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道通早報(bào)
日期：2021年1月18日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 12月美國(guó)零售銷售環(huán)比降0.7%，預(yù)期為0%，核心零售銷售創(chuàng)八個(gè)月最大降幅。2020全年未經(jīng)調(diào)整的零售銷售額僅環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，創(chuàng)2009年以來(lái)的11年最低。今年年初的消費(fèi)支出保持疲軟，市場(chǎng)聚焦新一輪財(cái)政刺激。
2? 報(bào)告顯示，美國(guó)2020年12月PPI環(huán)比上漲0.3％，不及市場(chǎng)預(yù)期的0.4%
3? 美國(guó)1月密歇根大學(xué)1年通脹預(yù)期初值3%，創(chuàng)2020年8月來(lái)最高，而市場(chǎng)預(yù)期、12月前值和2020年1月均錄得2.5%，5年通脹預(yù)期初值從2.5%升至2.7%。
4? 美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)拜登推出了規(guī)模1.9萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃，旨在推出額外財(cái)政支持，從而能夠維持美國(guó)家庭和企業(yè)的生存，直到疫苗能廣泛可用。不過(guò)高盛認(rèn)為，美國(guó)國(guó)會(huì)最終通過(guò)的刺激案規(guī)模將低于拜登的計(jì)劃，大約為1.1萬(wàn)億美元。。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1 國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)上，央行副行長(zhǎng)陳雨露表示，2021年，穩(wěn)健的貨幣政策會(huì)更加靈活精準(zhǔn)、合理適度，繼續(xù)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必要的支持力度。人民銀行會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎
2? 央行新聞發(fā)布會(huì)上，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，M2、社融增速不宜再設(shè)置數(shù)字目標(biāo)，貨幣政策應(yīng)在多重目標(biāo)中尋求動(dòng)態(tài)平衡。
3? 央行金融研究所：本幣主導(dǎo)、本幣優(yōu)先，在中國(guó)企業(yè)對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中優(yōu)先使用人民幣，為供應(yīng)鏈調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和價(jià)值鏈躍遷提供更好的保障、支持和服務(wù)。
4? 銀保監(jiān)會(huì)會(huì)同發(fā)展改革委、人民銀行、證監(jiān)會(huì)制定了《關(guān)于印發(fā)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)工作規(guī)程的通知》完善金融機(jī)構(gòu)債委會(huì)制度，支持金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合打擊逃廢金融債務(wù)
5? 交易商協(xié)會(huì)就永煤控股突發(fā)性違約事件對(duì)中誠(chéng)信、海通證券、東?；鸬?span lang="EN-US">6家機(jī)構(gòu)予以警告，對(duì)興業(yè)銀行、光大銀行、中原銀行等3家主承銷商予以通報(bào)批評(píng)或誡勉談話。
6? 閻慶民：將統(tǒng)籌處理好創(chuàng)新與監(jiān)管 落實(shí)“零容忍”要求
7? 1月18日至22日，滬深兩市限售股上市數(shù)量合計(jì)326.34億股，以1月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，市值約2407.34億元，分別較本周環(huán)比大增了468%、291%。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
馬丁路德金紀(jì)念日，美國(guó)休市一天
10:00?? 中國(guó)第四季度GDP季率??????? 前值2.7%???
10:00?? 中國(guó)第四季度GDP年率??????? 前值4.9%???
10:00?? 中國(guó)第四季度GDP年率（YTD）???? 前值0.7%???
10:00?? 中國(guó)12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率（YTD）??? 前值2.6%???
10:00?? 中國(guó)12月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 前值7.0%???
10:00?? 中國(guó)12月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率（YTD)?? 前值2.3%???
10:00?? 中國(guó)12月調(diào)查失業(yè)率 前值5.2%???
10:00?? 中國(guó)12月零售銷售年率?? 前值5.0%???
