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內外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋突破4900后有所回落，RB2105收于4857元?，F(xiàn)貨市場報價大幅上調，成交量有所回落。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4770元（+160），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報177.45美元（+1.9），唐山普碳方坯報4410元（+140）。

住建部調研杭州、無錫樓市，堅定不移實施房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制。杭州發(fā)布《關于進一步規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》，嚴防經(jīng)營貸、消費貸違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。上海發(fā)布新政，對按照優(yōu)先購房政策購買的新建商品住房，在購房合同網(wǎng)簽備案滿5年后方可轉讓。上一輪調控以調控市場需求為主，如提高購房門檻，堵假離婚漏洞等，這一輪調控則主要集中在降杠桿上。

綜合來看，當前螺紋下游需求逐步恢復，預計三月中旬庫存將轉入下降通道。

在供給收縮和需求釋放預期以及高成本支撐下，操作思路仍以逢低做多為主，已有多單續(xù)持，快速拉漲后需注意防守，關注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進口鐵礦石市場震蕩運行，成交區(qū)域不同，青島港：PB粉1175/1185元/噸成交；日照港：超特粉993元/噸成交；東北地區(qū)57%印粉報價975元/噸，上漲10元/噸，PB粉報價1260元/噸，持穩(wěn)，鋼廠詢盤較積極；鋼廠方面，市場波動較大，采購意愿不強，多以觀望為主，采購偏謹慎；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1.9美元/噸，報收于177.45美元/噸。

繼唐山市發(fā)布3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案之后，邯鄲市、滄州市、邢臺市陸續(xù)發(fā)布重污染天氣橙色預警的通知，要求工業(yè)企業(yè)嚴格落實橙色預警減排措施；鐵礦石市場延續(xù)高位震蕩，受唐山市要求關停高爐和其他地區(qū)節(jié)能減排影響，成材表現(xiàn)強勢，原料需求受到壓制；

中期來看，鋼鐵行業(yè)是實現(xiàn)碳達峰目標的重要行業(yè)之一，高爐煉鐵是長流程工藝中碳排放量最高的環(huán)節(jié)，因此工信部最新提出把節(jié)能減排作為鋼鐵行業(yè)一個重要目標任務，大幅壓縮冶煉能力，壓縮多少、量多少，工信部也正在配合國家有關部門在制定規(guī)劃；目前部分地方政府已經(jīng)開始從政策端做出響應，如后期政策陸續(xù)落地，將成為后期壓制原料需求的最重要因素；

操作上，政策影響下，鐵礦石以震蕩偏強思路對待，波段做多為主，5-9 正套繼續(xù)持有。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭第二輪提降落地后，市場心態(tài)持續(xù)偏弱，貿易商采購意向減弱，焦企和鋼廠庫存均有積累。焦煤價格下調情緒也繼續(xù)存在。天津港準一焦2800元/噸，邢臺準一出廠價2550元/噸，唐山二級焦到廠價2600元/噸；京唐港山西煤1670元/噸（-20），呂梁孝義主焦車板價1520元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1350元/噸，澳煤到岸價143.5美元/噸（-0.5）。

Mysteel獲悉，3月3日至5日唐山市預計出現(xiàn)中至重度污染過程，為有效應對此輪污染過程，最大限度降低污染程度，唐山市大氣污染防治工作領導小組按照生態(tài)環(huán)境部有關要求，3月3日20時至6日8時停止港口運輸，車輛原地熄火。

焦炭盤面壓力主要來自于限產(chǎn)預期的增強，以及焦化去延后的影響；支撐主要在于焦鋼產(chǎn)能不匹配下的旺季反彈預期，以及旺季鋼廠的實際限產(chǎn)效果。就當前處于淡季的時點而言，壓力相對大于上行驅動，處于尋低點階段。

J2105低位支撐仍需確認，暫時觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

3月3日，1#進口鎳價格138700元/噸(+700)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價141500元/噸(+1500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸16500(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格16950元/噸(-)。鎳主力合約基差:1920元/噸(-1440)。截止2月19日，鎳礦港口庫存合計(10港口) 573萬噸(周-8)；截止2月26日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計82.4萬噸(周+11.4)。

2021年3月3日，高鎳鐵市場主流成交價1205元/鎳（到廠含稅）。原料方面，3日除俄鎳價格小幅上漲外，其余低鎳鐵價格、電解錳價格、304廢不銹鋼價格暫穩(wěn)、高碳鉻鐵價格暫時持穩(wěn)，高鎳鐵價格下跌。由于原料端漲跌不一，部分工藝冶煉成本相應上漲，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本15427/噸，外購高鎳鐵冶煉冷軋成本16452元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本18898元/噸，自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本16658元/噸。3日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，四種冶煉工藝對應冷軋利潤率分別為2.1%、-4.2%、-16.7%、-5.5%。

3月1日下午，青山實業(yè)與華友鈷業(yè)、中偉股份簽訂高冰鎳供應協(xié)議。三方共同約定青山實業(yè)將于2021年10月開始一年內向華友鈷業(yè)供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳。青山實業(yè)于2020年7月份開始在印尼調試試制高冰鎳，生產(chǎn)鎳含量75%以上的高冰鎳。該工藝已于2020年年底試制成功，目前已經(jīng)能夠穩(wěn)定供應高品質高冰鎳。青山實業(yè)將繼續(xù)加大在印尼鎳產(chǎn)業(yè)的投資，2021年預計生產(chǎn)鎳當量60萬噸，2022年預計生產(chǎn)鎳當量85萬噸，2023年預計生產(chǎn)鎳當量110萬噸。其中高冰鎳和鎳鐵的產(chǎn)量將根據(jù)市場需求和價格變化情況切換調整。

目前鎳市場下有全球經(jīng)濟復蘇預期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實壓制。節(jié)后中間生產(chǎn)需求恢復拉動價格走高，但終端消費需求尚未啟動價格上漲持續(xù)性欠缺，短期關汪不銹鋼累庫進度及其所間接反映的終端消費需求狀況。受青山將向華友與中偉供應高冰鎳消息打壓，夜盤滬鎳期價大幅下挫。當前滬鎳技術上已有所轉弱，期價回調的幅度可能超出之前預期，前多注意風險控制尤其持倉較重的投資者，但總體的方向和思路沒有變化。

操作上，NI2105合約10%底倉多單持有，等待回調走勢企穩(wěn)進一步加倉。(操作建議僅供參考)

（甘宏亮）

天膠

昨日美國國債收益率再度走高，打壓全球金融市場的情緒，對膠價有拖累作用，國內工業(yè)品期貨板塊繼續(xù)承壓，對膠價帶來波動和壓力作用。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)下跌，國內云南地區(qū)預計3月下旬試割。國內現(xiàn)貨市場情緒未有好轉，觀望情緒較重，輪胎市場情緒保持高漲，隨著RU價格的下跌，其對混合膠和NR的價差有較多回落，高升水的拖累緩解。

技術面:昨日RU2105偏弱震蕩，近幾日在15200-15300獲得支撐但未能打開有效反彈空間，階段性仍受到上周五以來的跌勢的壓制，不過整體看，膠價保持偏漲局面，15000上方的支撐逐步增強。

建議：多單低倉位持有，逢跌考慮適當回補多單，同時可做低吸高平的波段操作。

(王海峰)