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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

???????昨日螺紋跌至5000元關(guān)口后反彈，RB2110收于5184元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤繼續(xù)大跌，盤中低位回漲，成交量有所回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400?20mm）報(bào)5160元（-210），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)210.85美元（-4.6），唐山普碳方坯報(bào)5150元（-150）。
??????本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存780.58萬噸，環(huán)比下降66.06萬噸；廠內(nèi)庫(kù)存302.96萬噸，環(huán)比上升11.47萬噸；本周螺紋鋼產(chǎn)量370.62萬噸，環(huán)比下降0.94萬噸；表觀消費(fèi)量425.21萬噸，環(huán)比下降45.79萬噸。
??????國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年4月份，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量為2365.6萬噸，同比增長(zhǎng)11.8%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量為8702.0萬噸，同比增長(zhǎng)16.9%。4月份，我國(guó)線材（盤條）產(chǎn)量為1417.4萬噸，同比增長(zhǎng)8.3%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量為5347.7噸，同比增長(zhǎng)14.1%。
??????綜合來看，五一假期后螺紋上演過山車行情，前期市場(chǎng)上漲的主導(dǎo)因素環(huán)保限產(chǎn)和通脹預(yù)期均發(fā)生轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致市場(chǎng)下跌極為迅猛。國(guó)常會(huì)部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，供給端面臨政策面的調(diào)整，同時(shí)5月中旬以來下游需求也開始下滑，螺紋供需格局逐步轉(zhuǎn)弱。

操作上反彈短空為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，繼續(xù)關(guān)注政策面動(dòng)態(tài)。

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(黑色組)

鐵礦石

?? ???昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)寬幅震蕩，連云港PB粉1450元/噸成交，楊迪1115元/噸成交，唐山地區(qū)PB粉價(jià)格不斷下跌，?PB粉最終成交價(jià)格為1400元/噸；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌4.6美元/噸，報(bào)收于210.85美元/噸。
???????本周五大品種鋼材產(chǎn)量1098.10萬噸，周環(huán)比增加1.11萬噸，表觀消費(fèi)量1170.38萬噸，周環(huán)比減少82.99萬噸，總庫(kù)存量2040.71萬噸，周環(huán)比減少72.28萬噸。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月下游產(chǎn)量，其中，冰箱、洗衣機(jī)1-4月產(chǎn)量同比增超40%，4月挖掘機(jī)產(chǎn)量時(shí)隔20個(gè)月同比增速首次轉(zhuǎn)負(fù)。
???????夜盤鐵礦石市場(chǎng)小幅下跌，近期隨著鋼鐵價(jià)格的大幅下跌，鋼鐵利潤(rùn)高位回落，鋼鐵高利潤(rùn)支撐下的鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸緩解，高品溢價(jià)將明顯下降；市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。

逢高沽空為主，注意把握節(jié)奏。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第八輪提漲落地，焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2990元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2790元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2840元/噸；京唐港山西煤2100元/噸，山西煤市場(chǎng)價(jià)1750元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1700元/噸，澳煤到岸價(jià)147美元/噸（+3.5）。
? ? ?? 各地產(chǎn)銷，山西焦企開工有恢復(fù)，但目前開工仍部分受到干擾，后期預(yù)計(jì)逐步減弱；焦煤供應(yīng)難形成明顯增量，進(jìn)口煤增量也有限，價(jià)格較為堅(jiān)挺。下游鋼廠鐵水產(chǎn)量同比高位，焦炭需求保持高位，河北多數(shù)鋼廠仍保持限產(chǎn)，但其他地區(qū)鋼廠開工積極。
? ? ?? 本周全樣本焦企日均產(chǎn)量72.58萬噸，周環(huán)比增1.16,鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.68萬噸，周環(huán)比持平。
? ? ?? 焦炭庫(kù)存繼續(xù)下滑。全樣本焦企庫(kù)存45.98萬噸，周環(huán)比減6.62；鋼廠焦化746.95萬噸，周環(huán)比減10.99，港口庫(kù)存254萬噸，減8.5。
? ? ?? 焦炭現(xiàn)貨表現(xiàn)依舊較強(qiáng)，第八輪提漲落地，不過在宏觀穩(wěn)價(jià)格的影響下，成材價(jià)格持續(xù)回調(diào)，鋼廠利潤(rùn)下滑，影響焦炭短期需求預(yù)期；同時(shí)宏觀數(shù)據(jù)相對(duì)偏弱，市場(chǎng)對(duì)淡季終端需求預(yù)期也隨之轉(zhuǎn)弱，繼續(xù)影響6-7月份淡季的焦炭需求預(yù)期，焦炭淡季供求有轉(zhuǎn)寬松的可能。

昨日J2109接近2400有支撐，但整體仍以承壓為主，上探2500繼續(xù)承壓下行，延續(xù)偏空思路。

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（李巖）

鎳

&

不銹鋼

5月20日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格127600元/噸(-5000)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)130500元/噸(-5000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸17500(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格17350元/噸(-)。鎳主力合約基差:2210元/噸(-480)。
截止5月14日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)501.16萬噸(周+29.43)?；截止5月14日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)69.14噸(周-1.56)。
? ? ?? 20日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格小幅小跌，304廢不銹鋼及低鎳&純鎳工藝成本大幅下降，這兩種工藝冶煉利潤(rùn)率進(jìn)一步提升，其余兩種工藝冶煉利潤(rùn)率下降。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增長(zhǎng)1.1%至10.0%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率降低0.35%至8.4%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增長(zhǎng)1.3%至-5.6%；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率降低0.3%至11.4%。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，19日304冷軋日成交1320噸，環(huán)比18日跌240噸，201冷軋日成交3752噸，環(huán)比17日跌978噸。
? ? ?? 宏觀面，通脹預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)值得廣大投資者關(guān)注，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)外政策對(duì)通漲預(yù)期的打壓也會(huì)不時(shí)出臺(tái)；行業(yè)面，商品05主力合約交割基本結(jié)束資金驅(qū)動(dòng)減弱，后期市場(chǎng)焦點(diǎn)或轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)需求表現(xiàn)。技術(shù)面，此前滬鎳指數(shù)135000元/噸一線壓力比較明顯。

操作上，短期空單持有。

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（甘宏亮）

天膠

? ? ?? 近期國(guó)內(nèi)宏觀政策面對(duì)大宗工業(yè)品的影響甚大，工業(yè)品期貨板塊明顯承壓走弱下跌，不過天膠因自身相對(duì)和絕對(duì)價(jià)位不高，故受到的牽連不大，且天膠的供應(yīng)屬于農(nóng)產(chǎn)品，或受到“重農(nóng)抑工”的惠及。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格小幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投未有改善，不過內(nèi)外盤膠價(jià)倒掛抑制天膠進(jìn)口，本周輪胎開工率較上周有較多下降，出口交貨周期受運(yùn)費(fèi)上漲和艙位緊張的影響而拉長(zhǎng)，導(dǎo)致輪胎庫(kù)存的上升，不利于天膠消耗。
? ? ?? 技術(shù)面:昨日RU2109下探回升，13000關(guān)口附近的支撐顯著，膠價(jià)遲遲無法向下開拓空間對(duì)空頭信心帶來較大沖擊，當(dāng)前RU2109趨勢(shì)不明顯，階段性企穩(wěn)反彈的可能性依舊存在。

建議：以短線波段交易為主，輕倉(cāng)低買高平思路。

(王海峰)