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道通早報(bào)
日期：2021年4月14日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1 國際貨幣基金組織：由于復(fù)蘇尚未完全站穩(wěn)腳跟，亞太地區(qū)的通脹將“相當(dāng)可控”；如果美國國債收益率上升速度快于預(yù)期，亞洲可能面臨不利的溢出效應(yīng)和資本外流
2? 數(shù)據(jù)顯示，美國3月未季調(diào)CPI年率實(shí)際公布2.60%，預(yù)期2.5%，前值1.7%；美國3月未季調(diào)核心CPI年率實(shí)際公布1.60%，預(yù)期1.5%，前值1.3%.美國3月CPI創(chuàng)下創(chuàng)下2012年以來最大漲幅，進(jìn)一步證明隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求走強(qiáng)，通脹壓力正在加大。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 李克強(qiáng)：保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性可持續(xù)性，政策不“急轉(zhuǎn)彎”
2? 海關(guān)總署13日發(fā)布數(shù)據(jù)，今年一季度，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口8.47萬億元，同比增長29.2%，外貿(mào)復(fù)蘇穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30?? 美國3月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率(%) 前值1.3 預(yù)期0.9????
美國3月出口物價(jià)指數(shù)年率(%) 前值5.2????????????
美國3月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率(%)? 前值3? 預(yù)期6.7????
美國3月出口物價(jià)指數(shù)月率(%) 前值1.6 預(yù)期1
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【指數(shù)及國債數(shù)據(jù)分析】
??? 13日 股指普遍沖高回落，截至收盤，滬指跌0.48%，報(bào)3396.41點(diǎn)，深成指漲0.24%，報(bào)13528.31點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.84%，報(bào)2742.85點(diǎn)。滬深兩市成交額近6600億元；北向資金凈流入超80億元。
??? 行業(yè)板塊普遍下跌，農(nóng)牧飼漁受到水產(chǎn)及種業(yè)板塊的提振，強(qiáng)勢領(lǐng)漲，釀酒板塊則保持著穩(wěn)步回升的勢頭；電力、煤炭、貴金屬、多元金融大幅回落超2%。
??? 技術(shù)形態(tài)上，滬指再度呈現(xiàn)出連續(xù)下行的走勢，過程中量能并未出現(xiàn)明顯的放大，隨著指數(shù)逐漸來到七月份以來的上升趨勢線附近，3386有望獲得一定的支撐。政治局會(huì)議將在月底召開，當(dāng)前市場除了等待業(yè)績外，市場仍在觀察政策的指引。昨天分析13日有可能短期將向下考驗(yàn)3386-3426阻力區(qū)間，甚至不排除3328-3344強(qiáng)阻力區(qū)間，目前仍持此觀點(diǎn)
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??? 由于公布的出口數(shù)據(jù)、貿(mào)易順差額大幅不及預(yù)期，引發(fā)市場對利率下行的預(yù)期，而資金供需平衡，股市小幅下行，共同助力國債期貨走高。從基本面上看，當(dāng)前國債期貨多頭勢力略占上風(fēng)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比增速下降，經(jīng)濟(jì)邊際改善程度縮小，增加了央行引導(dǎo)國債利率小幅下行的概率。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況，10年期國債收益率在3%-3.3%之間震蕩的概率較高。自2月以來，10年期國債收益率一直在3.2%-3.3%這一窄幅區(qū)間震蕩，有小幅下行空間。同時(shí)，A股重新掉頭向下，將增加國債期貨上漲的動(dòng)能。不過央行近期公開市場操作彰顯謹(jǐn)慎態(tài)度，而本月政府債總發(fā)行量增加，資金回籠壓力有所上升。央行也較為珍惜正常的貨幣政策空間，貨幣政策轉(zhuǎn)寬松需要更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐。從技術(shù)面上看，10年期、5年期與2年期國債期貨主力今日大漲突破近期的上行壓力位，正在試探今年1月份形成的平臺(tái)位，成交量大增，上漲有力度。但短期內(nèi)國債期貨走勢持續(xù)上行的空間有限，如果股市持續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，國債期貨走高的概率將會(huì)加大。操作上觀望為宜，靜待入場機(jī)會(huì)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于91.84部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.54。歐美股市大多收漲。美長端國債收益率自高位回落，美PPI公布后市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)與通脹同升，但鮑威爾堅(jiān)稱通脹是暫時(shí)的以安撫市場。