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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

上周螺紋探底回升，RB2010收于3619元。周末現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有升，華東部分鋼廠上調(diào)出廠價格，唐山普碳方坯出廠價格累計(jì)上漲20元至3330元/噸（周六+10，周日+10）。

中國國家鐵路集團(tuán)公布數(shù)據(jù)顯示，上半年我國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3258億元，超去年同期38億元，同比增長1.2%。其中，一季度鐵路投資僅完成799億元，二季度完成投資2459億元，同比增長11.4%。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量214.22萬噸，旬環(huán)比減少0.01萬噸，下降0.01%。截至當(dāng)旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1361.55萬噸，比上一旬降低100.39萬噸，環(huán)比降幅6.87%。

綜合來看，當(dāng)前螺紋仍處于需求淡季，表觀消費(fèi)量大幅回落，累庫速度有所加快，不過雨季過后需求有望逐步恢復(fù)，短期螺紋季節(jié)性調(diào)整后有望繼續(xù)震蕩上行。

操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，低位多單續(xù)持，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。

(朱小虎)

鐵礦石

上周全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為10808.75萬噸，增27.65萬噸；

日均疏港量315.38萬噸降4.29萬噸；

247家鋼廠高爐開工率91.02%，環(huán)比降0.78%，同比增5.21%；

高爐煉鐵產(chǎn)能利用率93.35%，環(huán)比降0.07%，同比增6.54%；

鋼廠盈利率93.51%，環(huán)比降1.73%，同比降1.73%；

日均鐵水產(chǎn)量248.49萬噸，環(huán)比降0.18萬噸，同比增17.41萬噸。

近期澳巴發(fā)貨量增加，到港量增加，上周港口庫存繼續(xù)上升，礦石供需邊際緩和；終端需求季節(jié)性走弱下，鋼鐵利潤的低位對礦石價格有壓制作用，唐山從7月5日18時起對鋼企進(jìn)行不同的停限產(chǎn)，對原料有一定的利空作用；短期價格延續(xù)高位調(diào)整態(tài)勢，短線操作；后期來看，當(dāng)前巴西、印度、俄羅斯、南非、智利等鐵礦供應(yīng)國的疫情依然較為嚴(yán)重，供應(yīng)端仍較大的不確定性，關(guān)注終端需求的變化及鐵礦石的發(fā)運(yùn)情況。

短期價格延續(xù)高位調(diào)整態(tài)勢，短線操作。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦企提漲而鋼廠提降的博弈仍在進(jìn)行當(dāng)中，價格持穩(wěn)，后期轉(zhuǎn)弱的可能性大；焦煤以穩(wěn)為主，后期蒙煤有補(bǔ)跌空間。天津港準(zhǔn)一焦2100元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1900元/噸，唐山二級焦到廠價1950元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價130美元/噸。

生產(chǎn)情況，山西焦企開工維持偏高水平，個別地區(qū)庫存稍有積累；內(nèi)蒙地區(qū)，因我國北方發(fā)現(xiàn)個別疫情，鑒于此蒙古國政府要求蒙古國司機(jī)當(dāng)日返回，致使過煤車輛日均不足500輛；山東焦企開工多處于滿負(fù)荷狀態(tài)，鋼廠開始放緩采購節(jié)奏。

唐山市政府發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加嚴(yán)管控的緊急通知》，因空氣質(zhì)量不佳，要求從7月5日18時起對鋼企進(jìn)行不同的停限產(chǎn)，解除時間另行通知；部分鋼廠已經(jīng)收到文件，具體執(zhí)行情況還待商定。

整體來看，焦炭現(xiàn)貨止?jié)q并有開啟提降的趨勢，期價已提前反應(yīng)，料有4輪累積200元的提降，關(guān)注現(xiàn)貨實(shí)際提降的進(jìn)展和幅度；不過焦炭供應(yīng)在去產(chǎn)能影響下有明顯收縮，8月中旬終端需求回升后，焦炭供求仍以偏緊，價格有繼續(xù)提漲的可能，價格回調(diào)后反彈基礎(chǔ)，終端再度轉(zhuǎn)旺的預(yù)期和節(jié)點(diǎn)影響反彈的節(jié)奏。

目前仍處于回調(diào)及震蕩觀望階段，結(jié)合盤面，J2009上周五夜盤跌破1860支撐，短期料仍有回調(diào)空間，短線或觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(6月29日-7月3日)，1#進(jìn)口鎳價格103900元/噸(周+2750)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價105900元/噸(周+2000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13700(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14000元/噸(-)。截止7月3日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)?796萬噸(周-8)；截止6月26日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)60.00萬噸(周-0.9)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動鎳和不銹鋼價格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場存在短期供需錯配可能，價格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。

操作上，10%底倉多單持有，等待期價向上突破整理平臺后再擇機(jī)加倉。

（甘宏亮）

天膠

全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持良好的復(fù)蘇狀態(tài)，多國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，不過整個復(fù)蘇過程中結(jié)構(gòu)性特征明顯，疫情同時保持進(jìn)一步擴(kuò)散的態(tài)勢，天膠產(chǎn)業(yè)的終端需求受到疫情拖累較重，需求恢復(fù)慢于宏觀經(jīng)濟(jì)。行業(yè)方面，開割季主要產(chǎn)膠國天膠原料逐步放量，供應(yīng)壓力增大，國內(nèi)輪胎開工率保持偏低水平，出口和替換市場表現(xiàn)平淡，不過絕對低價下，現(xiàn)貨市場買盤詢盤情緒較為濃厚，對膠價帶來支撐。

技術(shù)面：上周五RU2009保持小幅震蕩上沖的走勢，整體仍處于兩個月來的震蕩局面之中，當(dāng)前上方10500—10700有較大壓力，多空分歧料加大，能否向上繼續(xù)大幅開拓空間存在一定的不確定性。

建議多單逢上沖逐步減持至底倉觀察。

(王海峰)