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?道通早報(bào)
日期：2020年8月21日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1 美國(guó)至8月15日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)回升至100萬(wàn)關(guān)口上方，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，裁員人數(shù)有所上升
2? 7月份政策會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為實(shí)施收益率控制政策只會(huì)帶來(lái)很小的好處，并對(duì)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)前景保持沉默。新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路“極其不確定”
3? 歐洲央行會(huì)議紀(jì)要：根據(jù)疫情對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的后續(xù)影響，目前預(yù)計(jì)失業(yè)率將在2021年達(dá)到峰值，而不是2020年,根據(jù)歐洲央行2020年第三季度的最新數(shù)據(jù)，HICP對(duì)4?2020年、2021年和2022年的通脹預(yù)期分別為0.4%、1.0%和1.3%；預(yù)期在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)利率不會(huì)改變
5? 從6月FOMC議息會(huì)議以及美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的表態(tài)看，其貨幣政策框架審視還需要一定時(shí)間才能完成，公布的時(shí)間點(diǎn)最早可能也要等到9月FOMC議息會(huì)議。
歐洲央行、英國(guó)央行、日本央行和瑞士央行等主要央行表示，考慮到美元融資改善和需求低迷，將把7天期美元操作頻率從每周三次降至每周一次
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 美媒：美中經(jīng)貿(mào)磋商牽頭人將在“未來(lái)幾天”舉行視頻會(huì)議，討論第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)情況,商務(wù)部：中美雙方已商定將于近日舉行通話
2 最高人民法院20日下午召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布新修訂的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》要求，以中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心每月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍為標(biāo)準(zhǔn)確定民間借貸利率的司法保護(hù)上限，取代了原《規(guī)定》中“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”的規(guī)定，大幅度降低民間借貸利率的司法保護(hù)上限。
3? 財(cái)政部：2020年7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券2722億元。其中，發(fā)行一般債券1764億元，發(fā)行專項(xiàng)債券958億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券422億元，發(fā)行再融資債券2300億元
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
07:30?? 日本7月全國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率????? 預(yù)期0.3%??? 前值0.1%???
07:30?? 日本7月全國(guó)核心-核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 預(yù)期0.5%??? 前值0.4%???
07:30?? 日本7月全國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期0.1%??? 前值0.0%???
08:30?? 日本8月日經(jīng)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值??? 前值45.2???
08:30?? 日本8月日經(jīng)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值??? 前值45.4
15:30?? 德國(guó)8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期52.3??? 前值51.0???
15:30?? 德國(guó)8月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期55.1??? 前值55.6???
15:30?? 德國(guó)8月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期55.0??? 前值55.3???
16:00?? 歐元區(qū)8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期52.7??? 前值51.8???
16:00?? 歐元區(qū)8月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期55.0??? 前值54.9???
16:00?? 歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期54.5??? 前值54.7
21:45?? 美國(guó)8月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值???? 預(yù)期52.0??? 前值50.9???
21:45?? 美國(guó)8月Markit服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值 預(yù)期51.0??? 前值50.0???
21:45?? 美國(guó)8月Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值?? 前值50.3???
22:00?? 美國(guó)7月成屋銷售月率??? 預(yù)期14.4%?? 前值20.7%??
22:00?? 美國(guó)7月成屋銷售??? 預(yù)期540萬(wàn)? 前值472萬(wàn)?
