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道通早報
日期：2021年3月22日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 鮑威爾稱由于無法避免美國衰退，美聯(lián)儲必須強有力地行動，以期限制破壞程度。鮑威爾認為，美國經(jīng)濟遠遠沒有實現(xiàn)復(fù)蘇，但前景是光明的。
2? 美聯(lián)儲周五表示，不會延長將于本月底到期的因應(yīng)疫情而臨時實施的監(jiān)管放松措施，美國大型銀行將不得不從下月起恢復(fù)持有針對美國國債和央行存款的額外壞賬準備資本金。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1 中美高層戰(zhàn)略對話在安克雷奇結(jié)束。
2?? 國務(wù)院辦公廳關(guān)于調(diào)整中國人民銀行貨幣政策委員會組成人員的通知：同意蔡昉、王一鳴擔任貨幣政策委員會委員，劉世錦繼續(xù)擔任貨幣政策委員會委員，劉偉、馬駿不再擔任貨幣政策委員會委員職務(wù)。王一鳴：宏觀政策將保持對經(jīng)濟恢復(fù)的必要支持力度
3? 央行：全力推進中國人民銀行法、商業(yè)銀行法等重點立法修法項目的擬訂工作,央行行長易綱：第一，我們有較大的貨幣政策調(diào)控空間。第二，貨幣政策既要關(guān)注總量，也要關(guān)注結(jié)構(gòu)，加強對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。第三，貨幣政策需要在支持經(jīng)濟增長與防范風險之間平衡。
4? 新華社：針對金融產(chǎn)品過度營銷、誘導過度消費等問題，相關(guān)部門要堅持問題導向開展排查、督促整改，制定金融營銷導向規(guī)則。
5? 證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》，5月1日起施行,發(fā)布《關(guān)于修改〈證券公司股權(quán)管理規(guī)定〉的決定》及配套規(guī)定，適當降低證券公司主要股東資質(zhì)要求。
6? 截至3月18日，2021年以來共成立351只新基金，合計募資規(guī)模10063億元，去年同期新成立基金規(guī)模為5159億元，同比增幅高達95%。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30美國2月芝加? 哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)?? 前值0.66??? 預(yù)期0.72???????????
22:00?? 美國2月成屋銷售年化總數(shù)(萬戶)? 前值669 預(yù)期650????????
美國2月成屋銷售年化月率(%) 前值0.6??? 預(yù)期-2.8
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【指數(shù)及國債數(shù)據(jù)分析】
??? 19日受美債收益率飆升的影響，指數(shù)大幅低開后持續(xù)低走，全天低位震蕩，截至收盤，滬指跌1.69%，深成指跌2.56%，創(chuàng)業(yè)板跌2.81%。以每日額度余額口徑，北向資金截至A股收盤凈流出逾2億元；以買賣成交額口徑，北向資金凈賣出逾40億元。
??? 多數(shù)行業(yè)下跌，軍工逆勢漲，而銀行重挫。
??? 指數(shù)還是比較脆弱，一旦出現(xiàn)風吹草動，就會引發(fā)拋壓，歸根結(jié)底還是在于市場做多情緒未得到有效恢復(fù)，加之前期反彈的成交量不足所導致，現(xiàn)在仍處于尋底階段，快速漲跌，指數(shù)類型切換迅速，風險較大，繼續(xù)近期我們的短線輕倉策略，宜謹慎保守，不宜過度博弈。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末外圍美元收漲于91.94部位；人民幣離岸價略貶于6.50上方。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美長端國債收益率處于14個月高位徘徊，但略有喘息，這抑制價值股但促使成長股反彈。NYMEX5月原油上漲1.38美元，結(jié)算價報每桶61.44美元。由于歐洲新一波病毒感染削弱了對燃料需求即將復(fù)蘇的預(yù)期，原油在上周早期遭遇拋售。至上周五，在認為拋售過度的情緒推動下，市場轉(zhuǎn)為看漲。芝加哥(CBOT)大豆上周五從之前的急挫中反彈，因技術(shù)性買盤和多頭套利交易令舊作相對新作價格的價差擴大。交投最為活躍的CBOT?5月大豆期貨合約上漲24美分，結(jié)算價報每蒲式耳14.16-1/4美元。上周，該合約升高0.2%，為六周來的第五周上漲。新作11月大豆上漲13-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.20美元。