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?道通早報(bào)
日期：2020年8月19日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 在針對(duì)一項(xiàng)新疫情紓困計(jì)劃數(shù)周僵持不下之際，參議院共和黨議員計(jì)劃提出一項(xiàng)規(guī)?？s小的刺激法案
2? 數(shù)據(jù)顯示，年初至今全球有大約2520億美元資金流入ETF，比去年同期的1530億美元多了近1000億。這意味著今年全年很有可能突破2017年4520億美元的水平，創(chuàng)下新記錄
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1 美國財(cái)政部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月末，中國持有10744億元美國國債，較5月末減少93億美元。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
17:00?? 歐元區(qū)7月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值??? 預(yù)期1.2%??? 前值1.2%???
17:00?? 歐元區(qū)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
17:00?? 歐元區(qū)7月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值??????? 前值0.2%???
17:00?? 歐元區(qū)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值??????? 預(yù)期-0.3%?? 前值-0.3%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
18日主要指數(shù)全天保持窄幅震蕩整理，滬指小幅收漲，距離前高僅有一步之遙。截至收盤，滬指漲0.36％，報(bào)3451.09點(diǎn)，深成指漲0.19％，報(bào)13768.17點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.17％，報(bào)2701.06點(diǎn)。兩市量能保持在萬億元以上，陸股通資金凈流出20.38億元。
行業(yè)板塊多數(shù)上漲，金融板塊熄火，拖累大盤漲勢；貴金屬行業(yè)再度崛起，漲逾4%，食品、農(nóng)牧、汽車、煤炭漲幅居前。??
滬指已經(jīng)兵臨城下，當(dāng)下面臨的問題在于量能尚未跟上市場上漲步伐，相較于前期1.7萬億元的成交額，仍有差距；此外，金融股在連續(xù)拉升護(hù)盤后，進(jìn)入休整，指數(shù)能否一舉突破，亦需關(guān)注金融股及權(quán)重股的表現(xiàn)。警惕大幅突發(fā)震蕩
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
18日消息面平淡，國債期貨小幅走低，成交量雖有增加，但持倉量繼續(xù)下降。
7月經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況較弱，物價(jià)扣除食品后有通縮風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)及工業(yè)增加值均不及預(yù)期，只有投資數(shù)據(jù)相對(duì)較好，增加了貨幣政策維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項(xiàng)債待發(fā)行的近幾個(gè)月，低利率不會(huì)很快退出，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)。不過央行擔(dān)憂過分寬松的貨幣政策后遺癥較多，明確不會(huì)零利率和負(fù)利率，今年剩余時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，但力度和節(jié)奏將會(huì)適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
近期央行公開市場操作也顯示，央行維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國債收益率為2.95%多，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力回升之路疲弱，加權(quán)合約持倉量持續(xù)下降，方向不夠明確。在操作上，多TF2012空T2012套利操作。
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌至92.29部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.90。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股標(biāo)普500創(chuàng)下收盤紀(jì)錄高位，完全從2月因新冠病毒危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致的崩盤中復(fù)蘇，進(jìn)一步突顯數(shù)萬億美元政府刺激計(jì)劃推動(dòng)的漲勢與陷入衰退的美國經(jīng)濟(jì)脫節(jié)。標(biāo)普500在3月23日因大流行觸及低位，自那以來已飆升約55%。以科技股為主的納指在6月刷新紀(jì)錄收盤高位，是美國三大股指中第一個(gè)，因?yàn)橥顿Y者被亞馬遜和網(wǎng)飛等企業(yè)的股票吸引，投資者認(rèn)為這些企業(yè)是疫情停擺期間居家隔離的受益者。