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?道通早報(bào)
日期：2020年8月11日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1 IMF董事會(huì)：美聯(lián)儲(chǔ)可以制定更加明確的前瞻指引。美聯(lián)儲(chǔ)具備采取更多行動(dòng)的空間，可以擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模；聯(lián)儲(chǔ)可以制定更加明確的前瞻指引。美聯(lián)儲(chǔ)具備采取更多行動(dòng)的空間，可以擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模
2? 特朗普的單方面行動(dòng)未能化解僵局 刺激法案談判或幾周內(nèi)也無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展
3? 美國(guó)迄今已向疫情刺激計(jì)劃投入了超過(guò)6萬(wàn)億美元，隨著華盛頓正在討論另一項(xiàng)數(shù)萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃，這一數(shù)字很快就會(huì)增長(zhǎng)
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 上半年，全國(guó)累計(jì)新增減稅降費(fèi)15045億元
2 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2020年7月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7%；1—7月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比去年同期上漲3.7%；從環(huán)比看，PPI上漲0.4%，漲幅與上月相同。
3? 明晟（MSCI）將于8月12日宣布最新季度指數(shù)評(píng)審結(jié)果，雖然此次季度評(píng)審不涉及A股納入因子變化，卻依然受到市場(chǎng)關(guān)注。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
12:30?? 日本7月企業(yè)破產(chǎn)年率??????? 前值6.26%??
13:00?? 日本7月經(jīng)濟(jì)觀察家前景指數(shù)????? 預(yù)期44.0??? 前值44.0???
13:00?? 日本7月經(jīng)濟(jì)觀察家現(xiàn)況指數(shù)????? 預(yù)期40.0??? 前值38.8
17:00?? 德國(guó)8月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) 預(yù)期55.6??? 前值59.3???
17:00?? 歐元區(qū)8月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)????? 前值59.6???
17:00?? 德國(guó)8月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)??? 預(yù)期-69.5?? 前值-80.9??
18:00?? 美國(guó)7月NFIB小型企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)?? 預(yù)期100.4?? 前值100.6??
20:30?? 美國(guó)7月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期0.1%??? 前值0.1%???
20:30?? 美國(guó)7月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期0.1%??? 前值-0.3%??
20:30?? 美國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期-0.7%?? 前值-0.8%??
20:30?? 美國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期0.3%??? 前值-0.2%
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8月10日-8月15日之間? 可能公布
中國(guó)7月M0貨幣供應(yīng)年率 前值9.5%???
中國(guó)7月M1貨幣供應(yīng)年率 前值6.5%???
中國(guó)7月M2貨幣供應(yīng)年率 前值11.1%??
中國(guó)7月新增人民幣貸款? 前值18100億人民幣?
中國(guó)7月社會(huì)融資規(guī)模??? ???? 前值34300億人民幣
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
10日證券指數(shù)全天以震蕩為主，開盤后總體表現(xiàn)萎靡，不過(guò)伴隨著金融股的拉升，特別是券商股的發(fā)力，市場(chǎng)整體情緒逐漸好轉(zhuǎn)， 截至收盤，滬指漲0.75%，報(bào)3379.25點(diǎn)，深成指漲0.06%，報(bào)13657.31點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.53%，報(bào)2735.26點(diǎn)。兩市量能繼續(xù)保持在萬(wàn)億元以上，陸股通資金小幅凈流入0.7億元，滬股通凈流入13億元。
行業(yè)板塊普遍下跌，軍工板塊逆勢(shì)上揚(yáng)，航天航空漲逾2%，旅游、船舶制造、安防小幅走高；券商、保險(xiǎn)領(lǐng)跌市場(chǎng)，電信、軟件、造紙、電子信息跌逾2%。
短期來(lái)看，券商股的持續(xù)發(fā)力，對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)作用明顯，而在面對(duì)3400點(diǎn)上方密集壓力區(qū)的情況下，市場(chǎng)上行仍需要金融股的推動(dòng)。但前期缺口仍在，隨時(shí)謹(jǐn)慎。短線上大盤將圍繞3381點(diǎn)繼續(xù)蓄勢(shì)，若量能得到釋放，大盤有望突破箱體繼續(xù)上攻，若量能難以釋放，則大盤將在箱體空間繼續(xù)震蕩運(yùn)行。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?