5月豆粕跳升9.70美元，結(jié)算價報每短噸407.90美元。5月豆油上漲0.35美分，結(jié)算價報每磅53.87美分。南美作物天氣改善，在上周初曾打壓大豆價格。此前阿根廷天氣干燥，巴西部分關(guān)鍵地區(qū)降雨過多。此外，今春美豆種植面積將擴大的預(yù)期限制了新作合約的升幅。美國農(nóng)業(yè)部定于3月31日公布2021年種植意向報告和季度谷物庫存報告（北京時間次日零點）。交易商正在密切關(guān)注中美高層戰(zhàn)略對話。中國外交部發(fā)言人趙立堅19日表示，中方同意同美方舉行此次高層戰(zhàn)略對話，是落實兩國元首通話精神的重要舉措。希望美方能夠同中方相向而行，推動中美關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展?？蚣苋缜?，美豆未脫區(qū)間波動，但階段全球定價將更多偏向南美。 | 大連盤油粕比由擴轉(zhuǎn)縮、粕5/1反套平水轉(zhuǎn)正、豆棕擴轉(zhuǎn)縮邏輯不變。粕短看利空出盡后的低吸高平節(jié)奏，宜靈活?！ ?/span> （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，扭轉(zhuǎn)周四的跌勢。分析師指出，周末前多頭逢低吸納，加上技術(shù)買盤涌現(xiàn)，支持玉米價格反彈。另外，美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)第四天宣布對中國的玉米銷售，也幫助玉米價格三周來首次在周線圖上收漲。5月期約本周上漲3.5%。美國農(nóng)業(yè)部宣布，美國私人出口商向中國銷售了80萬噸玉米，這也是第四個交易日宣布對華的玉米銷售，使得本周迄今為止對華的玉米銷售量接近390萬噸。谷物交易商繼續(xù)關(guān)注南美天氣以及中美本周談判。美國農(nóng)業(yè)部將于本月底發(fā)布播種意向報告以及季度庫存報告。一位分析師稱，我們看見一些技術(shù)買盤，玉米市場基本面形勢非常強勁，因為本周出口銷售強勁。不過人們也擔心中美談判進展不好。周四，美國衣阿華河一處碼頭的玉米現(xiàn)貨基差報價上漲1美分，伊利諾伊州一處加工廠的價格下跌2美分，其他地區(qū)價格穩(wěn)定。咨詢機構(gòu)Safras公司預(yù)計2020/21年度巴西玉米產(chǎn)量為44.41億蒲式耳，略低于1月份的預(yù)測值，不過仍是歷史最高紀錄。 大連玉米夜盤震蕩反彈。國內(nèi)地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，局部小幅調(diào)整。東北地區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)暖，潮糧不易儲存，基層農(nóng)戶出潮糧進度加快，部分用第三方資金入庫的貿(mào)易商為回籠資金也陸續(xù)出糧，企業(yè)上量增加，大多企業(yè)繼續(xù)下跌10-30元。且南方需求未見起色，局部非洲豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，且據(jù)有關(guān)消息，3月15日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局為促進飼料糧保供穩(wěn)市，發(fā)布飼料中玉米、豆粕減量替代工作方案，當前下游飼企替代谷物較多，南方港口成交清淡。不過，華北地區(qū)價格下跌后，貿(mào)易商送糧意愿減弱，局部企業(yè)上漲10-20元。且今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場可預(yù)見的供應(yīng)偏緊，加之主產(chǎn)區(qū)售糧進度快于往年，當前農(nóng)戶手中余糧不多，此外，部分地區(qū)直屬庫輪換糧陸續(xù)開始收購，且價格高位，均對玉米價格形成支撐作用。 | 總的來看，預(yù)計短線利空因素稍居上風，東北及港口或仍有下行空間，接下來關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及非洲豬瘟疫情發(fā)展情況。建議觀望為主。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
