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內外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋圍繞3650反復震蕩，RB2101收于3651元?，F(xiàn)貨市場報價小幅上調，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3760元（+10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報119.75美元（-0.65），唐山普碳方坯報3430元（+20）。

工信部表示，《鋼鐵行業(yè)產能置換實施辦法》預計在今年年底之前正式出臺。為有效遏制產能過剩現(xiàn)象，擬將環(huán)境敏感區(qū)域置換比例由不低于1.25:1提高到1.5:1，非環(huán)境敏感區(qū)域減量置換比例具體明確為1.25:1。對使用中頻爐生產但不屬于“地條鋼”產能或其他落后生產工藝的，支持企業(yè)依法依規(guī)生產。

本周螺紋鋼社會庫存730.47萬噸，環(huán)比下降47.21萬噸；廠內庫存327.93萬噸，環(huán)比下降10.36萬噸；本周螺紋鋼產量358.85萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸；表觀消費量416.42萬噸，環(huán)比下降27.12萬噸。

綜合來看，本周螺紋鋼產量基本穩(wěn)定，表觀消費量環(huán)比有所回落。當前下游需求處于旺季正常水平，但也未出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，短期鋼價維持震蕩走勢。

短線操作，繼續(xù)關注需求端表現(xiàn)。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進口礦價格平穩(wěn)為主，唐山地區(qū)成交價：PB粉868元/噸。紐曼塊895元/噸；山東地區(qū)的成交價：PB粉865元/噸。62%普式指數(shù)下跌0.65美元/噸，報收于119.75美元/噸。

英美資源集團（AngloAmerican）發(fā)布2020年第三季度生產運營報告，產量方面，南非昆巴礦區(qū)（Kumba）鐵礦石產量同約953萬噸，環(huán)比增加12%，同比下降9%。Sishen礦山產量約651萬噸，環(huán)比增加13%，同比下降9%。Kolomela礦山產量約302萬噸，環(huán)比增加12%，同比下降10%。巴西Minas Rio礦區(qū)三季度產量約499萬噸，環(huán)比下降19%，同比下降18%。產量下降主要由于對鐵礦石運輸管道進行了為期一個月的常規(guī)檢修，目前已于10月初恢復。2020年Kumba礦區(qū)目標產量維持原先制定的3700-3900萬噸。巴西Minas Rio礦區(qū)目標產量維持為原先制定的2200-2400萬噸。

鐵礦石市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，隨著近期到港量增加和卸貨能力增強，港口庫存逐漸累積，目前已經連續(xù)8周累積，26港庫存水平接近去年同期；需求方面，由于環(huán)保限產和鋼廠利潤較低，高爐產能利用率和鐵水產量預期下降；鐵礦石供需逐漸寬裕，短期高基差和下游需求釋放對價格有一定的支撐作用；

短期鐵礦石價格延續(xù)高位區(qū)間震蕩運行，波段交易，中期價格向下壓力依然明顯，關注終端需求表現(xiàn)。

(楊俊林)

鎳

&

不銹鋼

10月22日，1#進口鎳價格119450元/噸(-2100)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價122500元/噸(-2000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸15300(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格15450元/噸(-)。鎳主力合約基差:2640元/噸(-130)。截止10月16日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?822萬噸(周-3)；截止10月16日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計59.5萬噸(周-6.5)。隨著新冠疫情的好轉和疫苗好消息的不斷出現(xiàn)，新冠疫情對全球經濟影響趨于弱化，同時全球超級量化寬松預期和消息面刺激影響也有所弱化，影響大宗商品價格的驅動力轉變?yōu)橄M驅動，期間需要經濟數(shù)據利好支撐，中期投資者需要關注全球主要經濟數(shù)據能否進入上升通道。四季度消費需求季節(jié)性下滑風險已有所弱化，投資者對全球經濟明年一季度增長預期升溫。

操作上，NI2101合約5%底倉多單持有，暫時觀望等待技術方面配合再擇機增持5%-10%底倉多單，總體倉位不宜過高，防止美國大選前后黑天鵝事件發(fā)生。

（甘宏亮）

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭第五輪提漲落地，焦煤穩(wěn)中偏強，小幅探漲。天津港準一焦2200元/噸，邢臺準一出廠價2000元/噸（+50），唐山二級焦到廠價2050元/噸（+50）；京唐港山西煤1430元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1030元/噸，澳煤到岸價128美元/噸。

各地產銷，山西要求4.3焦爐10月底淘汰相關焦企，運城、太原、呂梁地區(qū)實際執(zhí)行預期較；焦煤生產較為穩(wěn)定，產地煤礦庫存下降明顯。河北鋼廠采購焦炭需求尚可。

中共中央政治局常務委員會10月22日召開會議，要深刻認識“十四五”時期我國將進入新發(fā)展階段的重大判斷，著力構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

整體來看，焦炭市場支撐在于未來去產能預期的增強，近期山西去產能執(zhí)行力度偏強，焦炭供求持續(xù)偏緊，不過仍需關注山西去產能的總量水平；焦煤市場支撐在于近期山西的煤礦安全事故，市場擔憂安檢力度將增強，不過從近期的山西的實際生產情況來說，停產范圍并沒有擴大，焦炭反彈面臨較大不確定性。

操作上，焦煤短線思路，焦炭多單輕倉持觀。

（李巖）

天膠

昨日美國兩黨接近達成刺激協(xié)議，美股收漲，主要金融市場仍處于穩(wěn)中偏強的局面，國內工業(yè)品期貨指數(shù)承壓震蕩，走勢較為糾結，對膠價帶來波動影響。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)有較多上漲，主要產區(qū)降雨依舊偏多，臺風沙德爾今日將臨近海南，預計未來將對海南和越南等地帶來降水，這繼續(xù)影響膠水的產出，支持RU價格。盡管全乳膠近期大漲，不過膠水和濃乳價格漲幅更高，這對全乳膠形成強烈的支撐和利多提振。

技術面：昨日RU2101多空在15000關口附近展開激烈爭奪，不過膠價回落幅度有限，屬于偏強調整，整體維持漲勢。短期而言，RU2101面臨一定的不確定，繼續(xù)橫盤或展開進一步調整的可能性均存在。

建議多單持有，控制好倉位以應對回調和波動風險，整體保持逢回調擇機買入的思路，亦可增加低買高平的波段交易。

(王海峰)