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道通早報
日期：2020年12月25日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 英國和歐盟有望于當?shù)貢r間24日宣布達成“脫歐”后的貿(mào)易協(xié)議。
2? 圣誕節(jié)，英國、法國、德國、意大利、澳大利亞、美國、加拿大、中國香港休市一天
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 李克強主持召開國務院“十四五”規(guī)劃《綱要草案》編制工作領導小組會議
2? 商務部：中方致力于推進高水平對外開放，將在維護好自身安全發(fā)展利益的前提下，按照自身節(jié)奏，開展對外談判，努力與歐方達成一項全面、平衡、高水平的投資協(xié)定。
3? 中央結(jié)算公司：將逐步向境外機構(gòu)開放回購、國債期貨等交易工具
4? 中金所發(fā)布關于修訂《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》的通知
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【重要信息及數(shù)據(jù)關注】
圣誕節(jié)，英國、法國、德國、意大利、澳大利亞、美國、加拿大、中國香港休市一天
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【證券指數(shù)、國債期現(xiàn)貨思路】???
股指小幅低開，盤初市場短暫沖高后開啟震蕩下挫走勢，截至收盤，滬指跌0.57%，報3363.11點，深成指跌0.71%，報13915.57點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.78%，報2820.75點。兩市成交額約8250億元；北上資金實際凈流入43.39億元。
技術(shù)上看，無論是指數(shù)形態(tài)還是量能，都難以支撐指數(shù)大幅向上,年關臨近，部分投資者可能會選擇持幣觀望，短期在指數(shù)形成有效突破前，仍以區(qū)間震蕩看待市場，
央行公開市場操作縮量，不過資金面仍然寬松，國債期貨縮量震蕩。短期內(nèi)，10年期國債收益率預計將會下降。技術(shù)面上看，10年期、5年期、2年期國債期貨主力重新回到壓力位附近，今日縮量小幅下行說明市場對后市仍然較為看好，期債繼續(xù)走高概率較大,短線目標位關注98。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元穩(wěn)定在90.32部位；人民幣離岸價略升于6.51。歐美股市小漲，英國和歐盟達成了脫歐后的貿(mào)易協(xié)議提振市場，但圣誕假期前金融市場總體交易偏淡。NYMEX交投最活躍的2月原油上漲0.11美元，結(jié)算價報每桶48.23美元。受尾盤出現(xiàn)的買盤推動。油市以淡靜交投結(jié)束了本周交易。芝加哥(CBOT)大豆收高，受助于全球庫存吃緊，因阿根廷面臨天氣挑戰(zhàn)且工人罷工導致港口關閉。CBOT指標3月大豆期貨合約升4-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.64-1/2美元，盤中觸及12.75美元，從連續(xù)技術(shù)圖表上看，這是交投最活躍合約自2014年6月23日以來的最高水平。3月豆粕收跌4.90美元，結(jié)算價報每短噸414.10美元，3月豆油升0.52美分，結(jié)算價報每磅41.13美分，幾乎所有月份合約均觸及合約高位。阿根廷油籽工人和谷物檢驗員稱，他們將在罷工中度過圣誕節(jié)，使得農(nóng)業(yè)出口進一步癱瘓，此次罷工行動于12月9日開始。豆油加工商和出口商商會CIARA-CEC在周二晚些時候提出了最新的方案。但遭到了油籽工人工會SOEA和阿根廷油籽工人聯(lián)盟的拒絕。布宜諾斯艾利斯谷物交易所在其每周作物報告中稱，由于異常干燥的天氣，阿根廷2020/21年度大豆種植面積可能低于計劃的1,720萬公頃。框架如前，美豆圣誕節(jié)前繼續(xù)消化南美因素，但收盤脫離盤中高位，假期前存在基金兌利頭寸。大連盤被動跟隨，油粕比創(chuàng)新高，1、5、9呈正套結(jié)構(gòu)，油1月存在交割矛盾，關注交易所政策。 | 建議粕5長多持；短看3250-3300的波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 周四，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場上漲，追隨鄰池大豆市場的漲勢。