最新美3月未季調(diào)CPI年率錄得2.6%，創(chuàng)2018年8月來新高；美3月季調(diào)后CPI月率錄得0.6%，為去年7月來新高。美原油上漲57美分，報(bào)每桶60.27美元。因中國進(jìn)口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但強(qiáng)生疫苗的暫?？赡軙?huì)推遲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并限制石油需求增長的擔(dān)憂，令漲勢受抑。芝加哥(CBOT)大豆上漲，從近兩周低位反彈，交易商稱，在連續(xù)兩天下跌后投資基金進(jìn)場?，F(xiàn)貨市場走強(qiáng)也為大豆期貨提供支撐。5月大豆上漲7-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳13.89-1/2美元。中國海關(guān)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國進(jìn)口777萬噸大豆，較上年同期增長82%，超過了2017年3月創(chuàng)下的633萬噸紀(jì)錄高位，刷新歷史同期新高。今年前三個(gè)月，中國大豆進(jìn)口量為2,218萬噸，較上年的1,779萬噸增長19%。?由于巴西大豆貨物延誤，1-2月大豆到貨低于市場預(yù)期，這部分大豆在3月清關(guān)。此外，1月份有超過500萬噸的美國大豆運(yùn)往中國，其中一些是在3月份運(yùn)抵。豆油期貨在觸及六周低位后上漲，但豆粕期貨下跌。5月豆粕收低6.9美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每噸395.00美元。5月豆油收高1.58美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅53.03美分；交投更為活躍的7月豆油合約收高1.57美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅51.15美分。 | 框架如前，美豆延續(xù)區(qū)間波動(dòng)。大連盤跟隨，9月油粕比反彈、粕7/1反套邏輯如前，考慮節(jié)奏。粕1續(xù)看圍繞3400的波動(dòng)，宜靈活?！?/span> （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥4月13日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，因?yàn)橥稒C(jī)基金入市做多。分析師稱，市場仍需要通過價(jià)格上漲來吸引農(nóng)戶多種玉米，來滿足國內(nèi)外的需求。美國農(nóng)業(yè)部周一表示，截至上周日，美國玉米播種工作完成了4%，低于市場預(yù)期的水平。一位分析師稱，傳聞田間工作已經(jīng)全面展開，但是有些農(nóng)戶暫停種玉米，等著溫度回升。中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1季度中國的玉米進(jìn)口量為672.7萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期，因?yàn)轱暳闲枨笤黾?。目前中國玉米價(jià)格仍高于美國供應(yīng)。據(jù)報(bào)道稱，韓國一家飼料加工商買入了6.5萬噸玉米，產(chǎn)地不限。周二，美國中部地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)在窄幅區(qū)間內(nèi)互有漲跌，其中衣阿華州一處加工廠的玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上漲2美分，伊利諾伊河一處碼頭的價(jià)格下跌1美分。 大連玉米夜盤震蕩反彈。國內(nèi)地區(qū)玉米價(jià)格大多穩(wěn)，個(gè)別繼續(xù)漲。東北地區(qū)基層地趴糧見底且部分農(nóng)戶忙于春耕無暇賣糧，加上，自然干糧也不急于出均給予市場底部支撐，東北個(gè)別深加工企業(yè)上漲10-20元。另外華北地區(qū)今日早間待卸車降至200余輛，企業(yè)多觀望，個(gè)別小幅波動(dòng)10-20元。不過，南方需求未見起色，局部非洲豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，且據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)3月份共進(jìn)口玉米193.1萬噸，環(huán)比增幅8.42%，同比增幅在507.2%，加之進(jìn)口谷物持續(xù)到港，小麥比價(jià)優(yōu)勢明顯，玉米需求疲弱。此外，市場傳言5月份開始針對酒精企業(yè)定向銷售稻谷、小麥總計(jì)約2000萬噸，如消息屬實(shí)，將會(huì)繼續(xù)打壓玉米價(jià)格。 | 總的來看，缺乏基本面的利多支撐，預(yù)計(jì)短線國內(nèi)玉米價(jià)格或以震蕩調(diào)整為主，接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。建議觀望為主。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