10日國(guó)債期貨小幅上漲。
基本面上，7月CPI同比上漲，全部由食品項(xiàng)貢獻(xiàn)，PPI同比跌幅有所收窄，物價(jià)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)貨幣政策仍有一定寬松空間。但央行行長(zhǎng)易綱表示，下半年最大挑戰(zhàn)就是如何對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)滴灌，表態(tài)中性偏緊，無(wú)法支撐國(guó)債期貨走強(qiáng)。上周央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確不會(huì)零利率和負(fù)利率，稱下一步穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，顯示下半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)暫無(wú)必要加碼。而近期央行公開市場(chǎng)操作也顯示，央行維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確。
疫情常態(tài)化防控下，在大量專項(xiàng)債待發(fā)行的近幾個(gè)月，低利率不會(huì)很快退出，國(guó)內(nèi)利率并沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)，后期貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，改變的會(huì)是力度和節(jié)奏。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1 %。
目前10年期國(guó)債收益率為2.95%多，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力今日小幅上攻，但成交量下降，持倉(cāng)量也沒(méi)有大幅增加，回升之勢(shì)仍然疲弱。在操作上，套利空TF2009，多T2009。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略漲至93.60部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.96。歐美股市漲跌互現(xiàn)。道指躍升1%，標(biāo)普500小幅上漲，納指收低，因投資者繼續(xù)將資金從權(quán)重科技相關(guān)企業(yè)輪動(dòng)至價(jià)值股，同時(shí)等待美國(guó)財(cái)政救助計(jì)劃磋商取得進(jìn)展的消息。在經(jīng)濟(jì)走出衰退的過(guò)程中，價(jià)值股表現(xiàn)往往好于成長(zhǎng)股，前者最近幾天受到提振。對(duì)一款潛在疫苗的押注，創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的財(cái)政和貨幣支持，以及最近好于預(yù)期的第二季企業(yè)財(cái)報(bào)，使標(biāo)普500接近2月觸及的收盤紀(jì)錄高位。美國(guó)總統(tǒng)特朗普周末簽署行政令，部分恢復(fù)了額外失業(yè)救濟(jì)。此前，白宮和國(guó)會(huì)民主黨高層關(guān)于新的刺激計(jì)劃的談判上周破裂。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽在接受CNBC采訪時(shí)表示，如果民主黨人“講道理”的話，特朗普政府和國(guó)會(huì)最早可能在本周就新一輪新冠疫情救助計(jì)劃達(dá)成協(xié)議。NYMEX9月原油上漲0.72美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶41.94美元。?因數(shù)據(jù)顯示中國(guó)工廠活動(dòng)正逐步恢復(fù)到疫情爆發(fā)前的水平，以及有跡象顯示能源需求增加，同時(shí)，美國(guó)有望就新一輪新冠疫情經(jīng)濟(jì)刺激方案達(dá)成協(xié)議。芝加哥(CBOT)大豆上漲，因出口銷售持續(xù)增加。cbot11月大豆上漲5-3/4美分，結(jié)算價(jià)每蒲式爾8.73-1/4美元；12月豆粕上漲2.80美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸289.6美元；12月豆油持平于每磅30.75美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售11.1萬(wàn)噸大豆，2020/21市場(chǎng)年度付運(yùn)。向中國(guó)出口銷售58.8萬(wàn)噸大豆，2020/21市場(chǎng)年度付運(yùn)。USDA公布，截至2020年8月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為635,665噸，前一周修正后為557,607噸，初值為551,543噸。當(dāng)周，對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為140,340噸，占出口檢驗(yàn)總量的22.08%。本作物年度迄今，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為40,015,189噸，上一年度同期為42,326,500噸。分析師稱，中國(guó)進(jìn)口商計(jì)劃在第四季度加大美豆購(gòu)買，以滿足飼料需求。在巴西現(xiàn)有供應(yīng)基本枯竭后，中國(guó)將充分利用美國(guó)收獲季節(jié)的開始。