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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋夜盤大幅拉漲，RB2105收于4864元?，F(xiàn)貨市場報價整體持穩(wěn)，成交量快速回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4610元（-10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報175.55美元（+1.2），唐山普碳方坯報4370元（昨+10，今晨+100）。

唐山市出臺3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案，3月10日前，關(guān)停燕山鋼鐵、唐鋼不銹鋼、華西鋼鐵、榮信鋼鐵共7座450m3高爐；關(guān)停新寶泰鋼鐵全部生產(chǎn)設(shè)備。對全市鋼鐵、焦化等重點行業(yè)企業(yè)開展執(zhí)法監(jiān)測，重點對180平方米以下燒結(jié)機、1000立方米以下高爐進行全面監(jiān)測等。

綜合來看，當(dāng)前螺紋庫存繼續(xù)累積，整體仍處于正常水平。下游需求逐步恢復(fù)，預(yù)計三月中旬庫存將轉(zhuǎn)入下降通道。

在供給收縮和需求釋放預(yù)期以及高成本支撐下，操作思路仍以逢低做多為主，已有多單續(xù)持，做好防守，關(guān)注終端需求啟動情況。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進口鐵礦石市場震蕩運行，沿江主流PB粉報價1210-1215元/噸，下調(diào)5-10元/噸，BRBF62.5%報價1280元/噸，下跌10元/噸，議價空間在5-10元/噸；天津港PB粉報價1185元/噸，卡粉報價1370元/噸，午后部分貿(mào)易商上調(diào)報價5-10元/噸；鋼廠方面多以光觀望為主，實盤較少，市場較為冷清；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1.2美元/噸，報收于1745.55美元/噸。
?????????唐山市3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案出爐，3月10日前，關(guān)停燕山鋼鐵、唐鋼不銹鋼、華西鋼鐵、榮信鋼鐵共7座450m3高爐；關(guān)停新寶泰鋼鐵全部生產(chǎn)設(shè)備。對全市鋼鐵、焦化等重點行業(yè)企業(yè)開展執(zhí)法監(jiān)測，重點對180平方米以下燒結(jié)機、1000立方米以下高爐進行全面監(jiān)測。對全市100家重點涉氣企業(yè)實行嚴(yán)格的排污總量減排管控，按照企業(yè)1-2月在線監(jiān)測數(shù)據(jù)的平均值作為基準(zhǔn)量，重新核定排放量，按照績效分級實施差異化管控，總體減排量不低于45%,對企業(yè)進行日調(diào)控，半月提示，月考核，累計達(dá)到月排放量60%以上的進行預(yù)警，達(dá)到80%的進行解剖執(zhí)法，超過月總量的實施停產(chǎn)整治，拒不執(zhí)行的，實施按日計罰，降低企業(yè)績效等級。
?????????昨日唐山市出臺3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案，要求關(guān)停7座高爐和新寶泰鋼鐵全部生產(chǎn)設(shè)備，受此影響，螺紋熱卷價格跳空高開強勢上行，原料需求受到壓制，表現(xiàn)弱于成材，鐵礦石仍處于供需偏緊下的多頭格局，短期受唐山市環(huán)保政策影響高位震蕩，中期將受碳中和壓制。

趨勢上仍以回調(diào)買入為主，5-9?正套可繼續(xù)持有。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭第二輪提降落地，市場心態(tài)較弱；焦企節(jié)前的焦煤儲備糧相對充足，尚無補庫需求，焦煤價格也承壓為主。天津港準(zhǔn)一焦2800元/噸（-100），邢臺準(zhǔn)一出廠價2550元/噸（-100），唐山二級焦到廠價2600元/噸（-100）；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車板價1520元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1350元/噸（-30），澳煤到岸價143.5美元/噸（-1）。

內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏不浪口金泉工業(yè)園區(qū)洗煤廠陸續(xù)接到口頭通知，因能耗超標(biāo)，即日起洗煤廠全部停產(chǎn)至月底。據(jù)Mysteel調(diào)研獲悉，烏不浪口金泉工業(yè)園區(qū)洗煤廠約15家，洗煤產(chǎn)能2000余萬噸，如停產(chǎn)則將影響短期蒙煤供應(yīng)量。

