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?道通早報
日期：2020年8月28日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1 美國民主黨與白宮的刺激法案談判仍未取得突破
2? 上周美國初請失業(yè)金人數(shù)徘徊在100萬左右，表明由于疫情持續(xù)蔓延，以及政府的財政援助枯竭，勞動力市場復(fù)蘇正陷入停滯。美國至8月15日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)錄得1453.5萬人，為連續(xù)三周下降后首次增加
3? 鮑威爾在美聯(lián)儲年度政策研討會上表示，美聯(lián)儲將尋求隨時間推移通脹平均水平達(dá)到2％。這一舉措意味著美聯(lián)儲將允許出現(xiàn)通脹在某些時期過沖?？赡芤脖砻鳑Q策者將保持低利率，鮑威爾也提到了一種風(fēng)險，稱“如果將要產(chǎn)生過度的通貨膨脹壓力，或者通貨膨脹預(yù)期要超過與我們的目標(biāo)相符合的水平，”美聯(lián)儲將采取行動。
4? 美聯(lián)儲FOMC宣布一致通過有關(guān)“長期目標(biāo)和貨幣政策戰(zhàn)略聲明”的更新，闡明了其對貨幣政策的立場。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱“修訂后的聲明反映了對強勁勞動力市場好處的贊賞，以及可以在避免不受歡迎的通脹上升的同時維持強勁的就業(yè)市場?！?span lang="EN-US">
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 外交部：美有關(guān)制裁粗暴干涉中國內(nèi)政 將采取堅定措施維護我企業(yè)個人合法權(quán)益
2? 交通部：前7月全國交通固定資產(chǎn)投資增9.4％ 多地增超20%
3? 7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5895.1億元，同比增長19.6%，增速比6月份加快8.1個百分點，已連續(xù)3個月同比增長，增速逐月加快。
4? 中汽協(xié)：1-7月汽車制造業(yè)實現(xiàn)利潤同比降幅與上半年相比呈大幅收窄
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
杰克遜霍爾全球央行年會（8月27日-8月29日）第二天
17:00?? 歐元區(qū)8月工業(yè)景氣指數(shù)? 預(yù)期-13.2?? 前值-16.2??
17:00?? 歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??? 預(yù)期-23.0?? 前值-26.1??
17:00?? 歐元區(qū)8月消費者信心指數(shù)終值??? 前值-15
17:00?? 歐元區(qū)8月經(jīng)濟景氣指數(shù)? 預(yù)期85.0??? 前值82.3???
20:30?? 美國7月個人消費支出物價指數(shù)年率??????? 預(yù)期1.0%??? 前值0.8%???
20:30?? 美國7月商品貿(mào)易帳????? 預(yù)期-723億美元? 前值-706億美元?
20:30?? 美國7月核心個人消費支出物價指數(shù)年率??????? 預(yù)期1.2%??? 前值0.9%???
20:30?? 美國7月個人收入月率??? 預(yù)期-0.4%?? 前值-1.1%??
20:30?? 美國7月個人消費支出月率??? 預(yù)期1.5%??? 前值5.6%???
20:30?? 美國7月個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
20:30?? 美國7月實際個人消費支出月率??? 預(yù)期1.3%??? 前值5.2%???
20:30?? 美國7月核心個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.5%??? 前值0.2%???
20:30?? 美國7月批發(fā)庫存月率初值??? 預(yù)期-0.8%?? 前值-1.4%??
20:30?? 美國7月零售庫存月率??????? 前值-2.6%??????????
21:45?? 美國8月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期52.5??? 前值51.9???
22:00?? 美國8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值??? 預(yù)期72.8??? 前值72.8???
22:00?? 美國8月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值? 前值82.5???
