求需要修復(fù)，種植關(guān)鍵期，較高預(yù)期的生產(chǎn)數(shù)據(jù)也將有調(diào)減修復(fù)過程，低估值疊加流動性寬裕， | 操作上，建議中長線多單以11500元防守續(xù)持，回調(diào)可逐漸加倉，第一目標(biāo)先看12200元；短期有10日的USDA數(shù)據(jù)報(bào)告，預(yù)期利好，預(yù)期報(bào)告前鄭棉震蕩偏強(qiáng)，短多注意盈利兌現(xiàn)。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤小幅拉漲，RB2010收于3642元。現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中微調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3570元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)101.6美元（+0.4），唐山普碳方坯報(bào)3330元（-）。 據(jù)報(bào)道，日前財(cái)政部已向省級財(cái)政部門下達(dá)了新一批地方新增專項(xiàng)債額度。全國人大批準(zhǔn)2020年新增地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額為3.75萬億，扣除提前下達(dá)的2.29萬億額度及補(bǔ)充中小銀行資本金的2000億額度，本次下達(dá)的額度為1.26萬億。 7月6日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為24.23萬噸，較上一交易日減少1.77萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交130.7萬噸，環(huán)比上漲19.9%；本周平均每日成交130.7萬噸，環(huán)比下降0.2%；本月平均每日成交129.8萬噸，環(huán)比下降16%。 綜合來看，當(dāng)前螺紋仍處于需求淡季，表觀消費(fèi)量大幅回落，累庫速度有所加快，不過雨季過后下游需求有望逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)螺紋季節(jié)性調(diào)整后將繼續(xù)震蕩上行。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，低位多單續(xù)持，關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦鐵礦石市場穩(wěn)中上揚(yáng)，山東主港PB粉報(bào)價(jià)775元/噸，超特粉報(bào)價(jià)655元/噸，山東主港目前的庫存總量在3450萬噸左右，較上周庫存表現(xiàn)微降，其中巴西粉礦資源增加較多，中高品澳粉增加較少，尤其是PB粉；62%指數(shù)上漲0.4美元/噸，報(bào)收于101.6美元/噸。 夜盤鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢上漲，近期鐵礦石價(jià)格在消費(fèi)淡季的環(huán)境下震蕩整理，受低庫存和巴西、印度、俄羅斯，南非、秘魯?shù)辱F礦供應(yīng)國發(fā)運(yùn)后期仍具有較大不穩(wěn)定性的支撐，價(jià)格向下回調(diào)空間有限，更多以橫盤整理表現(xiàn)；在終端需求預(yù)期相對樂觀、鐵礦石海外供應(yīng)難以出現(xiàn)明顯放量環(huán)境下，港口庫存仍將處于低位徘徊。 | 價(jià)格將高位波動，旺季環(huán)境下或?qū)⒏S成材再度走高，低多參與，關(guān)注終端需求表現(xiàn)和海外的礦石發(fā)運(yùn)情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦鋼企業(yè)博弈仍在進(jìn)行當(dāng)中，唐山二級焦原本下調(diào)100，今日又回補(bǔ)，很少見的現(xiàn)象，焦鋼企業(yè)仍在博弈當(dāng)中，預(yù)計(jì)落地概率較大，幅度仍維持之前的判斷，50元/噸。天津港準(zhǔn)一焦2100元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)1900元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1950元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)130美元/噸。 生產(chǎn)情況，山西焦企開工波動不大；唐山市政府發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加嚴(yán)管控的緊急通知》，部分鋼廠已經(jīng)收到文件，具體執(zhí)行情況還待商定；江蘇徐州地區(qū)部分焦鋼企業(yè)退出后，焦炭供需缺口基本消化，總體市場影響不大。 山西煤礦安全監(jiān)察局7月6日發(fā)布通知，公布了2020年度（下半年）煤礦分類名單，山西省共有A類煤礦52座，B類煤礦467座，C類煤礦209座，D類煤礦226座。 據(jù)人民日報(bào)消息，2020年1—6月，太原環(huán)境空氣質(zhì)量綜合指數(shù)同比下降12.0%，優(yōu)良天數(shù)增加22天，優(yōu)良天數(shù)比例增加12個百分點(diǎn)，六項(xiàng)污染物指數(shù)全部下降，空氣質(zhì)量有較大改善。 整體來看，唐山現(xiàn)貨回升，第一輪現(xiàn)貨提降幅度再度回歸50元/噸的預(yù)期，修正了期價(jià)趨弱的節(jié)奏，后市繼續(xù)關(guān)注本次現(xiàn)貨提降的輪次和幅度預(yù)期，是盤面的壓制力量；不過焦炭供應(yīng)端受去產(chǎn)能影響已有明顯收縮，焦鋼產(chǎn)能繼續(xù)錯配，在8月份終端需求轉(zhuǎn)旺以后，價(jià)格有再度反彈基礎(chǔ)，股市的大幅拉漲也提振了需求預(yù)期，低位支撐盤面。 | J2009繼續(xù)圍繞1860震蕩調(diào)整，觀望為主。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 7月6日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格104250元/噸(+350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)107900元/噸(+2000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13700(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14000元/噸(-)。截止7月3日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)796萬噸(周-8)；截止7月3日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)61.8萬噸(周+1.8)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動鎳和不銹鋼價(jià)格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場存在短期供需錯配可能，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。 | 操作上，10%底倉多單持有，5%底倉多單加倉。 （甘宏亮） |
天膠 | 全球股市繼續(xù)大漲，金融市場情緒火爆，有關(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣寬松的樂觀情緒浮于市場之上，對膠價(jià)帶來顯著的利多情緒渲染，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)再創(chuàng)4月以來的反彈新高，關(guān)注其反彈的可持續(xù)性。行業(yè)方面表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，隨著價(jià)格的反彈，昨日現(xiàn)貨市場氣氛有所收斂，下游需求恢復(fù)緩慢。 技術(shù)面：昨日RU2009繼續(xù)偏強(qiáng)反彈，整個金融市場的火爆支撐膠價(jià)在盤中難以出現(xiàn)明顯回落，隔夜歐美股市繼續(xù)上漲，早盤日膠和新加坡市場均有一定幅度的上漲，滬膠料繼續(xù)上沖11740的前高附近壓力，關(guān)注能否形成有效突破。 | 建議多單輕持。 (王海峰) |
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