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?道通早報(bào)
日期：2020年7月23日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)新紓困法案目前陷入僵局，法案的細(xì)節(jié)周二依然在不斷變化?；旧现С謱?duì)個(gè)人發(fā)放新一輪現(xiàn)金以刺激經(jīng)濟(jì)，延長(zhǎng)補(bǔ)充性失業(yè)救濟(jì)，加大檢測(cè)撥款，但對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普想要的下調(diào)工資稅提出疑問(wèn)
2? 日本政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，由于新冠疫情嚴(yán)重影響了國(guó)外對(duì)汽車(chē)和其他工業(yè)產(chǎn)品的需求，日本2020年上半年出口創(chuàng)10年半以來(lái)同比最大跌幅
3? 英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，債務(wù)與GDP之比達(dá)到99.6%，較上年同期增加18.9個(gè)百分點(diǎn)。
4? 歐洲準(zhǔn)備放松MiFID監(jiān)管規(guī)定 以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投資
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 美方要求中方關(guān)閉駐休斯頓總領(lǐng)館 外交部：強(qiáng)烈譴責(zé) 中方必將作出正當(dāng)必要反應(yīng)
2? 中汽協(xié)：7月上中旬11家主要企業(yè)汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)2.7%截至21日下午已有24個(gè)省份發(fā)布了上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。相比一季度，各省份增速均有大幅回升。
3? 截至21日下午已有24個(gè)省份發(fā)布了上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。相比一季度，各省份增速均有大幅回升。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期129.5萬(wàn)??? 前值130.0萬(wàn)???
20:30?? 美國(guó)截至7月11日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 預(yù)期1700.0萬(wàn)?? 前值1733.8萬(wàn)??
22:00?? 美國(guó)6月咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率? 預(yù)期2.1%??? 前值2.8%???
22:00?? 歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值??? 預(yù)期-12.0?? -前值14.7??
23:00?? 美國(guó)7月堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)??????? 預(yù)期5?? 前值1
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
22日指數(shù)開(kāi)盤(pán)后震蕩上攻，主要指數(shù)一度漲幅均超1%，午后市場(chǎng)逐漸回落，滬指收盤(pán)漲幅收窄至0.37%，中小創(chuàng)則漲超1%，陸股通資金凈流入41.7億元，午后滬股通資金持續(xù)流出，全天凈流出18.58億元，深股通則流入60.28億元
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，食品飲料、軍工板塊再度崛起，領(lǐng)漲市場(chǎng)，電子、有色、軟件漲幅均超1%，保險(xiǎn)行業(yè)則回調(diào)1%。
市場(chǎng)在大幅回調(diào)過(guò)后逐漸回升，但市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，資金參與熱情逐漸降溫，整體量能較此前已有所回落，維持在萬(wàn)億元左右。短期來(lái)看，市場(chǎng)在經(jīng)歷了急漲急跌的走勢(shì)后，隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再起，疊加當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值水平偏高，仍需要一段時(shí)間消化前期積累的壓力，進(jìn)入震蕩整理的形態(tài)，短期建議觀望為主，關(guān)注量能變化，短期關(guān)注表現(xiàn)相對(duì)中性的IF。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?