22:00?? 美國8月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)終值? 前值66.5
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
??? 27日指數(shù)在早盤探底后，結(jié)束連續(xù)多日的調(diào)整，迎來不同程度的反彈，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲市場，漲逾2%。兩市量能繼續(xù)萎縮，降至8000億元左右，陸股通資金凈流出10.05億元，其中滬股通流出21.21億元。
滬指在下方30日均線附近獲得支撐，在一定程度上穩(wěn)定了市場回調(diào)的局面，但量能萎縮，當(dāng)下市場仍處在存量資金博弈的階段，場外資金觀望情緒較濃，短線仍有進一步縮量震蕩消化的需求。不過隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制首周即將平穩(wěn)度過，以及年報披露進入尾聲，市場在箱體震蕩中應(yīng)逐級明朗方向，關(guān)注中證500指數(shù)6300-6800區(qū)間震蕩機會
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
27日國債期貨全天窄幅震蕩，三大主力合約收盤價漲跌不一。
近期央行公開市場投放量較大，但銀行間資金面仍時有緊張，中美關(guān)系緩和以及央行更加關(guān)注中長期目標(biāo)的態(tài)度，令國債現(xiàn)券收益率有所走高。不過，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)速度不及預(yù)期，資本投入放緩，經(jīng)濟內(nèi)生動力不足，數(shù)據(jù)上物價扣除食品后有通縮風(fēng)險，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項債待發(fā)行的近幾個月，低利率不會很快退出，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，但力度和節(jié)奏將會適時進行調(diào)整。
2年期、5年期、10年期國債主力跌勢明顯，5年期比10年期更弱，T2012仍需關(guān)注98一線的支撐，TF2012仍需關(guān)注99.7一線的支撐。在操作上，單邊策略暫不推薦，空TF2012多T2012套利操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元穩(wěn)定在93部位；人民幣離岸價收貶于6.88。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股標(biāo)普500與納指盤中再創(chuàng)新高。鮑威爾宣布美聯(lián)儲采取新的通貨膨脹思路，可能長期保持較低利率。美上周初請失業(yè)救濟人數(shù)連續(xù)第二周超過100萬。二季度GDP萎縮31.7%，為有記錄以來最大降幅。NYMEX?10月原油下跌0.35美元，結(jié)算價報每桶43.04美元，結(jié)束此前的三日連漲走勢，因市場預(yù)期在颶風(fēng)席卷墨西哥灣和路易斯安那州前關(guān)閉的生產(chǎn)平臺將能迅速復(fù)工。芝加哥(CBOT)大豆升1.8%，觸及七個半月高位，因市場擔(dān)心干旱天氣導(dǎo)致美國產(chǎn)量低于預(yù)期。來自中國的強勁出口需求增加對大豆的看漲情緒，大豆連續(xù)第四個交易日收高。CBOT?11月大豆盤中一度升穿位于20日波林格區(qū)間上端的技術(shù)阻力位。該合約上漲17-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳9.42美元。豆粕和豆油期貨亦上漲，最活躍豆油合約盤中觸及1月中以來最高，且錄得連續(xù)第五個交易日上漲。12月豆油上漲0.97美分，結(jié)算價報每磅33.50美分。12月合約上漲3.8美元，結(jié)算價報每短噸303.1美元。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，8月20日止當(dāng)周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增5.04萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為增加0-20萬噸。其中，對中國大陸出口銷售凈增16.86萬噸。當(dāng)周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增187.44萬噸，市場預(yù)估為120-220萬噸。其中，對中國大陸出口銷售凈增59.2萬噸。巴西農(nóng)業(yè)部官員表示，巴西政府決定暫時取消對大米、玉米和大豆的進口關(guān)稅。