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?道通早報(bào)
日期：2020年11月17日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 拜登的顧問排除在全國范圍內(nèi)進(jìn)行封鎖的可能性
2? 拜登周一將專注于重振受疫情沖擊經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，籌備新政府；而特朗普誓言將推進(jìn)對(duì)大選結(jié)果的法律挑戰(zhàn)
3? 美聯(lián)儲(chǔ)官員一直警告稱，在看不到出臺(tái)新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的情況下，病毒病例不斷增加可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成損害。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國家統(tǒng)計(jì)局：10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%,全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.3%,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.8%,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.3%, 原油、電力生產(chǎn)略有放緩
2? 國家統(tǒng)計(jì)局：總的來看，10月份國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)，“六穩(wěn)”“六?！比蝿?wù)落實(shí)成效進(jìn)一步顯現(xiàn)。但也要看到，全球疫情蔓延在歐美等國家造成二次沖擊，進(jìn)一步遲緩世界經(jīng)貿(mào)復(fù)蘇進(jìn)程；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。
3? 從國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)來看，10月不僅房?jī)r(jià)上漲城市數(shù)量大幅減少，而且繼9月一二線城市房?jī)r(jià)漲幅回落后，10月一二三線城市房?jī)r(jià)漲幅均全面回落。
4? 央行開展8000億元中期借貸便利(MLF)操作，中標(biāo)利率保持2.95%。對(duì)沖本月6000億元的到期量后，實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
21:30?? 美國10月零售銷售月率(%)??? 1.9 0.5????????
美國10月核心零售銷售(億美元)?? 4345???????????????
美國10月核心零售銷售月率(%)??? 1.5 0.6????????
美國10月零售銷售年率(%)??? 5.36???????????????
美國10月零售銷售(億美元)?? 5493???????????????
21:30?? 美國10月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率(%)??? 0.3 0??????????
美國10月出口物價(jià)指數(shù)年率(%)??? -1.8???????????????
美國10月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率(%)??? -1.1??? -0.7???????????
美國10月出口物價(jià)指數(shù)月率(%)??? 0.6 0.2????????
21:55?? 美國截至11月14日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售月率(%) 1.2????
美國截至11月14日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率(%) 1.1????????????
22:15?? 美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率(%)??? -0.6??? 1.0????????
美國10月制造業(yè)產(chǎn)能利用率(%)??? 70.5???????????????
美國10月制造業(yè)產(chǎn)出月率(%)? -0.3??? 1??????????
美國10月產(chǎn)能利用率(%)? 71.5??? 72.3???????????????
23:00?? 美國11月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)? 85? 85
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
16日指數(shù)在經(jīng)歷了上周萎靡的表現(xiàn)后，迎來回升，滬指、上證50指數(shù)漲逾1%，深市三大指數(shù)表現(xiàn)則相對(duì)疲軟。兩市量能有所放大，陸股通凈流入25.9億元，結(jié)束連續(xù)多日流出態(tài)勢(shì)。
行業(yè)板塊多數(shù)走，周期板塊引領(lǐng)市場(chǎng)，有色、煤炭、釀酒、鋼鐵延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而受益于RCEP簽署，港口水運(yùn)、國際貿(mào)易以表現(xiàn)活躍；安防設(shè)備、軟件、電子元件小幅回落。
上周市場(chǎng)連續(xù)迎來四個(gè)交易日調(diào)整，周五債券違約事件則進(jìn)一步對(duì)市場(chǎng)情緒形成打壓。不過經(jīng)過一個(gè)周末的消化，加之主流媒體對(duì)于債券違約的評(píng)述、企業(yè)及管理層的處置，令市場(chǎng)情緒得到改善。早間央行超額續(xù)作MLF，也說明雖然貨幣政策將隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而回歸常態(tài)化，但在呵護(hù)流動(dòng)性的意愿并未發(fā)生轉(zhuǎn)變，這也對(duì)市場(chǎng)情緒起到了安撫作用。
