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道通早報
日期：2021年3月1日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 二十國集團（G20）財政部長和央行行長會議強調(diào)應(yīng)保持擴張性政策，以幫助各經(jīng)濟體擺脫新冠疫情帶來的負面影響
2? 美國國會眾議院美東時間27日凌晨投票通過1.9萬億美元經(jīng)濟救助計劃，以應(yīng)對新冠疫情對經(jīng)濟的沖擊。
3? 美國數(shù)據(jù)：1月個人收入增長了10%，高于機構(gòu)預(yù)期的9.5%增長。1月個人支出月率增長2.4%，此前為-0.2%。1月核心PCE物價指數(shù)年率錄得1.5%，與機構(gòu)預(yù)測相近，通脹依然比較溫和。
4? 歐洲央行：應(yīng)該加快緊急抗疫購債計劃（PEPP）的購債步伐，應(yīng)該在3月11日的會議上發(fā)出指示，對抗毫無根據(jù)的融資條件收緊
5? 英國的通貨膨脹率仍然低于1%，這反映出經(jīng)濟仍然受到新冠疫情的嚴重打擊。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中共中央政治局會議強調(diào)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。積極的財政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。
?2 國家統(tǒng)計局發(fā)布中華人民共和國2020年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，幾個最重要數(shù)據(jù)有：初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1015986億元，比上年增長2.3%。外匯儲備32165億美元，比上年末增加1086億美元。全年社會消費品零售總額391981億元，比上年下降3.9%。全年居民消費價格比上年上漲2.5%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格下降1.8%。全年貨物進出口總額321557億元，比上年增長1.9%。其中，出口179326億元，增長4.0%；進口142231億元，下降0.7%。年末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額218.7萬億元，比上年末增長10.1%；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額62.6萬億元，增長8.6%；流通中貨幣（M0）余額8.4萬億元，增長9.2%
3?? 中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布39條關(guān)于政協(xié)十三屆全國委員會第三次會議提案答復(fù)和對十三屆全國人大三次會議建議的答復(fù)。證監(jiān)會表示，將堅持穩(wěn)中求進的原則，深入研究論證推出T+0交易的可行性、實施路徑等問題。下一步，將繼續(xù)推進擴大融券券源，進一步完善場內(nèi)多空平衡機制。
4? 銀保監(jiān)會日前制定了《銀行保險機構(gòu)恢復(fù)和處置計劃實施暫行辦法（征求意見稿）》并公開征求意見。辦法明確了恢復(fù)和處置計劃的概念，為銀行保險機構(gòu)與銀保監(jiān)會及其派出機構(gòu)在危機情景中提供行動指引。
5? 發(fā)改委：引導(dǎo)社會資本盤活國有存量資產(chǎn)，回收資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)
6? 證監(jiān)會：IPO保持了常態(tài)化發(fā)行，既沒有收緊，也沒有放松。
7? 印花稅法草案首次提請十三屆全國人大常委會第二十六次會議審議。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:45?? 中國2月財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??????? 預(yù)期51.3??? 前值51.5
17:00?? 歐元區(qū)2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值????? 預(yù)期57.7??? 前值57.7
22:45?? 美國2月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值???? 預(yù)期58.5??? 前值58.5
23:00?? 美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)? 預(yù)期58.7??? 前值58.7???