標(biāo)普500較納指多花了約兩個(gè)月的時(shí)間才刷新紀(jì)錄，因?yàn)樾虏±ぴ鲆l(fā)了人們對(duì)政府實(shí)施新一輪停擺措施的擔(dān)憂，這將再次削弱商業(yè)活動(dòng)，并壓低美國企業(yè)盈利。對(duì)經(jīng)濟(jì)潛在健康狀況的疑慮猶存，投資者對(duì)家得寶和沃爾瑪發(fā)布的強(qiáng)勁業(yè)績反應(yīng)冷淡，令股市漲幅受限，這引發(fā)了人們對(duì)這輪漲勢能否持續(xù)的疑問。數(shù)據(jù)顯示，美國7月房屋建設(shè)增速為近四年來最高，這一最新跡象表明，在受新冠疫情影響而錄得創(chuàng)紀(jì)錄下滑的美國經(jīng)濟(jì)中，樓市正成為為數(shù)不多的幾個(gè)表現(xiàn)強(qiáng)勁領(lǐng)域之一，該消息進(jìn)一步增強(qiáng)了市場的樂觀情緒。將于周三公布的美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)會(huì)議記錄，或能讓人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)如何看待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所了解。美聯(lián)儲(chǔ)已將利率降至接近零的水平，以支撐企業(yè)度過疫情。NYMEX?9月原油持平，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶42.89美元。因石油輸出國組織及其盟友的減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率很高，抵消了新冠病毒所誘發(fā)的需求擔(dān)憂。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因強(qiáng)于預(yù)期的作物評(píng)級(jí)令市場承壓。交投最活躍的11月大豆下跌1-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.13-3/4美元；12月豆粕合約下跌2.1美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸303.0美元；12月豆油合約上漲0.37美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅31.90美分。周一晚間Pro?Farmer中西部作物巡查團(tuán)的報(bào)告顯示，俄亥俄州和南達(dá)科他州大豆評(píng)級(jí)強(qiáng)勁。雖然巡查團(tuán)沒有預(yù)測大豆單產(chǎn)，但其預(yù)估俄亥俄州3*3平方英尺的大豆結(jié)莢數(shù)平均為1,155.68個(gè)，高于三年均值的1,039.74個(gè)。在南達(dá)科他州，大豆結(jié)莢數(shù)平均為1,250.86個(gè)，高于三年均值的919.04個(gè)。美國農(nóng)業(yè)部周一在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年8月16日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為72%，符合預(yù)估均值，之前一周為74%，去年同期為53%。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售13萬噸大豆，2020/21市場年度付運(yùn)。愛荷華州農(nóng)業(yè)部稱，據(jù)初步估計(jì)，一周前席卷美國中西部部分地區(qū)的derecho風(fēng)暴破壞了愛荷華州在秋收前儲(chǔ)存的5,700多萬蒲式耳谷物。框架如前，美豆等待確產(chǎn)，機(jī)構(gòu)調(diào)研公布數(shù)據(jù)將擾動(dòng)市場，美豆油粕比保持偏強(qiáng)。連盤被動(dòng)跟隨美豆波動(dòng)。 | 建議粕1長多持；短看圍繞2900上下的波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二回落，此前美國中西部作物巡查結(jié)果顯示，作物狀況好于預(yù)期，緩解了上周席卷該地區(qū)的德雷科風(fēng)暴(derecho)帶來損害的擔(dān)憂。Pro Farmer美國中西部地區(qū)作物巡查結(jié)果顯示，俄亥俄州與南達(dá)科他州的玉米單產(chǎn)預(yù)估強(qiáng)勁，對(duì)市場形成打壓，作物巡查預(yù)測俄亥俄州玉米單產(chǎn)將在每英畝167.69蒲式耳，南達(dá)科他州單產(chǎn)料在每英畝179.24蒲式耳。 周一收盤后，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布作物生長報(bào)告顯示，截至2020年8月16日當(dāng)周，美國玉米生長優(yōu)良率為69%，較之前一周下滑兩個(gè)百分點(diǎn)，但高于市場預(yù)估均值。愛荷華州農(nóng)業(yè)部門稱，初步估算顯示，一周前席卷美國中西部部分地區(qū)的德雷科風(fēng)暴摧毀了愛荷華州逾5,700萬蒲式耳的糧食庫存。愛荷華州農(nóng)業(yè)部長周二稱，上周遭受強(qiáng)風(fēng)暴破壞的大部分玉米將無法挽救，愛荷華州數(shù)百萬英畝的玉米將無法收割。 美國農(nóng)業(yè)部周二公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售13萬噸玉米，2020/21市場年度付運(yùn)。??? 此外，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售19.5萬噸玉米，2020/21市場年度付運(yùn)。 