今天基本面上，周邊環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，RCEP的簽署有望為市場(chǎng)帶來更多的增量資金，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)的良好預(yù)期有望帶來量能的溫和放大，有助于市場(chǎng)人氣的整體修復(fù)，對(duì)滬指也能夠起到一定的帶動(dòng)作用。如果量能同時(shí)配合有效放大，短期震蕩整理之后滬指有望再度沖擊3400點(diǎn)阻力區(qū)域乃至震蕩箱體上沿，但是，上面的天花板仍未打破，成交量未能有效放大還不足以支撐持續(xù)的反彈，市場(chǎng)繼續(xù)高位箱體震蕩，短線不宜過度追高。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于92.54；人民幣離岸價(jià)收升于6.56。歐美股市收漲。另一家制藥商推出新的新冠疫苗激勵(lì)市場(chǎng)，該新冠疫苗超過之前企業(yè)推出疫苗的治愈率，達(dá)94.5%。中、日數(shù)據(jù)正向，區(qū)域貿(mào)易協(xié)議對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇助力也為市場(chǎng)提供積極因素。NYMEX指標(biāo)12月原油上漲3.02%，報(bào)每桶41.34美元。?盤中一度漲幅更大，因Moderna表示，其實(shí)驗(yàn)新冠疫苗有效率為94.5%。芝加哥(CBOT)大豆攀升，因出口商和國內(nèi)加工商的強(qiáng)勁需求、能源和股市走高帶來的溢出支撐、以及對(duì)新冠疫苗的希望。CBOT指標(biāo)1月大豆收漲5-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳11.53-1/2美元，徘徊在上周觸及的四年高位11.62-1/4美元附近。豆油和豆粕期貨也走強(qiáng)。12月豆粕合約上漲1.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸389.3美元，12月豆油合約收高0.3美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅37.43美分。上周末阿根廷和巴西部分地區(qū)的降雨超出預(yù)期，南美農(nóng)作物前景好轉(zhuǎn)，限制漲幅。美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國10月大豆壓榨量大增至紀(jì)錄高位，高于所有交易商的預(yù)期。10月份的產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了1.85245億蒲式耳，超過了所有貿(mào)易預(yù)期。NOPA表示，10月大豆壓榨量為1.85245億蒲式耳，高于9月的1.61492億蒲式耳及2019年10月的1.75397億蒲式耳。這是紀(jì)錄最高水準(zhǔn)，刷新2020年3月創(chuàng)下的前一紀(jì)錄高位1.81374億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月12日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為2,239,956噸，位于140-250萬噸預(yù)估區(qū)間高端，前一周修正后為2,851,514噸，初值為2,496,308噸。當(dāng)周，對(duì)中國大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為1,707,717噸，占出口檢驗(yàn)總量的76.24%。盤后，美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告稱，截至2020年11月15日當(dāng)周，美國大豆收割率為96%，符合市場(chǎng)預(yù)期，之前一周為87%，去年同期為89%，五年均值為93%?？蚣苋缜埃蓝固幱谥案呶徊▌?dòng)，但大多利多因素得到消化后漲勢(shì)受限。大連盤消化國內(nèi)大量進(jìn)口承接，油粕比因油脂庫存壓力弱于豆粕而偏強(qiáng)；粕消化反套邏輯。技術(shù)面豆類處于修正結(jié)構(gòu)。 | 建議粕5長(zhǎng)多持；短看3100-3150的修正性波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤上漲，主要受到鄰池大豆走強(qiáng)的比價(jià)提振。 玉米出口需求前景強(qiáng)勁，尤其來自中國進(jìn)口商的需求，支持玉米價(jià)格堅(jiān)挺上揚(yáng)。能源和原油市場(chǎng)走強(qiáng)，進(jìn)一步支持玉米價(jià)格。美國制藥商Moderna公司周一宣布，一項(xiàng)大型后期臨床試驗(yàn)的結(jié)果顯示，其試驗(yàn)新冠疫苗的有效率為94.5%。就在一周前，輝瑞公司曾宣布過類似利好消息，提振全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至11月12日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)數(shù)量為817,476噸，高于一周前的690,569噸以及上年同期的651,147噸。周一，美國中部大部分地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)穩(wěn)定，不過中西部三處地區(qū)的價(jià)格上漲5到15美分，吸引一些農(nóng)戶銷售。據(jù)歐盟委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，歐盟2020/21年度玉米進(jìn)口為2.516億蒲式耳，同比減少17%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至11月15日，美國玉米收割工作完成了95%，一周前為91%，上年同期為73%，五年平均進(jìn)度為87%。 大連玉米夜盤高位震蕩。