棉花 | 美元指數(shù)弱勢回調(diào)至91附近，美股上漲，美棉漲幅超過1%，7月主力合約最新價(jià)格83.06美分，盤面均線指標(biāo)無趨勢震蕩；截止4月11日，美棉播種進(jìn)步8%，去年同期9%，五年均值7%。周二股市延續(xù)弱勢，鄭棉弱勢，9月在14800元附近尚有支撐。相關(guān)咨詢：4月的USDA棉花供需報(bào)告：全球調(diào)減期初庫存9萬噸，調(diào)增消費(fèi)量9萬噸，調(diào)減產(chǎn)量6萬噸，減少期末庫存9萬噸，整體全球報(bào)告略偏多，全球期末庫存消費(fèi)比下降至79.3%。其中，美國的供需報(bào)告繼續(xù)大好，調(diào)增美棉出口量，增加16萬噸至343萬噸，產(chǎn)量維持在320萬噸，期末庫存量降至85萬噸。中國消費(fèi)量繼續(xù)增加6萬噸至866萬噸，增加進(jìn)口量至255萬噸，增加期末庫存量13萬噸至825萬噸，中國的期末庫存消費(fèi)比95.22%。巴西出口量增加10萬噸至228萬噸。印度供需表沒變化。中國棉花信息網(wǎng)公布4月的中國棉花供需平衡表，減少了2021/22年度的產(chǎn)量2萬噸至583萬噸，進(jìn)口持穩(wěn)在200萬噸，需求增加5萬噸在819萬噸，期末庫存增加11萬噸至546萬噸。3月工業(yè)庫存增加至91.75萬噸增加3萬噸，考慮當(dāng)期的訂單可以3月企業(yè)小幅補(bǔ)庫；紗/布庫存走高，分別達(dá)到9天和15.23天，紗線投機(jī)性庫存多。綜上，宏觀上，政府多次提及防范通脹，國外疫情不能忽視；配額消息尚未公布，市場傳言發(fā)配額，當(dāng)前棉價(jià)低于成本價(jià)奈何尚未看到利好驅(qū)動(dòng)，技術(shù)上盤面K線多次收下影線，下邊買盤積極，但盤面K線被均線壓制，均線指標(biāo)偏空。 | 9月合約關(guān)注14800元的支撐有效性，操作上，暫時(shí)觀望。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋大幅拉漲，逼近前高，RB2110收于5132元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，成交量明顯放大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)5080元（+60），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)172.35美元（-0.65），唐山普碳方坯報(bào)4960元（昨+50，今晨+20）。 發(fā)改委印發(fā)《2021年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》，提出建設(shè)軌道上的城市群和都市圈。加快規(guī)劃建設(shè)京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等重點(diǎn)城市群城際鐵路，支持其他有條件城市群合理規(guī)劃建設(shè)城際軌道交通。 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，我國3月鋼材出口為754.2萬噸，環(huán)比增幅56.73%，同比增長16.46%；1-3月我國出口鋼材1768.2萬噸，同比增長23.8%。3月份我國進(jìn)口鋼材132.2萬噸，同比增長15.96%；1-3月我國進(jìn)口鋼材371.8萬噸，同比增長17%。 綜合來看，當(dāng)前螺紋基本面依然較好，表觀消費(fèi)量持續(xù)提升，去庫速度處于高位。而產(chǎn)量增加較為緩慢，且環(huán)保限產(chǎn)范圍可能進(jìn)一步擴(kuò)大，供給收縮預(yù)期依然較強(qiáng)。 | 操作上回調(diào)做多為主，繼續(xù)關(guān)注限產(chǎn)政策和去庫速度的變化。 (黑色組) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口鐵礦石市場強(qiáng)勢運(yùn)行，沿江主流PB粉報(bào)價(jià)1175-1180元/噸，巴混報(bào)價(jià)1290元/噸，議價(jià)空間5-10元/噸；天津港PB粉1157元/噸成交；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌0.65美元/噸，報(bào)收于172.35美元/噸。 ?4月5日-11日，新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2012.4萬噸，環(huán)比減少391.7萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1454.8萬噸，環(huán)比減少356.1萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1172.8萬噸，環(huán)比減少365.4萬噸；巴西發(fā)貨總量557.6萬噸，環(huán)比減少35.6萬噸。 關(guān)于武安環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況：昨日有傳言，邯鄲武安環(huán)保限產(chǎn)，限產(chǎn)比例在30%左右。據(jù)Mysteel了解，武安環(huán)保限產(chǎn)正式文件未發(fā)布，很可能在20號落地，目前有部分鋼廠已經(jīng)做好準(zhǔn)備，近期會(huì)出具整改措施。截至13日邯鄲地區(qū)43座高爐中檢修6座（不包含長期停產(chǎn)），高爐開工率86.05%，產(chǎn)能利用率82.93%，影響產(chǎn)量13.17萬噸。 鐵礦石價(jià)格延續(xù)高位震蕩，當(dāng)前旺季需求保持在高位，鋼廠利潤豐厚，高品礦需求增加，對高品礦價(jià)格有支撐作用；另一方面，受環(huán)保限產(chǎn)壓制，生鐵產(chǎn)量仍處于相對低位水平，當(dāng)前武安地區(qū)的限產(chǎn)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，如執(zhí)行限產(chǎn)，則礦石需求將進(jìn)一步壓縮； | 短期鐵礦石價(jià)格高位區(qū)間波動(dòng)，短線交易，09合約上方壓力1050-1080元/噸，激進(jìn)者可以前高為防守逢高沽空，關(guān)注進(jìn)一步限產(chǎn)政策的出臺(tái)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，主流焦企提漲，幅度100，鋼廠暫無回應(yīng)；焦煤價(jià)格小幅上漲。