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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋日盤在4850附近震蕩，夜盤大幅回落，RB2105收于4682元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅松動，成交量有所回落。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4750元（-20），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)178.45美元（+1），唐山普碳方坯報(bào)4400元（-10）。

本周螺紋鋼社會庫存1304.22萬噸，環(huán)比上升82.26萬噸；廠內(nèi)庫存521.83萬噸，環(huán)比上升6.99萬噸；本周螺紋鋼產(chǎn)量337.74萬噸，環(huán)比上升18.82萬噸；表觀消費(fèi)量248.49萬噸，環(huán)比上升118.57萬噸。

綜合來看，當(dāng)前下游需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)三月中旬庫存將轉(zhuǎn)入下降通道。節(jié)后螺紋在供給收縮和需求釋放預(yù)期以及高成本支撐下，價(jià)格大幅拉漲。

三月上半月市場將由預(yù)期進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段，多單需做好利潤保護(hù)，關(guān)注今日上午的政府工作報(bào)告。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦石市場震蕩運(yùn)行，市場交投減，沿江貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲5-10元/噸，主流PB粉報(bào)價(jià)1225元/噸，金布巴粉報(bào)價(jià)1190元/噸，紐曼粉報(bào)價(jià)1245元/噸，議價(jià)空間5元/噸。鋼廠方面，由于多數(shù)鋼廠目前庫存尚可，疊加貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，詢盤一般，以觀望為主；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1美元/噸，報(bào)收于178.45美元/噸。

本周五大品種鋼材產(chǎn)量1033.86萬噸，周環(huán)比增加22.71萬噸，僅熱卷產(chǎn)量繼續(xù)減少。預(yù)計(jì)本周獨(dú)立電弧爐鋼廠集中復(fù)產(chǎn)，帶動螺紋鋼產(chǎn)量明顯增加；五大品種鋼材表觀消費(fèi)量928.47萬噸，周環(huán)比增加185.3萬噸，本周下游工地復(fù)工速度加快，加上鋼價(jià)大漲刺激，需求恢復(fù)明顯。

進(jìn)入到兩會時(shí)間，鋼鐵行業(yè)市場最關(guān)注的的關(guān)于工信信部提出的壓減鋼鐵產(chǎn)量和碳排放的相關(guān)政策情況，當(dāng)前尚未有具體政策出臺，唐山等地進(jìn)行高爐停產(chǎn)對市場情緒面影響更大，實(shí)際數(shù)據(jù)影響有限，在具體壓減鋼鐵政策出臺以前，鐵礦石需求維持高位；

價(jià)格強(qiáng)勢拉漲后，當(dāng)前需要等待終端需求的進(jìn)一步釋放和兌現(xiàn)，短期有小幅調(diào)整需求，后期仍逢低買入為主，5-9 正套繼續(xù)持有。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦企開工高位，下游鋼廠采購節(jié)奏放緩，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，整體焦炭市場心態(tài)偏弱；焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱。天津港準(zhǔn)一焦2800元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)2550元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2600元/噸；京唐港山西煤1650元/噸（-20），呂梁孝義主焦車板價(jià)1520元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1330元/噸（-20），澳煤到岸價(jià)143美元/噸。

本周焦炭庫存繼續(xù)累積。全樣本獨(dú)立焦化日均產(chǎn)量75.2萬噸，增0.33，焦炭庫存123.86萬噸，增35.01；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量49.46萬噸，增0.31，焦炭庫存849.31萬噸，增15.88；港口焦炭庫存190萬噸，增6。

目前盤面壓力還是來自于淡季現(xiàn)貨的提降，限產(chǎn)預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，傳言江蘇也將開始限產(chǎn)，焦炭現(xiàn)貨提降幅度預(yù)期不斷增大，持續(xù)壓制盤面；支撐因素在于焦鋼產(chǎn)能不匹配下的旺季反彈預(yù)期，以及旺季鋼廠的實(shí)際限產(chǎn)效果。而從目前的時(shí)點(diǎn)來看，焦炭盤面壓力仍舊相對大于向上的驅(qū)動。

夜盤J2105跌幅放大，成交放大，短期料仍有下跌空間，觀望或短線。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

3月4日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格131200元/噸(-7500)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)133800元/噸(-7700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸16300(-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格16750元/噸(-200)。鎳主力合約基差:1920元/噸(-1440)。截止2月19日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口) 573萬噸(周-8)；截止2月26日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)82.4萬噸(周+11.4)。

2021年3月4日，高鎳鐵市場主流成交價(jià)1205元/鎳（到廠含稅）。原料方面，4日除俄鎳與304廢不銹鋼價(jià)格大幅下跌外，其余低鎳鐵價(jià)格、電解錳價(jià)格、高碳鉻鐵價(jià)格暫穩(wěn)。由于原料端整體下跌，部分工藝冶煉成本相應(yīng)下降，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本14855/噸，外購高鎳鐵冶煉冷軋成本16377元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本18347元/噸，自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本16584元/噸。4日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，部分工藝冶煉虧損擴(kuò)大，四種冶煉工藝對應(yīng)冷軋利潤率分別為2.3%、-7.2%、-17.2%、-8.3%。

目前鎳市場下有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實(shí)壓制。節(jié)后中間生產(chǎn)需求恢復(fù)拉動價(jià)格走高，但終端消費(fèi)需求尚未啟動價(jià)格上漲持續(xù)性欠缺，短期關(guān)汪不銹鋼累庫進(jìn)度及其所間接反映的終端消費(fèi)需求狀況。受青山將向華友與中偉供應(yīng)高冰鎳消息打壓，夜盤滬鎳期價(jià)繼續(xù)大幅下挫。當(dāng)前滬鎳技術(shù)上已有所轉(zhuǎn)弱，期價(jià)回調(diào)的幅度可能超出之前預(yù)期，前多注意風(fēng)險(xiǎn)控制尤其持倉較重的投資者，但總體的方向和思路沒有變化。

操作上，NI2105合約10%底倉多單持有，等待回調(diào)走勢企穩(wěn)進(jìn)一步加倉。(操作建議僅供參考)

（甘宏亮）

天膠

昨日美國國債收益率繼續(xù)創(chuàng)下反彈新高，美聯(lián)儲鮑威爾發(fā)表講話未能透露出明確的“救市”信息，市場對此較為失望，美股下挫較多，VIX恐慌指數(shù)大漲，市場透露出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的跡象，直接打壓膠價(jià)，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)承壓回落，階段性仍處于回調(diào)過程中，亦對膠價(jià)不利。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格小幅反彈，價(jià)格的持續(xù)回落導(dǎo)致終端買盤情緒降溫，不利于膠價(jià)反彈，不過下游需求繼續(xù)恢復(fù)，輪胎開工率繼續(xù)上漲，好于2019年，對膠價(jià)有支撐作用。

技術(shù)面:昨日RU2105弱勢震蕩后再度下挫，夜盤跌破15000關(guān)口，延續(xù)近期跌勢，短期看膠價(jià)受到跌勢壓制較為明顯，關(guān)注下方14800、14500等支撐位的表現(xiàn)。

建議：持多者以控制好杠桿和風(fēng)險(xiǎn)為主，關(guān)注膠價(jià)尋底情況。

(王海峰)