22:00?? 歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值??? 預(yù)期-15.0?? 前值-15.0
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
20日股指低開(kāi)低走，幾乎以最低價(jià)收盤(pán)，截至午間收盤(pán)，滬指跌1.3%，報(bào)3363.9點(diǎn)，深成指跌1.19%，報(bào)13320.92點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%，報(bào)2587.86點(diǎn)。兩市成交額僅8718.2億元；陸股通資金凈流出28.32億元，其中滬股通凈流出43.81億元。
行業(yè)板塊普遍回落，超半數(shù)板塊跌逾1%，軍工、釀酒、農(nóng)牧、貴金屬、金融板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)；數(shù)字貨幣逆勢(shì)上揚(yáng)，廣電、旅游等板塊小幅走高。
市場(chǎng)延續(xù)著周三回調(diào)的形態(tài)，近兩日中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議首次會(huì)晤生變，疊加創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制在即，由于歷史上出現(xiàn)的3次交易制度改變，都是100%概率引發(fā)了短期巨震，資金提前避險(xiǎn)欲望較強(qiáng)，且上方巨量的獲利盤(pán)及套牢盤(pán)，引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整明顯加劇。不過(guò)盤(pán)后中美雙方已商定于今日舉行通話，有望令市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒有所緩解，當(dāng)前抑制市場(chǎng)上行的因素一方面來(lái)自于業(yè)績(jī)不確定性，另一方面則來(lái)自于量能未能持續(xù)放大，因而短線市場(chǎng)仍有繼續(xù)震蕩整理的需要，但空間預(yù)計(jì)較為有限，關(guān)注多IC空IH價(jià)差會(huì)。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?
20日銀行間國(guó)債現(xiàn)券利率繼續(xù)上行，導(dǎo)致國(guó)債期貨繼續(xù)走低。7月經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況較弱，物價(jià)扣除食品后有通縮風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)及工業(yè)增加值均不及預(yù)期，只有投資數(shù)據(jù)相對(duì)較好，增加了貨幣政策維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項(xiàng)債待發(fā)行的近幾個(gè)月，低利率不會(huì)很快退出，國(guó)內(nèi)利率并沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)。仍維持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國(guó)債收益率為2.99%，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力跌勢(shì)明顯，T2012需關(guān)注98一線的支撐，TF2012需關(guān)注99.7一線的支撐。在操作多TF2012空T2012套利操作。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四回落，因美國(guó)中西部作物巡查發(fā)現(xiàn)，伊利諾伊州和明尼蘇達(dá)州的玉米收成前景令人鼓舞，且對(duì)最近德雷科(derecho)風(fēng)暴給愛(ài)荷華州農(nóng)田究竟造成多大程度的破壞仍存在疑問(wèn)。Pro Farmer美國(guó)中西部作物巡查的巡查員周三發(fā)現(xiàn)，伊利諾伊州的玉米潛力強(qiáng)于預(yù)期，預(yù)計(jì)平均單產(chǎn)為每英畝189.4蒲式耳，高于三年巡查均值的每英畝181.51蒲式耳。在愛(ài)荷華州西部，巡查預(yù)測(cè)玉米單產(chǎn)為每英畝162.4蒲式耳，遠(yuǎn)低于該地區(qū)的三年均值186.28蒲式耳。周四巡查員繼續(xù)看到愛(ài)荷華州中部農(nóng)田受災(zāi)，受狂風(fēng)影響，玉米桿折斷，玉米穗散落在地上。但在明尼蘇達(dá)州南部，情況卻大有改善。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，8月13日止當(dāng)周，美國(guó)2019/20205年度玉米出口銷售凈增6.16萬(wàn)噸，較之前一周減少84%，較前四周均值減少63%，此前市場(chǎng)預(yù)估為10-55萬(wàn)噸。 大連玉米夜盤(pán)高位震蕩回調(diào)。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)，局部小幅調(diào)整。