10:00?? 中國(guó)12月零售銷售年率（YTD）??? 前值-4.8%
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【指數(shù)及國(guó)債數(shù)據(jù)】
??? 股指一波三折，但總體先抑后揚(yáng)，全天探底回升下，延續(xù)1月中旬以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。盤(pán)面上看，此前機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象部分瓦解，而高位大漲個(gè)股迎來(lái)整理。低位超跌品種連續(xù)走強(qiáng)，短期資金吸籌現(xiàn)象明顯。短期面臨來(lái)回震蕩的需求。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末外圍美元反彈至90.70部位；人民幣離岸價(jià)收貶于6.47。歐美股市收跌。隨著美元上漲和中國(guó)加大限制措施力度，之前拜登宣布刺激經(jīng)濟(jì)的利好因素在上周五受到質(zhì)疑。 | 預(yù)計(jì)粕5短線延續(xù)3700-3750的波動(dòng)。套利方面油粕比回撤疫情邏輯延續(xù)；粕5-9正套取決美豆3月，美豆3月強(qiáng)正套邏輯繼續(xù)成立，美豆弱正套會(huì)向反套轉(zhuǎn)化，因南美如果對(duì)美豆很快形成替代，會(huì)施壓美豆3月，且收割壓力對(duì)5粕更直接，宜根據(jù)盤(pán)口及巴西豆上市節(jié)奏靈活對(duì)待。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤(pán)下跌，追隨鄰池大豆市場(chǎng)的跌勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，美國(guó)私人出口商報(bào)告向墨西哥銷售了11萬(wàn)噸玉米，本年度交貨。阿根廷玉米作物優(yōu)良率上調(diào)7%，達(dá)到19%，上年同期為55%。國(guó)際谷物理事會(huì)將2020/21年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)1300萬(wàn)噸，為11.3億噸。玉米期末庫(kù)存數(shù)據(jù)下調(diào)700萬(wàn)噸，為2.68億噸。周五，中西部大部分地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，不過(guò)衣阿華河一處碼頭的價(jià)格上漲2美分，俄亥俄州一處加工廠的價(jià)格下跌2美分。烏克蘭政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2020/21年度迄今為止，烏克蘭玉米出口已達(dá)4.055億蒲式耳，同比減少18%。 大連玉米夜盤(pán)震蕩上行，尾盤(pán)收高。國(guó)內(nèi)地區(qū)玉米價(jià)格大多穩(wěn)，個(gè)別繼續(xù)上漲。近段時(shí)間玉米經(jīng)過(guò)連續(xù)瘋狂上漲之后，華北地區(qū)利潤(rùn)空間加大，加之受疫情影響，市場(chǎng)傳聞今年物流提前停運(yùn)，手里有糧的貿(mào)易商潮糧陸續(xù)出，個(gè)別企業(yè)繼續(xù)下調(diào)10元。而東北地區(qū)按產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶的賣糧習(xí)慣來(lái)看，小年之后會(huì)停止售糧，市場(chǎng)售糧周期僅還有半個(gè)月，且近期疫情嚴(yán)重，市場(chǎng)擔(dān)心封村，加之價(jià)格漲至歷史高位，手里有糧的農(nóng)戶惜售心態(tài)較前期略松動(dòng)，深加工企業(yè)多觀望。不過(guò)今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場(chǎng)可預(yù)見(jiàn)的供應(yīng)偏緊，南北方港口繼續(xù)上漲20-30元?？偟膩?lái)看，短線預(yù)計(jì)華北小幅震蕩運(yùn)行，東北仍維持高位強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，密切關(guān)注市場(chǎng)售糧心態(tài)及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建議多單繼獲利了結(jié)，觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 美股下跌，美元反彈。美棉80美分震蕩。1月的USDA報(bào)告利好，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美棉的出口量超過(guò)產(chǎn)量，超賣17萬(wàn)噸對(duì)美棉形成較大提振；但80美分上的價(jià)格已屬于中上位置，回顧2009/10年當(dāng)時(shí)超賣的背景，美棉在85美分附近也是高點(diǎn)。所以建議美棉多單逢高兌利為主。