22日國(guó)債期貨大漲，成交量放大，10年期國(guó)債期貨主力為七個(gè)交易日以來(lái)第一日加倉(cāng)。
隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，央行在疫情期間臨時(shí)推出的寬松貨幣政策有望逐漸退出，不過(guò)在疫情常態(tài)化防控下，低利率不會(huì)很快消失，國(guó)內(nèi)利率并沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)，下半年貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，改變的會(huì)是力度和節(jié)奏。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。上周10年期國(guó)債收益率已經(jīng)從3.1%回落，當(dāng)前價(jià)位處在預(yù)期區(qū)間，波動(dòng)方向不夠明確。不過(guò)中美關(guān)系惡化，有望助推國(guó)債期貨走高。
從技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力均反彈，從今日表現(xiàn)上看，10年期國(guó)債主力表現(xiàn)最強(qiáng)，一舉漲破99.6壓力位，仍有上漲空間。操作上T2009多單可繼續(xù)持有，關(guān)注99.6一線的支撐，暫不推薦加倉(cāng)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌至94.95部位；人民幣離岸價(jià)收貶于7.01。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股在平盤(pán)上下來(lái)回拉鋸后收高，投資者消化好壞不一的季度財(cái)報(bào)和國(guó)會(huì)繼續(xù)就刺激方案展開(kāi)磋商。三大股指日內(nèi)大部分時(shí)間呈震蕩走勢(shì)，但收盤(pán)上漲。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)新冠死亡病例增加逾1,000例，死亡總?cè)藬?shù)接近14.2萬(wàn)。專(zhuān)家警告稱(chēng)，由于新感染病例激增，死亡人數(shù)還會(huì)進(jìn)一步上升。國(guó)會(huì)民共兩黨在新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的細(xì)節(jié)上仍存在分歧。預(yù)計(jì)新的刺激計(jì)劃規(guī)模將達(dá)1萬(wàn)億美元或更多。目前距離已經(jīng)延長(zhǎng)過(guò)的為上千萬(wàn)美國(guó)失業(yè)者發(fā)放失業(yè)金的計(jì)劃到期還有不到兩周的時(shí)間。在經(jīng)濟(jì)方面，全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)成屋銷(xiāo)售創(chuàng)紀(jì)錄地增長(zhǎng)了20.7%。費(fèi)城交易所樓市指數(shù)上漲3.0%，輕松跑贏大盤(pán)。標(biāo)普500指數(shù)中有75家成份股公司已經(jīng)公布了業(yè)績(jī)，路孚特?cái)?shù)據(jù)顯示，其中77.3%超預(yù)期。不過(guò)，分析師現(xiàn)在預(yù)計(jì)，標(biāo)普500成分股企業(yè)第二季的總盈利同比大降41.2%。NYMEX?9月原油微跌2美分，或0.05%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶41.90美元。此前美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，且中美兩國(guó)緊張關(guān)系升溫。芝加哥(CBOT)大豆收高，因中國(guó)再次購(gòu)買(mǎi)美國(guó)大豆的消息蓋過(guò)了兩國(guó)關(guān)系再度緊張的影響。CBOT?8月大豆上漲2-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.99-1/4美元，11月大豆上漲2-1/2美分，報(bào)每蒲式耳8.95-1/2美元；12月豆油合約收跌0.16美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅30.52美分；12月豆粕合約上漲0.9美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸294.20美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱(chēng)，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷(xiāo)售45.3萬(wàn)噸大豆，其中6.6萬(wàn)噸于2019/20市場(chǎng)年度付運(yùn)，余下38.7萬(wàn)噸2020/21市場(chǎng)年度付運(yùn)。民間出口商還報(bào)告向未知目的地出口銷(xiāo)售21.13萬(wàn)噸大豆，2020/21市場(chǎng)年度付運(yùn)。另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱(chēng)，在報(bào)告期內(nèi)向中國(guó)出口銷(xiāo)售了26.2萬(wàn)噸大豆。棕櫚油生產(chǎn)國(guó)委員會(huì)稱(chēng)，由于勞動(dòng)力短缺，且去年天氣干旱及化肥用量減少，預(yù)計(jì)印尼和馬來(lái)西亞等主要生產(chǎn)國(guó)的棕櫚油總產(chǎn)量將在2020年下降?？蚣苋缜埃M管中美關(guān)系遇到新的麻煩，但似乎沒(méi)有阻止中國(guó)采購(gòu)美豆，不過(guò)未來(lái)一段時(shí)間，中美貿(mào)易不確定始終存在，宜關(guān)注。大連盤(pán)豆類(lèi)偏強(qiáng)波動(dòng)。 | 建議粕1長(zhǎng)多持；粕9看圍繞2930的波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三上漲，因?qū)γ绹?guó)出口銷(xiāo)售的樂(lè)觀情緒，蓋過(guò)了預(yù)示今秋作物豐收的天氣預(yù)報(bào)。Top Third Ag Marketing的商品經(jīng)紀(jì)員Dan Smith表示:“這全取決于中國(guó)從我們這里采購(gòu)多少，以及作物年度收成如何?！泵绹?guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布。民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷(xiāo)售20.788萬(wàn)噸玉米，其中，2.54萬(wàn)噸于2019/20市場(chǎng)年度付運(yùn)。另外18.548萬(wàn)噸于2020/21市場(chǎng)年度付運(yùn)。美國(guó)玉米的市場(chǎng)年度始于9月1日。 夜盤(pán)大連玉米震蕩上行，尾盤(pán)收高，受現(xiàn)貨市場(chǎng)提振。臨儲(chǔ)第八拍溢價(jià)幅度繼續(xù)刷年內(nèi)新高，市場(chǎng)參與拍糧主體熱度升溫，高成本因素繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)，東北貿(mào)易商看漲氛圍濃郁，個(gè)別貿(mào)易商新糧余糧不多，對(duì)后市看好，更是捂糧停止出售。此外，北方產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲帶動(dòng)南方市場(chǎng)，加上，南方港口玉米可供銷(xiāo)售貨源偏緊，南北港口繼續(xù)上漲10-50元/噸不等，短線玉米或繼續(xù)以高位強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行為主，不過(guò)，近日市場(chǎng)傳聞稱(chēng)國(guó)家將于近期投放陳稻谷和小麥，第一批800萬(wàn)噸稻谷（底價(jià)1000元/噸）和100萬(wàn)噸小麥，關(guān)注此消息，這將對(duì)行情的下一步走勢(shì)帶來(lái)方向指引。 | 建議玉米短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 昨天老美又搞事情了，昨天港股和A50跌的有點(diǎn)嚇人，但后來(lái)A50又反彈回來(lái)不少。歐美股市也表現(xiàn)平穩(wěn)，期貨方面紐銀繼續(xù)突突，但明顯開(kāi)始乏力。隔夜美棉弱勢(shì)震蕩，周三國(guó)內(nèi)市場(chǎng)股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)沖高回落，鄭棉最高漲幅超過(guò)2%，9月最高至12425元，尾盤(pán)快速跳水，K線收長(zhǎng)上影線，9月最新價(jià)格12125元，儲(chǔ)備棉成交100%，成交價(jià)格11656元，現(xiàn)貨價(jià)格12271元。紗線價(jià)格持穩(wěn)，紗線銷(xiāo)售低迷。 | 綜上，雖然K線收長(zhǎng)上影線，但鄭棉價(jià)格重心不斷上移，中長(zhǎng)線多單續(xù)持，日內(nèi)震蕩，不殺跌。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋高位震蕩，RB2010收于3788元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，成交量有所下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3680元（+40），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)110.4美元（-0.75），唐山普碳方坯報(bào)3420元（+30）。 7月22日，李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加強(qiáng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，加快推進(jìn)老舊小區(qū)改造，加大以縣城為載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)；著力加強(qiáng)公共衛(wèi)生體系和相關(guān)設(shè)施建設(shè)，提高城市預(yù)防和應(yīng)對(duì)重大疫病的綜合能力。 綜合來(lái)看，當(dāng)前螺紋仍處于需求淡季，不過(guò)房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資重回正增長(zhǎng)，同時(shí)成本重心不斷抬升，且市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)預(yù)期依然較強(qiáng)。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，低位多單注意利潤(rùn)保護(hù)，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫(kù)存數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商心態(tài)堅(jiān)挺，山東主港PB粉報(bào)價(jià)860元/噸、超特粉報(bào)價(jià)700元/噸，議價(jià)空間在5元/噸左右；青島港PB粉855元/噸成交，超特粉685元/噸轉(zhuǎn)水成交；主流澳粉資源較為緊缺，貿(mào)易商挺價(jià)惜售，而鋼廠方面由于成本壓力，多逢低購(gòu)買(mǎi)，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎；62%指數(shù)下跌0.75美元/噸，報(bào)收于110.4美元/噸。 本期全國(guó)45港口到港量創(chuàng)年內(nèi)周度新高，增量主要來(lái)源于澳洲和巴西。