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?道通早報(bào)
日期：2020年8月6日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 國際貨幣基金組織(IMF)4日表示，2019年全球經(jīng)常賬戶失衡規(guī)模較前一年略有下降，受新冠疫情影響，預(yù)計(jì)2020年全球失衡規(guī)模將繼續(xù)收窄。
2? 美國6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)從236.9修正為431.4萬，但美國7月ADP就業(yè)人數(shù)實(shí)際公布16.7萬，預(yù)期值120萬，前值236.9萬。
3? 美國財(cái)長史蒂文·姆努欽稱，白宮和國會(huì)的目標(biāo)是在周末前就新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，并在下周進(jìn)行投票
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 財(cái)政部8月4日公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，新增專項(xiàng)債券發(fā)行22661億元，完成全年計(jì)劃的60.4%，年內(nèi)尚余近1.5萬億元額度待用。專家預(yù)計(jì)，8月地方債將再迎發(fā)行高峰，規(guī)?；蚪f億。其中，大量專項(xiàng)債資金將投向基礎(chǔ)設(shè)施，加快“新基建”等領(lǐng)域建設(shè)。
2? 央行馬駿：下半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)暫無必要加碼
3 數(shù)據(jù)顯示，8月份A股開始流通的股份市值合計(jì)3845.41億元，相比7月份的8100.05億元下降52.53%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
19:30?? 美國7月挑戰(zhàn)者裁員年率? 前值305.5%?
20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期141.4萬??? 前值143.4萬???
20:30?? 美國截至7月25日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) 預(yù)期1690.0萬?? 前值1701.8萬
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
5日指數(shù)在開盤快速下探后企穩(wěn)回升，滬指收盤上漲0.17%，收報(bào)3377.56點(diǎn)；深成指上漲0.72%，收報(bào)13960.93點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.97%，收報(bào)2860.24點(diǎn)。兩市量能繼續(xù)溫和擴(kuò)張，保持在萬億元以上，陸股通資金延續(xù)一進(jìn)一出格局，滬股通凈流出7億元，深股通流入近20億元。
行業(yè)板塊多數(shù)收漲，軍工板塊再度發(fā)力領(lǐng)漲市場，貴金屬板塊漲幅亦達(dá)到4%，農(nóng)牧、食品飲料、船舶制造漲逾2%，保險(xiǎn)、銀行則領(lǐng)跌市場。
前期市場調(diào)整，但市場進(jìn)一步向上沖擊前高仍需要量能進(jìn)一步放大，以及權(quán)重股的拉抬。上證3400之上，還是有技術(shù)性調(diào)整壓力，尤其上證3400對市場心理壓力較大，這也是近期高位股跳水動(dòng)作頻繁的原因。短線上大盤將圍繞3381點(diǎn)繼續(xù)蓄勢，若量能得到釋放，大盤有望突破箱體繼續(xù)上攻，若量能難以釋放，則大盤將在箱體空間繼續(xù)震蕩運(yùn)行。
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
5日國債期貨高開，但午后走低，回升之勢疲弱。
央行貨幣政策委員馬駿表示，下半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)暫無必要加碼，壓低了市場對貨幣政策寬松的預(yù)期。從本周公開市場操作看，央行也并無放水之易，維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確。
近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及外管局陸續(xù)召開年中工作會(huì)議，并未打算將攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官時(shí)點(diǎn)延后，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)金融業(yè)對外開放是各部委下半年工作的重點(diǎn)。從具體風(fēng)險(xiǎn)看，下半年將聚焦化解銀行不良反彈、房地產(chǎn)貸款亂象、場外配資、債券違約等市場風(fēng)險(xiǎn)。金融監(jiān)管部門的會(huì)議精神是7月7月中央政治局會(huì)議貨幣政策的延續(xù)，共同指向后續(xù)貨幣政策可能收緊。但在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項(xiàng)債待發(fā)行的近幾個(gè)月，低利率不會(huì)很快退出，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，后期貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，改變的會(huì)是力度和節(jié)奏。