未來(lái)關(guān)注美棉超賣后期末庫(kù)存下降幅度和美棉的新一季度種植預(yù)期。 國(guó)內(nèi)股市偏弱，鄭棉震蕩。鄭棉走勢(shì)沒(méi)美棉順，不過(guò)也在新高附近震蕩。5月合約最新價(jià)格15000元附近。現(xiàn)貨價(jià)格15333元。紗線價(jià)格24000元。江浙棉紗價(jià)格和上周比沒(méi)有變動(dòng)，供需基本平穩(wěn)，部分常規(guī)品種現(xiàn)貨仍是緊缺。大型布廠提前打款的貨品陸續(xù)交貨中，有小部分布廠工人已提前放假，大部分工廠放假時(shí)間在本月的25號(hào)-31號(hào)(未聽(tīng)說(shuō)有過(guò)年加班生產(chǎn)的企業(yè))，紗廠訂單充足放假應(yīng)該稍晚一點(diǎn)。廣東市場(chǎng)未聽(tīng)到放假通知。 綜上，紗廠下游訂單不缺，花紗價(jià)差也轉(zhuǎn)好，唯獨(dú)不利的春節(jié)假期臨近，面臨放假，疫情反復(fù)，節(jié)后訂單安排又如何？追高補(bǔ)庫(kù)疑慮重重。 | 鄭棉繼續(xù)看漲，但操作上不建議追高，近期預(yù)期圍繞15000上下200點(diǎn)波動(dòng)。 (苗玲) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋高位震蕩，RB2105收于4345元。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)不大，需求依然清淡，唐山普碳方坯報(bào)價(jià)持穩(wěn)于3810元（-）。 1月15日，央行開(kāi)展5000億元中期借貸便利（MLF）操作。央行如期進(jìn)行MLF操作，盡管操作出現(xiàn)縮量，但并不能證明央行試圖釋放邊際收緊的政策信號(hào)，可繼續(xù)關(guān)注。 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲3.9%，漲幅與上月相同；二手住宅銷售價(jià)格同比上漲8.6%，漲幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲4.0%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。 綜合來(lái)看，春節(jié)日益臨近，螺紋將逐步進(jìn)入到休市階段，表觀消費(fèi)量持續(xù)下滑，庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)周期，不過(guò)當(dāng)前庫(kù)存已低于去年同期水平，且成本端仍處高位。 | 節(jié)前價(jià)格高位震蕩，短線操作，關(guān)注今日上午公布的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (黑色組) |
鐵礦石 | 全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12411.87，較上周增144.67； 日均疏港量296.50降5.76 247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.24%，環(huán)比降1.04%，同比持平； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.24%，環(huán)比降0.53%，同比增5.69%； 鋼廠盈利率87.45%，環(huán)比下降2.16%，同比降6.06%； 日均鐵水產(chǎn)量242.87萬(wàn)噸，環(huán)比降1.41萬(wàn)噸，同比增15.15萬(wàn)噸。 鐵礦石價(jià)格延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)，本周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降，總體仍保持在高位水平，而12月鐵礦石進(jìn)口量隨著海外需求的恢復(fù)環(huán)比明顯下滑，供需緊平衡格局難改。 | 價(jià)格下方有支撐，05合約在1000元/噸上方強(qiáng)勢(shì)震蕩，短多交易，關(guān)注一季度澳巴發(fā)貨情況和海外需求的恢復(fù)進(jìn)度。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，13輪提漲落地后價(jià)格暫穩(wěn)，焦煤供求偏緊，價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)。天津港準(zhǔn)一焦2750元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2550元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2600元/噸；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1480元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1300元/噸，澳煤到岸價(jià)116美元/噸。 