?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋高位震蕩，RB2105收于4672元?，F(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中微調(diào)，成交量有所回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報4620元（-10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報174.35美元（-2.3），唐山普碳方坯報4260元（-10）。

3月1日，工信部部長肖亞慶表示，2016年以來，中國壓縮了1.7億噸鋼鐵產(chǎn)能。但是鋼鐵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、節(jié)能減排的壓力也十分明顯。從節(jié)能減排方面看，冶煉能力要大幅壓縮。同時，在總量不變的情況下單位用鋼量進(jìn)一步降低，鋼鐵品種、質(zhì)量進(jìn)一步提升。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年我國粗鋼產(chǎn)量由10.53億噸調(diào)整為10.65億噸，再創(chuàng)歷史新高。

據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月27日止施工企業(yè)復(fù)工率在84.5%，環(huán)比上升21.7%，較預(yù)期值低6.2%，主要是因部分企業(yè)因資金、勞務(wù)到位等問題延后復(fù)工所致。預(yù)計(jì)下周開工率在97%，施工有望達(dá)到全面復(fù)工狀態(tài)。

綜合來看，上周螺紋庫存繼續(xù)累積，整體仍處于正常水平。終端需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)三月中旬庫存將轉(zhuǎn)入下降通道。

在需求釋放預(yù)期及高成本支撐下，操作思路仍以逢低做多為主。由于三月上中旬市場將由預(yù)期逐步進(jìn)入到現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段，已有多單需做好防守，關(guān)注終端需求啟動的時間及力度。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦石市場弱勢運(yùn)行，交投減少，青島港PB粉1165元/噸成交，較上周五下跌11元/噸；日照港PB粉1165/1162元/噸成交，較上周無下跌11-14元/噸；青島港超特粉980元/噸成交，較上周五下跌3元/噸；唐山PB粉報價1185-1190元/噸，議價空間5-10元/噸；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌2.3美元/噸，報收于174.35美元/噸。

2月22-28日，中國45港到港總量2204.7萬噸，環(huán)比增加98.1萬噸；北方六港到港總量為1097.2萬噸，環(huán)比增加16.3萬噸。中國26港到港總量為2136.6萬噸，環(huán)比增加143.6萬噸。

3月1日，工信部稱，我國提前兩年完成“十三五”鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能1.5億噸目標(biāo)，累計(jì)退出“僵尸企業(yè)”的粗鋼產(chǎn)能6474萬噸。鋼鐵冶煉能力要大幅壓縮，工信部正在配合國家有關(guān)部門制定大規(guī)劃。目前鋼鐵行業(yè)分散度比較高，原料對外依存度高等問題有待下一步解決。

夜盤鐵礦石延續(xù)高位震蕩態(tài)勢，日均生鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升，隨著復(fù)產(chǎn)增多和置換產(chǎn)能釋放，后期仍有上升空間，上半年鐵礦石供需大概率偏緊，短期節(jié)奏上受終端需求恢復(fù)進(jìn)度和環(huán)保政策影響，呈現(xiàn)高位波動，警惕3月上、中旬由于鋼鐵供需恢復(fù)錯位帶來的階段性回調(diào)風(fēng)險。

趨勢上仍以回調(diào)買入為主，5-9 正套可繼續(xù)持有。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱，第二輪提降等待焦企答復(fù)，市場普遍預(yù)期第二輪提降近日落實(shí)，焦煤價格承壓，不過短期供求并未失衡，空間預(yù)計(jì)有限。天津港準(zhǔn)一焦2900元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價2650元/噸，唐山二級焦到廠價2700元/噸；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車板價1520元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1350元/噸（-30），澳煤到岸價144.5美元/噸（-0.5）。

各地產(chǎn)銷，山西焦企開工率高位，個別焦企因雨雪天氣、運(yùn)輸受阻，有限小幅累庫現(xiàn)象；貿(mào)易商采購速度放緩，焦炭主要流向鋼廠；河北鋼廠焦炭庫存上升明顯，焦炭采購速度放緩，部分有控制到貨現(xiàn)象。

3月1日，工信部稱，我國提前兩年完成“十三五”鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能1.5億噸目標(biāo)，累計(jì)退出“僵尸企業(yè)”的粗鋼產(chǎn)能6474萬噸。鋼鐵冶煉能力要大幅壓縮，工信部正在配合國家有關(guān)部門制定大規(guī)劃。

近期焦炭盤面持續(xù)回調(diào)，壓力主要來自于現(xiàn)貨提降的壓力，市場對淡季提降幅度有擴(kuò)大預(yù)期，如3月去產(chǎn)能延后則不排除提降5輪上下，旺季反彈或延后至4月份，盤面消化新的利空。不過焦鋼產(chǎn)能不匹配是的旺季反彈的基礎(chǔ)仍在，市場對利多的消化相對不充分，低位有反彈基礎(chǔ)。

J2105在2490支撐不足，處于繼續(xù)下尋支撐的過程，如鋼廠提降節(jié)奏加快則不排除下探2390，暫時觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

3月1日，1#進(jìn)口鎳價格140000元/噸(-1000)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價142000元/噸(-2500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸16500(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格16950元/噸(-)。鎳主力合約基差:4010元/噸(周+4260)。截止2月19日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)?573萬噸(周-8)；截止2月19日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)71萬噸(周+10.6)。目前鎳市場下有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實(shí)壓制。節(jié)后中間生產(chǎn)需求恢復(fù)拉動價格走高，但終端消費(fèi)需求尚未啟動價格上漲持續(xù)性欠缺，短期關(guān)汪不銹鋼累庫進(jìn)度及其所間接反映的終端消費(fèi)需求狀況。

操作上，NI2105合約10%底倉多單持有，等待回調(diào)走勢企穩(wěn)進(jìn)一步加倉。(操作建議僅供參考)

（甘宏亮）

天膠

國內(nèi)2月財新制造業(yè)PMI環(huán)比繼續(xù)走弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動力減弱，但仍在擴(kuò)張區(qū)間，歐美2月制造業(yè)PMI保持高速擴(kuò)張的局面，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，對天膠的宏觀需求帶來較強(qiáng)支撐。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)階段性承壓，但整體仍保持漲勢。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格顯著下跌，受到期貨市場拖累明顯，未來全球?qū)⑦M(jìn)入兩個多月的低產(chǎn)季，供應(yīng)壓力減小。國內(nèi)現(xiàn)貨市場觀望情緒仍顯濃重，下游剛需采買為主，輪胎市場在漲價的氣氛下，市場情緒較為高漲。隨著RU價格的下跌，其對混合膠和NR的價差有所回落。

技術(shù)面:昨日RU2105承壓偏弱震蕩，短期仍受到上周五大跌的壓制，不過中期偏漲的局面未改，短期支撐在15800附近，重要支撐在15500附近，上方短期壓力在16200-16300。

建議：多單低倉位持有，后市逢跌可考慮回補(bǔ)部分多單。

(王海峰)