據(jù)報道，此舉旨在對抗通貨膨脹，因為最近這三種產(chǎn)品的價格都已上漲?？蚣苋缜?，在外圍看多通脹及豆類自身基本面共震條件下價格保持偏強，市場等待美豆本季定產(chǎn)。連盤豆類跟隨波動，油保持領(lǐng)漲。 | 建議粕1長多持；短看圍繞2950的低吸高平節(jié)奏，宜靈活?！ ?/span> （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收高，交易商表示，受新的對華出口銷售支撐。不過，雖然出口料增加，而且市場擔(dān)心近期的大風(fēng)可能損及愛荷華州作物，但對于供應(yīng)將依然充足的預(yù)期抑制了期價升幅。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布，民間出口商報告向中國出口銷售74.7萬噸玉米，2020/2021市場年度付運。此外，民間出口商亦報告向未知目的地出口銷售140,000噸玉米，2020/2021市場年度付運。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，8月20日止當(dāng)周。美國玉米出口銷售合計凈增145.09萬噸，位于70-150萬噸預(yù)估區(qū)間的高端。 大連玉米夜盤繼續(xù)震蕩回調(diào)。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格大多穩(wěn)，局部繼續(xù)小幅調(diào)整。受拍賣降溫影響，廣東港口二等玉米陳糧成交下調(diào)至2330元/噸，較昨日下跌20元/噸。臨儲第14輪拍賣不僅成交價格下滑，成交率也自今年拍賣以來首次出來下滑，目前已拍的內(nèi)蒙古、遼寧、吉林成交均不足100%，其中吉林成交率僅在67.66%，此外，9月3號的臨儲拍賣糧公告出臺，坐實了臨儲糧繼續(xù)投放的事實，市場情緒受壓制。另外，中國采購進口玉米力度加大，同時，近日進口谷物陸續(xù)到港，加上華北地區(qū)玉米早熟新玉米已有上市，9月份以后玉米糧源或增加，而市場終端采購節(jié)奏不佳，基本面壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，玉米有高位下行的壓力，關(guān)注北方糧源出庫節(jié)奏。 | 建議玉米觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 昨天美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表了一席講話，繼續(xù)透露出未來的寬松預(yù)期，表示”適當(dāng)?shù)呢泿耪邔⒒蛟S以通脹在未來某時適當(dāng)?shù)爻^2%為目標(biāo)”，貴金屬沖高回來，原油下跌，美股上漲。美棉震蕩，12月合約在65美分上方，美棉出口周報良好，只是其中中國的簽約有反復(fù)，讓市場存疑；具體數(shù)據(jù)：美棉出口周報(截至2020年8月20日）中國大量簽約裝運，同時大量取消簽約；截至2020年8月20日當(dāng)周，凈簽約20/21年度美國陸地棉3.55萬噸，較上周增加0.65萬噸。其中中國簽約5.1萬噸，取消簽約4.03萬噸，凈簽約1.07萬噸。裝運20/21年度陸地棉6.3萬噸，較上周減少3.27萬噸。其中中國裝運3.48萬噸。鄭棉繼續(xù)窄幅波動，1月最新價格12975元?，F(xiàn)貨價格繼續(xù)囂張，報12659元。11月3日美國大選，美國大選前外圍宏觀不平靜，謹(jǐn)防對金融市場波動。鄭棉供求偏弱局面維持，美聯(lián)儲貨幣無限寬松是否改變引起市場開始關(guān)注，預(yù)期的變化給增加了鄭棉上漲壓力；不過新舊棉交替期，過低的棉價導(dǎo)致惜售，因此維持近期鄭棉價格重心上移的觀點不變。鄭棉9月立馬交割，9-1價差擴大至650元，關(guān)注倉單流出后市場的表現(xiàn)。鄭棉跟漲乏力，主要紗線陰跌拖累以及預(yù)期進口增加導(dǎo)致。 | 操作上多單續(xù)持。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋小幅回落，RB2101收于3709元?，F(xiàn)貨市場報價持穩(wěn)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3700元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報121.2美元（-2.05），唐山普碳方坯報3400元（-）。 7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5895.1億元，同比增長19.6%，加快8.1個百分點，增速逐月加快。1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額31022.9億元，同比下降8.1%，降幅比1-6月份收窄4.7個百分點。 