盤后，USDA在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年8月9日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為74%，市場(chǎng)預(yù)期為72%，之前一周為73%，去年同期為54%。框架如前，美豆上漲止步于9元，但中國(guó)需求使得供應(yīng)增加預(yù)期展開價(jià)格上的拉鋸戰(zhàn)。盤后美豆優(yōu)良率高于預(yù)期，美豆電子盤預(yù)計(jì)低開。連盤跟隨波動(dòng)。 | 建議粕1長(zhǎng)多持；短續(xù)看圍繞2850上下的震蕩性波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收盤上漲，盡管天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部將迎來(lái)降雨，但不會(huì)緩解西部玉米種植帶部分地區(qū)的旱情。分析師預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告料顯示美國(guó)今年秋季玉米產(chǎn)出料創(chuàng)紀(jì)錄高位。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年8月9日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為71%，市場(chǎng)預(yù)期為72%，此前一周為72%，去年同期為57%。當(dāng)周，美國(guó)玉米吐絲率為97%，之前一周為92%，去年同期為87%，五年均值為95%。當(dāng)周，美國(guó)玉米蠟熟率為59%，之前一周為39%，去年同期為34%，五年均值為52%。 大連玉米夜盤繼續(xù)震蕩整理，成交價(jià)格下滑壓制價(jià)格。8月10日國(guó)內(nèi)地區(qū)玉米價(jià)格大多繼續(xù)跌，全國(guó)玉米均價(jià)為2280元/噸，較上周五跌37元/噸。臨儲(chǔ)第十一拍溢價(jià)幅度在持續(xù)刷新高之后出現(xiàn)首次下滑，市場(chǎng)情緒受抑，市場(chǎng)持續(xù)的看漲心態(tài)松懈，東北有貿(mào)易商在有利可圖的背景下出貨鎖定利潤(rùn)意愿加強(qiáng)，拍賣糧出庫(kù)節(jié)奏有也加快，東北糧外流增多，北方價(jià)格回落的利情緒傳導(dǎo)至南方，南方港口轉(zhuǎn)跌，承壓回落30-70元不等，關(guān)注本周的臨儲(chǔ)玉米拍賣，若拍賣繼續(xù)降溫，短線玉米仍有繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。 | 建議玉米觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 昨晚美股上漲，道指收高350點(diǎn)，而納指在科技股低迷背景下收出小陰線。美國(guó)財(cái)刺激法案遇到眾議院的阻礙，對(duì)其進(jìn)行了一系列完善，預(yù)計(jì)本周內(nèi)能獲得通過(guò)，這也是刺激美藍(lán)籌股上漲的動(dòng)力。美棉止跌，收62.87美分。鄭棉20日均線獲得支撐，1月合約最新價(jià)格12745元?，F(xiàn)貨價(jià)格12431元，9月價(jià)差為正，儲(chǔ)備棉成交價(jià)格11345元，現(xiàn)貨堅(jiān)挺。明晚USDA報(bào)告，關(guān)注美國(guó)產(chǎn)量調(diào)整情況和中國(guó)消費(fèi)量調(diào)整情況。 | 報(bào)告前鄭棉震蕩。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤沖高回落，RB2010收于3835元。RB2101則再創(chuàng)新高后回落，表現(xiàn)相對(duì)更強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3680元（-20），唐山普碳方坯報(bào)3440元（昨+10，今晨+10）。 2020年7月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.4%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。主要行業(yè)價(jià)格降幅有所收窄，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降4.6%，收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。 綜合來(lái)看，上周螺紋庫(kù)存由升轉(zhuǎn)降，表觀消費(fèi)量低位回升，成本重心繼續(xù)上移，市場(chǎng)逐步由預(yù)期進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段。 | 操作上延續(xù)回調(diào)波段做多思路，可結(jié)合價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦價(jià)格平穩(wěn)為主，唐山地區(qū)PB粉895元/噸成交，金布巴粉848元/噸成交，價(jià)格持穩(wěn)；日照港PB粉895元/噸成交，較上周五下跌1元/噸；青島港PB粉904元/噸成交，較上周五持穩(wěn)；62%普式指數(shù)上漲3.05美元/噸，報(bào)收于121.5美元/噸。 