大連玉米夜盤維持高位震蕩。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)，局部小幅調(diào)整。臨儲(chǔ)第十二拍溢價(jià)幅度繼續(xù)縮水，拍賣繼續(xù)降溫，一度牽制市場情緒，只不過，目前臨儲(chǔ)拍賣糧集中在中大貿(mào)易商手中，且在高成本因素作用下，仍有惜售挺價(jià)意愿。與此同時(shí)，山東地區(qū)由于降雨及價(jià)格回落影響，到貨繼續(xù)減少。南北地區(qū)價(jià)格大多穩(wěn)定，關(guān)注天氣轉(zhuǎn)晴之后山東到貨情況及東北糧出庫節(jié)奏。 | 建議玉米2101合約短線低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 美股上漲，美棉震蕩，等待周度出口，12月最新價(jià)格62.9美分；鄭棉震蕩，1月合約最新價(jià)格12855元?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲43元報(bào)12466元，儲(chǔ)備棉成交價(jià)格11688元。紗價(jià)陰跌，紡織企業(yè)繼續(xù)關(guān)停出清一些產(chǎn)能；美國商務(wù)部升級(jí)了對(duì)華為的打壓，把華為底下的一堆子公司也都給封了。中方依然是常規(guī)三連，抗議、譴責(zé)以及采取必要措施。11月3日美國大選，美國大選前預(yù)期外部環(huán)境引發(fā)的金融市場波動(dòng)較大。鄭棉供求偏弱局面未有明顯變化，逐漸進(jìn)入新舊棉交替期，過低的棉價(jià)導(dǎo)致惜售；國外印度CCI拋儲(chǔ)棉價(jià)小幅提價(jià)中； | 綜上維持近期鄭棉價(jià)格重心上移的觀點(diǎn)不變，操作上低吸為主。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤高位震蕩，夜盤略回落，RB2010收于3825元，近遠(yuǎn)月價(jià)差進(jìn)一步縮窄?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)局部上調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3700元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)127.6美元（+5.7），唐山普碳方坯報(bào)3410元（-）。 國家發(fā)改委發(fā)布《信貸支持縣城城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)的通知》，重點(diǎn)對(duì)縣城產(chǎn)業(yè)平臺(tái)公共配套設(shè)施、縣城新型基礎(chǔ)設(shè)施、縣城其他基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)項(xiàng)目提供信貸支持。國家開發(fā)銀行等六家銀行參考LPR，對(duì)縣城城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)項(xiàng)目貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率，給予原則上不超過20年的中長期貸款。 上期所發(fā)布通知，鞍鋼股份有限公司、江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司、敬業(yè)鋼鐵有限公司成為上期所首批指定螺紋鋼期貨廠庫，上述各螺紋鋼期貨廠庫核定庫容均為12萬噸，一期均啟用3萬噸，并可自2020年9月18日起開展螺紋鋼期貨廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單生成業(yè)務(wù)。 綜合來看，需求恢復(fù)預(yù)期和成本重心上移推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格在淡季中震蕩上行，接下來市場將逐步由預(yù)期進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段。 | 操作上延續(xù)逢低做多思路，已有多單也可結(jié)合價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整倉位，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦價(jià)格震蕩上行，天津港成交PB粉940元/噸，卡粉1005元/噸，金布巴粉879元/噸；沿江主流PB粉報(bào)價(jià)950元/噸，上漲10元/噸，楊迪粉報(bào)價(jià)825元/噸，上漲5元/噸，63%BRBF報(bào)價(jià)980元/噸，上漲5元/噸；；62%普式指數(shù)上漲5.7美元/噸，報(bào)收于127.6美元/噸。 澳大利亞礦業(yè)公司Mineral Resources發(fā)布2020年二季度產(chǎn)銷報(bào)告顯示：產(chǎn)量方面， Mineral Resources本季度產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，二季度鐵礦石總產(chǎn)量為419.5萬噸（濕噸），環(huán)比增加75.9萬噸（22%）；同比增加166.1萬噸（65.5%）。銷量方面，二季度鐵礦石銷量為443萬噸，環(huán)比增加153.3萬噸（52.9%），同比增加113.9萬噸（34%）。 夜盤鐵礦石價(jià)格沖高回落，整體多頭趨勢未改；需求高位、鐵礦石資源偏緊及結(jié)構(gòu)矛盾對(duì)價(jià)格仍存在支撐；終端需求逐步進(jìn)入驗(yàn)證期，其實(shí)際表現(xiàn)將決定價(jià)格向上的動(dòng)能。 | 市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，思路延續(xù)，多單持有注意防守，關(guān)注終端需求變化和海外礦山的發(fā)貨情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦鋼博弈仍在進(jìn)行，焦企心態(tài)相對(duì)樂觀，認(rèn)為本周提漲或可落地，唐山個(gè)別鋼廠接受提漲，其他鋼廠觀望為主，具體執(zhí)行時(shí)間仍在商討中，價(jià)格短期持穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；京唐港山西煤1410元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1240元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1000元/噸，澳煤到岸價(jià)119美元/噸。 目前，我國部分南方港口全年進(jìn)口配額已全部用盡，尚有配額的港口進(jìn)口煤管控措施也較前期明顯加嚴(yán)。 國家煤監(jiān)局要求對(duì)39處采深超過千米災(zāi)害嚴(yán)重煤礦開展監(jiān)察，督促各煤礦嚴(yán)格落實(shí)安全論證和安全“體檢”提出的停產(chǎn)、限產(chǎn)、減人、緩采、禁采、關(guān)閉退出等處置措施，主動(dòng)公示產(chǎn)能核減、單班入井人數(shù)限制、緩采區(qū)城、禁采區(qū)域等信息。 整體來看，焦炭現(xiàn)貨供求偏緊，因鋼廠利潤較低抑制焦價(jià)提漲節(jié)奏，本次提漲預(yù)期幅度受限在節(jié)奏上限制期價(jià)漲幅；不過9-10月下半年供求旺季下焦炭供求預(yù)期仍偏緊，托底價(jià)格，后期重心料仍逐步上行。 | 操作上，J2101延續(xù)逢低偏多思路，注意節(jié)奏把握。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月18日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格115300元/噸(+900)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)117100元/噸(+900)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14700(+200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格15000元/噸(+200)。截止8月14日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)?709萬噸(周-6)；截止8月14日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)59.0萬噸(周-0.9)。隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn)和疫苗好消息的不斷出現(xiàn)，新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響趨于弱化，同時(shí)全球超級(jí)量化寬松預(yù)期和消息面刺激影響也有所弱化，影響大宗商品價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)，期間需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好支撐，中期投資者需要關(guān)注全球主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否進(jìn)入上升通道。三季度過半但下游消費(fèi)旺季消費(fèi)需求弱于預(yù)期，短期鎳和不銹鋼消費(fèi)旺季預(yù)期對(duì)期價(jià)仍有一定支撐，但四季度屬于消費(fèi)淡季消費(fèi)需求季節(jié)性下滑將會(huì)使期價(jià)承壓特別的四季度中前期，中后期關(guān)注投資者對(duì)于明年一季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期影響。目前策略沒有太大變化，數(shù)據(jù)表明消費(fèi)有所回暖，若期價(jià)急拉大幅上漲日內(nèi)有個(gè)3%以上的漲幅時(shí)可逢高減持。 | 操作上，多單輕倉持有(NI2101合約多單20%底倉)。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日外圍宏觀面消息較為寡淡，歐美股市小幅回落，不過整體依舊保持穩(wěn)定局面，國內(nèi)工業(yè)品指數(shù)短期繼續(xù)面臨一定的壓力，對(duì)膠價(jià)帶來短期壓力和波動(dòng)影響。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格保持偏強(qiáng)局面，國內(nèi)現(xiàn)貨市場買盤情緒較好，有利于支撐膠價(jià)，出口市場交貨向好，國內(nèi)輪胎市場表現(xiàn)略顯積極，一帶動(dòng)整體輪胎開工維持偏高位水平。短期關(guān)注第七號(hào)臺(tái)風(fēng)“海高斯”的路徑和影響。 技術(shù)面： RU2101昨日窄幅震蕩，保持中旬以來的震蕩局面，12500上方持續(xù)承壓，盡管膠價(jià)整體保持上漲的趨勢，不過波動(dòng)幅度再度收窄對(duì)行情的推進(jìn)帶來較大干擾。 | 建議RU2101多單宜輕持，控制好倉位。 (王海峰) |
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