棉花 | 美債收益率再次反彈，美元指數(shù)反彈，原油大跌，美原油跌破60美元；中美會談3.18-3.19兩天，從現(xiàn)有的報道看，會談分期大，金融市場悲觀。 美棉出口周報好，但是宏觀偏空，美棉弱勢震蕩，5月合約最新價格85美分附近。印度s-6報價下調(diào)報81.3美分。美國棉區(qū)天氣未見明顯異常，東南棉區(qū)遭雷暴天氣；預(yù)期到月底美棉震蕩為主。 國內(nèi)股市下跌，鄭棉回調(diào)至15200元附近，現(xiàn)貨價格報15921元，紗線價格25150元。 紗線價格出現(xiàn)松動，報價25400元，主要貿(mào)易商拋貨，工廠考慮庫存低報價堅挺，當前的花紗價差好，因此棉價回調(diào)有較強的購買。當前的期價接近2月附近的價格，此時的鄭棉疲弱，主要是對未來訂單的擔憂，預(yù)期的消費提升還有多少空間，按3月USDA給的中國消費量860萬噸，比疫情最慘的時候增加140萬噸，比2018/19年度的最高920萬噸還差60萬噸。隨著紗線的轉(zhuǎn)弱，市場都在等待需求的修復(fù)，訂單的情況。供給方面，國儲庫存不高，調(diào)節(jié)力度有限，新疆產(chǎn)量相對穩(wěn)定，進入天氣炒作期，關(guān)注天氣情況。 綜上，宏觀風險需要釋放；棉紡下游經(jīng)過中美加征關(guān)稅/疫情的壓力測試，當前疫情改善，加征關(guān)稅沒有明顯變化，對新疆棉的態(tài)度也未變化，中美會談引發(fā)市場擔憂，再次對鄭棉壓力測試，悲觀情緒需要釋放，關(guān)注后續(xù)的相關(guān)政策，不過考慮貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)經(jīng)歷過，因此悲觀情緒不能和2019年比。 | 操作上，鄭棉回調(diào)支撐區(qū)間暫看14800-15000元，近期震蕩對待。行業(yè)面關(guān)注訂單情況和天氣情況。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋高位震蕩，周五夜盤尾盤階段快速拉升，RB2105收于4860元。周末現(xiàn)貨市場報價混亂上調(diào)。唐山遷安所有鋼鐵企業(yè)除首鋼股份公司遷安鋼鐵公司外，自3月20日0時至12月31日24時，執(zhí)行限產(chǎn)30%、50%的減排措施。周末唐山普碳方坯報4620元（周六+110，周日+20）。3月22日，遷安部分普方坯出廠價格上漲20元至4650元/噸。 3月20日，易綱出席中國發(fā)展高層論壇圓桌會時強調(diào)，我國有較大的貨幣政策調(diào)控空間，中國貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。 3月19日，國家發(fā)改委主持召開鋼鐵、有色金屬、建材行業(yè)碳達峰工作研討會。國家發(fā)改委將組織相關(guān)部門積極編制碳達峰方案，積極推動相關(guān)行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。一是研究制定鋼鐵等行業(yè)碳達峰方案，助力實現(xiàn)國家碳達峰碳中和目標；二是推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化；三是提升能源利用效率。 綜合來看，當前下游需求已恢復(fù)至正常水平，螺紋表觀消費量持續(xù)回升，總庫存開始進入下降通道。而環(huán)保限產(chǎn)問題持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計將對市場帶來反復(fù)沖擊，短期價格高位偏強震蕩。 | 操作上暫短線思路，繼續(xù)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)情況和庫存去化速度。 (黑色組) |
鐵礦石 | 全國 45 個港口進口鐵礦庫存為 13021.10，環(huán)比增 138.70； 日均疏港量 282.31 增 3.74。 247 家鋼廠高爐開工率 79.69%，環(huán)比下降 0.65%，同比持平； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 87.16%，環(huán)比下降 3.23%，同比增加 5.36%； 鋼廠盈利率 90.04%，環(huán)比下降 0.43%，同比增加 3.46%； 日均鐵水產(chǎn)量 232.00 萬噸，環(huán)比下降 8.60 萬噸，同比增加 14.26 萬噸 上周唐山市發(fā)布全年度環(huán)保限產(chǎn)方案，要求在 3 月 20 日 0 時-12 月 31 日 24 時，對全市全流程 鋼鐵企業(yè)（除首鋼遷安、首鋼京唐）實施相應(yīng)的限產(chǎn)減排措施。唐山市環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，直接壓縮原料需求，鐵礦石價格承壓下行，考慮到當前終端需求的逐步釋放、鋼鐵利潤的擴大和基差的高位。 | 05 合約短線交易， 09 合約逢高沽空為主，需要把握節(jié)奏，短期會跟隨成材反彈；從下半年海外供應(yīng)增加和限產(chǎn)政策角度來看，5/9 合約價差擴大至 168元/噸，正套可繼續(xù)持有。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭繼續(xù)提降第六輪，蒙煤受通關(guān)放緩影響，價格小幅反彈。天津港準一焦2250元/噸（-100），邢臺準一出廠價2250元/噸，唐山二級焦到廠價2300元/噸；京唐港山西煤1600元/噸，呂梁孝義主焦車板價1460元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1330元/噸（+40），澳煤到岸價133美元/噸（+0.5）。 