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?道通早報
日期：2020年8月5日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 3日，美國兩黨再次就新一輪刺激計劃展開談判，雙方同意發(fā)放第二張1200美元紓困支票，但在失業(yè)金援助方面仍存在僵局。
2? 歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從6月的47.4回升至7月的51.8，好于預(yù)期
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國際評級機構(gòu)穆迪近日發(fā)布報告稱，盡管存在外部挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟仍將持續(xù)恢復(fù)，而隨著政府維持有利信用環(huán)境以支持企業(yè)及居民部門的經(jīng)濟活動復(fù)蘇，整體經(jīng)濟杠桿將上升。
2? 中汽協(xié)：7月乘用車銷量同比增長5.3%，商用車銷量同比增長59.6%
3? 中國物流與采購聯(lián)合會4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國倉儲指數(shù)為53.5%，較上月上升2.8個百分點。各分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)、業(yè)務(wù)量指數(shù)、設(shè)施利用率指數(shù)、期末庫存指數(shù)、企業(yè)員工指數(shù)及業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月有所上升，主營業(yè)務(wù)成本指數(shù)與上月持平，其余指數(shù)有所回落。
4? 中央國債登記結(jié)算有限責任公司8月4日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月末，該機構(gòu)為境外機構(gòu)托管債券面額達23441.24億元，環(huán)比增1481.13億元，環(huán)比增幅為6.74%，同比增38%。自2018年12月以來，已連續(xù)20個月增加。
5? MSCI將于8月12日宣布8月季度指數(shù)評審結(jié)果，結(jié)果將于8月31日收盤或者9月1日開盤生效。據(jù)MSCI此前的公告，此次季度評審不涉及A股納入因子變化。不過，MSCI可能會根據(jù)滬股通和深股通調(diào)整調(diào)進或者調(diào)出部分A股股票，具體安排需以MSCI公告為準。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:45?? 中國7月財新服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期58.0??? 前值58.4???
09:45?? 中國7月財新綜合采購經(jīng)理人指數(shù)? 前值55.7
16:00?? 歐元區(qū)7月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值? 預(yù)期55.1??? 前值55.1???
16:00?? 歐元區(qū)7月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值??? 預(yù)期54.8??? 前值54.8???
17:00?? 歐元區(qū)6月零售銷售年率? 預(yù)期-0.2%?? 前值-5.1%??
17:00?? 歐元區(qū)6月零售銷售月率? 預(yù)期6.1%??? 前值17.8%??
20:15?? 美國7月ADP就業(yè)人數(shù)變化 預(yù)期120.0萬??? 前值236.9萬???
20:30?? 美國6月貿(mào)易帳? 預(yù)期-502億美元? 前值-546億美元?
21:45?? 美國7月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 預(yù)期49.6??? 前值49.6???
21:45?? 美國7月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值?? 前值50.0???