一位分析師稱，玉米市場連續(xù)第十個交易日上漲，因為南美天氣干燥，可能傷害玉米產(chǎn)量前景。中國表示，11月份玉米進口量約為120萬噸，比上年同期激增1142%。2020/21年度迄今為止，中國已經(jīng)進口超過900萬噸的玉米，同比增加122%。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米播種工作已經(jīng)完成了61%。約24%的玉米作物狀況良好。美元匯率走軟，也支持玉米價格。一位分析師稱，玉米需求強勁，玉米和大豆供應持續(xù)緊張，推動價格上漲。美國農(nóng)戶的銷售步伐同樣緩慢。他補充說，美元以及南美天氣將是未來30天左右價格的主要因素。 大連玉米夜盤繼續(xù)維持高位震蕩。國內(nèi)地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，個別小幅調(diào)整。今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊，且價格下調(diào)之后，東北基層農(nóng)戶有捂糧惜售情緒。不過近日國家調(diào)控市場，吉林及內(nèi)蒙部分地區(qū)中儲糧停止收糧，24日黑龍江臨儲玉米定向邀標競價銷售繼續(xù)投放956457噸，深加工企業(yè)多觀望。總的來看，基本面的利多繼續(xù)作用中長線的市場，關注市場售糧心態(tài)及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建議觀望為主，短線低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 美股小漲，美棉小漲，3月合約最新價格76.36美分。鄭棉止跌后震蕩，5月最新價格14845元。現(xiàn)貨價格漲16元報14909元。紗線價格持穩(wěn)報23700元。公布滑準稅稅率調(diào)整情況，估算調(diào)整前后內(nèi)外棉價差縮小500元附近，有利于內(nèi)外棉價差的縮小，關注后期發(fā)放滑準稅配額數(shù)量的情況。棉紡產(chǎn)業(yè)鏈庫存低，資金充裕，紗線偏強有利于采購原料庫存；疫情變異影響市場情緒，關注疫情情況。 | 操作上，鄭棉震蕩對待，等待相關利好消息出現(xiàn)。 (苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤繼續(xù)下行，RB2105收于4248元。現(xiàn)貨市場報價弱穩(wěn)，成交量略有回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4490元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報166.5美元（+3.45），唐山普碳方坯報3880元（+10）。 財政部數(shù)據(jù)顯示，11月份國有企業(yè)利潤總額同比增長38.9%；1-11月，利潤總額29863.1億元，同比下降6.1%，較1-10月降幅收窄3.9個百分點。 本周螺紋鋼社會庫存362.31萬噸，環(huán)比下降10.09萬噸；廠內(nèi)庫存224.15萬噸，環(huán)比下降15.36萬噸；本周螺紋鋼產(chǎn)量346.74萬噸，環(huán)比下降2.21萬噸；表觀消費量372.19萬噸，環(huán)比下降5.63萬噸。 綜合來看，本周螺紋表觀消費量小幅下降，由于同比依然偏高，螺紋庫存同比增幅繼續(xù)下降。螺紋大幅拉漲后快速回落，短期價格弱勢震蕩。 | 短線交易，注意風險控制。 (黑色組) |
鐵礦石 | 昨日進口鐵礦石市場相對平穩(wěn)，成交區(qū)域不同，東北地區(qū)57%印粉報價980元/噸，PB粉預售報價1220元/噸，金步巴粉預售報價1190元/噸，紐曼粉預售報價1240元/噸，鋼廠詢盤一般；天津港紐曼粉1138成交；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲3.45美元/噸，報收于166.5美元/噸。 必和必拓集團周四表示，在巴西一場致命的大壩災難發(fā)生5年后，該公司已經(jīng)滿足了重啟運營的許可要求，與巴西淡水河谷建立的合資企業(yè)Samarco已經(jīng)開始生產(chǎn)鐵礦球團。 夜盤鐵礦石價格小幅震蕩回落，當前市場在供需面和資金面推動下的階段性快速上漲行情結(jié)束。 | 短期進入到震蕩調(diào)整態(tài)勢，短線交易，價格高位波動加大，注意風險控制，關注終端需求的表現(xiàn)和鐵礦石的發(fā)運情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，煤焦價格穩(wěn)中偏強。