3月19日，國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)司主持召開鋼鐵、有色金屬、建材行業(yè)碳達峰工作研討會。會議研究制定鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)碳達峰方案，助力實現(xiàn)國家碳達峰碳中和目標；結(jié)合傳統(tǒng)高耗能行業(yè)實際，抓緊抓實行業(yè)自身潛力，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司司長李高：鋼鐵行業(yè)作為我國經(jīng)濟發(fā)展重要支撐產(chǎn)業(yè)和碳排放重點行業(yè)，應(yīng)強化對碳減排共識，將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為自身高質(zhì)量發(fā)展動力。 19日唐山再發(fā)限產(chǎn)減排通知，時間從3/20日至12/31日，7家D類鋼企限產(chǎn)50%，時間從3/20日到6/30日，7/1日-12/31日限產(chǎn)30%，其余16家焦企限產(chǎn)30%，且減排比例不包含長期停產(chǎn)和已淘汰的設(shè)備。從mysteel的跟蹤情況，鋼企已經(jīng)嚴格按照要求進行高爐停限產(chǎn)，理論測算來說，2021年3/20日-12/31日影響鐵水量3037萬噸，全年影響鐵水量3555萬噸。 唐山再度限產(chǎn)，且時間延長至年底，很大程度上抑制了旺季反彈的預(yù)期，同時增強了淡季提降幅度的預(yù)期。目前焦炭提降第六輪，供求寬松的格局預(yù)計至少延續(xù)至月底，提降或可至第七輪，對應(yīng)倉單價格2150，盤面預(yù)計再度轉(zhuǎn)向消化淡季提降預(yù)期。 | J2105預(yù)計下探2150低點，操作上偏空思路，關(guān)注唐山限產(chǎn)的持續(xù)性。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 本周(3月15日-3月19日)1#進口鎳價格120600元/噸(周-1150)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價125000元/噸(周-)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸16100(周-100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格16550元/噸(周-100)。鎳主力合約基差:4390元/噸(周+340)。 截止3月19日，鎳礦港口庫存合計(10港口)466.69萬噸(周+1.14)；截止3月12日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計82.23萬噸(周-1.46)。19日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，目前四種冶煉工藝對應(yīng)冷軋利潤率分別為2.7%、-5.0%、-14.1%、-4.7%。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，18日304冷軋日成交1180噸，環(huán)比17日漲364噸，201冷軋日成交1574噸，環(huán)比17日跌1305噸。 近期滬鎳指數(shù)持續(xù)在118000-123000較窄區(qū)間內(nèi)震蕩，從滬鎳期價對消息和市場大環(huán)境的反應(yīng)來看，在此區(qū)間內(nèi)多空爭奪較為激烈。 | 操作上，可順應(yīng)滬鎳期價突破方向短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 上周五原油價格大跌帶動國內(nèi)化工品期貨板塊大幅下跌，整個工業(yè)品期貨板塊亦受到拖累，對膠價帶來利空壓力影響。行業(yè)方面，泰國原料價格保持偏高水平，國內(nèi)臨近開割，且上周五期貨膠價大跌導致現(xiàn)貨市場觀望情緒加重，不利于膠價反彈，上周輪胎開工率繼續(xù)上升，保持近幾年的同期最高水平，青島地區(qū)天膠庫存繼續(xù)小幅回落，近期RU期貨膠價的大幅回落導致其對NR、混合膠和合成膠的升水幅度大幅收窄，對RU的拖累作用顯著下降。 技術(shù)面:昨日RU2105上周五大幅破位下跌，階段性走勢偏空，整體價格再度回到去年11月以來的寬幅震蕩區(qū)間，下方支撐在14000-14300，膠價下探料難以流暢，保持低位震蕩的可能性較大，上方壓力在14600-14800。 | 建議：多單減倉至底倉，增加短線波段交易，以低買高平為主。 (王海峰) |
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