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?道通早報
日期：2020年7月21日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 評級機構(gòu)標普:在新冠病毒疫情繼續(xù)影響全球經(jīng)濟的大背景下，各國此后依舊“別無選擇”，而需要不遺余力地推動財政刺激措施；一旦某些國家的財政刺激力度有所懈怠，之前維穩(wěn)經(jīng)濟的成果就可能前功盡棄。
2? 近期美國經(jīng)濟接連不斷地爆出壞消息，不過參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾本周將公布共和黨與政府合作的一項約1萬億美元的計劃，為個人和企業(yè)提供新一輪的疫情救助
3? 歐盟各國政府尚未就恢復(fù)基金達成協(xié)議：歐盟峰會將在當?shù)貢r間17:00點（北京時間23:00）在布魯塞爾舉行
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 人民銀行、證監(jiān)會近日聯(lián)合發(fā)布公告，同意銀行間與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。
2? 中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布關(guān)于發(fā)布實施《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券承銷規(guī)范》的通知
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
07:30?? 日本6月全國消費者物價指數(shù)年率? 預(yù)期0.1%??? 前值0.1%???
07:30?? 日本6月全國核心-核心消費者物價指數(shù)年率 ?? 預(yù)期0.4% 前值0.4%???
07:30?? 日本6月全國核心消費者物價指數(shù)年率? 預(yù)期-0.1%?? 前值-0.2%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
20日指數(shù)在上周大幅回調(diào)后迎來反彈，主要指數(shù)漲幅均在3%左右， 截至收盤，滬指漲3.11％，報3314.11點，深成指漲2.55％，報13448.85點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.31％，報2697.3點。兩市成交額連續(xù)第13個交易日突破萬億元；滬股通凈流入35億元，深股通凈流出近70億元。
行業(yè)板塊全線上漲，漲幅普遍在2%以上，僅有釀酒、醫(yī)療行業(yè)相對疲軟。軍工板塊引領(lǐng)市場，船舶制造及航天航空分別大漲8%和7.4%，水泥等周期板塊及保險、券商均大幅走高。
市場呈現(xiàn)明顯的分化格局，大盤藍籌股大幅走高，推動指數(shù)快速震蕩走強，科技股則呈現(xiàn)一定程度的分化。市場在經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，情緒有所降溫，在中長期趨勢無憂的情況下，短線仍有震蕩整理，消化獲利盤及估值壓力的需求。但隨著KDJ、MACD等短線指標由高位回落至低位附近，以及中國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢，市場大幅加速下行的空間相對有限，或?qū)⑥D(zhuǎn)向縮量大幅震蕩的格局中，而在中報業(yè)績兌現(xiàn)期，市場風(fēng)格或?qū)⒁詷I(yè)績穩(wěn)定的藍籌股為主。近期震蕩風(fēng)險很大，不建議重倉高位追漲，建議關(guān)注量能變化，謹慎靈活為宜。
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
20日股市大幅反彈，國債期貨整體表現(xiàn)較弱，成交量與持倉量大降，漲幅較小。
上周國債期貨大漲主要受三個大因素的共同作用，一是高層為股市降溫，股市大幅回調(diào)；二是央行向市場投放的流動性規(guī)模增加；三是10年期國債收益率提前到達3.1%，接近市場認為的上限。今天而言，以上三大因素可能只有第二點還能對國債期貨形成支撐。股市反彈較大，股市熱度仍在，國債期貨回升之路不夠平坦。6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)向好，隨著經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，央行在疫情期間臨時推出的寬松貨幣政策有望退出，不過在疫情常態(tài)化防控下，低利率不會很快退出，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，下半年貨幣政策寬松基調(diào)不會改變，改變的會是力度和節(jié)奏。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點不變，波動區(qū)間為2.7%-3.1%。上周10年期國債收益率已經(jīng)從3.1%回落，當前價位處在預(yù)期區(qū)間，波動方向不夠明確。從技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力均反彈，但上周五以及今日的反彈均較為乏力，上漲動能略顯不足。操作上T2009多單可繼續(xù)持有，關(guān)注99.6一線的壓力，暫不加倉。
