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內外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

上周末外圍美元收跌于90.24部位；人民幣離岸價收升于6.41。歐美股市大多收漲。美就業(yè)數據意外放緩緩解了市場對于加息前景的擔憂。nymex6月原油上漲0.19美元，結算價報每桶64.90美元。盡管印度新冠危機惡化，在對全球經濟復蘇持樂觀態(tài)度的背景下，油價周線連續(xù)第二周上漲。芝加哥(CBOT)大豆合約上周五觸及2012年以來最高，因市場擔心，即使在美國秋季收割后，美國的供應仍將緊張。CBOT?7月大豆合約上漲20-1/4美分，結算價報每蒲式耳15.89-3/4美元，盤中該交投最活躍合約觸及2012年10月以來最高的15.99-1/2美元。上周該合約上漲3.6%。11月大豆攀升24-1/2美分，至每蒲式耳14.33-1/2美元，盤中創(chuàng)下14.43-1/4美元的合約高位。7月豆油上漲0.13美分，結算價報每磅64.48美分。7月豆粕上漲14.5美元，結算價報每短噸441.8美元。 美國農業(yè)部將于5月12日公布月度供需報告，交易商在該報告之前調整倉位。據對分析師的調查顯示，美國2021/22年度大豆年末庫存預期將保持緊俏，至1.38億蒲式耳（370萬噸）。分析師預計，美國農業(yè)部將下調其2020/21年度大豆年末庫存預估至1.17億蒲式耳（310萬噸），上月預估為1.2億蒲式耳。交易商稱，需求強勁，因美國加工商正尋求供應來保持強勁的壓榨步伐。全球食用油供應吃緊幫助提振大豆市場。馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨跳漲5%，達到2008年以來最高水平。有行業(yè)分析師稱，因天公不作美，預計本市場年度阿根廷大豆產量料為4,640萬噸，較上年度產出下降240萬噸。但鑒于去年大豆壓榨量和出口量低迷，這導致阿根廷今年的大豆供應相對充裕。咨詢機構Safras?&?Mercado上周五預計，巴西下一作物年度(2021/22年度)大豆的預售量達到假設產量的16.7%，低于歷史平均水平的20%。

框架如前，美豆延續(xù)漲勢，因庫存緊繃及玉米豆爭地吸引商品基金買入。但連續(xù)12個月的上漲，諸多利多已涵蓋在高價之中，農戶保值條件優(yōu)裕，隨著播種進程加快，宜考慮波動性風險。預計大連盤跟隨，套利邏輯如前，宜考慮利潤保護。粕1日內看圍繞3700上下的波動，宜靈活。

（農產品部）

玉米

??芝加哥5月7日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，創(chuàng)下2013年3月份以來的最高水平，因為市場擔心全球玉米供應依然緊張。交易商指出，美國農業(yè)部將于下周三發(fā)布5月份供需報告，屆時這份報告有可能引發(fā)價格進一步飆升。從周線圖上來看，主力期約大漲8.8%。自去年開始，玉米價格就大幅上漲，因為中國加速采購美國農產品。美國農業(yè)部稱，中國進口商購進了136萬噸2021/22年度美國玉米，這是自1月份以來的最大一筆采購。在競爭對手國巴西，氣象預報顯示玉米產區(qū)天氣依然少雨。干燥天氣已經威脅到二季玉米單產潛力，而這是在美國玉米收獲上市之前全球供應得到保障的關鍵。一位分析師稱，二季玉米產區(qū)急需更多的降雨，但是暫不會下雨。中國國家糧油信息中心預計2021/22年度中國玉米進口量為2000萬噸，相比之下，上個年度為2800萬噸。國內產量預計達到創(chuàng)紀錄的2.72億噸，同比增加4%。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持阿根廷玉米產量預測數據不變，仍為4500萬噸。
??? ??大連玉米夜盤沖高回落，但仍維持高位。國內地區(qū)玉米價格大多穩(wěn)，個別小幅調整。目前東北地區(qū)基層潮糧見底，部分農戶忙于春耕，自然干糧不急于出，且貿易商手中玉米多為高成本貨源，有惜售、等價的情緒，且南方港口貨源偏緊繼續(xù)提振市場。不過，?華北地區(qū)貿易商有麥收前騰庫意愿，個別企業(yè)繼續(xù)下跌，且局部非洲豬瘟疫情仍有發(fā)生，南方需求未見起色，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，玉米整體需求疲弱。此外，小麥、水稻的替代品仍在搶占玉米市場份額，將會繼續(xù)牽制玉米價格。

總的來看，短期玉米繼續(xù)以震蕩上行格局運行，不過，缺乏基本面的利多推動，上漲空間預估受限，接下來繼續(xù)關注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關政策消息。建議區(qū)間內短多交易為主。

（農產品部）

棉花

? ? ? 4月美國非農27萬人，低于預期的100萬人。美元指數大跌。美股大漲；上周商品金屬類大漲，美豆/玉米創(chuàng)新高，國內黑色大漲。
? ?? 美棉震蕩，7月在89美分附近，盤面60日均線走平，短期震蕩對待。
? ?? 鄭棉震蕩，價格重心小幅上移，9月合約最新價格在15950元上，盤面均線走平，均線指標顯示震蕩對待?，F貨價格報16154元。紗線報價24650元。
? ?? 4月紡織品服裝出口232.744億美元，環(huán)比+22.99%，同比+8.98%，較2019年同期復合增長9.37%；其中紡織品出口121.548億美元，環(huán)比+25.65%，同比-16.86%，較2019年同期復合增長11.43%；服裝出口111.226億美元，環(huán)比+20.21%，同比+65.02%，較2019年同期復合增長7.24%。
? ?? 配額理論發(fā)放時間預計在6月份前后，考慮到目前國內50萬噸左右的等待通關提貨的保稅棉就占據了本次增發(fā)部分的極大比例。從絕對需求來說，受新疆棉事件短期難見緩解影響，國內對于進口棉存在剛需。但是還要考慮到國內后期是否將有輪出安排，以及紡企在當前原料庫存相對充裕之下更為謹慎的采購態(tài)度等因素。
? ?? 節(jié)后紗線試探性漲價，但成交清淡；企業(yè)維持原料高庫存，現貨價格漲幅有限，1-4月的紡織品服裝出口數據靚麗，不過根據了解在一季度后訂單減少，數據的驗證需要6月看出口；近期大宗普漲，棉花本身消息平靜，12號是USDA數據，關注美棉種植面積的調整情況。

鄭棉震蕩對待，操作上不要追，低吸為主，短線區(qū)間重心維持在15700-16500元。

（苗玲）