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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收跌于91.40部位；人民幣離岸價略升于6.48。歐美股市反彈。美聯(lián)儲議息會議對貨幣政策保持按兵不動，并表示在2023年年底前不會加息，這讓押注美聯(lián)儲因通脹而提前加息的想法受挫。美原油跌幅近1美元，低至每桶63.96美元，受需求憂慮以及IEA報告打壓。IEA月報稱，對新一輪石油超級周期的預(yù)測被夸大了，全球原油庫存仍遠(yuǎn)高于一年前新冠疫情開始打擊石油需求時的水平。芝加哥(CBOT)大豆下跌，因美豆出口需求放緩，以及南美作物天氣改善。全球需求轉(zhuǎn)向南美供應(yīng)，且美國農(nóng)戶計劃今春大幅增加大豆播種面積。CBOT?5月大豆下跌5-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳14.17-3/4美元。新作11月大豆下跌9-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.35-1/2美元。5月豆粕下跌1.20美元，結(jié)算價報每短噸404.90美元。5月豆油下跌0.49美分，結(jié)算價報每磅54.60美分。近日來，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的干燥區(qū)域降雨情況改善。巴西主產(chǎn)區(qū)的多雨天氣有所緩和，有利于提升收割進(jìn)度。不過，對巴西收割延遲的擔(dān)憂依然存在，限制了大豆跌幅。stonex的大宗商品經(jīng)理人Craig?Turner表示，“我們接近大豆出口季的尾聲，南美天氣升水正在顯現(xiàn)。牛市需要利好消息，但我們沒有新的利好消息來支撐大豆價格。”巴西植物油行業(yè)協(xié)會預(yù)計巴西2021年大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的1.348億噸；出口量為8,400萬噸。阿根廷農(nóng)業(yè)部報告稱，截至3月10日，阿根廷農(nóng)戶已售出1,189萬噸尚未收割的2020/21年度大豆。美國農(nóng)業(yè)部定于北京時間周四20:30公布周度出口銷售報告。分析師預(yù)計，上周舊作大豆出口銷售料為0-40萬噸，新作大豆出口銷售料為10-40萬噸。美國農(nóng)業(yè)部還將于3月31日公布季度谷物庫存報告和種植意向報告（北京時間次日零點）。框架如前，美豆面臨南美大豆的供應(yīng)替代，而南美天氣略改善壓制美豆。

大連盤跟隨，5月油粕比回撤至2.82；5/1基差因南美天氣略改善而反套走擴(kuò)。粕1續(xù)看圍繞3250的波動，宜靈活。　　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三漲跌不一，交投最活躍的近月合約攀升，因出口需求強(qiáng)勁，此前美國農(nóng)業(yè)部(USDA)通過其每日報告系統(tǒng)確認(rèn)出口商與中國進(jìn)口商再度達(dá)成了一筆美國玉米采購訂單。美國農(nóng)業(yè)部周三公布，民間出口商報告向中國出口銷售122.4萬噸玉米，2020/2021市場年度交付。美國農(nóng)業(yè)部周二證實，民間出口商報告向中國出口銷售總計115.6萬噸玉米。分析師稱，今年美國玉米作物種植面積料增加的預(yù)期給遠(yuǎn)月合約帶來壓力。美國農(nóng)業(yè)部定于3月31日公布2021年的作物種植意向報告。分析師稱，目前投資者也在關(guān)注南美天氣狀況，因此前阿根廷較為干燥的地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)降水，而巴西的降水則引發(fā)該國第二季玉米播種可能延遲的憂慮。　

大連玉米昨日沖高回落，夜盤低位小幅震蕩。昨日國內(nèi)地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，局部繼續(xù)下跌。東北地區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)暖，潮糧不易儲存，基層農(nóng)戶出潮糧進(jìn)度加快，部分用第三方資金入庫的貿(mào)易商為回籠資金也陸續(xù)出糧，企業(yè)上量增加，部分企業(yè)繼續(xù)下跌10-40元。且南方需求未見起色，局部非洲豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，且據(jù)有關(guān)消息，3月15日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局為促進(jìn)飼料糧保供穩(wěn)市，發(fā)布飼料中玉米、豆粕減量替代工作方案，當(dāng)前下游飼企替代谷物較多，南方港口成交清淡。不過，今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)，再加上政策糧減少，市場可預(yù)見的供應(yīng)偏緊，加之主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度快于往年，當(dāng)前農(nóng)戶手中余糧不多，此外，部分地區(qū)直屬庫輪換糧陸續(xù)開始收購，且價格高位，均對玉米價格形成支撐作用。

總的來看，預(yù)計短線利空因素稍居上風(fēng)，或仍有下行空間，接下來關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及非洲豬瘟疫情發(fā)展情況。建議觀望為主。

（李金元）

棉花

&

PTA

美聯(lián)儲3月利率決議在凌晨進(jìn)行。美聯(lián)儲繼續(xù)維持近零利率的水平不變，同時大幅提高了美國2021年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期（GDP6.5%）和通脹預(yù)期（PCE2.4%），盡管如此，點陣圖仍然顯示美聯(lián)儲到2023年都不會加息，但支持加息的人數(shù)相比去年有所增長。在利率決議后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾繼續(xù)鴿，在看淡美債收益率上行的同時，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲需要看到實際通脹上行才會收緊政策，而當(dāng)下不會開始討論縮減購債。受此影響，美債收益率回落，美股由跌轉(zhuǎn)升，道指、標(biāo)普再創(chuàng)歷史新高。美棉87附近震蕩，等待種植預(yù)期報告，市場考慮糧棉比，預(yù)期種植面積減少和產(chǎn)量調(diào)高，按偏空的預(yù)期，對應(yīng)當(dāng)前中等偏上的價格，未來利空疊加，價格下行的概率和空間加大；如果未來利空條件不兌現(xiàn)，比如較高的產(chǎn)量未變現(xiàn)，而是逐步下調(diào)，那么外棉更多高位震蕩重心上移，經(jīng)過中美貿(mào)易戰(zhàn)/疫情，美棉的競爭力很強(qiáng)，其中要關(guān)注的細(xì)節(jié)只有出口進(jìn)度。鄭棉震蕩，5月最新價格15725元，紗線價格出現(xiàn)松動，報價25400元，主要貿(mào)易商拋貨，工廠考慮庫存低報價堅挺，當(dāng)前的花紗價差好，因此對棉價的回調(diào)有較強(qiáng)的購買。當(dāng)前的期價接近2月附近的價格，此時的鄭棉疲弱，主要是對未來訂單的擔(dān)憂，預(yù)期的消費提升還有多少空間，按3月USDA給的中國消費量860萬噸，比疫情最慘的時候增加140萬噸，比2018/19年度的最高920萬噸還差60萬噸。隨著紗線的轉(zhuǎn)弱，市場都在等待需求的修復(fù)，訂單的情況。供給方面，雖然產(chǎn)量相對穩(wěn)定，進(jìn)入天氣炒作期，國儲庫存不高，調(diào)節(jié)力度有限，需要重視。

操作上，暫時看震蕩，60日均線支撐強(qiáng)。

（苗玲）