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道通早報(bào)
日期：2021年2月25日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? IMF總裁：各國(guó)央行應(yīng)該保持寬松的貨幣和金融政策，以支持信貸流向家庭和企業(yè)；呼吁有針對(duì)性、持續(xù)的財(cái)政支持
2? 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需支持，貨幣政策將保持寬松。
3? 穆迪下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)和英國(guó)的2021年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。該報(bào)告表示，對(duì)于大多數(shù)二十國(guó)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)體而言，實(shí)際GDP不會(huì)在2022年之前回到2019年的水平。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月末央行資產(chǎn)總規(guī)模為38.9萬(wàn)億，相比去年末小幅擴(kuò)張1456億。
2? 香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波：香港計(jì)劃將股票交易印花稅提高至0.13%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
17:00?? 歐元區(qū)1月M3貨幣供應(yīng)年率?? 預(yù)期12.5%?? 前值12.3%
18:00?? 歐元區(qū)2月工業(yè)景氣指數(shù)? 預(yù)期-5.0??? 前值-5.9???
18:00?? 歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??? 預(yù)期-17.8?? 前值-17.8??
18:00?? 歐元區(qū)2月消費(fèi)者信心指數(shù)終值??? 前值-14.8??
18:00?? 歐元區(qū)2月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)? 預(yù)期92.0??? 前值91.5???
21:30?? 美國(guó)第四季度GDP年化季率修正值? 預(yù)期4.2%??? 前值4.0%???
21:30?? 美國(guó)1月耐用品訂單月率初值? 預(yù)期1.1%??? 前值0.5%???
21:30?? 美國(guó)第四季度GDP平減指數(shù)年率修正值????? 前值2.0%???
21:30?? 美國(guó)第四季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值? 前值1.5%???
21:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期84.0萬(wàn) 前值86.1萬(wàn)
21:30?? 美國(guó)第四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值????? 前值1.4%
21:30?? 美國(guó)第四季度消費(fèi)者支出年化季率修正值??? 前值2.5%???
21:30?? 美國(guó)截至2月13日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 預(yù)期442.0萬(wàn)??? 前值449.4萬(wàn)???
21:30?? 美國(guó)1月耐用品訂單月率初值（除運(yùn)輸外）? 預(yù)期0.7%??? 前值1.1%???
23:00?? 美國(guó)1月未決房屋銷售年率??? 前值22.8%??
23:00?? 美國(guó)1月未決房屋銷售月率??? 預(yù)期-0.5%?? 前值-0.3%
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【指數(shù)及國(guó)債數(shù)據(jù)分析】
??? 股指開(kāi)盤(pán)后一路下行，港交所上調(diào)印花稅在一定程度上對(duì)市場(chǎng)情緒形成擾動(dòng)，疊加機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股繼續(xù)大面積跳水，截至收盤(pán)，滬指跌1.99%，報(bào)3564.08點(diǎn)，深成指跌2.44%，報(bào)14870.66點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌3.37%，報(bào)3007.46點(diǎn)。滬深兩市成交額10639億元
??? 行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，周期與釀酒板塊大幅回調(diào)對(duì)市場(chǎng)形成明顯拖累，銀行、食品、醫(yī)療亦跌逾1%；旅游、多元金融、文化傳媒、電子信息逆勢(shì)走強(qiáng)。
??? 今天股市各指數(shù)波動(dòng)較大，一方面香港漲印花稅導(dǎo)致港股大幅回落，而國(guó)內(nèi)上市的個(gè)股在香港都存在鏡像股，香港的暴跌從某一程度使企業(yè)減值明顯，內(nèi)盤(pán)也就下來(lái)些。但更深層在于國(guó)內(nèi)央行最近貨幣收大于放，在一定程度使資金流動(dòng)性有所疑問(wèn)，炒作欲望暫時(shí)淡化。而近期的基金調(diào)倉(cāng)也使市場(chǎng)有些無(wú)序
??? 另外應(yīng)注意歐美最近疫情好轉(zhuǎn)疫苗生效等報(bào)道較多，市場(chǎng)避險(xiǎn)心態(tài)有所弱化，但同時(shí)在已經(jīng)發(fā)生的大放水環(huán)境下，擔(dān)心后續(xù)收緊的憂慮也有之，目前國(guó)內(nèi)外寬松慣性不會(huì)改變，但較虛的金融品類要警惕大波動(dòng)，估計(jì)要等3，4月數(shù)據(jù)和政策看是否能形成轉(zhuǎn)向。技術(shù)形態(tài)來(lái)看，上證指數(shù)跌破多條短期均線，并向60日均線挺進(jìn)，下方則是長(zhǎng)達(dá)五個(gè)多月的震蕩平臺(tái)，空間尚待觀察。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于90.03部位；人民幣離岸價(jià)略升于6.44。歐美股市收漲。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申美聯(lián)儲(chǔ)將維持超低利率并繼續(xù)購(gòu)債以刺激美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的立場(chǎng)，這將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從調(diào)整的節(jié)奏再次拉起。美國(guó)原油漲幅刷新去年1月8日以來(lái)高位，報(bào)每桶63美元桶上方。