23:00?? 美國2月ISM就業(yè)指數(shù)??? 前值52.6
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【指數(shù)及國債數(shù)據(jù)分析】
??? 26日指數(shù)全天震蕩下行，三大指數(shù)均跌超2%。截至收盤，滬指跌2.12%，深成指跌2.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.12%。 指數(shù)延續(xù)向60日均線挺進，下方則是長達五個多月的震蕩平臺，而短線技術(shù)指標已現(xiàn)觸底跡象，繼續(xù)下跌的空間預(yù)計較為有限。最近機構(gòu)抱團股近來跌幅多在10%以上，甚至達到20%以上，而三月市場將進入年報披露周期和兩會行情，近期市場的調(diào)整主要源于通脹預(yù)期帶來的流動性收緊擔(dān)憂，但隔夜美聯(lián)儲主席明確將繼續(xù)貨幣政策支持，國內(nèi)政策亦不急轉(zhuǎn)彎，略支持市場，盡管如此趨勢性行情概率較低，風(fēng)格轉(zhuǎn)換之際，更多的會迎來寬幅震蕩行情，注意風(fēng)險。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末外圍美元收漲于90.96部位；人民幣離岸價雙向波動，收于6.48。歐美股市大多收跌。美疫情緩解提振經(jīng)濟復(fù)蘇，也增加通脹預(yù)期，同時公債收益率上升，使得投資者覺得退出刺激可能要提前于美聯(lián)儲表態(tài)。nymex4月原油下跌2.03美元，報每桶61.5美元。因美元上漲，且預(yù)測顯示在油價攀升至大流行前水平后，原油供應(yīng)將增加。芝加哥(CBOT)大豆期貨周上五下跌，交易商表示，由于預(yù)期巴西將迎來大豐收，遠期合約的跌幅超過近期合約。豆粕期貨也走低，而豆油期貨在上周四下跌后，受低吸買盤推動上漲。5月大豆期貨下跌3-1/4美分或0.23%，結(jié)算價報每蒲式耳14.04-1/4美元。5月豆粕則下跌1.6美元或0.38%，結(jié)算價報每短噸421.4美元。5月豆油上漲0.27美分或0.54%，結(jié)算價報每磅49.94美分。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)agresource上周五稱，預(yù)計巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量料達1.2998億噸，高于其此前的預(yù)估1.28億噸。一項針對行業(yè)分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，美國農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布的月度報告料顯示，美國1月大豆壓榨量為586.7萬短噸，或1.956億蒲式耳。如果預(yù)估應(yīng)驗，則1月大豆壓榨量將高于12月錄得的1.937億蒲式耳，亦高于2020年1月的1.888億蒲式耳。這也將是1月同期紀錄最高水平，并且是月度次高水平。美國農(nóng)業(yè)部定于北京時間3月2日周二凌晨4:00公布該月度油籽壓榨報告。美國能源信息署上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月生物柴油產(chǎn)量增至1.59億加侖，11月為1.51億加侖。豆油仍是最大的生物柴油原料，12月用量為7.44億磅，11月生物柴油生產(chǎn)中豆油用量為6.83億磅?？蚣苋缜?，南美大豆將季節(jié)性取代美豆供應(yīng)地位，但就上市壓力影響來說，國內(nèi)要大于美國，美現(xiàn)貨緊繃一時難以改變。 | 國內(nèi)大連盤繼續(xù)提振5月油粕比至2.58高位，粕5/1反套也表現(xiàn)正向，符合框架性邏輯，可節(jié)奏性兌利。短看粕1圍繞3400的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌，因為多頭獲利平倉拋售。周五玉米市場出現(xiàn)了多頭獲利平倉拋盤，打壓價格回落。不過一位分析師稱，雖然涌現(xiàn)了不少的多頭平倉盤，但是整體來看，我們?nèi)匀豢礉q玉米后市。3月期約在第一通知日里沒有一筆交割。美國可再生燃料協(xié)會稱，2020年美國乙醇產(chǎn)量為139.3億加侖，同比減少11.7%，也是自2013年以來的最低。韓國一家飼料加工商買入了13.7萬噸玉米，產(chǎn)地不限。俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局(Rosstat)稱，2020年俄羅斯玉米產(chǎn)量為1390萬噸，同比減少3%。 