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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

?????? 上周螺紋繼續(xù)暴跌，RB2110收于4885元。周末現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)走弱，部分區(qū)域鋼廠大幅補跌，市場報價混亂走低，周末唐山普碳方坯累計下跌150元（周六-170，周日+20）至4920元。
????? ?5月21日，國務院金融委召開第五十一次會議，會議要求，金融系統(tǒng)要堅持穩(wěn)字當頭，科學精準實施宏觀調(diào)控，把握好度，不搞急轉(zhuǎn)彎。要綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕，有效防范和化解金融風險，促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)。
?????? 綜合來看，五一假期后螺紋上演過山車行情，前期市場上漲的主導因素環(huán)保限產(chǎn)和通脹預期均發(fā)生轉(zhuǎn)變，導致市場下跌極為迅猛。國常會部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，同時5月中旬以來下游需求也開始下滑，螺紋供需格局逐步轉(zhuǎn)弱。

操作上反彈短空為主，注意風險控制，繼續(xù)關(guān)注政策面動態(tài)。

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(黑色組)

鐵礦石

? ? ?? 全國45個港口進口鐵礦庫存為12510.60，環(huán)比降22.3；?
?????? 日均疏港量291.37降9.76；?
? ? ?? 247家鋼廠高爐開工率80.21%，環(huán)比下降0.13%，同比下降10.29%；?
? ? ?? 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.18%，環(huán)比增加0.31%，同比增加0.23%；?
? ? ?? 鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比持平，同比下降1.73%；
? ? ?? 日均鐵水產(chǎn)量242.70萬噸，環(huán)比增加0.82萬噸，同比增加0.61萬噸。
? ? ?? 近期商品價格持續(xù)上漲，對下游造成利潤的侵蝕，監(jiān)管層不斷發(fā)聲，政策重心階段性轉(zhuǎn)移，市場情緒降溫；疊加建材需求季節(jié)性回落，高價格下板材的承受能力減弱，而供應處于高位水平，供需邊際轉(zhuǎn)弱，鋼價將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，鋼鐵利潤下滑，鐵礦石高低品溢價回落，礦石價格仍將延續(xù)弱勢調(diào)整格局。

空單持有，逢高沽空，注意把握節(jié)奏。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，部分焦企提漲第9輪，焦煤價格小幅波動，多數(shù)煤礦報價高位維穩(wěn)，個別煤礦有暗降情況。天津港準一焦2990元/噸，邢臺準一出廠價2790元/噸，唐山二級焦到廠價2840元/噸；京唐港山西煤2100元/噸，山西煤市場價1750元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1700元/噸，澳煤到岸價156.5美元/噸（+9.5）。
? ? ? ? 河北省召開全省礦山“防風險、除隱患、保安全”安全生產(chǎn)大排查大整治行動推進會，全面排查整治消除礦山各類問題隱患，確保5月底前實現(xiàn)存量隱患整治到位、增量隱患動態(tài)清零，堅決遏制礦山安全事故。
? ? ? ? 劉鶴主持召開國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第五十一次會議，會議要求，金融系統(tǒng)要堅持大局意識，堅持穩(wěn)字當頭，科學精準實施宏觀調(diào)控，把握好度，不搞急轉(zhuǎn)彎。
? ? ? ? 現(xiàn)貨表現(xiàn)依舊較強，部分焦企提漲第9輪，而受鋼廠利潤走低的影響，落地節(jié)奏預計減慢，后續(xù)漲幅有限。未來伴隨終端消費季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，鋼廠需求料有下滑，焦炭供求有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡?，是令盤面承壓的主要因素。

J2109料可下破2400壓力，繼續(xù)向下試探2300支撐，延續(xù)偏空思路，注意節(jié)奏把握。

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（李巖）

鎳

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不銹鋼

本周(5月17日-5月21日)1#進口鎳價格125150元/噸(周-3550)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價128300元/噸(周-2900)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸17500(周-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格17350元/噸(周+100)。鎳主力合約基差:4030元/噸(周+1600)。
? ? ? ?? 截止5月21日，鎳礦港口庫存合計(10港口)502.27萬噸(周+6.11)；截止5月14日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計69.14噸(周1.56)。
? ? ? ?? 21日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅小跌，除低鎳鐵+純鎳工藝外，其余三種工藝冶煉利潤率下降。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率降0.6%至19.4%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率降0.5%至7.9%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.3%至-5.3%；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率降0.5%至10.9%。
? ? ? ? 宏觀面，通脹預期對金融市場的驅(qū)動值得廣大投資者關(guān)注，與此同時國內(nèi)外政策對通漲預期的打壓也會不時出臺；行業(yè)面，商品05主力合約交割基本結(jié)束資金驅(qū)動減弱，后期市場焦點或轉(zhuǎn)向現(xiàn)實需求表現(xiàn)。技術(shù)面，此前滬鎳指數(shù)135000元/噸一線壓力比較明顯。

操作上，短期空單持有。

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（甘宏亮）

天膠

? ? ? ? 5月歐美制造業(yè)PMI超預期增長，外圍經(jīng)濟整體保持較為強勁的反彈狀態(tài)，有利于支撐天膠的宏觀需求，不過日本5月制造業(yè)PMI走弱，疫情背景下各國經(jīng)濟表現(xiàn)依舊分化。國內(nèi)工業(yè)品期貨板塊在政策壓力下持續(xù)下跌，風險得到了較大程度的釋放，關(guān)注階段性企穩(wěn)的可能，不過中期仍面臨較大的壓力。行業(yè)方面，上周五國內(nèi)外天膠原料價格以上漲為主，國內(nèi)現(xiàn)貨市場觀望情緒依舊濃厚，上周輪胎開工率有較多下滑，輪胎市場壓力不減，上周青島地區(qū)庫存繼續(xù)下降，有利于提振膠價，而RU目前的估值水平不高。
? ? ?? 技術(shù)面:上周五RU2109偏強反彈，短期向上突破13500，后市有望保持震蕩反彈，上方壓力在14000-14300，下方短期支撐在13500附近。

建議：以短線波段交易為主，保持低買高平的偏多思路。

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(王海峰)