近期中美摩擦較多，國債期貨有望受到提振。不過股市反彈，股市信心有所恢復(fù)，不利于國債期貨走高。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國債收益率為2.95%多，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力反彈之勢有望終結(jié)，10年期國債主力略強(qiáng)，但上行動(dòng)能不足。套利策略空TF2009，多T2009。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于92.80部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.94。歐美股市收漲。美股攀升，此前迪士尼公布意外季度實(shí)現(xiàn)盈利，且投資者仍樂觀地認(rèn)為美國即將就財(cái)政救助計(jì)劃達(dá)成協(xié)議。在季度業(yè)績強(qiáng)于人們此前的擔(dān)憂，以及權(quán)重的科技和科技相關(guān)企業(yè)股價(jià)飆升之際，大量財(cái)政和貨幣刺激措施幫助推動(dòng)股市反彈。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)描繪了一幅喜憂參半的圖景，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)稱，隨著新訂單飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高位，龐大的服務(wù)業(yè)活動(dòng)在7月動(dòng)能增強(qiáng)。不過，招聘減少，支持了勞動(dòng)力市場復(fù)蘇步履蹣跚的觀點(diǎn)。ADP民間就業(yè)報(bào)告顯示，美國7月民間就業(yè)崗位增幅遠(yuǎn)低于預(yù)期，該報(bào)告對政府就業(yè)報(bào)告中民間就業(yè)崗位的預(yù)測歷來不準(zhǔn)。白宮首席談判代表之一和一些參議院共和黨人將周五視為就新一輪救助計(jì)劃達(dá)成協(xié)議的最后期限，否則將停止磋商。NYMEX?9月原油上漲0.49美元，報(bào)每桶42.19美元。因美國原油庫存大幅減少，且美元走疲，但感染新冠病毒人數(shù)龐大，令投資者擔(dān)心需求前景。芝加哥(CBOT)大豆跌至7月中旬以來的最低水平，交易商稱，預(yù)計(jì)中西部作物關(guān)鍵生長階段將迎來降雨，這提振了豐收預(yù)期。供應(yīng)充足的前景蓋過出口需求良好跡象提供的支撐。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售19.2萬噸大豆，2020/21市場年度付運(yùn)。CBOT大豆11月下跌3美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.78-3/4美元；豆粕12月下跌1.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸290.2美元；豆油12月上漲0.08美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅31.13美分。Maxar的農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家Kyle?Tapley稱，天氣預(yù)報(bào)顯示愛荷華州下周將出現(xiàn)一些濕潤天氣。這一前景緩解了人們對干燥天氣將限制該州的單產(chǎn)潛力的擔(dān)憂。美國農(nóng)業(yè)部將于北京時(shí)間周四20:30公布最新周度出口銷售報(bào)告，交易商預(yù)測報(bào)告將顯示，截至7月30日當(dāng)周，美國大豆出口凈銷售料介于80-175萬噸?？蚣苋缜埃蓝?/span>9元關(guān)前回撤，市場交易美豆乃至下季巴西的豐收預(yù)期。當(dāng)下市場處于對單產(chǎn)定價(jià)階段，天氣正常，有益提振單產(chǎn)潛力。但當(dāng)前距離美豆收獲尚有幾周時(shí)間，天氣因素仍需關(guān)注。連盤跟隨波動(dòng)，原油偏強(qiáng)支撐油粕比；人民幣走什壓制國內(nèi)商品。 | 建議粕1長多持；短續(xù)看2900-2850的回撤性波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三受小規(guī)模低吸買盤提振上漲，周二觸及合約低位。不過美國今秋豐產(chǎn)的預(yù)期令期價(jià)漲勢受限。交易商預(yù)測美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度出口銷售報(bào)告將顯示，截至7月30日當(dāng)周，美國玉米出口凈銷售料介于210-320萬噸。前身為IEG Vantage的民間分析機(jī)構(gòu)IHS Markit Agribusiness預(yù)計(jì)美國2020年玉米產(chǎn)量為150.36億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝179.0蒲式耳。 大連玉米夜盤繼續(xù)維持高位震蕩。