大連玉米夜盤震蕩反彈，低位震蕩。國內(nèi)地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，個別漲，全國玉米均價為2942元/噸，較昨日上漲5元/噸。今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場可預(yù)見的供應(yīng)偏緊，加之主產(chǎn)區(qū)售糧進度快于往年，當前部分地區(qū)基層農(nóng)戶余糧見底，市場有惜售、觀望情緒，階段性玉米流入減少，而下游多數(shù) 企業(yè)經(jīng)過春節(jié)期間加工消耗，庫存普遍降至低位，節(jié)后補庫需求或放大，均對玉米價格形成支撐作用。且華北部分地區(qū)雨雪天氣，企業(yè)多觀望，個別上漲。不過，南方需求未見起色，局部非洲豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，且下游飼企替代谷物較多。 | 總的來看，預(yù)計短線維持高位震蕩整理，關(guān)注下一步政策方面的消息指引。建議觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 上周股市下跌劇烈，10年美債利率不僅突破關(guān)鍵關(guān)口1.5%，更是在盤中一度創(chuàng)下1.61%的高點，為2020年疫情爆發(fā)以來的新高。國內(nèi)股市大漲后，快速大跌，2月漲幅全部回吐完畢。 上周內(nèi)商品走勢相較股市走勢獨立，表現(xiàn)偏強，銅領(lǐng)漲，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈商品普漲。短纖周內(nèi)上漲1000點，PTA周內(nèi)上漲800點，鄭棉周內(nèi)上漲1000點。隨著價格走高，波動加大。美棉5月合約最高至95美分，25日晚快速跌至89美分，美棉出口周報好，主要受宏觀影響。鄭棉在美棉帶動下回調(diào)，調(diào)整幅度較美棉小，5月合約最新價格16340元?，F(xiàn)貨價格16558元，紗線價格26080元。紗線價格由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，織造廠十五以后開市，紡織廠對價格棉花持謹慎態(tài)度，不過即期的花紗價差繼續(xù)向好。美棉依托超賣疊加寬松的貨幣環(huán)境漲至95美分上，等同于2018年6月附近的高點；鄭棉在美棉帶動下上漲，漲幅不及美棉，對標2018年的高點鄭棉是20000點?？紤]基本面未有明顯變化，因此鄭棉當前隨著宏觀高位波動，周末美國通過1.9萬億刺激計劃，美股漲跌不一，美棉盤中跌破20均線支撐收盤企穩(wěn)； | 鄭棉經(jīng)過快速下跌，預(yù)期周內(nèi)震蕩，盤面鄭棉下方缺口未補，操作上，可等待缺口回補時多單的入場機會。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋繼續(xù)大幅拉漲，RB2105收于4696元。周末現(xiàn)貨市場報價持穩(wěn)，鋼廠繼續(xù)挺價，成交依然清淡，唐山普碳方坯報4270元（周六-，周日-20）。 2月份制造業(yè)PMI為50.6%，較上月下降0.7個百分點，連續(xù)12個月保持在榮枯線以上。春節(jié)因素帶動指數(shù)回落，但市場供需增速仍處于較好水平。?????? 據(jù)統(tǒng)計，2021年2月，我國重卡市場預(yù)計銷售各類車型超過11萬輛，同比增長約200%，這也是重卡市場連續(xù)第11個月刷新紀錄。從2020年4月直到2021年2月，重卡市場每個月銷量都刷新了當月銷量紀錄。 綜合來看，上周螺紋庫存繼續(xù)累積，整體處于正常水平。終端需求逐步恢復(fù)，預(yù)計三月中旬庫存將轉(zhuǎn)入下降通道。 | 在需求釋放預(yù)期及高成本支撐下，操作思路仍以逢低做多為主。由于三月上中旬市場將由預(yù)期逐步進入到現(xiàn)實驗證階段，需做好利潤保護，關(guān)注終端需求啟動的時間及力度。 (黑色組) |