22:00?? 美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù) 預(yù)期55.0??? 前值57.1
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
4日指數(shù)走勢分化，滬指在金融股的支撐下寬幅震蕩，小幅收漲，截至收盤，滬指漲0.11%，報3371.69點，深成指跌0.75%，報13860.46點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.26%，報2832.84點。兩市成交額超1.35萬億元，量能繼續(xù)溫和擴張，陸股通資金延續(xù)一進一出格局，滬股通凈流入40億元，深股通流出近20億元，結(jié)束連續(xù)三日凈流出。
行業(yè)板塊跌多漲少，保險、銀行強勢拉升，為市場帶來明顯支撐；軍工板塊迎來調(diào)整，船舶制造、航天航空領(lǐng)跌市場，醫(yī)療醫(yī)藥、安防、通訊、電子元件等跌逾1%。
市場在連續(xù)反彈后出現(xiàn)一定的喘息，不過在題材股調(diào)整的同時，金融股的及時補位有利于市場情緒的穩(wěn)定。當前國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)健復(fù)蘇，政策基調(diào)總體平穩(wěn)，但不確定因素仍較多，關(guān)注多IC空IH價差低吸機會。。
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
4日國債期貨小幅低開后上揚，成交量一般，持倉量下降。
消息面平淡，央行公開市場操作顯示，維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確，債券市場缺乏指引。7月中央政治局會議認為經(jīng)濟超預(yù)期，雖然對貨幣政策的表達未變，仍是“貨幣政策要更加靈活適度、精準導(dǎo)向，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，推動綜合融資成本明顯下降”，但暗示后續(xù)貨幣政策可能收緊。在疫情常態(tài)化防控下，低利率不會很快退出，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，后期貨幣政策寬松基調(diào)不會改變，改變的會是力度和節(jié)奏。
近期中美摩擦較多，國債期貨有望受到提振。不過股市反彈，股市信心有所恢復(fù)，不利于國債期貨走高。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點不變，波動區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國債收益率為2.95%多，距離上限較近，但波動方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力連續(xù)兩日小幅反彈，但走勢不夠強勁，10年期國債主力略強。在操作上建議暫時觀望。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于93.23部位；人民幣離岸價收升于6.97。歐美股市收漲。美股在震蕩交投中收高，受蘋果和能源股提振，但漲幅因美國國際集團和微軟下跌而受限，投資者等待美國政府出臺更多刺激措施，以緩解疫情帶來的經(jīng)濟影響。數(shù)據(jù)顯示，盡管上述兩家企業(yè)績報不佳，但在標普500成分股中迄今已公布季度業(yè)績的352家公司中，約有83%盈利超出預(yù)期。投資者正在等待新一輪大規(guī)模援助計劃出爐，參議院民主黨領(lǐng)袖舒默表示，與白宮的磋商正朝著“正確的方向”前進。白宮官員表示，無法透露美國政府將如何從tiktok出售美國業(yè)務(wù)的交易中獲得資金。此前一天，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國政府應(yīng)該從這樣的交易中獲得“很大一部分”資金。NYMEX?9月原油上漲0.69美元，報每桶41.70美元，為7月21日以來的最高收盤水平。受美國在新一輪經(jīng)濟刺激計劃磋商取得進展以及遏制病毒傳播方面取得進展推動。芝加哥(CBOT)大豆收盤下跌1.6%至7月15日以來最低水平，受天氣預(yù)報打壓。天氣預(yù)報顯示，美國中西部的西部地區(qū)的降水緩解了主要種植地區(qū)干燥天氣狀況限制產(chǎn)量的擔憂。巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄的預(yù)期同樣給大豆市場增添壓力。CBOTT1月大豆收低14-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.81-3/4美元。12月豆油下跌0.27美分，結(jié)算價報每磅31.05美分；12月豆粕下跌4.3美元，?結(jié)算價報每短噸291.4美元。農(nóng)業(yè)分析機構(gòu)Agroconsult的分析師表示，巴西2020/21年度大豆種植面積預(yù)計將增加110萬公頃，這料提振大豆產(chǎn)出達到1.326億噸。商品經(jīng)紀公司StoneX（前身為福四通）周二預(yù)期巴西2020年大豆2020年大豆出口量預(yù)計為8100萬噸，較7月份發(fā)布預(yù)估值上調(diào)100萬噸，而2019/20年度巴西大豆出口量為7400萬噸。