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌至95.81部位；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.98。歐美股市小漲。美股科技股勁升推動納指創(chuàng)下收盤新高，新冠疫苗試驗結(jié)果令人鼓舞，幫助投資者暫時忽略新病例不斷攀升。上周末，美國新冠病毒死亡總?cè)藬?shù)超過了14萬，50個州中的42個州的病例仍在增加。候選疫苗試驗已顯示出希望。最近，阿斯利康藥物、CanSino?Biologics、以及輝瑞和德國生物技術(shù)公司BioNTech合作開發(fā)的三種疫苗的臨床試驗都顯示疫苗安全，參與者都產(chǎn)生免疫反應(yīng)。美國國會仍在尋求減輕疫情對經(jīng)濟的影響，預(yù)計兩黨將在一項新的救助計劃上展開為期一周的爭論。數(shù)千萬美國人的失業(yè)救濟將在兩周后到期。第二季度財報季繼續(xù)展開。標普500成份股中約有48家公司公布了業(yè)績，其中77.1%的公司業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期。分析師目前預(yù)計標普500成份股公司第二季度獲利同比下降43.2%。NYMEX?9月原油上漲0.17美元，結(jié)算價報每桶40.92美元。許多國家新增新冠肺炎病例數(shù)攀升拖累油價，但關(guān)于候選新冠疫苗的一系列積極消息，以及正在進行的旨在提振經(jīng)濟的歐盟復(fù)蘇基金的相關(guān)磋商帶來提振。芝加哥(CBOT)大豆收高，因出口銷售恢復(fù)，主要是對中國的銷售。CBOT?8月大豆上漲5美分，報每蒲式耳9.03美元，11月合約收高5美分，報每蒲式耳9.00美元。12月豆油合約收跌0.01美分，至每磅30.53美分。12月豆粕合約上漲2.8美元，收報每短噸296.90美元。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸大豆，2020/21市場年度付運。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月16日當周，美國大豆出口檢驗量為452,811噸，市場預(yù)估為37.5-60萬噸，前一周修正后為483,331噸，初值為483,331噸。當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為77,345噸，占出口檢驗總量的17.08%。盤后，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年7月19日當周，美國大豆優(yōu)良率為69%，市場預(yù)期為67%，之前一周為68%，去年同期為54%。馬來西亞棕櫚油協(xié)會表示，馬棕櫚油單產(chǎn)將損失高達25%，因預(yù)期勞動力短缺狀況在未來幾個月將加劇?？蚣苋缜埃蓝乖诔杀局渭爸袊I盤恢復(fù)預(yù)期下自低價圈上漲，但天氣缺乏威脅限制漲幅。在馬盤棕櫚油拉動油粕比上漲后，夜盤回撤。 | 建議連盤粕1長多持；粕9短看2950上下的低吸高平節(jié)奏，拉高兌利不追。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收跌，交易商稱，因美國降雨鞏固了作物前景，舒緩了對關(guān)鍵授粉階段玉米作物生長承壓的擔憂。美國中西部地區(qū)玉米前景改善，此前的及時雨緩解了對干旱可能在關(guān)鍵授粉階段損害作物的擔憂。Futures International高級農(nóng)業(yè)期貨分析師Terry Reilly表示:“目前的天氣狀況與我們預(yù)想的惡劣天氣出現(xiàn)了180度的大轉(zhuǎn)彎?！笔毡P后，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至7月19日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為69%，市場預(yù)期為68%，此前一周為69%，去年同期為57%。當周，美國玉米吐絲率為59%，之前一周為29%，去年同期為30%，五年均值為54%。當周，美國玉米蠟熟率為9%，之前一周為3%，去年同期為4%，五年均值為7%。 此外，美國農(nóng)業(yè)部周一亦公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日當周，美國玉米出口檢驗量為1,149,353噸，市場預(yù)估區(qū)間為65-110萬噸，前一周修正后為917,968噸，初值為902,623噸。此外，交易商繼續(xù)關(guān)注新一輪出口銷售的跡象，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)此前確認自7月10日以來對華銷售美國玉米320萬噸。 夜盤大連玉米震蕩上行，09合約繼續(xù)刷新高點。國內(nèi)部分地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，部分繼續(xù)上漲。臨儲第八拍溢價幅度繼續(xù)刷年內(nèi)新高，市場參與拍糧主體熱度持續(xù)升高，高成本因素繼續(xù)推動市場，東北貿(mào)易商看漲氛圍濃郁，報價較上周五上調(diào)10-60元/噸，個別貿(mào)易商新糧余糧不多，對后市看好，更是捂糧停止出售。此外，北方產(chǎn)區(qū)價格上漲帶動南方市場，加上，南方港口玉米可供銷售貨源偏緊，短線玉米或繼續(xù)以高位強勢運行為主，繼續(xù)關(guān)注拍賣及政策糧出庫節(jié)奏。 | 建議玉米短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美股昨晚風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，前幾日表現(xiàn)萎靡的納斯達克突然崛起，大漲2.5%再創(chuàng)收盤歷史新高，相對應(yīng)的道指僅勉強收紅。原油40美元震蕩。美棉收高，12月合約最新價格62.91美分。西得州持續(xù)高溫干燥天氣，降雨不足，市場關(guān)注美棉生長報告。鄭棉20日均線附近獲得支撐上漲，9月合約最新價格12100元。儲備棉維持100%成交，成交價格11628元。現(xiàn)貨價格12162元，跌1元。紗線價格18590元持穩(wěn)。 | 操作上，中長線多單12200的突破后可考慮加倉，鄭棉震蕩。關(guān)注美棉生長報告。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)在3700上方震蕩，RB2010收于3715元。現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中微調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3640元（+10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報109.5美元（-0.95），唐山普碳方坯報3390元（昨-20，今晨+10）。今日沙鋼等又將出臺新一期價格政策，預(yù)計將繼續(xù)平推并追補。 