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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元急漲至92.33部位；人民幣離岸價收貶于6.51。歐美股市收跌。因市場擔(dān)憂美投入巨大基礎(chǔ)實施成本及加稅政策為拜登1.9萬億紓困計劃買單。美國債收益率下滑，鮑威爾一再強調(diào)通脹不會失控。NYMEX5月原油大幅下跌3.80，結(jié)算價報每桶57.76美元，此前曾觸及每桶57.32美元的低點。因人們擔(dān)心歐洲新的疫情控制措施和疫苗推廣緩慢，加之原油產(chǎn)量增加。芝加哥(CBOT)大豆收高，此前在全球供應(yīng)收緊的情況下豆油期貨創(chuàng)合約新高。CBOT?5月大豆上漲5-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳14.23-1/4美元。新作11月大豆上漲7-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.23-1/2美元。5月豆粕升2.20美元，結(jié)算價報每短噸398.80美元。5月豆油合約升0.65美分，結(jié)算價報57.02美分，盤中創(chuàng)合約新高58.25美分，為2012年9月以來最高。分析師稱，南美作物天氣改善，繼續(xù)加劇大豆價格壓力。此前阿根廷近來天氣干燥且巴西主產(chǎn)區(qū)降雨過剩。新作合約一直受限，因預(yù)期美國今年春季播種面積將增加。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將于3月31日公布2021年種植意向報告。豆油及其它食用油價格上漲，受美國近來綠色燃料的推進支撐。分析人士稱，拜登總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的新一屆美國政府制定的可再生燃料目標(biāo)支持豆油，因該政策被視為增加對植物油基生物柴油的需求。由于全球供應(yīng)不足，植物油在過去一個月已飆升至多年高位。巴西大豆和糖貿(mào)易商正爭搶拉丁美洲的最大港口巴西桑托斯港。巴西大豆收割速度為10年來最慢，導(dǎo)致谷物出口窗口推遲至糖出口季。就在世界各地的消費者紛紛轉(zhuǎn)向最大出口國巴西尋求糖和大豆供應(yīng)時，巴西桑托斯港正遭遇擁堵。等待出口的貨物供過于求，令運輸成本增加，并可能推遲到達目的地的時間。巴西谷物出口商協(xié)會稱，巴西3月大豆出口量預(yù)計將為1,610萬噸，而此前一周的預(yù)測為1,640萬噸。馬來西亞生物柴油協(xié)會負責(zé)人表示，受歐盟限制以及新冠疫情的影響，今年馬來西亞生物柴油出口量預(yù)計將下滑至2017年以來最低。MBA主席U.R.?Unnithan在棕櫚油和月桂油價格展望視頻會議上表示，馬來西亞棕櫚油基生物燃料出口預(yù)計將從2020年的378,582噸下降到350,000噸左右。框架如前，美豆未脫區(qū)間波動，大連盤跟隨。

5月油粕比在2.8；粕5/1基差平水轉(zhuǎn)正；豆棕做縮穩(wěn)定，套利邏輯延續(xù)但波動頻繁。粕日內(nèi)看低吸高平節(jié)奏，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，因為巴西二季玉米播種耽擱，近來中國大量采購美國玉米，將會蠶食本已緊張的供應(yīng)。交易商還在等待美國農(nóng)業(yè)部3月31日發(fā)布的播種意向報告以及季度庫存報告。分析師普遍預(yù)計玉米播種面積將會增加，這給遠期期約構(gòu)成壓力。一位分析師稱，今年美國玉米播種面積將會大幅增加，這意味著10月底將大量玉米上市供應(yīng)。美國南部地區(qū)玉米播種工作已經(jīng)展開。美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至上周日，德克薩斯州玉米播種工作完成了38%，比一周前高出8%，比五年平均進度高出4%。路易斯安納州玉米播種工作完成52%，密西西比州完成11%。目前巴西中南部地區(qū)二季玉米播種工作完成了86.2%，比平均進度落后10%，因為大豆收獲耽擱。咨詢機構(gòu)Safras & Mercado預(yù)計巴西中南部地區(qū)二季玉米播種面積為3480萬英畝。

大連玉米夜盤震蕩反彈。國內(nèi)地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，局部小幅調(diào)整。華北地區(qū)昨日早間待卸車輛繼續(xù)增加至900余輛，局部企業(yè)下跌10元，且南方需求未見起色，局部非洲豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，且據(jù)有關(guān)消息，3月15日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局為促進飼料糧保供穩(wěn)市，發(fā)布飼料中玉米、豆粕減量替代工作方案，當(dāng)前下游飼企替代谷物較多，南方港口成交清淡。而東北地區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)暖，潮糧不易儲存，基層農(nóng)戶出潮糧進度加快，不過部分地區(qū)潮糧已接近尾聲，個別企業(yè)小幅波動10-20元。此外今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場可預(yù)見的供應(yīng)偏緊，加之部分地區(qū)直屬庫輪換糧陸續(xù)收購，且價格高位，均對玉米價格形成支撐作用。

總的來看，預(yù)計短線利空因素稍居上風(fēng)，國內(nèi)玉米價格或仍有下行空間，接下來關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及非洲豬瘟疫情發(fā)展情況。建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美國、歐盟、加拿大、英國對中實施制裁，中國反制裁；美元指數(shù)走高，隔夜原油大跌，美股下跌，美棉下跌，5月最新價格83.49美分。周二股市下跌，美棉弱勢震蕩，鄭棉維持弱勢，5月最新價格15140元，現(xiàn)貨價格15735元，對沖研投訊，據(jù)布商工社，下游紡織企對高價的原料補貨意愿降低，其中紗線、坯布產(chǎn)成品庫存有所增加，紡企采購心態(tài)相對謹慎狀態(tài)，總體上，需求開始減弱的預(yù)期，且貿(mào)易關(guān)系不確定下，預(yù)計近期行情走弱，外銷市場相對活躍起來，品牌的詢價和放樣較之前有明顯增多，部分打樣得到反饋。但由于內(nèi)銷市場原料價格的持續(xù)波動，可能會對后期訂單的利潤空間造成很大的影響。。綜上，宏觀風(fēng)險需要釋放；棉紡下游經(jīng)過中美加征關(guān)稅/疫情的壓力測試，當(dāng)前疫情改善，加征關(guān)稅沒有明顯變化，對新疆棉的態(tài)度也未變化，中美會談以及歐盟制裁，或?qū)⒃俅螌︵嵜迚毫y試，悲觀情緒需要釋放，關(guān)注后續(xù)的相關(guān)政策，不過考慮貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)經(jīng)歷過，因此悲觀情緒不能和2019年比。

操作上，鄭棉回調(diào)支撐區(qū)間暫看14800-15000元，近期弱勢震蕩對待，短空參與。

（苗玲）