鐵礦石 | 全國45個港口進口鐵礦庫存為12644.73，環(huán)比降62.17； 日均疏港量294.97增10.12； 247家鋼廠高爐開工率83.85%，環(huán)比上周下降0.13%，同比去年同期增加6.25%； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.28%，環(huán)比增加0.10%，同比增加12.22%； 鋼廠盈利率85.71%，環(huán)比增加8.66%，同比降2.16%； 日均鐵水產(chǎn)量245.63萬噸，環(huán)比增0.25萬噸，同比增加32.52萬噸； 2021 年前 8 周澳洲巴西總發(fā)貨量同比增加 2411 萬噸，需求端也保持在高位水平，供需雙強， 港口庫存低位波動；上周日均生鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升，隨著復(fù)產(chǎn)增多和置換產(chǎn)能釋放，后期仍有上升空間，上半年鐵礦石 供需仍偏緊，短期節(jié)奏上受終端需求恢復(fù)進度和唐山環(huán)保政策影響，呈現(xiàn)高位波動。 | 操作上仍以回調(diào)買入為 主，5-9 正套可繼續(xù)持有。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，有鋼廠開始提降第二輪，市場心態(tài)走弱，焦煤采購節(jié)奏減慢，部分焦煤價格下調(diào)。天津港準一焦2900元/噸，邢臺準一出廠價2650元/噸，唐山二級焦到廠價2700元/噸；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車板價1520元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1350元/噸（-30），澳煤到岸價145美元/噸（-10.5）。 截止2/26日，全樣本焦企庫存88.85萬噸，減7.04萬噸，港口庫存184萬噸，減1.5萬噸，247家鋼廠焦炭庫存833.43萬噸，增40.96萬噸。整體庫存1106.28萬噸，增32.42萬噸。 現(xiàn)貨端開啟第二輪提降，市場對淡季提降幅度有擴大預(yù)期，如3月去產(chǎn)能延后則不排除提降5輪上下，旺季反彈或延后至4月份，盤面逐步消化利空。而焦鋼產(chǎn)能不匹配是的旺季反彈的基礎(chǔ)仍在，市場對利多的消化相對不充分，低位有反彈基礎(chǔ)。 | J2105逢回調(diào)偏多思路，短期2490有支撐，目前向上動能相對不足，可低吸高平，如鋼廠提降節(jié)奏加快則不排除下探2390，注意節(jié)奏把握。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 本周(2月22日-2月26日)1#進口鎳價格141000元/噸(周-850)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價144500元/噸(周+700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸16500(周+600)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格16950元/噸(周+600)。鎳主力合約基差:4010元/噸(周+4260)。截止2月19日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?573萬噸(周-8)；截止2月19日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計71萬噸(周+10.6)。目前鎳市場下有全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實壓制。節(jié)后中間生產(chǎn)需求恢復(fù)拉動價格走高，但終端消費需求尚未啟動價格上漲持續(xù)性欠缺，短期關(guān)汪不銹鋼累庫進度及其所間接反映的終端消費需求狀況。 | 操作上，NI2105合約10%底倉多單持有，等待回調(diào)走勢企穩(wěn)進一步加倉。(操作建議僅供參考) （甘宏亮） |
天膠 | 美國眾議院通過經(jīng)濟刺激計劃，早間日本、澳洲股市上漲較多，市場情緒改善，國內(nèi)2月制造業(yè)PMI保持在擴張區(qū)間，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)短期承壓，對膠價有一定的壓力作用，但整體依舊保持偏強漲勢。行業(yè)方面，上周五現(xiàn)貨膠價隨期貨價格大幅下挫，現(xiàn)貨市場觀望情緒濃重，輪胎開工率持續(xù)回升，輪胎市場在普遍漲價的帶動下保持較為旺盛的局面。 技術(shù)面:上周五RU2105大跌后下探回升，在15800附近獲得較為明顯的支撐，不過經(jīng)過快速大跌，多頭人氣遭到明顯打壓，上方短期壓力在16300附近，膠價短期料承壓震蕩。 | 建議：多單低倉位持有，加強波段交易。 (王海峰) |
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