7月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上期持平，連續(xù)三個月未調(diào)整，不過LPR下行趨勢不會改變。 7月20日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為19.65萬噸，較上一交易日減少1.16萬噸。全國主港鐵礦累計成交168.5萬噸，環(huán)比上漲27.8%；本周平均每日成交168.5萬噸，環(huán)比上漲4%；本月平均每日成交148.4萬噸，環(huán)比下降4%。 綜合來看，當前螺紋仍處于需求淡季，不過市場對需求恢復(fù)預(yù)期依然較強。房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)也持續(xù)好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資重回正增長。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，低位多單續(xù)持，注意防守，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦市場小幅回調(diào)，日照港PB粉830/832元/噸成交，較上周五下跌5元/噸；青島港卡粉925元/噸成交，較上周五下跌10元/噸；唐山地區(qū)PB粉838元/噸預(yù)售成交，價格弱穩(wěn)；62%指數(shù)下跌0.95美元/噸，報收于109.5美元/噸。 國家統(tǒng)計局公布，6月我國鐵礦石原礦產(chǎn)量7831.7萬噸，環(huán)比5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量增加4.9%，同比增長7.1%；1-6月鐵礦石原礦產(chǎn)量累計41395.3萬噸，累計同比增長4.5%。 鐵礦石需求保持在高位水平，供應(yīng)端仍存在較大不確定性，港口庫存自6月中旬以來轉(zhuǎn)增，但是高品澳粉庫存依舊在持續(xù)下降，目前已經(jīng)下降至去年同期之下，鐵礦結(jié)構(gòu)性問題突出，后期鐵礦石庫存仍將低位波動；在終端需求相對樂觀的環(huán)境下，礦石供需偏緊格局延續(xù)，價格將保持強勢； | 盤面來看，多頭趨勢延續(xù)，低多持有做好防守，關(guān)注終端需求表現(xiàn)和海外的礦石發(fā)運情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭第三輪提降范圍逐步擴大，焦煤價格弱穩(wěn)運行。天津港準一焦2000元/噸，邢臺準一出廠價1800元/噸，唐山二級焦到廠價1850元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價122美元/噸。 各地生產(chǎn)，山西焦企開工仍在高位，環(huán)保相對寬松；河北鋼廠近期檢修增多，對焦炭有提降意愿；華東地區(qū)受多日降雨引發(fā)的洪澇災(zāi)害影響，江蘇、安徽等地水路運輸不暢，下游鋼廠焦炭到貨時間延長，個別企業(yè)達到一周以上，其余地區(qū)鋼廠焦炭到貨情況正常，后期正常采購為主。 央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，7月20日貸款市場報價利率（LPR）1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上月持平，連續(xù)三個月未調(diào)整。 整體來看，焦炭現(xiàn)貨供求未有改善，第三輪提降范圍擴大；而預(yù)期面依舊向好，8月終端需求恢復(fù)后，焦炭仍有反彈基礎(chǔ)，不過近期期價反彈基本消化利好預(yù)期。 | 結(jié)合盤面，J2009下方支撐參考1860，上方壓力參考1910-1960，夜盤J2009減倉反彈，延續(xù)低吸高平思路，不宜追高。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 7月20日，1#進口鎳價格103750元/噸(-2350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價106100元/噸(-1700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13900(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14150元/噸(/)。截止7月17日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?776萬噸(周-19)；截止7月17日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計60.8萬噸(周-3)。在全球新冠疫情不再進一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動鎳和不銹鋼價格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費旺季，市場存在短期供需錯配可能，價格或?qū)⑦M一步反彈。 | 操作上，多單輕倉持有(NI2009合約多單15%底倉)。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日國內(nèi)外股市普遍收漲，市場整體情緒保持穩(wěn)定，經(jīng)濟復(fù)蘇和疫苗研發(fā)支持和刺激市場，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)保持震蕩反彈的局面，對膠價有支撐作用，中美之間的博弈則加劇市場波動。行業(yè)方面，國內(nèi)海南產(chǎn)膠恢復(fù)正常，云南地區(qū)偏緊，國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投較為低迷，需求恢復(fù)依舊非常緩慢，RU倉單繼續(xù)偏少，且難以補足，保持對RU的托底支撐。 技術(shù)面： RU2009昨日下探回升，繼續(xù)維持10500-10800的區(qū)間窄幅震蕩，市場不論在短期還是中期都缺乏明顯的趨勢方向； NR2009同樣下探反彈，波動區(qū)間高于RU。 | 建議RU2009多單底倉持有觀察，波段交易暫以低吸高平為主。 (王海峰) |
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