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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

上周螺紋探底回升，RB2101收于3642元。周末現(xiàn)貨市場報價總體持穩(wěn)，成交偏弱，唐山普碳方坯報價累計上漲10元至3410元/噸（周六+10，周日-）。

國際貨幣基金組織（IMF）表示，得益于出口表現(xiàn)強勁及政府投資的刺激作用，IMF將今年中國經(jīng)濟增長率上調(diào)至1.9%，中國經(jīng)濟正增長對于全球經(jīng)濟復(fù)蘇有溢出效應(yīng)。

國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，全社會用電量6454億千瓦時，同比增長7.2%。其中，第二產(chǎn)業(yè)用電量4108億千瓦時，同比增長8.6%。1-9月，全社會用電量累計54134億千瓦時，同比增長1.3%。

綜合來看，當(dāng)前市場處于需求旺季，加上鋼廠利潤處于低位、期價貼水等，下方支撐較強，而上方空間則受到高庫存和需求持續(xù)性問題的壓制。

操作上逢低短多為主，關(guān)注今日上午10點公布的各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

(黑色組)

鐵礦石

全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12238.52萬噸，較上周增177.62萬噸；

日均疏港量311.85萬噸降5.85萬噸。

247家鋼廠高爐開工率88.41%，環(huán)比減0.78%，同比增5.99%；

高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.91%，環(huán)比減0.30%，同比增9.32%；

鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比增0.87%，同比增0.43%；

日均鐵水產(chǎn)量247.30萬噸，環(huán)比減0.80萬噸，同比增24.80萬噸。

近期鐵礦石到港量和發(fā)貨量維持高位，港口庫存繼續(xù)小幅累積，秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策下原料需求有下滑壓力，而現(xiàn)實面尚未兌現(xiàn)，日均生鐵產(chǎn)量保持高位；一方面，供需預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，另一方面，終端需求的10月旺季釋放和高基差對價格依然具有支撐作用；

鐵礦石價格延續(xù)高位區(qū)間震蕩運行，波段交易，關(guān)注終端需求表現(xiàn)。

(楊俊林)

鎳

&

不銹鋼

本周(10月12日-9月16日)?1#進(jìn)口鎳價格118500元/噸(周+3200)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價121600元/噸(周+3400)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸15300(周+250)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格15450元/噸(周+100)。鎳主力合約基差:2150元/噸(周+1020)。截止10月16日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?822萬噸(周-3)；截止10月9日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計66.0萬噸(周+9.5)。隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn)和疫苗好消息的不斷出現(xiàn)，新冠疫情對全球經(jīng)濟影響趨于弱化，同時全球超級量化寬松預(yù)期和消息面刺激影響也有所弱化，影響大宗商品價格的驅(qū)動力轉(zhuǎn)變?yōu)橄M驅(qū)動，期間需要經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好支撐，中期投資者需要關(guān)注全球主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否進(jìn)入上升通道。四季度消費需求季節(jié)性下滑，滬鎳期價四季度中前期或?qū)⒗^續(xù)承壓，后期則關(guān)注投資者對于明年一季度經(jīng)濟增長預(yù)期。

操作上，NI2101合約5%底倉多單持有，思路上轉(zhuǎn)向短線市場機會，日內(nèi)短線交易為主。

（甘宏亮）

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭第四輪提漲后，市場情緒仍相對樂觀，有提漲預(yù)期，焦煤受焦炭帶動，價格穩(wěn)中偏強。天津港準(zhǔn)一焦2150元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1950元/噸，唐山二級焦到廠價2000元/噸；京唐港山西煤1430元/噸，呂梁孝義主焦車板價1260元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1020元/噸，澳煤到岸價135.5美元/噸。

10/2日，鄂爾多斯市委常委會議強調(diào)，要牢牢抓住煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供的政策機遇，最大限度釋放煤炭產(chǎn)能。陜西目前也強調(diào)保供，有市場主體預(yù)期山西山東在安檢之后也將重提保供政策。

整體判斷如舊，焦炭盤面基本消化10月供求利好的預(yù)期，未來去產(chǎn)能形勢尚不明朗，上沖缺乏動能，但因去產(chǎn)能的政策導(dǎo)向，向下亦面臨偏強支撐；焦煤進(jìn)口繼續(xù)收緊，但國內(nèi)煤礦產(chǎn)出政策有分化，山西、山東安檢預(yù)期增強，但陜西、內(nèi)蒙再度強調(diào)保供，政策前景不明朗，期價走勢亦陷入震蕩。

操作上焦煤觀望為主，焦炭多單可輕倉持觀。

（李巖）

天膠

新冠肺炎繼續(xù)在全球加速擴散，歐洲有部分國家考慮在一定范圍內(nèi)封鎖經(jīng)濟，不過我們認(rèn)為較難出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟封鎖行為，疫情對經(jīng)濟的復(fù)蘇步伐會產(chǎn)生拖累作用，而歐美主要國家均繼續(xù)刺激政策應(yīng)對疫情的影響，力促經(jīng)濟保持在復(fù)蘇軌道。IMF經(jīng)濟學(xué)家上調(diào)中國今年的經(jīng)濟增長預(yù)期，今日將發(fā)布國內(nèi)三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場對此抱有良好的預(yù)期，這均有利于提振天膠的宏觀需求預(yù)期。行業(yè)方面，雨水和勞工短缺等問題繼續(xù)拖累全球天膠原料產(chǎn)出，國內(nèi)外膠水價格連續(xù)大漲，對整體膠價形成支撐，同時國內(nèi)全乳膠減產(chǎn)嚴(yán)重，疊加RU期貨倉單低位，目前已經(jīng)引發(fā)近月逼倉的行情。整體來看，整個膠市保持偏向利多的局面，各個膠種之間因庫存和產(chǎn)量等原因存在一定差異。

技術(shù)面：上周五RU2101暴漲，價格逼近兩年多以來的高點14400，不過RU期貨呈現(xiàn)出近強遠(yuǎn)弱的特征，且NR期貨價格收跌，各個膠種之間體現(xiàn)出顯著差異，整體而言RU和NR期貨均處于漲勢之中，強弱有別，對RU2101關(guān)注其在14400附近的表現(xiàn)。

建議多單輕持，整體保持偏多思路。

(王海峰)