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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收漲于91.54部位；人民幣離岸價收貶于6.47。歐美股市大多收漲。美新冠疫苗注射取得進展、拜登政府尋求更多刺激爭取獲得國會通過以及美經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持正向激勵市場風險偏好上升。美國原油上漲32美分，至56.01美元。因產(chǎn)油國聯(lián)盟堅持減產(chǎn)政策及美國原油庫存下降，對于美國新冠病毒救助法案推出的樂觀情緒提供進一步支撐。芝加哥(CBOT)大豆小幅上漲，受助于周度出口銷售報告強勁。CBOT?3月大豆上漲1-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳13.72-1/2美元。CBOT?3月豆粕下跌2.40美元，結(jié)算價報每短噸433.10美元；3月豆油期貨合約上漲0.46美分，結(jié)算價報每磅44.94美分。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，1月28日止當周，美國2020/21年度大豆出口銷售凈增82.40萬噸，較之前一周增加77%，較前四周均值增加4%，市場此前預估為凈增30萬-75萬噸。其中，對中國大陸出口銷售凈增59.89萬噸。美國2021/22年度大豆出口銷售凈增63.34萬噸，市場預期為35萬-150萬噸。其中，對中國大陸出口銷售凈增52.80萬噸。市場消息人士稱，在最近幾周獲得了充足的降雨之后，美國農(nóng)業(yè)部在2月9日公布的全球農(nóng)業(yè)供需預估報告（WASDE）中可能上調(diào)巴西2020/21市場年度（2021年2月至2022年1月）大豆產(chǎn)量預估。在1月12日公布的前次報告中，USDA預估巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下1.33億噸紀錄高位，因種植面積預估達到3,860萬公頃紀錄高位。這兩項預估自去年9月以來一直保持不變。然而，分析師預期，巴西大豆產(chǎn)量預估將攀升至1.33億噸以上，因為1月份的降雨已經(jīng)改善了整體作物產(chǎn)出前景。巴西農(nóng)業(yè)部長表示，盡管過多的降雨導致收割延誤，但預計該國大豆收成將達到1.33億噸?？蚣苋缜埃蓝箾]有脫離近一個階段以來的波動區(qū)間。美庫存緊繃與南美大豆即將投入供應共同作用于市場。大連盤跟隨?！?/span>

套利方面5月油粕比在2.2附近波動，大體平穩(wěn)；粕5/1反套延續(xù)滾動看法，一方面南美大豆上市是未來幾個月的主流，另一方面宜關(guān)注收割天氣及物流的擾動。日內(nèi)看粕5圍繞3500的波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

周四，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠強的格局。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至2021年1月28日的一周，美國2020/21年度玉米凈銷售量為7,436,500噸，創(chuàng)下年度新高，顯著高于上周和四周均值。美國農(nóng)業(yè)部將于下周二發(fā)布2月份供需報告。分析師預計美國農(nóng)業(yè)部將把美國玉米期末庫存數(shù)據(jù)從3940萬噸下調(diào)到3530萬噸。周四，美國中西部地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報價下跌1到4美分，而中部地區(qū)價格保持穩(wěn)定。本周農(nóng)戶的銷售步伐一直很慢，因為他們預計價格還會上漲。美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的最新的參贊報告顯示，巴西玉米產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)200萬噸，為1.05億噸，也比美國農(nóng)業(yè)部的官方預測低400萬噸，因為單產(chǎn)預期下滑。巴西2020/21年度玉米出口量預計為3700萬噸，同比增加150萬噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷玉米差劣率為10%，相比之下，一周前為8%。市場人士還在密切關(guān)注阿根廷的卡車工人罷工形勢。罷工已經(jīng)中斷了羅薩里奧港的出口。韓國通過周四結(jié)束的招標會，購進540萬蒲式耳玉米，產(chǎn)地可能是南美，到貨日期定在5月底。土耳其舉行招標會，尋購930萬蒲式耳飼料玉米，產(chǎn)地不限。貿(mào)易商必須在2月11日之前交貨報盤，船期定在2月19日到3月15日。

大連玉米夜盤小幅震蕩反彈。國內(nèi)地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，個別繼續(xù)漲。今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊，加之主產(chǎn)區(qū)售糧進度快 于往年，當前部分地區(qū)基層農(nóng)戶余糧見底，此外，近期疫情嚴峻，部分地區(qū)管控較嚴，已封城封村，且春 節(jié)將至，按往年產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶的賣糧習慣來看，小年之后會停止售糧。不過，目前飼料企業(yè)谷物替代玉米比例持續(xù)增加，小麥拍賣新規(guī)則落地，政策打壓囤糧行為，以滿足飼料廠對小麥需求，且美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，過去幾天中國購買近600萬噸美國玉米， 這是有史以來最大的單周采購量。

總的來看，預計春節(jié)前玉米整體以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主，關(guān)注疫情及下一步政策方面的消息指引。操作上建議觀望為主。

（李金元）

棉花

美元反彈，美股上漲，美棉大漲，漲幅近4%，3月最新價格84.2美分。昨晚的美棉出口周報并不好，?據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA），1.22-1.28日一周美國凈簽約出口2020/21年度陸地棉65023噸，較前一周減少11%，但較近4周平均增加5%；裝運2020/21?年度陸地棉72348噸，較前一周增加16%，較近4周平均增加12%。凈簽約本年度皮馬棉4309噸；裝運皮馬棉4581噸。2020/21年度陸地棉簽約862噸，無皮馬棉簽約。其中中國對本年度陸地棉凈簽約量18597噸，裝運24154噸；皮馬棉凈簽約2971噸，裝運544噸。周四鄭棉大漲，5月最新價格15355元。紗線價格穩(wěn)定24080元。即期?的花紗價差在1500元附近，訂單生產(chǎn)中，但除此外紗線成交冷清，主要受春節(jié)假期放假影響。截止目前新疆加工544萬噸棉花，今年棉花質(zhì)量比去年差，長度、馬值、顏色都缺高等級的，一是對棉花價格結(jié)構(gòu)性影響，二是對倉單注冊影響。

綜上，昨日拜登政府表達承認一個中國，市場理解中美關(guān)系轉(zhuǎn)好，鄭棉下游受益大漲，下周美國協(xié)會公布種植預期，盤面鄭棉突破區(qū)間大漲，距離春節(jié)很近，下周預期提保，操作上建議多單獲利為主。

(苗玲)