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內(nèi)外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

昨日螺紋小幅反彈，RB2105收于4194元。現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入休市階段，報(bào)價(jià)波動(dòng)不大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4300元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)152.05美元（+1.95）。2月2日至17日，唐山普碳方坯執(zhí)行春節(jié)鎖價(jià)政策，含稅出廠價(jià)格3850元/噸，2月18日正常出價(jià)。

昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展1000億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1800億元逆回購(gòu)到期，凈回籠800億元。Shibor短端品種全線(xiàn)下行，隔夜品種下行45.4bp報(bào)1.859%，7天期下行9.5bp報(bào)2.146%，14天期下行13bp報(bào)2.585%。

2021年開(kāi)年，多地集中舉行第一批重大項(xiàng)目開(kāi)工儀式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年1月，全國(guó)各地共開(kāi)工5748個(gè)重大項(xiàng)目，總投資金額為2.89萬(wàn)億。1月份開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量較12月份環(huán)比增長(zhǎng)79.5%，項(xiàng)目投資額環(huán)比增長(zhǎng) 7.4%。

綜合來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入休市階段，隨著高爐檢修增多和部分電爐以及調(diào)坯企業(yè)的停產(chǎn)，接下來(lái)螺紋產(chǎn)量將繼續(xù)回落，同時(shí)累庫(kù)速度快速上升，不過(guò)仍處于正常水平。

節(jié)前螺紋維持震蕩走勢(shì)，短線(xiàn)操作，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫(kù)存數(shù)據(jù)。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，山東主港PB粉報(bào)價(jià)1060元/噸，超特粉報(bào)價(jià)890元/噸，議價(jià)空間在5元/噸左右；青島港：超特粉875元/噸成交；嵐山港：PB粉1060元/噸成交；唐山地區(qū)PB粉1055/1060元/噸成交，價(jià)格較昨日基本持穩(wěn)；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1.95美元/噸，報(bào)收于152.05美元/噸。

中國(guó)1月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI 52.0，較上月下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，為近九個(gè)月最低。中國(guó)1月財(cái)新綜合PMI 52.2，為2020年5月以來(lái)最低。

巴西淡水河谷四季度鐵礦石產(chǎn)量8450萬(wàn)噸，四季度鐵礦石銷(xiāo)量8280萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)6.3%。2020年鐵礦石產(chǎn)量為3.0040億噸。

夜盤(pán)鐵礦石價(jià)格低位震蕩，當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)逐漸休市，虧損環(huán)境下鋼廠檢修減產(chǎn)增多，疊加春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，礦石需求走弱，盤(pán)面價(jià)格的下滑更多是對(duì)短期需求走弱的反映和中期鋼鐵壓縮產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)；

短期價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，而高基差下不宜過(guò)度殺跌，短線(xiàn)交易，關(guān)注澳巴的發(fā)運(yùn)情況。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，煤、焦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦3000元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2800元/噸；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1520元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1370元/噸，澳煤到岸價(jià)173.5美元/噸。

各地產(chǎn)銷(xiāo)，山西焦企開(kāi)工高位，汽運(yùn)逐步恢復(fù)正常，廠內(nèi)多無(wú)庫(kù)存；華東鋼廠限產(chǎn)檢修意愿增大，焦鋼繼續(xù)博弈，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格多持穩(wěn)看待。

整體來(lái)看，盤(pán)面壓力仍舊來(lái)自于2-3月淡季供求寬松的壓力，對(duì)節(jié)后終端需求延后啟動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)，以及倉(cāng)單貼水交割的可能。伴隨期價(jià)回落，J2105低點(diǎn)貼水現(xiàn)貨562.5，基本消化利空預(yù)期，不過(guò)工信部嚴(yán)控鋼鐵產(chǎn)量的態(tài)度令燃料市場(chǎng)尚難有向上的動(dòng)能。

結(jié)合盤(pán)面，J2105夜盤(pán)減倉(cāng)回落，下跌動(dòng)能逐步減弱，料轉(zhuǎn)入低位震蕩走勢(shì)，空單逢低兌利思路，臨近春節(jié)假期，觀望為主。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

2月3日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格00元/噸(-1550)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)135000元/噸(-1000)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸15750(-)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格16200元/噸(-)。鎳主力合約基差:4990元/噸(+1730)。

截止1月29日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口) 611萬(wàn)噸(周-43)；截止1月29日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)54.7萬(wàn)噸(周+1.7)。

Nornickel：2020年鎳產(chǎn)量為23.6萬(wàn)噸，同比增3%，2021年計(jì)劃鎳產(chǎn)量為22-23萬(wàn)噸。

2021年2月3日，高鎳鐵市場(chǎng)主流成交價(jià)暫穩(wěn)至1130元/鎳（到廠含稅）。原料方面，3日除俄鎳價(jià)格大幅下跌外，其余304廢不銹鋼價(jià)格、高碳鉻鐵價(jià)格、電解錳價(jià)格暫穩(wěn)。由于原料端價(jià)格出現(xiàn)下降，故四種工藝冶煉成本均出現(xiàn)小幅下降，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本14622/噸，外購(gòu)高鎳鐵冶煉冷軋成本15705元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本17874元/噸，自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本15720元/噸。3日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，四種冶煉工藝對(duì)應(yīng)冷軋利潤(rùn)率分別為2.9%、-4.3%、-15.8%、-4.3%。

目前鎳市場(chǎng)下有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實(shí)壓制。

操作上，NI2105合約5%底倉(cāng)多單持有，浮倉(cāng)暫進(jìn)觀望。(操作建議僅供參考)

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市續(xù)漲，原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈新高，帶動(dòng)整體商品保持樂(lè)觀情緒，國(guó)內(nèi)資金面緊張局面緩解，央行凈回籠資金，工業(yè)品期貨板塊高位承壓震蕩，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)壓力和波動(dòng)影響。行業(yè)方面，泰國(guó)旺產(chǎn)季進(jìn)入尾聲，不過(guò)近期天氣良好，泰國(guó)原料生產(chǎn)放量，價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步進(jìn)入休假狀態(tài)，下游輪胎廠放假計(jì)劃逐步出臺(tái)，市場(chǎng)需求端表現(xiàn)不佳。RU期貨對(duì)混合膠和NR的升水幅度保持偏高水平。

技術(shù)面:昨日RU2105繼續(xù)有所回落，夜盤(pán)有短暫企穩(wěn)表現(xiàn)，當(dāng)前膠價(jià)陷入寬幅震蕩的局面，波動(dòng)區(qū)間收窄，下方支撐在14000-14200，上方壓力保持在14800-15000。

建議：波段交易或觀望，中長(zhǎng)線(xiàn)持多者控制倉(cāng)位為主。

(王海峰)