昨日臨儲(chǔ)13拍，拍賣溢價(jià)仍處高位，其中遼寧拍賣溢價(jià)環(huán)比再度回升，高成本因素繼續(xù)提振市場(chǎng)，此外，近日大連盤(pán)玉米期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，持續(xù)拉升，其利好情緒也作用現(xiàn)貨市場(chǎng)，目前北方產(chǎn)區(qū)手里有糧的大戶有惜售意愿，外流量仍未出現(xiàn)明顯增多，近日南北港口玉米高位堅(jiān)挺支撐，山東深加工企業(yè)早間待卸車輛再度減少，短線玉米底部支撐較強(qiáng)，或以高位小幅波動(dòng)為主，關(guān)注北方糧源出庫(kù)節(jié)奏及本周拍賣情況。 | 建議玉米2101合約短線低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 美股上漲，原油上漲；周度美棉出口數(shù)據(jù)良好，提振美棉上漲，12月合約最新價(jià)格64.56美分，簽約2.9萬(wàn)噸，裝運(yùn)9萬(wàn)噸。周四股市跳空低開(kāi)，鄭棉弱勢(shì)震蕩，1月合約最新價(jià)格12805元?，F(xiàn)貨價(jià)格12498元，儲(chǔ)備棉成交價(jià)格11660元。美媒：美中經(jīng)貿(mào)磋商牽頭人將在“未來(lái)幾天”舉行視頻會(huì)議，討論第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)情況,商務(wù)部：中美雙方已商定將于近日舉行通話。基本面偏弱，消息面變化不大，逐漸進(jìn)入新舊棉交替期，過(guò)低的棉價(jià)導(dǎo)致惜售；國(guó)外印度CCI拋儲(chǔ)棉價(jià)小幅提價(jià)中； | 綜上繼續(xù)維持鄭棉價(jià)格重心上移的觀點(diǎn)不變，操作上日內(nèi)短多參與。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋主要于3760-3780區(qū)域震蕩，RB2010收于3774元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3690元（-10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)128.4美元（-0.4），唐山普碳方坯報(bào)3400元（-10）。 本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存866.82萬(wàn)噸，環(huán)比上升8.22萬(wàn)噸；廠內(nèi)庫(kù)存367.44萬(wàn)噸，環(huán)比上升4.22萬(wàn)噸；本周螺紋鋼產(chǎn)量384.97萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.54萬(wàn)噸；表觀消費(fèi)量372.53萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.77萬(wàn)噸。 綜合來(lái)看，本周螺紋表觀消費(fèi)量變化不大，供需面基本平穩(wěn)。此前需求恢復(fù)預(yù)期和成本重心上移推動(dòng)螺紋價(jià)格在淡季中震蕩上行，接下來(lái)市場(chǎng)將逐步由預(yù)期進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段。 | 操作上多單可結(jié)合價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，天津港PB粉報(bào)價(jià)970元/噸，PB塊報(bào)價(jià)950元/噸，金步巴報(bào)價(jià)880元/噸，議價(jià)空間在5-10元/噸； 沿江主流PB粉報(bào)價(jià)975元/噸，上漲5元/噸，麥克粉報(bào)價(jià)950元/噸，持穩(wěn)，63%BRBF報(bào)價(jià)1005元/噸，上漲5元/噸；62%普式指數(shù)下跌0.4美元/噸，報(bào)收于128.4美元/噸。 據(jù)外媒報(bào)道，印度礦產(chǎn)工業(yè)聯(lián)合會(huì)（FIMI）已呼吁州政府取消從卡納塔克（Karnataka）鐵礦石出口限制。卡納塔克邦對(duì)鐵礦石貿(mào)易的限制正在抑制該行業(yè)的增長(zhǎng)，并對(duì)該行業(yè)和國(guó)家財(cái)政收入嚴(yán)重的不利影響。據(jù)估計(jì)，由于禁止鐵礦石出口，卡納塔克邦在10年內(nèi)的總損失約為2900億盧比（合38.7億美元）?？{塔克邦在2010年對(duì)鐵礦石出口實(shí)行了禁令，后來(lái)最高法院維持了禁令。 鐵礦石價(jià)格高位調(diào)整，生鐵產(chǎn)量高位、鐵礦石結(jié)構(gòu)矛盾對(duì)價(jià)格仍存在支撐；本周鋼鐵庫(kù)存和表觀消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)持平，當(dāng)前進(jìn)入到終端需求驗(yàn)證期，謹(jǐn)防需求恢復(fù)延遲帶來(lái)的價(jià)格高位調(diào)整壓力； | 操作上，多單謹(jǐn)慎持有做好防守，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第一輪提降落地，漲后市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，焦煤也受到提振，價(jià)格暫穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦2000元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1800元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1850元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1240元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)119美元/噸。 