天津港準一焦2450元/噸（+50），邢臺準一出廠價2250元/噸，唐山二級焦到廠價2300元/噸；京唐港山西煤1620元/噸，呂梁孝義主焦車板價1430元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1230元/噸，澳煤到岸價113美元/噸。 各地產(chǎn)銷，呂梁地區(qū)4.3焦爐近期有停產(chǎn)預期。近日山東地區(qū)多地發(fā)布重污染天氣I級應急響應，受此影響焦企汽運發(fā)貨不暢，江蘇、安徽地區(qū)地區(qū)個別鋼廠到貨不佳采購困難，庫存下降明顯。 海關總署數(shù)據(jù)顯示，11月，我國出口焦炭及半焦炭29萬噸，同比下降8.7%；1-11月累計出口309萬噸，同比下降46.2%。 整體來看，焦炭提漲節(jié)奏加快，本周第10輪提漲落地，預計下周將提漲第11輪，呈現(xiàn)一周提漲一次的節(jié)奏，后市伴隨去產(chǎn)能的繼續(xù)推進，供求將繼續(xù)偏緊，對于1月逼倉的擔憂仍舊存在；不過1、5月合約目前價格重心均處偏高水平，1月期價高點升水現(xiàn)貨420,5月高點升水現(xiàn)貨347，已超越目前基本面的提漲節(jié)奏和幅度預期。 | 近期盤面高位波動性增強，操作上觀望為主。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 12月24日，1#進口鎳價格124900元/噸(+2600)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價131000元/噸(+5000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸14800(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格15050元/噸(-)。鎳主力合約基差:?5860元/噸(+3870)。截止12月18日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?758萬噸(周+36)；截止12月18日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計50.2萬噸(周+1)。2020年12月24日，高鎳鐵市場成交價繼續(xù)穩(wěn)至1100元/鎳（到廠含稅），除俄鎳價格有上漲，其余不銹鋼原材料價格均環(huán)比昨日持平。不銹鋼四種冶煉方式成本均有小幅調(diào)整。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13807元/噸，外購高鎳鐵冶煉冷軋成本14322元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本16287元/噸（日環(huán)比降幅最大），自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本14514元/噸。今日304冷軋現(xiàn)貨價格下跌50至14050元/噸，目前四種冶煉工藝對應利潤率分別為1.8%、-1.9%、-13.7%、-3.2%。目前鎳市場下有全球經(jīng)濟復蘇預期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實壓制。 | 操作上，NI2105合約5%底倉多單持有，短期可依據(jù)波動指標低吸高平交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日歐美股市小漲，保持穩(wěn)中偏強的局面，不過新冠病毒的變異和擴散仍對主要國家經(jīng)濟帶來困擾，拖累經(jīng)濟反彈進程，對膠價有一定壓力影響。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)短期震蕩，對膠價的影響趨弱。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)回落，本周國內(nèi)輪胎開工率繼續(xù)下降，受到山東地區(qū)治理污染天氣升級和出口走弱的影響，不利于膠價反彈，RU對混合膠、NR的升水幅度有所回落，不過絕對水平仍略偏高。 技術(shù)面：RU2105昨日窄幅震蕩，周初大跌的壓制作用仍較強，不過14000附近繼續(xù)體現(xiàn)出較強支撐，多空再度陷入上下兩難的局面。 | 建議短期暫以日內(nèi)波段交易為主或暫時觀望。 (王海峰) |
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