國內(nèi)玉米價(jià)格大多穩(wěn)，局部小幅調(diào)整。東北潮糧價(jià)格當(dāng)前處于高位，農(nóng)戶利潤空間被拓寬，加之近期價(jià)格下跌，刺激部分農(nóng)戶的售糧意愿增加，另外，南方港口近期到船較為集中，庫存升至高位，短線玉米仍有繼續(xù)回調(diào)壓力。不過，今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)再加上政策糧減少，市場(chǎng)可預(yù)見的供應(yīng)偏緊，交易商對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)普遍看好，此外，東北輪換糧底價(jià)較高也提供底部支撐，今日期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，基本面的利多風(fēng)向仍未調(diào)轉(zhuǎn)，整體的高位格局不變，關(guān)注新糧上市節(jié)奏及市場(chǎng)售糧心態(tài)。 | 操作上建議觀望為宜。 （李金元） |
棉花 | 在Moderna更高效疫苗防控?cái)?shù)據(jù)的刺激下，隔夜美股反彈，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊繼續(xù)發(fā)力，能源、航空、銀行等板塊漲幅靠前。美棉12月合約反彈，最新價(jià)格69.62美分。鄭棉震蕩，1月合約最新價(jià)格14225元，現(xiàn)貨價(jià)格14473元。截止12日新疆皮棉加工量264萬噸。統(tǒng)計(jì)局昨天公布了10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體符合預(yù)期。10月社零總額同比+4.3%，環(huán)比+0.68%，略低于預(yù)期，消費(fèi)端還有增長(zhǎng)空間。當(dāng)前處于上市期，需要消化供應(yīng)壓力，鄭棉從15000以上回調(diào)至14200元附近，對(duì)供應(yīng)壓力有所釋放；考慮回調(diào)價(jià)格不極端，下游需求平淡無奇，收儲(chǔ)政策要在12月啟動(dòng)。 | 整體上鄭棉在12月之前震蕩為主，1/5月合約操作區(qū)間參考14000-14500元。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋夜盤再創(chuàng)新高，RB2101收于3882元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)總體持穩(wěn)，成交量有所放大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4130元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)124美元（+1.35），唐山普碳方坯報(bào)3580元（昨-10，今晨+20）。 2020年10月份，我國粗鋼產(chǎn)量9220萬噸，同比增長(zhǎng)12.7%，10月份全國粗鋼日均產(chǎn)量297.4萬噸，環(huán)比下降3.60%；1-10月，我國粗鋼產(chǎn)量累計(jì)87393萬噸，同比增長(zhǎng)5.5%。 1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資116556億元，同比增長(zhǎng)6.3%，增速比1-9月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積180718萬平方米，下降2.6%，降幅收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積133294萬平方米，同比持平，1-9月份為下降1.8%。 昨日央行開展8000億元1年期MLF操作，11月MLF到期量為6000億元，這樣本月央行通過MLF超額續(xù)作，向銀行體系投放2000 億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性，這也是央行連續(xù)第四個(gè)月超額續(xù)作MLF。 綜合來看，當(dāng)前螺紋仍處于需求旺季，表觀消費(fèi)量和去庫速度持續(xù)攀升，已接近上半年的峰值水平。10月份房地產(chǎn)多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，地產(chǎn)韌性超出預(yù)期。11月下旬開始換月，01合約逐步進(jìn)入現(xiàn)貨月，期現(xiàn)貨價(jià)格將逐步收斂。 | 操作上低位多單續(xù)持，注意利潤保護(hù)，繼續(xù)關(guān)注高需求的持續(xù)性。 (黑色組) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，青島港PB粉860元/噸成交（轉(zhuǎn)水），較上周五下跌1元/噸；嵐山港PB粉860元/噸成交，較上周五持穩(wěn)；日照港PB塊910元/噸成交，較上周五上漲9元/噸；唐山地區(qū)PB粉871元/噸成交，超特粉758元/噸成交，價(jià)格基本持穩(wěn)；62%普式指數(shù)上漲1.35美元/噸，報(bào)收于124美元/噸。 11月9日-11月15日期間，澳洲、巴西7個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量在1112.6萬噸，環(huán)比上周下降89.7萬噸，目前海外七港庫存處于近兩個(gè)月來的均值水平。 鐵礦石價(jià)格延續(xù)震蕩運(yùn)行， 1-10月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.3%，增速比1-9月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，10月全國房屋新開工面積恢復(fù)同比正增長(zhǎng)達(dá)3.5%（9月-1.9%），房屋竣工面積同比增長(zhǎng)5.9%（9月-17.7%），房地產(chǎn)市場(chǎng)韌性依然較強(qiáng)，對(duì)黑色有著較強(qiáng)的支撐作用； | 鐵礦石延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行，波段交易，關(guān)注終端需求的情況。 (楊俊林) |