唐山自2021年1月16日12時(shí)起全市解除1月10日印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加嚴(yán)管控措施的通知》加嚴(yán)管控措施解除后，全市要繼續(xù)按照《唐山市2020-2021年度秋冬季空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障措施》執(zhí)行各項(xiàng)減排措施。 整體來(lái)看，鋼廠因運(yùn)力問(wèn)題焦炭庫(kù)存持續(xù)偏低，且加價(jià)并不能解決庫(kù)存問(wèn)題，限產(chǎn)檢修范圍預(yù)計(jì)擴(kuò)大，近期焦炭需求料有回落，焦炭現(xiàn)貨料逐步兌現(xiàn)偏弱預(yù)期。雖然J2105自高點(diǎn)最大下滑了352點(diǎn)，但向上更缺乏上行驅(qū)動(dòng)，仍舊將受到2-3月份現(xiàn)貨持續(xù)偏弱的影響，且若現(xiàn)貨弱勢(shì)超預(yù)期，期價(jià)低位不排除繼續(xù)下滑。 | J2105預(yù)計(jì)偏弱震蕩，以2900防守，高拋低平思路，關(guān)注2700支撐力度。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 本周(1月11日-1月15日)1#進(jìn)口鎳價(jià)格137100元/噸(周+3700)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)143000元/噸(周+6000)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸15550(周-50)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格15800元/噸(周-50)。期現(xiàn)基差：鎳主力合約基差:10610元/噸(周+4900)。 截止1月15日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口) 700萬(wàn)噸(周-21)；截止1月8日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)45.7萬(wàn)噸(周+1.4)。 2021年1月15日，高鎳鐵市場(chǎng)成交價(jià)暫穩(wěn)至1100元/鎳（到廠含稅）。原料方面，15日除304廢不銹鋼價(jià)格暫穩(wěn)外，其余俄鎳、高碳鉻鐵以及電解錳價(jià)格均出現(xiàn)上漲，其中俄鎳價(jià)格大幅上漲。由于原料整體出現(xiàn)上漲，成本方面也隨之上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本14276/噸，外購(gòu)高鎳鐵冶煉冷軋成本15145元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本17775元/噸，自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本15219元/噸。15日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，部分工藝冶煉冷軋利潤(rùn)率提高，目前四種冶煉工藝對(duì)應(yīng)冷軋利潤(rùn)率分別為3.7%、-2.3%、-16.7%、-2.8%。 目前鎳市場(chǎng)下有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實(shí)壓制。 | 操作上，NI2105合約20%底倉(cāng)多單持有，所加5%底倉(cāng)多單止損設(shè)在125000元/噸附近，后期等待時(shí)機(jī)加10%多單底倉(cāng)。(操作建議僅供參考) （甘宏亮） |
天膠 | 上周五歐美股市有較多下跌，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)小幅沖高回落，體現(xiàn)出短期壓力，對(duì)膠價(jià)亦帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)方面，南京揚(yáng)子石化丁苯膠裝置爆炸事件推動(dòng)丁苯膠價(jià)格大幅上漲，對(duì)天膠價(jià)格帶來(lái)較為明顯的利多助推作用。上周輪胎開(kāi)工率小幅走高，不過(guò)絕對(duì)水平低于去年。當(dāng)前處于節(jié)前備貨和膠價(jià)強(qiáng)勢(shì)季節(jié)，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)支撐，助長(zhǎng)看漲情緒。 技術(shù)面：上周五RU2105震蕩上沖，并創(chuàng)下上周反彈新高，延續(xù)階段性的反彈行情，當(dāng)前上方14800、15000等均面臨較為明顯的壓力，多空分歧料有增加，投資者需密切關(guān)注反彈沖壓的情況并適時(shí)作出短期策略的調(diào)整。 | 建議：多單輕持，關(guān)注沖壓狀況。 (王海峰) |
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