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)，個(gè)別小幅調(diào)整。臨儲(chǔ)第10拍結(jié)束，除了內(nèi)蒙古平均溢價(jià)略降低之外，其它三省溢價(jià)幅度再刷新高，其利多情緒繼續(xù)提振市場，且山東深加工企業(yè)盡管上量略有增加，不過，整體仍處于較低水平，部分庫存偏低的繼續(xù)上調(diào)收購價(jià)，北方玉米的高成本拉動(dòng)疊加南方港口玉米可供銷售貨源偏緊推動(dòng)下，短線玉米仍將繼續(xù)以高位強(qiáng)勢運(yùn)行為主，不過，隨著玉米價(jià)格連續(xù)拉升，玉米與小麥的價(jià)差逐步縮水，小麥替供優(yōu)勢顯現(xiàn)，目前有飼料廠已調(diào)整配方采用小麥，后期繼續(xù)關(guān)注兩者替代情況及臨儲(chǔ)糧的出庫，這將對行情的下一步走勢帶來方向指引。 | 建議玉米觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 隔夜歐美股市繼續(xù)上漲，納指六連陽再創(chuàng)歷史新高，盤中首次摸到11000點(diǎn)大關(guān)，道指也大漲近400點(diǎn)，這主要是受到了美國創(chuàng)紀(jì)錄的1120億美元季度發(fā)債計(jì)劃的刺激。貴金屬原油漲。市場行情大，尤其貴金屬，棉花走勢比較平穩(wěn)。12月月美棉63.86美分，進(jìn)入美棉新年度，上年度的美棉出口銷售超賣，雖然經(jīng)歷貿(mào)易戰(zhàn)和新冠疫情，但美棉超賣，關(guān)注美棉出口周報(bào)。鄭棉9月在12000元附近震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格12333，儲(chǔ)備棉100%成交，價(jià)格在11600元上方。紗線市場低迷，成交不好，庫存去化不好，4-6月的紡織服裝數(shù)據(jù)是不斷復(fù)蘇向好的，7號公布紡織服裝出口數(shù)據(jù)，關(guān)注8月的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。當(dāng)前處于棉花依然去庫存階段，9月進(jìn)入新棉上市期，真正新棉上市要國慶后，8月-9月間去庫存水平還要關(guān)注，未來一段時(shí)間市場會(huì)關(guān)注結(jié)轉(zhuǎn)庫存的高低和消費(fèi)恢復(fù)情況。8月11日美國各州初選結(jié)束，11月3日總統(tǒng)大選投票日，中美兩國在此期間各種消息將繼續(xù)影響金融市場。 | 操作上，中長線多單續(xù)持，短單靈活，9月關(guān)注12200元附近的表現(xiàn)，1月關(guān)注12800元附近的表現(xiàn)，收盤成功突破中長線多單可考慮加倉。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)震蕩上行，RB2010收于3860元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)略有松動(dòng)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3690元（-10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)118.45美元（+0.45），唐山普碳方坯報(bào)3440元（-）。 昨日國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合召開2020年全國化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作視頻會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，各有關(guān)地方要按照《2020年鋼鐵化解過剩產(chǎn)能工作要點(diǎn)》部署，抓好任務(wù)落實(shí)，切實(shí)鞏固化解鋼鐵過剩產(chǎn)能成果。 8月5日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為21.52萬噸，較前一交易日增加1.1萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交141.5萬噸，環(huán)比下降25.7%；本周平均每日成交153.5萬噸，環(huán)比上漲2.3%；本月平均每日成交153.5萬噸，環(huán)比上漲3%。 綜合來看，當(dāng)前螺紋仍處于需求淡季，不過終端需求同比依然偏高，而需求恢復(fù)預(yù)期、成本重心不斷上移等推動(dòng)鋼價(jià)持續(xù)上行。 | 操作上延續(xù)逢低做多思路，低位多單續(xù)持，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦鐵礦石市場小幅上揚(yáng)，山東主港PB粉報(bào)價(jià)895元/噸，超特粉報(bào)價(jià)715元/噸，港口主流資源緊缺，礦價(jià)居高不下，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，鋼廠對礦價(jià)接受程度較低；唐山PB粉報(bào)價(jià)885元/噸，金步巴報(bào)價(jià)820-830元/噸；62%普式指數(shù)上漲0.45美元/噸，報(bào)收于118.45美元/噸。 