本周螺紋鋼社會庫存878.08萬噸，環(huán)比上升11.26萬噸；廠內(nèi)庫存380.64萬噸，環(huán)比上升13.2萬噸；本周螺紋鋼產(chǎn)量380.62萬噸，環(huán)比下降4.35萬噸；表觀消費量356.16萬噸，環(huán)比下降16.37萬噸。 綜合來看，本周螺紋庫存繼續(xù)累積，表觀消費量有所下降。此前需求預(yù)期和成本上移推動螺紋價格在淡季中震蕩上行，接下來市場即將由預(yù)期進入到現(xiàn)實驗證階段。 | 操作上可逢低分批買入，注意倉位控制，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦市場平穩(wěn)為主，江內(nèi)PB粉預(yù)售950成交，紐曼粉980成交；天津港PB粉報價955元/噸，PB塊報價950元/噸，金步巴報價880元/噸，議價空間在5-10元/噸； 62%普式指數(shù)下跌2.5美元/噸，報收于121.2美元/噸。 鐵礦石價格延續(xù)調(diào)整態(tài)勢；本周鋼鐵表觀需求環(huán)比下降，終端需求恢復(fù)緩慢帶來黑色品種的調(diào)整壓力，而生鐵產(chǎn)量高位和粉礦資源偏緊對礦石市場有支撐作用； | 操作上，短期市場震蕩調(diào)整為主，關(guān)注800元/噸附近的支撐情況，區(qū)間短線交易為主，可在低位適量買入，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦企仍看好市場，有提漲意愿，鋼廠按需采購，觀望為主，價格暫穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦2000元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1800元/噸，唐山二級焦到廠價1850元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車板價1240元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價118.5美元/噸。 山東省能源局公告稱，2020年山東省計劃化解煤炭過剩產(chǎn)能2621萬噸，其中，計劃關(guān)閉退出煤礦8處、退出產(chǎn)能806萬噸，計劃核減產(chǎn)能煤礦29處、退出產(chǎn)能631萬噸，計劃購買省外煤炭產(chǎn)能指標(biāo)1184萬噸。 財政部副部長許宏才26日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，截至8月中旬，扣除用于支持減稅降費的3000億元，實行直達(dá)管理的1.7萬億元資金中，中央財政已經(jīng)下達(dá)1.674萬億元，占直達(dá)資金總量的98.5%。 整體來看，本周鋼材庫存累積，鋼廠的焦炭采購節(jié)奏仍將放緩，9月提漲幅度繼續(xù)受限；同時市場擔(dān)憂旺季終端需求實際表現(xiàn)，如鋼材庫存不能快速消耗，鋼廠的焦炭采購節(jié)奏持續(xù)偏慢，10月焦炭供求有過?？赡?，期價持續(xù)承壓。不過四季度焦炭仍將受到去產(chǎn)能的影響，下方支撐的可靠性仍較高，目前處于下尋支撐階段。 | 夜盤J2101跌破60日均線支撐，仍有回調(diào)壓力，暫時觀望。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月27日，1#進口鎳價格119700元/噸(+1050)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價122000元/噸(+1500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸15050(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格15300元/噸(-)。截止8月21日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?721萬噸(周+12)；截止8月21日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計57.7萬噸(周-1.4)。目前策略沒有太大變化，數(shù)據(jù)表明消費有所回暖，若期價急拉大幅上漲日內(nèi)有個3%以上的漲幅時可逢高減持。 | 操作上，NI2101合約15%倉位多單持有，昨日滬鎳持倉大幅縮減，5%倉位多單減持，后續(xù)等待時機降低倉位。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2101昨日沖高12800附近壓力未果后快速回落，上行過程中繼續(xù)體現(xiàn)出較大的波折，不過整體偏漲的局面依舊維持，上方短期壓力保持在12700附近，下方短期支撐在12500附近，關(guān)鍵支撐在12300附近。 | 建議RU2101多單輕持，控制好倉位。 (王海峰) |
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