鎳 & 不銹鋼 | 11月16日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格119600元/噸(+1650)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)12500元/噸(+1500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸14800(-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14900元/噸(-200)。鎳主力合約基差:4760元/噸(-160)。截止11月13日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)713萬噸(周-44)；截止11月13日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)55.4萬噸(周+0.5)。四季度消費(fèi)需求季節(jié)性下滑風(fēng)險(xiǎn)已有所弱化，關(guān)注投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)明年一季度增長(zhǎng)預(yù)期。當(dāng)前鎳期價(jià)運(yùn)行于均線組合上方，且成交量和持倉量穩(wěn)步上行，技術(shù)形態(tài)和相關(guān)指標(biāo)等數(shù)據(jù)表現(xiàn)可以，但近期不銹鋼現(xiàn)貨和期貨價(jià)格表現(xiàn)疲弱，短期鎳期價(jià)能否迎來流暢的上漲行情還得關(guān)注銹鋼現(xiàn)貨和期貨價(jià)格能否見底。 | 操作上，NI2101合約5%底倉多單持有，關(guān)注不銹鋼現(xiàn)貨和期貨價(jià)格表現(xiàn)再擇機(jī)增持5%-10%底倉多單。 （甘宏亮） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，第七輪提漲仍在推進(jìn)中，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格也繼續(xù)上行。也天津港準(zhǔn)一焦2250元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2050元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2100元/噸；京唐港山西煤1500元/噸（+30），呂梁孝義主焦車板價(jià)1300元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1040元/噸，澳煤到岸價(jià)109.5美元/噸（-1.5）。 11月15日，河南《零點(diǎn)夜查焦?fàn)t關(guān)停行動(dòng)方案》要求，11月16日凌晨，11月16日上午，11月16日下午各督察一次。據(jù)資訊統(tǒng)計(jì)，河南安陽焦炭產(chǎn)能 1030萬噸，其中4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能670萬噸，其中120萬噸于2020年之前已關(guān)停，2020年7月1日關(guān)停60萬噸，目前待關(guān)停產(chǎn)能490萬噸。 近期去產(chǎn)能不斷推進(jìn)，山西去產(chǎn)能正在執(zhí)行，12月份仍有800萬噸產(chǎn)能待去，河南、河北年底去產(chǎn)能預(yù)期也有增強(qiáng)，市場(chǎng)擔(dān)憂年底集中去產(chǎn)能將導(dǎo)致明年一季度供求基礎(chǔ)仍偏緊，提振5月合約走勢(shì)，1-5價(jià)差有所收窄；不過明年初新舊產(chǎn)能交替節(jié)奏仍有較大不確定性，新增產(chǎn)能釋放或階段性快于淘汰進(jìn)展，5月合約反彈面臨較大不確定性。1月合約基本如舊，高位震蕩增強(qiáng)。 | 操作上多單輕倉續(xù)持，不宜追高。 （李巖） |
天膠 | 昨日新冠疫苗再傳捷報(bào)，歐美股市受刺激繼續(xù)收漲，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)向好，不過中短期內(nèi)，疫情擴(kuò)散仍在加劇，拖累經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度。國內(nèi)10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多好于預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持良好的狀態(tài)，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)反彈新高，后市震蕩向上的概率較高，對(duì)膠價(jià)帶來支撐和提振作用。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格繼續(xù)反彈，當(dāng)前原料價(jià)格有利于刺激割膠，不過東南亞天氣、勞工等問題仍拖累產(chǎn)量，國內(nèi)將陸續(xù)停割，全乳減產(chǎn)較多，RU低倉單運(yùn)行，關(guān)注11月合約交割后的倉單變動(dòng)情況，國內(nèi)社會(huì)庫存依舊偏高水平，RU對(duì)NR價(jià)差再度擴(kuò)大等拖累膠價(jià)，國內(nèi)輪胎開工率保持偏高水平，不過現(xiàn)貨市場(chǎng)的觀望情緒依舊較重，不利于RU反彈。 技術(shù)面： RU2101昨日沖高回落，14800-15000區(qū)間壓力顯著，反彈不確定性增加，不過下方14000-14300同樣面臨較強(qiáng)的支撐，后市膠價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行的概率較高。 | 建議多單輕倉持有，逢沖壓不濟(jì)可高平低補(bǔ)，中長(zhǎng)線保持擇低價(jià)逐步買入遠(yuǎn)月的思路。 (王海峰) |
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