中國(guó)央行維持一年期和五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別為在3.85％和4.65％不變。這是LPR連續(xù)第4個(gè)月維持不變。 整體來(lái)看，昨日公布的鋼材周產(chǎn)量下滑令市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)焦炭需求的持續(xù)性，第一輪提漲落地后，9月份能否實(shí)現(xiàn)3輪提漲，期價(jià)自2010回調(diào)至1960附近，修正一輪提漲預(yù)期。不過(guò)整體9-10月份因?yàn)榻固慨a(chǎn)能總量相對(duì)有限，在終端需求逐步恢復(fù)之下，供求料緊平衡，期價(jià)低位仍有支撐。 | J2101關(guān)注1960附近支撐力度，注意倉(cāng)位調(diào)整及防守。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月20日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格115200元/噸(-750)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)117000元/噸(-500)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14900(+100)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格15200元/噸(+100)。截止8月14日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?709萬(wàn)噸(周-6)；截止8月14日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)59.0萬(wàn)噸(周-0.9)。隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn)和疫苗好消息的不斷出現(xiàn)，新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響趨于弱化，同時(shí)全球超級(jí)量化寬松預(yù)期和消息面刺激影響也有所弱化，影響大宗商品價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)，期間需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好支撐，中期投資者需要關(guān)注全球主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否進(jìn)入上升通道。三季度過(guò)半但下游消費(fèi)旺季消費(fèi)需求弱于預(yù)期，短期鎳和不銹鋼消費(fèi)旺季預(yù)期對(duì)期價(jià)仍有一定支撐，但四季度屬于消費(fèi)淡季消費(fèi)需求季節(jié)性下滑將會(huì)使期價(jià)承壓特別的四季度中前期，中后期關(guān)注投資者對(duì)于明年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期影響。目前策略沒(méi)有太大變化，數(shù)據(jù)表明消費(fèi)有所回暖，若期價(jià)急拉大幅上漲日內(nèi)有個(gè)3%以上的漲幅時(shí)可逢高減持。 | 操作上，多單輕倉(cāng)持有(NI2101合約多單20%底倉(cāng))。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日美股小幅收漲，全球金融市場(chǎng)整體維持穩(wěn)定的局面?；葑u(yù)昨日上調(diào)國(guó)內(nèi)全年增長(zhǎng)預(yù)期，中美貿(mào)易會(huì)議未來(lái)將舉行，緩解了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)高位承壓，短期來(lái)看繼續(xù)體現(xiàn)出壓力和波動(dòng)，不過(guò)整體偏漲的局面還在維持，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)相應(yīng)影響。行業(yè)方面，泰國(guó)因天氣原因原料產(chǎn)出有一定受限，支撐原料價(jià)格水平保持偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)海南地區(qū)原料供應(yīng)正常，云南地區(qū)原料供應(yīng)偏緊，仍在等待替代種植的量。本周輪胎開(kāi)工率微幅下降，不過(guò)出口形勢(shì)不斷恢復(fù)支持輪胎開(kāi)工率保持偏高水平。居高不下的國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存和合成膠價(jià)格的弱勢(shì)繼續(xù)對(duì)膠價(jià)帶來(lái)拖累作用。 技術(shù)面： RU2101昨日偏弱震蕩，跟隨整個(gè)工業(yè)品運(yùn)行的節(jié)奏。 | 近兩周膠價(jià)陷入震蕩，不過(guò)整體偏漲的局面料繼續(xù)維持。 (王海峰) |
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