美國(guó)能源信息署確認(rèn)上周美國(guó)原油及汽油庫(kù)存增加，但餾分油庫(kù)存下降；和稍早公布的API數(shù)據(jù)基本相符，因此該數(shù)據(jù)公布后油價(jià)延續(xù)日內(nèi)強(qiáng)勁的升勢(shì)。芝加哥（CBOT）大豆連續(xù)第四日上漲，交投于五周高位附近，因巴西大豆收成到貨遲緩且油籽市場(chǎng)普遍上漲支持投資者買(mǎi)盤(pán)興趣。因降雨導(dǎo)致巴西大豆收割延遲。美元疲軟亦提振美國(guó)商品價(jià)格。澳洲國(guó)民銀行的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Phin?Ziebell稱：“存在一些短期供應(yīng)限制。我們也必須要觀察原油等其他商品。若油價(jià)持續(xù)上漲，則對(duì)谷物市場(chǎng)構(gòu)成支撐。”CBOT大豆主力合約上漲0.89%，報(bào)每蒲式耳14.21美元，價(jià)格周二曾攀升至1月15日以來(lái)的最高位，接近上月觸及的六年半高位。加拿大近月油菜籽期貨最高上漲1.9%，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，泛歐交易所（Euronext）近月油菜籽合約攀升3%，至近八年高位。原油價(jià)格上漲，加之供應(yīng)緊俏，引燃了從大豆到棕櫚油的油籽和油料漲勢(shì)?？蚣苋缜?，美豆在美元下跌及包括原油在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲帶動(dòng)下收漲，盤(pán)口油強(qiáng)粕穩(wěn)。美豆價(jià)格更多收益于原油上漲的溢出效應(yīng)。 | 預(yù)計(jì)大連盤(pán)保持油粕比偏強(qiáng)格局；繼續(xù)跟蹤南美大豆上市節(jié)奏，南美大豆上市節(jié)奏變化左右粕5/1合約基差。昨已建議粕1拉高兌利，不追高。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)樯虡I(yè)買(mǎi)盤(pán)及技術(shù)買(mǎi)盤(pán)活躍。當(dāng)天新季玉米期約的漲幅超過(guò)了陳季玉米期約。市場(chǎng)交易商還密切關(guān)注南美形勢(shì)，尤其是巴西二季玉米播種進(jìn)度緩慢。巴西大部分地區(qū)的二季玉米播種理想窗口期于本周結(jié)束。二季玉米是巴西最大的玉米作物，主要出口到海外。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2月18日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)數(shù)量為1,231,810噸，一周前為1,314,960噸，上年同期為923,999噸。周一，美國(guó)中西部地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中互有漲跌，其中印地安納州一家乙醇加工廠的價(jià)格上漲1美分，而衣阿華河一處碼頭的價(jià)格下跌1美分。據(jù)歐盟委員會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，歐盟2020/21年度玉米進(jìn)口已達(dá)1,037,893噸，同比減少28%。 大連玉米昨日大幅下挫，夜盤(pán)繼續(xù)震蕩調(diào)整。國(guó)內(nèi)地區(qū)玉米價(jià)格大多穩(wěn)，個(gè)別漲。今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場(chǎng)可預(yù)見(jiàn)的供應(yīng)偏緊，加之主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度快于往年，當(dāng)前部分地區(qū)基層農(nóng)戶余糧見(jiàn)底，市場(chǎng)有惜售、觀望情緒，階段性玉米流入減少，而下游深加工企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)收購(gòu)工作，多數(shù)企業(yè)經(jīng)過(guò)春節(jié)期間加工消耗，庫(kù)存普遍降至低位，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求或放大，均對(duì)玉米價(jià)格形成支撐作用。不過(guò)，目前飼料企業(yè)谷物替代玉米比例持續(xù)增加，且玉米進(jìn)口量創(chuàng)下歷史新高，同時(shí)也加大了高粱、稻谷、小麥的進(jìn)口量，作為玉米的替代品?？偟膩?lái)看，預(yù)計(jì)短線仍維持高位區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注下一步政策方面的消息指引。 | 建議觀望為主，區(qū)間內(nèi)短線低吸高平。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋再次拉升，RB2105收于4644元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，工地零星要貨，中間商正常補(bǔ)單，市場(chǎng)交易依然清淡。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4610元（-30），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)172.5美元（-0.25），唐山普碳方坯報(bào)4250元（昨-，今晨+20）。 中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》，提出加快建設(shè)20個(gè)左右國(guó)際性綜合交通樞紐城市以及80個(gè)左右全國(guó)性綜合交通樞紐城市，到2035年鐵路將達(dá)20萬(wàn)公里左右，公路46萬(wàn)公里，高等級(jí)航道2.5萬(wàn)公里左右。加快構(gòu)建6條主軸、7條走廊和8條通道。 中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年2月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量228.24萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.49%，同比增長(zhǎng)24.83%，再創(chuàng)歷史新高。2月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1754.73萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加307.91萬(wàn)噸。 綜合來(lái)看，當(dāng)前螺紋庫(kù)存繼續(xù)累積，整體仍處于正常水平。商家陸續(xù)開(kāi)業(yè)，不過(guò)終端需求完全恢復(fù)尚需時(shí)日。 | 在需求釋放預(yù)期及高成本支撐下，操作思路仍以逢低做多為主，可動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫(kù)存數(shù)據(jù)。 (黑色組) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成交減少，青島港：PB粉1168元/噸成交，超特粉967/970/973元/噸成交；日照港：PB粉1165/1168元/噸成交，超特粉：973元/噸成交，金布巴粉1135元/噸成交；江內(nèi)紐曼粉1210元/噸成交；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌0.25美元/噸，報(bào)收于172.5美元/噸。 中鋼協(xié)：2021年2月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量228.24萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.49%，同比增長(zhǎng)24.83%，創(chuàng)下了旬度歷史最高水平；生鐵日均產(chǎn)量202.10萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.65%，同比增長(zhǎng)16.99%；鋼材日均產(chǎn)量212.09萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.82%，同比增長(zhǎng)25.30%。 夜盤(pán)鐵礦石價(jià)格高位震蕩，價(jià)格大幅上漲兌現(xiàn)樂(lè)觀預(yù)期，基差收窄，進(jìn)一步向上的驅(qū)動(dòng)需要終端需求的釋放和鋼鐵利潤(rùn)的承接，短期節(jié)奏上受需求恢復(fù)進(jìn)度和唐山環(huán)保政策影響，呈現(xiàn)高位區(qū)間波動(dòng)。 | 操作上仍以回調(diào)買(mǎi)入為主，5-9 正套可繼續(xù)持有。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第一輪提降落地，貿(mào)易商采購(gòu)意向有所減弱，部分焦企廠內(nèi)庫(kù)存稍有回升，未來(lái)有繼續(xù)下滑預(yù)期；煤礦生產(chǎn)已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，煤礦庫(kù)存較節(jié)前有明顯回升。天津港準(zhǔn)一焦2900元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2650元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2700元/噸；京唐港山西煤1690元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1520元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1380元/噸，澳煤到岸價(jià)159.5美元/噸。 山西省政府安委辦決定從即日起到6月底，組織開(kāi)展重組整合煤礦安全生產(chǎn)問(wèn)題專項(xiàng)整治行動(dòng)，此次專項(xiàng)整治行動(dòng)的對(duì)象是全省正常生產(chǎn)建設(shè)的重組整合煤礦。 焦炭現(xiàn)貨第一輪提降落地，焦化產(chǎn)能變化以及唐山限產(chǎn)主導(dǎo)短期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期可降2-3輪，如去3月份去產(chǎn)能延后則不排除提降4輪，同時(shí)旺季反彈幅度也受削弱，而相對(duì)來(lái)說(shuō)，盤(pán)面對(duì)淡季下跌的預(yù)期已有消化。整體去產(chǎn)能導(dǎo)致的焦鋼產(chǎn)能不匹配使得旺季反彈的基礎(chǔ)仍在，低位仍有支撐，關(guān)注旺季終端需求預(yù)期及表現(xiàn)。 | 盤(pán)面低位支撐預(yù)計(jì)逐步增強(qiáng)，J2105逢回調(diào)偏多思路，前低防守，注意節(jié)奏把握。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 2月23日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格145400元/噸(-1200)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)149000元/噸(-)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸16500(-)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格16950元/噸(-)。截止2月19日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?573萬(wàn)噸(周-8)；截止2月19日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)71萬(wàn)噸(周+10.6)。目前鎳市場(chǎng)下有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上有不銹鋼需求疲軟現(xiàn)實(shí)壓制。節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，同時(shí)下游需求回升預(yù)期支撐期價(jià)。 | 操作上，NI2105合約10%底倉(cāng)多單持有，等待時(shí)機(jī)進(jìn)一步加倉(cāng)。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申將會(huì)維持超低利率并繼續(xù)進(jìn)行大量資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，力推通脹，全球主要金融市場(chǎng)情緒受到明顯提振，美股、原油等主要市場(chǎng)均大幅上漲，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)下新高，對(duì)膠價(jià)形成利多刺激。行業(yè)方面，1月泰國(guó)出口至國(guó)內(nèi)的混合膠大幅下降，且預(yù)期二月國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口量保持低迷，有利于國(guó)內(nèi)混合膠的去庫(kù)，對(duì)20號(hào)膠形成明顯的利多刺激，昨日夜盤(pán)NR主力期貨漲停，同時(shí)帶動(dòng)RU大漲，RU對(duì)NR的高價(jià)差壓力有所緩解。國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)全面恢復(fù)，在通脹和輪胎漲價(jià)氣氛的帶動(dòng)下，輪胎市場(chǎng)表現(xiàn)活躍。 技術(shù)面:昨日RU2105夜盤(pán)大幅上漲，突破16500的壓力，期價(jià)繼續(xù)創(chuàng)下近幾年的新高，漲勢(shì)維持并得以擴(kuò)大。 | 建議：多單持有，保持多頭思路。 (王海峰) |
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