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內(nèi)外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

昨日螺紋繼續(xù)下行，RB2105收于4205元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)波動(dòng)不大，市場(chǎng)進(jìn)入休市階段。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4300元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)156.05美元（-2），唐山普碳方坯報(bào)3850元（-10）。

周一央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展1000億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈投放980億元。隔夜Shibor下行48.70BP，報(bào)2.795%；14天期Shibor下行51.50BP，報(bào)3.283%；7天期Shibor上漲12.30BP報(bào)3.1940%，為2015年4月7日以來(lái)最高水平。

2月1日，云南省政府與中國(guó)寶武簽署合作協(xié)議，雙方將以云南方持有昆鋼控股10%的股權(quán)，中國(guó)寶武持有昆鋼控股90%的股權(quán)為目標(biāo)開(kāi)展深化合作，本次合作可能導(dǎo)致未來(lái)公司實(shí)控人變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入休市階段，隨著高爐檢修增多和部分電爐以及調(diào)坯企業(yè)的停產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量將繼續(xù)回落。同時(shí)螺紋累庫(kù)速度快速上升，不過(guò)總體仍處于正常水平。

節(jié)前螺紋維持震蕩走勢(shì)，短線(xiàn)操作。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦價(jià)格表現(xiàn)偏弱，青島港PB粉1090元/噸成交，較上周五下跌6元/噸；青島港PB粉1092元/噸成交，較上周五下跌4元/噸；連云港金布巴粉1065元/噸成交，較上周五上漲1元/噸；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌2美元/噸，報(bào)收于156.05美元/噸。

1月25日-1月30日，中國(guó)45港鐵礦石到港總量2580.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加143.9萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1303.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加168.3萬(wàn)噸。中國(guó)26港到港總量為2477.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加143.1萬(wàn)噸。

世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到18.64億噸，同比下降0.9%。其中，中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量達(dá)到10.53億噸，同比提高5.2%，占全球粗鋼產(chǎn)量的56.5%。

當(dāng)前成材進(jìn)入到春節(jié)前逐漸休市狀態(tài)，目前螺紋、熱卷等軋制利潤(rùn)均處于負(fù)值，虧損環(huán)境下鋼廠(chǎng)減產(chǎn)壓力增加，近期鋼廠(chǎng)集中檢修增多，疊加春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，礦石需求有所走弱；而供應(yīng)端來(lái)看，澳洲巴西進(jìn)入到一季度的季節(jié)性淡季，發(fā)運(yùn)將下降；

供需雙弱，而高基差限制了價(jià)格的下行空間，礦石價(jià)格短期震蕩偏弱運(yùn)行，短線(xiàn)交易，關(guān)注澳巴的發(fā)運(yùn)情況和鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)檢修行為。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格節(jié)前穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦3000元/噸（+50），邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠(chǎng)價(jià)2750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠(chǎng)價(jià)2800元/噸；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1520元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1370元/噸，澳煤到岸價(jià)174.5美元/噸。

各地產(chǎn)銷(xiāo)，山西地區(qū)汽運(yùn)逐步恢復(fù)正常，運(yùn)價(jià)有不同幅度下調(diào)，焦企庫(kù)存維持下滑趨勢(shì)；煤礦方面，個(gè)別地方煤礦有提前放假通知，部分國(guó)有礦將維持正常生產(chǎn)，整體煤企開(kāi)工維持穩(wěn)定，銷(xiāo)售情況良好。鋼廠(chǎng)受利潤(rùn)持續(xù)偏緊以及爐料成本的壓力影響，高爐檢修頻率陸續(xù)增加，部分低庫(kù)存鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭仍有補(bǔ)庫(kù)需求。

2021年1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至51.5，連續(xù)第九個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，但降至2020年7月以來(lái)最低。

焦炭承壓為主，壓力仍主要來(lái)自于2-3月份淡季焦炭供求階段性寬松的壓力，同時(shí)工信部壓減鋼鐵產(chǎn)量的態(tài)度令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)節(jié)后鋼廠(chǎng)限產(chǎn)增強(qiáng)，焦炭需求前景轉(zhuǎn)弱，盤(pán)面持續(xù)消化利空預(yù)期。

夜盤(pán)J2105減倉(cāng)下行，跌破60日均線(xiàn)支撐后或下探2460支撐，不過(guò)抵抗料有增多，不宜追空，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

2月1日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格131700元/噸(-250)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)136000元/噸(-)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸15750(-)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格16200元/噸(-)。鎳主力合約基差:3260元/噸(-2170)。

截止1月29日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口) 611萬(wàn)噸(周-43)；截止1月29日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)54.7萬(wàn)噸(周+1.7)。

2021年2月1日，高鎳鐵市場(chǎng)主流成交價(jià)暫穩(wěn)至1130元/鎳（到廠(chǎng)含稅）。原料方面，1日俄鎳價(jià)格、電解錳價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，304廢不銹鋼價(jià)格、高碳鉻鐵價(jià)格暫穩(wěn)。由于原料端整體價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，故大部分工藝冶煉成本出現(xiàn)小幅下降，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本14626/噸，外購(gòu)高鎳鐵冶煉冷軋成本15716元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本17954元/噸，自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本15724元/噸。1日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，四種冶煉工藝對(duì)應(yīng)冷軋利潤(rùn)率分別為2.9%、-4.2%、-16.2%、-4.3%。

目前鎳市場(chǎng)下有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實(shí)壓制。

操作上，NI2105合約5%底倉(cāng)多單持有，浮倉(cāng)暫進(jìn)觀(guān)望。(操作建議僅供參考)

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市反彈，市場(chǎng)的恐慌情緒緩和，國(guó)內(nèi)央行采取逆回購(gòu)?fù)斗帕鲃?dòng)性，資金緊張的局面緩解，工業(yè)品期貨指數(shù)持續(xù)承壓震蕩，對(duì)膠價(jià)的影響趨弱。行業(yè)方面，當(dāng)前泰國(guó)逐步進(jìn)入停割期，加上膠乳收購(gòu)計(jì)劃的支撐，泰國(guó)原料價(jià)格昨日繼續(xù)有所反彈，國(guó)內(nèi)多地市場(chǎng)逐步進(jìn)入休假狀態(tài)，國(guó)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)意愿偏弱。當(dāng)前RU期貨庫(kù)存保持偏低水平，青島保稅區(qū)庫(kù)存保持去庫(kù)狀態(tài)，對(duì)RU價(jià)格形成支撐，近幾日RU對(duì)混合膠、NR的升水幅度有所擴(kuò)大，拖累RU價(jià)格反彈。

技術(shù)面:昨日RU2105偏強(qiáng)窄幅震蕩，階段性的處于反彈之中，上方壓力保持在14800-15000，下方短期支撐在14300-14500，考慮到膠價(jià)整體處于去年11月以來(lái)的寬幅震蕩區(qū)間，需要關(guān)注膠價(jià)的沖壓狀況。

建議：持多者密切關(guān)注沖壓表現(xiàn)，若遇阻出現(xiàn)明顯衰減或者宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)釋放的情況則應(yīng)考慮及時(shí)減倉(cāng)。

(王海峰)