天津港準(zhǔn)一焦2150元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1950元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2000元/噸；京唐港山西煤1630元/噸（+30），呂梁孝義主焦車板價(jià)1430元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1420元/噸（+20），澳煤到岸價(jià)128.5美元/噸。 各地產(chǎn)銷，山西地區(qū)焦企因環(huán)保檢查較為頻繁，部分企業(yè)有限產(chǎn)，主流焦企提漲100元/噸；下游鋼廠鐵水產(chǎn)量未見明顯回升；華東焦鋼企業(yè)短期多正常出貨補(bǔ)庫，貿(mào)易企業(yè)謹(jǐn)慎觀望，個(gè)別有采購新訂單意愿。 武安環(huán)保限產(chǎn)正式文件未發(fā)布，很可能在20號落地，目前有部分鋼廠已經(jīng)做好準(zhǔn)備，近期會(huì)出具整改措施。截至13日邯鄲地區(qū)43座高爐中檢修6座（不包含長期停產(chǎn)），高爐開工率86.05%，產(chǎn)能利用率82.93%，影響產(chǎn)量13.17萬噸。 焦炭邊際供求偏緊，庫存開始消耗，旺季現(xiàn)貨價(jià)格有反彈預(yù)期，目前現(xiàn)貨端開始提漲，幅度100元/噸，市場對未來漲幅預(yù)期有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，繼續(xù)提振盤面；不過J2109已經(jīng)部分消化利好預(yù)期，繼續(xù)上行空間有限，同時(shí)武安限產(chǎn)如果增強(qiáng)，則焦炭需求擴(kuò)大的空間將有限，供求有可能再度轉(zhuǎn)向均衡，高位風(fēng)險(xiǎn)較大。 | 操作上可繼續(xù)觀望，關(guān)注現(xiàn)貨具體提漲落地進(jìn)度以及武安限產(chǎn)的落實(shí)情況。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 4月13日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格121550元/噸(-1800)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)124800元/噸(-700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸16050(周-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格16500元/噸(周-)。鎳主力合約基差:3080元/噸(-160)。截止4月9日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)421.88萬噸(周+9.29)；截止4月9日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)72.87萬噸(周+0.84)。得益于疫苗大面積接種和財(cái)政刺激政策加持，后疫情時(shí)代美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇頗有“王者歸來”姿態(tài)。美國貨幣正?；?、強(qiáng)勢財(cái)政刺激政策和疫苗大范圍接種三大優(yōu)勢施壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對乏力的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國則因美國經(jīng)濟(jì)和政治打壓短期承壓。短期國內(nèi)外宏觀環(huán)境方面仍面臨著較大的壓力，行業(yè)方面下游消費(fèi)需求淡季過后恢復(fù)性回升但對鎳價(jià)的拉動(dòng)不明顯。 | 操作上，滬鎳指數(shù)118000-125000震蕩區(qū)間，空單輕倉持有。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日美元指數(shù)弱勢下跌，美十年期國債收益率亦小幅回落，不過原油、銅等大宗工業(yè)品獲得的提振有限，保持高位承壓震蕩的局面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)發(fā)聲表示繼續(xù)保持寬松，不過其對市場的提振效力微弱。國內(nèi)工業(yè)品期貨板塊昨日小幅反彈，不過整體承壓依舊明顯，對膠價(jià)帶來波動(dòng)和壓力作用。行業(yè)方面，當(dāng)前東南亞主產(chǎn)國仍處于低產(chǎn)季，國內(nèi)天然橡膠庫存繼續(xù)去庫存，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步開割。目前輪胎廠開工維持高位，海外疫情有所反復(fù)，未來下游工廠銷售狀況仍需觀察。 技術(shù)面:昨日RU2109窄幅震蕩，在13300上方獲得一定的支撐，不過整體走勢依舊向空，上方壓力在13700-13800。NR和日膠當(dāng)前也處于跌勢，不過相對RU偏強(qiáng)，且仍處于寬幅震蕩的格局之中。 | 建議：波段交易為主。 (王海峰) |
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