澳礦到港環(huán)比增加103.4萬(wàn)噸，回升至均值水平1531.9萬(wàn)噸；巴西礦到港環(huán)比增加71.4萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)新高。本期澳洲由于前期菲律賓中轉(zhuǎn)船舶抵達(dá)國(guó)內(nèi)且航行平均天數(shù)進(jìn)一步收窄，到港量高于預(yù)期。全國(guó)26港到港總量為2487.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加286.2萬(wàn)噸。 鐵礦庫(kù)存6月中旬以來(lái)由降轉(zhuǎn)升，但整體仍處于低位，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題突出，高品澳粉庫(kù)存依舊在持續(xù)下降，降至去年同期之下；在終端需求相對(duì)樂(lè)觀的環(huán)境下，礦石供需偏緊格局延續(xù)，價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)； | 多頭趨勢(shì)延續(xù)，低多持有做好防守，關(guān)注終端需求表現(xiàn)和海外的礦石發(fā)運(yùn)情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第三輪提降落地，焦企供應(yīng)整體穩(wěn)定，積極出貨為主，焦煤價(jià)格弱穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦2000元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1800元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1270元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)122.5美元/噸。 各地生產(chǎn)，山西焦企開(kāi)工率平穩(wěn)，出貨積極；河北鋼廠按需采購(gòu)，廠內(nèi)庫(kù)存中高位；內(nèi)蒙三輪提降之后焦企盈利空間仍在，滿(mǎn)產(chǎn)開(kāi)工；華東、華中市場(chǎng)心態(tài)弱穩(wěn)。 整體來(lái)看，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)偏弱，第三輪提降部分落地；不過(guò)長(zhǎng)江中下游雨季逐步接近尾聲，終端需求預(yù)期繼續(xù)偏強(qiáng)，焦價(jià)有反彈的基礎(chǔ)。期價(jià)1960部位反應(yīng)了7月四輪提降和8月四輪提漲的預(yù)期，關(guān)注7月現(xiàn)貨第四輪提降能否實(shí)現(xiàn)。 | 夜盤(pán)J2009繼續(xù)反彈，剩余多單輕倉(cāng)持觀，不追高。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 7月22日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格106700元/噸(+1900)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)108400元/噸(+1300)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13900(/)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14150元/噸(/)。截止7月17日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?776萬(wàn)噸(周-19)；截止7月17日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)60.8萬(wàn)噸(周-3)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鎳和不銹鋼價(jià)格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場(chǎng)存在短期供需錯(cuò)配可能，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。 | 操作上，多單輕倉(cāng)持有(NI2009合約多單15%底倉(cāng))。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日中美博弈繼續(xù)加劇，帶來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨板塊的反彈節(jié)奏短暫受挫，膠價(jià)亦沖高不濟(jì)回落，不過(guò)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)，且各國(guó)政策持續(xù)發(fā)力，這都有利于天膠宏觀需求的恢復(fù)。行業(yè)方面，據(jù)了解國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工率保持小幅走強(qiáng)，不過(guò)輪胎銷(xiāo)售狀況不佳，輪胎企業(yè)庫(kù)存壓力較大，體現(xiàn)出中短期需求改善速度仍較慢。 技術(shù)面： RU2009昨日沖高回落， 10800附近壓力顯著，未能有效實(shí)現(xiàn)向上突破，當(dāng)前仍保持在10500-10800的區(qū)間震蕩，且多空開(kāi)始向RU2101移倉(cāng)； NR2009表現(xiàn)更弱，RU相對(duì)于NR的價(jià)差繼續(xù)走強(qiáng)擴(kuò)大。 | 建議RU2009多單底倉(cāng)持有觀察，同時(shí)考慮逐步移倉(cāng)至RU2101，波段交易暫以低吸高平為主，繼續(xù)關(guān)注RU與NR之間的跨品種套利。 (王海峰) |
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