7月重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼214.89萬噸，環(huán)比增長0.90%、同比增長7.89%；生鐵191.97萬噸，環(huán)比增長0.99%、同比增長9.05%；鋼材207.12萬噸，環(huán)比增長0.46%、同比增長7.93%。 夜盤鐵礦石價(jià)格繼續(xù)走高，整體依然處于多頭格局，鐵水高產(chǎn)量、粉礦資源不足及高基差對礦石價(jià)格有較強(qiáng)的支撐因素，終端需求的預(yù)期樂觀是決定黑色市場方向的核心因素； | 操作上，延續(xù)多頭思路，多單持有，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，鋼廠對焦價(jià)打壓意愿減輕，焦鋼博弈緩和，價(jià)格暫穩(wěn)；焦企對焦煤采購節(jié)奏依舊偏慢，焦煤庫存壓力較大，價(jià)格弱穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1800元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1240元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)119.5美元/噸。 各地生產(chǎn)，山西汾陽地區(qū)限產(chǎn)，其他焦企開工與前期保持穩(wěn)定；河北鋼廠焦炭庫存中高位，高爐開工率以穩(wěn)為主；華東地區(qū)，焦、鋼企業(yè)開工都處于相對高位，供求兩旺。 8月5日，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部聯(lián)合召開2020年全國化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作視頻會(huì)議，就2020年鋼鐵行業(yè)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、化解過剩產(chǎn)能工作進(jìn)行了部署。 整體來看，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，對期價(jià)有提振；相對來說9月合約供求基本明朗，未來高度有限，未來逐步移倉至1月，終端需求預(yù)期向好的帶動(dòng)下。 | 價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢，J2101逢回調(diào)偏多思路。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月5日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格110800元/噸(+250)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)112600元/噸(+600)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14300(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14600元/噸(/)。截止7月31日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)?792萬噸(周+13)；截止7月31日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)59.3萬噸(周-0.5)。在全球新冠疫情不再進(jìn)一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鎳和不銹鋼價(jià)格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)旺季，市場存在短期供需錯(cuò)配可能，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。 | 操作上，多單輕倉持有(NI2009合約多單20%底倉，昨日下午增持5%底倉)。 （甘宏亮） |
天膠 | 美國7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，引發(fā)市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂，不過經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)的局面仍保持。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)良性表現(xiàn)，不過這也使得貨幣政策難以更進(jìn)一步寬松，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日繼續(xù)收漲，對膠價(jià)亦有提振影響，后市繼續(xù)關(guān)注上行狀況。行業(yè)方面，國內(nèi)現(xiàn)貨市場詢盤氣氛較好，美金膠非標(biāo)套利盤交投活躍。據(jù)了解，當(dāng)前國內(nèi)輪胎銷售壓力較大，外需持續(xù)恢復(fù)。 技術(shù)面： RU2101昨日繼續(xù)運(yùn)行于震蕩區(qū)間，波幅略有擴(kuò)大，夜盤上沖12200-12300的壓力未果后回落，短期看，膠價(jià)有一定的回落壓力，不過幅度料有限，整體偏強(qiáng)的局面料維持，下方支撐為11900-12000。 | 建議RU2101多單輕持，波段保持低買高平思路。 (王海峰) |
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