歡迎訪問(wèn)道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報(bào)
日期：2020年8月26日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1 美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾將于周四（8月27日）在懷俄明州的年度美聯(lián)儲(chǔ)杰克遜·霍爾年度會(huì)議的虛擬版上發(fā)表講話。預(yù)計(jì)他將概述央行有史以來(lái)最積極的努力，以將通貨膨脹率恢復(fù)到健康水平。
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 劉鶴應(yīng)約與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽通話。雙方就加強(qiáng)兩國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)、中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)等問(wèn)題進(jìn)行了具有建設(shè)性的對(duì)話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動(dòng)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)。
2? 中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)說(shuō)，LPR改革推動(dòng)貸款利率明顯下行，為了與資產(chǎn)收益相匹配，銀行會(huì)適當(dāng)降低負(fù)債成本，也就是降低存款利率。截至今年二季度，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本充足率14.21%，比年初下降，但遠(yuǎn)高于10.5%的監(jiān)管要求，因此目前沒(méi)有必要下調(diào)銀行監(jiān)管要求。
3? 據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，本周（8月22日至28日）央行公開(kāi)市場(chǎng)有6100億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期500億元、1000億元、1500億元、1600億元、1500億元，無(wú)正回購(gòu)和央票到期。
?
【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30?? 美國(guó)7月耐用品訂單月率初值????? 預(yù)期4.5%??? 前值7.6%???
20:30?? 美國(guó)7月耐用品訂單月率初值（除運(yùn)輸外）????? 預(yù)期1.8%??? 前值3.6%
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
? 25日三大指數(shù)小幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后創(chuàng)業(yè)板整體震蕩走高，滬指則在沖高后開(kāi)始回落， 截至今日收盤(pán)，滬指跌0.36%，報(bào)3373.58點(diǎn)，成交額為3559.98億元；深成指漲0.02%，報(bào)13669.41點(diǎn)，成交額為5860.63億元；創(chuàng)指漲0.63%，報(bào)2701.60點(diǎn)。
?? 創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新舊制度切換總體上較為平穩(wěn)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。不過(guò)伴隨著注冊(cè)制的落地，股票供給量的上升，市場(chǎng)的風(fēng)格將更加偏向價(jià)值投資，分化也將更為明顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)、機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的格局將會(huì)更為明顯，指數(shù)分化明顯，賺錢(qián)效應(yīng)不好，市場(chǎng)情緒并不高，指數(shù)仍未擺脫盤(pán)整格局。密切關(guān)注量能的變化，關(guān)注多IC空IH價(jià)差低吸機(jī)會(huì)。
?
【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?
??? 25日國(guó)債期貨大幅低開(kāi)，全天低位震蕩，成交量與持倉(cāng)量大增。
央行公開(kāi)市場(chǎng)投放量較大，但銀行間資金面仍時(shí)有緊張，中美關(guān)系緩和以及央行更加關(guān)注中長(zhǎng)期目標(biāo)的態(tài)度，令國(guó)債現(xiàn)券收益率有所走高。不過(guò)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度不及預(yù)期，資本投入放緩，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，物價(jià)扣除食品后有通縮風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。仍維持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國(guó)債收益率接近3%，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力跌勢(shì)明顯，T2012需關(guān)注98一線的支撐，TF2012需關(guān)注99.7一線的支撐。進(jìn)行多TF2012空T2012套利操作。