分析機構(gòu)Barchart公布的數(shù)據(jù)顯示，美國今年大豆單產(chǎn)料為每英畝49.2蒲式耳，該機構(gòu)上個月的預(yù)估為每英畝48.8蒲式耳?？蚣苋缜?，美豆受供應(yīng)預(yù)期打壓，上漲止步于9元而回撤。美豆結(jié)莢過半，宜繼續(xù)關(guān)注美豆天氣及中美關(guān)系走向。連盤跟隨波動，油粕比偏強。 | 建議粕1長多持；短看圍繞2900的回撤性波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二大幅下跌2.5%，觸及合約新低，因預(yù)期美國玉米將豐收。 玉米期貨創(chuàng)7月10日以來最大跌幅，此前美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度周度作物生長報告顯示，截至8月2日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為72%，市場預(yù)期為72%，此前一周為72%，去年同期為57%。一些氣象預(yù)報顯示周末愛荷華州將出現(xiàn)降雨，提升本已利空的市場觀點。玉米期貨收盤僅略高于盤中觸及的低點。 商品經(jīng)紀公司StoneX(前身為福四通)周二稱，預(yù)計巴西2020/21年度巴西第一茬玉米播種面積料為50,000公頃。該機構(gòu)還稱，巴西2020/21年度巴西第一茬玉米產(chǎn)量料為2,770萬噸，較上年度產(chǎn)出增加160萬噸。 大連玉米夜盤高位震蕩。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格大多穩(wěn)，個別小幅調(diào)整。臨儲第10拍結(jié)束，除了內(nèi)蒙古平均溢價略降低之外，其它三省溢價幅度再刷新高，其利多情緒繼續(xù)提振市場，且山東深加工企業(yè)盡管上量略有增加，不過，整體仍處于較低水平，部分庫存偏低的繼續(xù)上調(diào)收購價，北方玉米的高成本拉動疊加南方港口玉米可供銷售貨源偏緊推動下，短線玉米仍將繼續(xù)以高位強勢運行為主，不過，隨著玉米價格連續(xù)拉升，玉米與小麥的價差逐步縮水，小麥替供優(yōu)勢顯現(xiàn)，目前有飼料廠已調(diào)整配方采用小麥，后期繼續(xù)關(guān)注兩者替代情況及臨儲糧的出庫，這將對行情的下一步走勢帶來方向指引。 | 建議玉米觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 美股平穩(wěn)，貴金屬刷新歷史新高，美棉平穩(wěn)運行，12月合約最新價格在63美分上方。周二鄭棉震蕩，9月合約最新價格12363元。儲備棉成交價格11645元，100%成交，現(xiàn)貨價格漲55元報12333元，新疆防疫中，出疆物流受影響。至7月30日，印度棉花種植增加32萬公頃，總種植面積累計達1.21億畝，較同期增加5%，較去年最終種植面積落后5%；其中古邦減少7%。當前處于棉花依然去庫存階段，9月進入新棉上市期，真正新棉上市要國慶后，8月-9月間去庫存水平還要關(guān)注，未來一段時間市場會關(guān)注結(jié)轉(zhuǎn)庫存的高低和消費恢復(fù)情況。8月11日美國各州初選結(jié)束，11月3日總統(tǒng)大選投票日，中美兩國在此期間各種消息將繼續(xù)影響金融市場。相較貴金屬、油料、股市鄭棉波動小。 | 操作上，中長線多單續(xù)持，短單靈活，9月關(guān)注12200元附近的表現(xiàn)，1月關(guān)注12800元附近的表現(xiàn)，收盤成功突破中長線多單可考慮加倉。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤高位震蕩，夜盤探底回升，RB2010收于3831元?，F(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中微調(diào)，成交量明顯下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3700元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報118美元（+1.65），唐山普碳方坯報3440元（+20）。 財政部數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，今年累計發(fā)行地方債37586億元，其中新增債券28290億元，新增專項債券發(fā)行22661億元，完成全年計劃(37500億元)的60.4%，年內(nèi)尚余近1.5萬億元額度，預(yù)計8月份地方債將再迎發(fā)行高峰。 8月4日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為20.42萬噸，較前一交易日減少10.12萬噸。全國主港鐵礦累計成交190.5萬噸，環(huán)比上漲48.2%；本周平均每日成交159.5萬噸，環(huán)比上漲6.3%；本月平均每日成交159.5萬噸，環(huán)比上漲7%。 綜合來看，當前螺紋仍處于需求淡季，不過終端需求同比依然偏高，而需求恢復(fù)預(yù)期、成本重心不斷上移等推動價格持續(xù)上行。 | 操作上延續(xù)逢低波段做多思路，低位多單續(xù)持，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦價格繼續(xù)走強，沿江主流PB粉報價920元/噸，上漲10元/噸，楊迪粉報價800元/噸，上漲15元/噸；62%普式指數(shù)上漲1.65美元/噸，報收于118美元/噸。 