唐山市3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案出爐，3月10日前，關(guān)停燕山鋼鐵、唐鋼不銹鋼、華西鋼鐵、榮信鋼鐵共7座450m3高爐；關(guān)停新寶泰鋼鐵全部生產(chǎn)設(shè)備。對全市鋼鐵、焦化等重點行業(yè)企業(yè)開展執(zhí)法監(jiān)測，重點對180平方米以下燒結(jié)機、1000立方米以下高爐進行全面監(jiān)測等。（據(jù)了解，涉及停產(chǎn)的7座高爐，有4座已停，涉及在產(chǎn)產(chǎn)能近200萬噸；涉及停產(chǎn)的在產(chǎn)焦化產(chǎn)能100萬噸。本身對市場影響不大，主要關(guān)注唐山限產(chǎn)政策是否有持續(xù)加碼的趨勢，以及其他城市是否跟進。）

近期焦炭盤面持續(xù)回調(diào)的壓力主要來自于現(xiàn)貨提降預(yù)期的擴大，一方面去產(chǎn)能料延遲至3月底，另一方面高爐限產(chǎn)預(yù)期持續(xù)增強。不過焦鋼產(chǎn)能不匹配是的旺季反彈的基礎(chǔ)仍在，市場對利多的消化相對不充分，低位有反彈基礎(chǔ)。

J2105夜盤減倉回落，低位支撐仍需確認(rèn)，暫時觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

3月2日，1#進口鎳價格138000元/噸(-2000)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價140000元/噸(-2000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸16500(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格16950元/噸(-)。鎳主力合約基差:1920元/噸(-1440)。截止2月19日，鎳礦港口庫存合計(10港口) 573萬噸(周-8)；截止2月26日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計82.4萬噸(周+11.4)。

2021年3月2日，高鎳鐵市場主流成交價1205元/鎳（到廠含稅）。原料方面，2日低鎳鐵價格、電解錳價格、304廢不銹鋼價格暫穩(wěn)，俄鎳價格大幅下跌，高碳鉻鐵價格小幅上漲。由于原料端整體呈現(xiàn)下跌，部分工藝冶煉成本也相應(yīng)下降，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本15422/噸，外購高鎳鐵冶煉冷軋成本16478元/噸，低鎳鐵+純鎳工藝成本18821元/噸，自產(chǎn)高鎳鐵工藝成本16640元/噸。2日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價格小幅下跌，四種冶煉工藝對應(yīng)冷軋利潤率分別為2.1%、-4.4%、-16.3%、-5.4%。

目前鎳市場下有全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實壓制。節(jié)后中間生產(chǎn)需求恢復(fù)拉動價格走高，但終端消費需求尚未啟動價格上漲持續(xù)性欠缺，短期關(guān)汪不銹鋼累庫進度及其所間接反映的終端消費需求狀況。

操作上，NI2105合約10%底倉多單持有，等待回調(diào)走勢企穩(wěn)進一步加倉。(操作建議僅供參考)

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市漲跌互現(xiàn)，以小幅波動為主，原油價格回落，全球金融市場氣氛較為平淡，國內(nèi)整個工業(yè)品板塊偏強反彈，不過階段性仍有一定的壓力，對膠價帶來支撐和波動影響。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格續(xù)跌 ，不過跌幅有所收窄。國內(nèi)市場觀望情緒仍顯濃重，聽聞前期下游部分計劃補貨工廠近日采買有所遲疑，整體下游工廠維持剛需采買為主，市場整體交投表現(xiàn)一般。隨著RU價格的下跌，其對混合膠和NR的價差繼續(xù)回落，高升水的拖累有所緩解。

技術(shù)面:昨日RU2105再度下跌，盤中持續(xù)下探并在15200-15300區(qū)間獲得較明顯的支撐，考慮到中期仍保持偏漲的局面，膠價下方的支撐將逐步增強，短期料保持震蕩局面。

建議：多單低倉位持有，逢跌考慮適當(dāng)回補多單，同時可做低吸高平的波段操作。

(王海峰)