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于93.00部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.90。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股標(biāo)普500和納指再度刷新紀(jì)錄收盤(pán)高位，但蘋(píng)果股價(jià)下跌，令這輪因美中貿(mào)易的積極發(fā)展和抗疫醫(yī)療領(lǐng)域取得新進(jìn)展而錄得的漲勢(shì)受限。道指收低，該指數(shù)尚未收復(fù)2月觸及的紀(jì)錄高位。華盛頓和北京的貿(mào)易官員重申了他們落實(shí)第一階段貿(mào)易協(xié)議的承諾，但兩國(guó)之間的積極進(jìn)展受到打擊，此前中國(guó)指責(zé)美國(guó)一架U-2高空偵察機(jī)擅自闖入中國(guó)實(shí)彈演習(xí)禁飛區(qū)活動(dòng)，稱這是“是赤裸裸的挑釁行動(dòng)。”英國(guó)制藥商阿斯利康已開(kāi)始對(duì)其基于抗體的用于治療和預(yù)防新冠病毒的藥物展開(kāi)試驗(yàn)，這是全球抗疫競(jìng)賽的最新進(jìn)展。美國(guó)8月消費(fèi)者信心跌至逾六年低點(diǎn)。美國(guó)商務(wù)部公布的另一份報(bào)告顯示，上個(gè)月美國(guó)新屋銷售經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后折合成年率為90.1萬(wàn)戶，增長(zhǎng)13.9%，為2006年12月以來(lái)的最高水平。NYMEX?10月美國(guó)原油上漲0.73美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶43.35美元。美國(guó)生產(chǎn)商在颶風(fēng)“Laura”到來(lái)之前關(guān)閉了墨西哥灣沿岸的大部分海上原油生產(chǎn)，盡管亞洲和歐洲新增病例數(shù)的增加限制了漲幅。芝加哥(CBOT)大豆升至七個(gè)月高位，交易商稱，受最大買(mǎi)家中國(guó)再次采購(gòu)美豆提振，且美國(guó)中西部預(yù)報(bào)將迎來(lái)炎熱天氣或限制收成潛力。CBOT?11月大豆盤(pán)中一度高見(jiàn)每蒲式耳9.20-3/4美元，這是1月22日以來(lái)的最高水平；豆油期貨亦升至七個(gè)月高點(diǎn)，受到原油市場(chǎng)上漲的外溢支持；豆粕期貨也走堅(jiān)，12月合約結(jié)束連續(xù)五個(gè)交易日的下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售204,000噸大豆，2020/2021市場(chǎng)年度付運(yùn)。此外，民間出口商還報(bào)告向未知目的地出口銷售142,500噸大豆，2020/2021市場(chǎng)年度付運(yùn)?？蚣苋缜?，美豆定產(chǎn)前天氣及中美貿(mào)易進(jìn)展仍共同作用于市場(chǎng)，之前兩方面的支撐激勵(lì)美豆持堅(jiān)。連盤(pán)跟隨波動(dòng)。 | 建議粕1長(zhǎng)多持；短看2900-2950的區(qū)間波動(dòng)，低吸高平節(jié)奏對(duì)待。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收高2.6%，為連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，因跡象表明中國(guó)需求增加，且擔(dān)心美國(guó)中西部關(guān)鍵種植區(qū)域的作物狀況惡化。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售40.8萬(wàn)噸玉米，2020/2021市場(chǎng)年度付運(yùn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部亦公布，民間出口商報(bào)告向日本出口銷售10萬(wàn)噸玉米，2020/2021市場(chǎng)年度付運(yùn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年8月23日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為64%，市場(chǎng)預(yù)期為67%，此前一周為69%，去年同期為57%。根據(jù)報(bào)告，頭號(hào)生產(chǎn)州愛(ài)荷華州的玉米優(yōu)良率下降了9個(gè)百分點(diǎn)。分析師稱，本周的干熱天氣可能會(huì)令情況進(jìn)一步惡化。 大連玉米夜盤(pán)震蕩反彈。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)，局部繼續(xù)小幅調(diào)整。臨儲(chǔ)13拍的溢價(jià)仍處高位，其中遼寧拍賣(mài)溢價(jià)環(huán)比再度回升，高成本因素繼續(xù)支撐市場(chǎng)，此外，由于華北深加工企業(yè)價(jià)格接連回落，目前北方產(chǎn)區(qū)手里有糧的貿(mào)易商利潤(rùn)空間被壓縮，外流量仍不佳，玉米階段性的供應(yīng)仍表現(xiàn)偏緊，只不過(guò)，華北地區(qū)玉米早熟新玉米已有上市，且眼下政策加大臨儲(chǔ)糧的出庫(kù)進(jìn)度，9月份以后玉米糧源或增加，此外，大連盤(pán)玉米滯漲回落，市場(chǎng)終端采購(gòu)節(jié)奏不佳，今日華北及南北港口玉米價(jià)格回落，短線玉米或以高位小幅波動(dòng)為主，關(guān)注北方糧源出庫(kù)節(jié)奏及下期的拍賣(mài)情況。 | 建議玉米2101合約短線低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股震蕩，原油上漲，美棉拉高回落，12月合約最新價(jià)格65.38美分。鄭棉震蕩，1月合約最新價(jià)格12945元?，F(xiàn)貨價(jià)格報(bào)12613元。紗線成交低迷，陰跌，價(jià)格18490元。11月3日美國(guó)大選，美國(guó)大選前外圍宏觀不平靜，謹(jǐn)防對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)。鄭棉供求偏弱局面未有明顯變化，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣無(wú)限寬松是否改變引起市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注，預(yù)期的變化給增加了鄭棉上漲壓力；不過(guò)新舊棉交替期，過(guò)低的棉價(jià)導(dǎo)致惜售，因此維持近期鄭棉價(jià)格重心上移的觀點(diǎn)不變。近日美棉在干旱和颶風(fēng)天氣的提振下漲至65美分上，中美貿(mào)易商談當(dāng)前消息樂(lè)觀，關(guān)注周四美棉出口報(bào)告；鄭棉跟漲乏力，主要紗線陰跌拖累以及預(yù)期進(jìn)口增加導(dǎo)致。 | 操作上多單續(xù)持，低吸為主。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋早盤(pán)震蕩，午后快速下行，RB2101收于3692元，近遠(yuǎn)月價(jià)差再次擴(kuò)大?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中微調(diào)，成交量有所下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3710元（+10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)121.5美元（-2.95），唐山普碳方坯報(bào)3410元（-）。 昨日央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，貨幣政策需要有更大確定性來(lái)應(yīng)對(duì)各種不確定性，那就是三個(gè)不變：穩(wěn)健貨幣政策取向不變，保持靈活適度的操作要求不變，堅(jiān)持正常貨幣政策的決心不變。我們沒(méi)有采取零利率甚至負(fù)利率、或者量化寬松這樣的非常規(guī)經(jīng)濟(jì)政策，因此也不存在所謂的退出問(wèn)題。 中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量216.10萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.76萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.20%；重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1372.51萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.91%。 綜合來(lái)看，當(dāng)前螺紋表觀消費(fèi)量基本穩(wěn)定，此前需求預(yù)期和成本上移推動(dòng)螺紋價(jià)格在淡季中震蕩上行，接下來(lái)市場(chǎng)將由預(yù)期進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段。 | 操作上2010合約多單可逢高平倉(cāng)，2101合約可等待低位分批買(mǎi)入，注意倉(cāng)位控制，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，天津地區(qū)早間PB粉報(bào)價(jià)960元/噸，PB塊報(bào)價(jià)960元/噸，金步巴報(bào)價(jià)890元/噸，議價(jià)空間在5-10元/噸，午后隨著市場(chǎng)價(jià)格仍持續(xù)下行，貿(mào)易商下調(diào)報(bào)價(jià)-5元/噸；62%普式指數(shù)下跌2.95美元/噸，報(bào)收于121.5美元/噸。 Mysteel新口徑鐵礦石發(fā)運(yùn)量（8/17-8/23）：本期新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2651萬(wàn)噸，環(huán)比增加87.3萬(wàn)噸；澳洲發(fā)貨總量1896.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加99.6萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)量1633.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加74.7萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量754.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.3萬(wàn)噸。Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量（8/17-8/23）：本期全球發(fā)運(yùn)總量3279.