Mysteel新口徑19港鐵礦石發(fā)運量（7/27-8/2）：本期19港澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2372.8萬噸，環(huán)比減少81.5萬噸；澳洲發(fā)貨總量1669.1萬噸，環(huán)比減少51.1萬噸；其中澳洲發(fā)往中國量1355.7萬噸，環(huán)比減少131.6萬噸；巴西發(fā)貨總量703.7萬噸，環(huán)比減少30.4萬噸。 7月份，地方政府債券發(fā)行2722億元，其中，新增債券422億元，再融資債券2300億元。截至7月底，今年累計發(fā)行地方債37586億元，其中，新增債券28290億元，再融資債券9296億元。 當前巴西發(fā)運依然處于低位水平，港口中品澳粉庫存偏低，結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出；高爐開工率、高爐煉鐵產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升，需求保持強勢； | 在終端需求預(yù)期樂觀的環(huán)境下，中期多頭格局延續(xù)，多單持有，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，鋼廠打壓力度減輕，但仍有個別鋼廠有打壓意向，焦企心態(tài)相對平緩，焦煤弱穩(wěn)。天津港準一焦1950元/噸，邢臺準一出廠價1750元/噸，唐山二級焦到廠價1800元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車板價1240元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價119.5美元/噸（-3.5）。 各地生產(chǎn)，山西汾陽限產(chǎn)力度增大，焦企對價格持穩(wěn)態(tài)度，對焦煤采購節(jié)奏放緩，焦煤庫存壓力增大；河北鋼廠對焦炭打壓力度減弱，但仍有個別鋼廠有提降意向；華東焦企開工中高位，出貨良好，無庫存壓力，鋼廠庫存中高位。 7月，地方政府債券發(fā)行2722億元，其中，新增債券422億元，再融資債券2300億元。截至7月底，今年累計發(fā)行地方債37586億元，其中，新增債券28290億元，再融資債券9296億元。 整體來看，受鋼材現(xiàn)貨走強帶動，焦炭本周現(xiàn)貨價格有望持穩(wěn)，9月合約供求基本明朗，高度相對有限，高位偏強震蕩； | 未來將逐步移倉至1月，在終端需求預(yù)期向好的帶動下，延續(xù)偏強走勢，J2101逢回調(diào)偏多思路。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月4日，1#進口鎳價格110550元/噸(+2050)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價112000元/噸(+1600)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸14300(+200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14600元/噸(+250)。截止7月31日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?792萬噸(周+13)；截止7月31日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計59.3萬噸(周-0.5)。在全球新冠疫情不再進一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復(fù)工復(fù)產(chǎn)將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動鎳和不銹鋼價格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費旺季，市場存在短期供需錯配可能，價格或?qū)⑦M一步反彈。 | 操作上，多單輕倉持有(NI2009合約多單15%底倉)。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日美股繼續(xù)收漲，且黃金價格再創(chuàng)新高，反映出全球資金充裕，有利于支持金融市場情緒，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)保持偏強反彈，有利于膠市的樂觀情緒。行業(yè)方面，根據(jù)ANRPC的數(shù)據(jù)，截至7月，ANRPC國家天膠產(chǎn)量同比下降8.48%，同比降幅有所擴大，體現(xiàn)出供應(yīng)放量受阻，1-7月，ANRPC國家需求恢復(fù)至同比下降14.53，需求降幅小幅收窄，總體來看，全球天膠供求局面在轉(zhuǎn)好，有利于中長期膠價的恢復(fù)，日膠與新膠近期保持漲勢對此亦有印證。 技術(shù)面： RU2101昨日保持窄幅震蕩，當前仍處于技術(shù)性修復(fù)階段，不過整體膠價仍保持偏強局面，外盤日膠和新膠均保持漲勢，這也將對滬膠產(chǎn)生支撐作用，RU2101上方壓力保持在11200-11300，下方支撐在10900附近。 | 建議RU2101多單輕持，波段保持低買高平思路。 (王海峰) |
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