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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

上周螺紋創(chuàng)出新高后大幅回落，之后低位回升，RB2010收于3777元。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有落，唐山普碳方坯出廠價(jià)格累計(jì)下跌10元至3390元/噸（周六-20，周日+10）。

7月24日，國(guó)務(wù)院副總理韓正主持召開房地產(chǎn)工作座談會(huì)，會(huì)議要求要牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，因城施策、一城一策，從各地實(shí)際出發(fā)，采取差異化調(diào)控措施，及時(shí)科學(xué)精準(zhǔn)調(diào)控，確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

江蘇省鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》（征求意見稿），要求重點(diǎn)地區(qū)置換比例不低于1.5:1，對(duì)產(chǎn)能拆分、拍賣也作出了規(guī)定。

綜合來看，當(dāng)前螺紋仍處于需求淡季，不過房地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)淡季過后需求恢復(fù)預(yù)期依然較強(qiáng)。

操作上延續(xù)回調(diào)波段做多思路，近期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所加大，低位多單可動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。

(朱小虎)

鐵礦石

全國(guó) 45 個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為 11325.13，周環(huán)比增 277.69；

日均疏港量 280.35 萬噸，降 30.24 萬噸；

247 家鋼廠高爐開工率 91.02%，環(huán)比增 0.26%，同比增 5.08%；

高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 93.08%，環(huán)比增 0.12%，同比增 6.72%；

鋼廠盈利率 94.37%，環(huán)比持平，同比降 1.30%；

日均鐵水產(chǎn)量 247.76 萬噸，環(huán)比增 0.32 萬噸，同比增 17.88 萬噸。

自 6月下旬以來港口庫(kù)存連續(xù)五周上升，但高品粉礦庫(kù)存偏低，結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出；高爐開工率、煉鐵產(chǎn)能利用率保持在峰值水平，生鐵產(chǎn)量高位平穩(wěn)，需求依然具有剛性支撐；當(dāng)前市場(chǎng)依然處于淡季，樂觀預(yù)期下的價(jià)格上行后，進(jìn)一步上行驅(qū)動(dòng)減弱，需要等待現(xiàn)實(shí)端的驗(yàn)證；且隨著礦石價(jià)格的大幅上漲后， 政策面調(diào)控的聲音增多，疊加中美關(guān)系緊張預(yù)期升溫。

短期價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，短線操作，中期偏多格局不變，逢低買入為主，需要等待需求現(xiàn)實(shí)層面的驗(yàn)證，關(guān)注海外礦山的發(fā)貨情況。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦企挺價(jià)力度增強(qiáng)，運(yùn)城、晉中等代表焦企開啟焦價(jià)首輪提漲50元/噸，不過晉鋼開始提降第四輪，焦鋼博弈加劇，焦煤價(jià)格短期持穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1270元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)122.5美元/噸。

7月24日，江蘇省鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于征求鋼鐵產(chǎn)能置換實(shí)施辦法修訂意見的通知。與2018年1月工信部印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》相比，條數(shù)從12條增加到了16條。其中重點(diǎn)地區(qū)置換比例不低于1.5:1，對(duì)產(chǎn)能拆分、拍賣也作出了規(guī)定。

7月25日凌晨零點(diǎn)，東莞出臺(tái)新政調(diào)控樓市，外地人停售三套房，住房3年限售等。

整體來看未來幾周焦炭供求變化，現(xiàn)貨面第三輪提降落地后，焦鋼博弈增大，價(jià)格有望止跌持穩(wěn)；8月終端需求恢復(fù)的預(yù)期較強(qiáng)，焦價(jià)有反彈預(yù)期，或提漲4輪；9月份因焦炭新增產(chǎn)能投放料集中在月底，供求仍有望偏緊，價(jià)格預(yù)期繼續(xù)偏強(qiáng)。期價(jià)1960對(duì)應(yīng)的7月4輪提降、8月四輪提漲預(yù)期，而基本面有繼續(xù)好轉(zhuǎn)可能，價(jià)格回調(diào)后仍有支撐并有反彈可能。

操作上J2009逢低少量補(bǔ)回倉(cāng)位，延續(xù)低吸高平思路。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(7月20日-7月24日)?1#進(jìn)口鎳價(jià)格107950元/噸(周+1850)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)109900元/噸(周+2100)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14000(周+100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14150元/噸(周-)。截止7月24日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?779萬噸(周+3)；截止7月17日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)60.8萬噸(周-3)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鎳和不銹鋼價(jià)格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場(chǎng)存在短期供需錯(cuò)配可能，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。

操作上，多單輕倉(cāng)持有(NI2009合約多單15%底倉(cāng))。

（甘宏亮）

天膠

中美博弈加劇拖累國(guó)內(nèi)外股市收跌，短期對(duì)市場(chǎng)帶來波動(dòng)影響，不過歐美7月PMI初值均站上50，且多好于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在加速，對(duì)膠價(jià)有利好刺激作用。行業(yè)方面，上周輪胎開工率環(huán)比小幅增加，與去年同期的差距在縮小，體現(xiàn)出需求緩慢復(fù)蘇的局面，不過國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存水平依舊偏高，這將壓制膠價(jià)的反彈高度。

技術(shù)面： RU期貨價(jià)格上周五保持偏強(qiáng)震蕩局面，且由于多空移倉(cāng)，RU2101強(qiáng)于RU2009，不論是從短期和中期來看，RU膠價(jià)都未能走出趨勢(shì)行情，繼續(xù)關(guān)注波動(dòng)擴(kuò)大的可能。

建議RU2009多單考慮逐步移倉(cāng)至RU2101，保持輕倉(cāng)，波段交易以低買高平為主。

(王海峰)