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加170.9萬(wàn)噸。 鐵礦石價(jià)格延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)淡旺季逐漸切換，需求恢復(fù)相對(duì)緩慢帶來(lái)的價(jià)格高位調(diào)整壓力； | 操作上，短期市場(chǎng)震蕩調(diào)整為主，關(guān)注800元/噸附近的支撐情況，暫短線交易，待價(jià)格企穩(wěn)可適量低買(mǎi)，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2000元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1800元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1850元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1240元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)119美元/噸。 各地產(chǎn)銷，山西環(huán)保相對(duì)寬松，焦企開(kāi)工保持高位；關(guān)于唐山市進(jìn)一步加嚴(yán)管控措施的通知，部分鋼企表示暫未對(duì)高爐生產(chǎn)有較大影響，短期暫維持前期生產(chǎn)水平；華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)需求未出現(xiàn)明顯變化，下游鋼廠對(duì)焦價(jià)抵觸情緒仍在。 據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，近期陜西、甘肅、山西、貴州、山東等省份都公示了“兩類”煤礦重新核定后的生產(chǎn)能力。其中，這五個(gè)省份共有“兩類”煤礦196處，共核減產(chǎn)能1225萬(wàn)噸/年。 中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰25日表示，貨幣政策需要以更大的確定性應(yīng)對(duì)各種不確定性，保持“三個(gè)不變”：穩(wěn)健貨幣政策的取向不變、保持靈活適度的操作要求不變、堅(jiān)持正常貨幣政策的決心不變。 整體來(lái)看，目前焦炭現(xiàn)貨供求仍易偏緊，但因鋼廠采購(gòu)力度減弱，市場(chǎng)擔(dān)憂9月提漲幅度不及預(yù)期，同時(shí)10月供求有過(guò)?？赡?，價(jià)格或再度提降、回到起點(diǎn)位置，期價(jià)因此回調(diào)，或和現(xiàn)貨平水；不過(guò)四季度焦炭仍將受到去產(chǎn)能的影響，且當(dāng)前現(xiàn)貨提漲也將提振期價(jià)，下行空間也有限。 | J2101技術(shù)上仍有回調(diào)空間，向下尋求支撐，觀望等待更好的安全邊際。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月25日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格116800元/噸(+300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)118700元/噸(+500)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14950(+50)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格15250元/噸(+50)。截止8月21日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?721萬(wàn)噸(周+12)；截止8月21日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)57.7萬(wàn)噸(周-1.4)。目前策略沒(méi)有太大變化，數(shù)據(jù)表明消費(fèi)有所回暖，若期價(jià)急拉大幅上漲日內(nèi)有個(gè)3%以上的漲幅時(shí)可逢高減持。 | 操作上，多單輕倉(cāng)持有(NI2101合約多單20%底倉(cāng))。 （甘宏亮） |
天膠 | 歐美股市昨日小幅回落，整體局面維持強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)均收漲創(chuàng)新高，有利于金融市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)承壓震蕩，不過(guò)品種分化明顯，化工品板塊保持較強(qiáng)的反彈勢(shì)頭，有利于膠價(jià)的走強(qiáng)。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)詢盤(pán)氣氛較好，有利于膠價(jià)。RU期貨倉(cāng)單昨日下降超過(guò)1萬(wàn)噸，臨近交割，低倉(cāng)單繼續(xù)支撐RU2009. 技術(shù)面： RU2101昨日承壓小幅回落，12700附近體現(xiàn)出較大的壓力，而RU2009則保持強(qiáng)勢(shì)。整體看，RU2101仍將保持偏漲局面，不過(guò)波段繼續(xù)面臨的壓力不減。 | 建議RU2101多單宜輕持，控制好倉(cāng)位，倉(cāng)重者考慮高減低補(bǔ)。 (王海峰) |
本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
