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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

??? ?節(jié)前螺紋高位震蕩，RB2110收于5391元。“五一”小長假期間，受主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格大幅上調(diào)以及鋼坯價(jià)格上漲影響，全國各地建筑鋼材價(jià)格普遍大幅拉漲，漲幅高達(dá)百元以上。沙鋼5月上旬螺紋鋼出廠價(jià)格上調(diào)300元/噸，今晨唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價(jià)報(bào)5100元/噸，較節(jié)前上漲110元/噸，商家到貨成本繼續(xù)上升。
?????? ?中央政治局召開會議指出，要用好穩(wěn)增長壓力較小的窗口期，推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，凝神聚力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎，把握好時(shí)度效，固本培元，穩(wěn)定預(yù)期，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，使經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中達(dá)到更高水平均衡。要有序推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和工作，積極發(fā)展新能源。
??????? ?綜合來看，當(dāng)前下游需求平穩(wěn)釋放，螺紋表觀消費(fèi)量和去庫速度均處于高位，而在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下，供給收縮預(yù)期依然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼價(jià)將延續(xù)漲勢。

操作上維持逢低波段做多思路，繼續(xù)關(guān)注供需端變化。

(黑色組)

鐵礦石

???假日期間，海外鐵礦石衍生品市場上漲情緒濃厚。新加坡掉期主力05合約上周五收盤于183.6美元/噸，截止到5月5日收盤，05合約為190.57美元/噸，上漲6.97美元/噸，漲幅3.8%。
????? ??節(jié)日期間，全國市場建材價(jià)格普遍上漲50-200元/噸不等。目前仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖然中下游恐高情緒嚴(yán)重，但下游剛需采購對于價(jià)格有較強(qiáng)支撐，另外供給收縮的預(yù)期導(dǎo)致鋼廠挺價(jià)惜售，市場情緒整體高漲，節(jié)后終端需求的表現(xiàn)將決定價(jià)格的持續(xù)性。
????? ??當(dāng)前鐵礦石處于總量平衡略寬松，高品結(jié)構(gòu)性緊缺的格局，鋼鐵高利潤下高低品價(jià)差處于歷史高位是近期礦石價(jià)格的重要驅(qū)動因素。在旺季需求延續(xù)和高利潤下礦石價(jià)格也將保持強(qiáng)勢，一旦成材需求和價(jià)格季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，則鐵礦石在結(jié)構(gòu)性矛盾支撐下的高價(jià)格將面臨更大的調(diào)整空間。

操作上，短期價(jià)格仍將高位震蕩，短線交易為主，關(guān)注節(jié)后終端需求的釋放情況。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，節(jié)日期間山西、河南環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，供應(yīng)繼續(xù)緊縮，第四輪提漲基本落地；焦煤價(jià)格延續(xù)上漲，主流大礦高硫主焦上調(diào)100元左右，各地報(bào)價(jià)暫未更新。天津港準(zhǔn)一焦2450元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)2250元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2300元/噸；京唐港山西煤1770元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1530元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1550元/噸，澳煤到岸價(jià)132.5美元/噸。
習(xí)近平在中共中央政治局第二十九次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是我國向世界作出的莊嚴(yán)承諾，各級黨委和政府要拿出抓鐵有痕、踏石留印的勁頭，明確時(shí)間表、路線圖、施工圖，不符合要求的高耗能、高排放項(xiàng)目要堅(jiān)決拿下來。
整體來說，煤焦現(xiàn)貨市場節(jié)日期間價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，焦炭第四輪提漲落地，如鋼廠需求持續(xù)偏強(qiáng)，則焦炭供求偏緊預(yù)期料可延續(xù)至5月底，按照目前提漲落地節(jié)奏，盤面高點(diǎn)料可刷新，節(jié)后煤焦盤面表現(xiàn)料偏強(qiáng)。不過目前市場關(guān)注山西環(huán)保組何時(shí)撤離，以及撤離后焦化是否會立刻恢復(fù)生產(chǎn)，以及下游鋼廠限產(chǎn)政策的變化，政策端變數(shù)較大，且6月初終端需求季節(jié)性見頂預(yù)期也將影響后續(xù)焦炭供求預(yù)期，增加盤面高位壓力。

操作上，短線或觀望為主。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

4月30日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格1291500元/噸(-550)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)130800元/噸(-1350)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸16100(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格16300元/噸(-)。鎳主力合約基差:-610元/噸(-2840)。30日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，目前四種冶煉工藝對應(yīng)冷軋利潤率分別為3.9%、1.8%、-13.9%、2.4%。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，29日304冷軋日成交1496噸，環(huán)比28日漲231噸，201冷軋日成交2420噸，環(huán)比28日漲40噸。截止4月23日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)446.76萬噸(周+37.13)；截止4月23日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)69.37萬噸(周-1.92)。宏觀面，五一假期期間，美國財(cái)長耶倫加息相關(guān)暗示導(dǎo)致歐美股市大跌，后耶倫、白宮緊急“滅火”。行業(yè)面，商品05主力合約進(jìn)入交割月，在資金驅(qū)動下市場氛圍整體偏強(qiáng)。技術(shù)面，滬鎳指數(shù)上破118000-128000前期震蕩區(qū)間。

操作上，短線偏多交易。

（甘宏亮）

天膠

????? 假日期間美財(cái)長耶倫表達(dá)了對于未來利率上升的擔(dān)憂，不過美聯(lián)儲則繼續(xù)發(fā)聲力挺寬松，五一期間外圍主要金融市場表現(xiàn)偏暖，道指續(xù)創(chuàng)新高，原油、銅等主要大宗商品以上漲為主，對節(jié)后大宗工業(yè)品和化工板塊帶來支撐和提振作用，亦有利于膠價(jià)反彈，節(jié)后繼續(xù)關(guān)注化工品期貨板塊的走勢運(yùn)行。行業(yè)方面，五一期間泰國原料價(jià)格、日膠和新加坡TSR20膠價(jià)均有所上漲，體現(xiàn)出開割初期主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)壓力并不大，當(dāng)前日膠明顯開啟反彈，對國內(nèi)膠價(jià)帶來情緒上的提振。目前RU的相對估值逐步趨于合理，絕對估值不高，有利于膠價(jià)的企穩(wěn)。
??????技術(shù)面:節(jié)前RU2109維持低位震蕩的走勢，且震蕩幅度逐步收窄，缺乏明確的方向指引，受日膠明顯反彈的帶動，RU節(jié)后料偏強(qiáng)上沖，而14200-14500的壓力仍不小，短線關(guān)注能否有效突破14200，下方支撐保持在13300-13500。

建議：短線暫時(shí)觀望，關(guān)注能否確立有效反彈的局面，中期可持多，保持擇低價(jià)買入的思路，但要控制好倉位和風(fēng)險(xiǎn)。

(王海峰)