在連續(xù)兩日小幅盤整后，夜盤鐵礦石價(jià)格再度走高，粉礦資源偏緊、需求高位和高基差對(duì)礦石價(jià)格有較強(qiáng)的支撐作用，市場(chǎng)將逐漸驗(yàn)證終端需求的表現(xiàn)； | 操作上，多頭趨勢(shì)延續(xù)，多單持有，價(jià)格處于高位注意做好防守，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦企第一輪提漲，幅度50，焦鋼企業(yè)仍在商談，焦煤價(jià)格有望止跌企穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1240元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)119.5美元/噸。 各地情況，山西地區(qū)開工高位，環(huán)保政策相對(duì)寬松；河北個(gè)別鋼廠表示收到提漲通知，暫未落實(shí)，或隨行就市；內(nèi)蒙地區(qū)焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，場(chǎng)地基本無(wú)庫(kù)存；華東地區(qū)焦企焦炭出貨順暢，庫(kù)存無(wú)壓力，部分企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)。 7月份，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成671億元，同比增長(zhǎng)3.6%，其中基建大中型項(xiàng)目投資完成499億元，同比增長(zhǎng)11.3%。 山東省發(fā)改委日前發(fā)文要求，嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能替代，推進(jìn)煤炭產(chǎn)能新舊轉(zhuǎn)換，確保完成“十三五”煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)。根據(jù)3月份的文件要求，2020年全省計(jì)劃化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能994萬(wàn)噸，其中關(guān)閉退出煤礦7處，化解產(chǎn)能761萬(wàn)噸；核減產(chǎn)能煤礦5處，化解過(guò)剩產(chǎn)能233萬(wàn)噸。 整體來(lái)說(shuō)，伴隨上周期價(jià)沖高，利好階段性兌現(xiàn)，高位壓力增大；不過(guò)終端需求逐步恢復(fù)繼續(xù)推高鋼廠需求。 | 焦炭未來(lái)供求預(yù)期仍舊偏緊，仍將自低位支撐價(jià)格，焦炭仍可逢回調(diào)偏多思路，關(guān)注10日均線支撐力度。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月10日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格112150元/噸(-2400)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)113700元/噸(-2100)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14400(-)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14700元/噸(-)。截止8月7日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?715萬(wàn)噸(周-77)；截止8月7日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)59.9萬(wàn)噸(周+0.6)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鎳和不銹鋼價(jià)格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場(chǎng)存在短期供需錯(cuò)配可能，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。 | 操作上，多單輕倉(cāng)持有(NI2009合約多單20%底倉(cāng))。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日歐美股市繼續(xù)收紅為主，維持偏強(qiáng)局面，外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持較好局面。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，貨幣政策盡管難以進(jìn)一步放松，但是整體保持寬松的環(huán)境，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)維持偏強(qiáng)局面，短期有波動(dòng)。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，反映出原料放量情況依舊不佳，國(guó)內(nèi)人民幣混合膠市場(chǎng)買方較為積極，受益于出口訂單的恢復(fù)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開工維持良好表現(xiàn)。 技術(shù)面： RU2101昨日弱勢(shì)回調(diào)，12350-12400區(qū)間體現(xiàn)出明顯支撐，整體看，膠價(jià)仍處于上漲軌道，不過(guò)近幾日的回落體現(xiàn)出上升遭遇到較大的阻力，過(guò)程中料有較多波折。 | 建議RU2101多單輕持，逢沖高亦可考慮高平低補(bǔ)，波段交易暫保持低買高平思路，若RU2101跌破12300則應(yīng)調(diào)整波段思路。(王海峰) |
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