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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

? ? ? ? 上周螺紋上演過山車行情，大幅拉漲后又快速暴跌，RB2110收于5573元。周六現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)下跌，周日部分地區(qū)報(bào)價(jià)小幅回升，唐山普碳方坯報(bào)價(jià)累計(jì)下跌150元（周六-180，周日+30）至5520元。
?????? ?5月14日，上海市市場(chǎng)監(jiān)管局、發(fā)改委和經(jīng)濟(jì)信息化委聯(lián)合約談了本市鋼鐵企業(yè)。會(huì)議提出，本市鋼鐵企業(yè)要積極主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)價(jià)格管理，合理制定價(jià)格，并配合政府做好鋼材市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)工作。為規(guī)范價(jià)格行為，防范價(jià)格違法風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)價(jià)格秩序，5月14日，唐山市市場(chǎng)監(jiān)管局、發(fā)改委、工信局聯(lián)合約談全市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。
??????? 綜合來看，當(dāng)前下游需求平穩(wěn)釋放，螺紋表觀消費(fèi)量和去庫(kù)速度仍處于高位。不過前期市場(chǎng)的主導(dǎo)因素之一通脹預(yù)期有所弱化，一方面國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲，加強(qiáng)貨幣政策與其他政策配合，另一方面4月份貨幣信貸數(shù)據(jù)明顯回落，M2增速連續(xù)下滑。螺紋單邊上漲行情趨于結(jié)束，將進(jìn)入高位震蕩調(diào)整階段。

暫短線交易，市場(chǎng)波動(dòng)較大，需注意風(fēng)險(xiǎn)控制，關(guān)注今日上午國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

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(黑色組)

鐵礦石

? ? ?? 全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12532.90，環(huán)比降424.88；
? ? ?? 日均疏港量301.13增5。
? ? ?? 247家鋼廠高爐開工率80.34%，環(huán)比下降0.13%，同比下降9.51%；
? ? ?? 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.87%，環(huán)比增加0.28%，同比增加0.93%；
? ? ?? 鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比持平，同比持平；
? ? ?? 日均鐵水產(chǎn)量241.87萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.74萬(wàn)噸，同比增加2.46萬(wàn)噸。
?????? 在價(jià)格處于絕對(duì)高位的情況下，受政策面和宏觀面的共同影響，行業(yè)面，唐山市市場(chǎng)監(jiān)管局、發(fā)改委、工信局為規(guī)范鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格行為，防范價(jià)格違法風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)良好的價(jià)格秩序，聯(lián)合約談全市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)；宏觀面，美國(guó)CPI遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期、中國(guó)社融和M2增速顯示貨幣收緊比市場(chǎng)預(yù)期的要快等，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲后的踩踏式下跌行情，鐵礦石價(jià)格的階段性頂部顯現(xiàn)，后期將呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)。

逢高波段沽空操作，而市場(chǎng)的頂部結(jié)構(gòu)極易震蕩反復(fù)，注意輕倉(cāng)節(jié)奏把握。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，第七輪提漲部分落地，焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2850元/噸（+100），邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2550元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2600元/噸；京唐港山西煤1930元/噸，山西煤市場(chǎng)價(jià)1700元/噸（+200），甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1700元/噸（+20），澳煤到岸價(jià)139.5美元/噸。
? ? ? 各地產(chǎn)銷，上周山西地區(qū)焦企開工繼續(xù)增加，平均開工率為91.7%，較上周增加6.7%；煤礦短時(shí)間內(nèi)供應(yīng)難以得到明顯釋放，且在下游焦企開工上升，需求旺盛的情況下，焦煤供應(yīng)仍顯緊張。河北企業(yè)多數(shù)仍保持限產(chǎn)，不過焦炭補(bǔ)庫(kù)意向仍舊明顯，
? ? ? 整體下游鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率小幅增加，焦炭采購(gòu)需求仍在，部分庫(kù)存較低鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極，對(duì)焦價(jià)提漲接受較快。
? 近期政策面變動(dòng)對(duì)盤面影響較大，上周發(fā)改委約談唐山、上海鋼企，要求企業(yè)維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，黑色系普遍回調(diào)；周末鋼坯價(jià)格繼續(xù)下調(diào)150，預(yù)計(jì)仍將對(duì)盤面形成壓制。品種基本面來看，焦炭盤面基本消化到5月底8輪提漲的預(yù)期，未來繼續(xù)上漲需要現(xiàn)貨供求偏緊時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)的帶動(dòng)，而目前山西焦企開工逐步回升，供求預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加成材價(jià)格下跌影響，有回調(diào)壓力，不過下方空間上具有不確定性。焦煤市場(chǎng)，近期蒙煤通關(guān)略有起色，盤面沖高后有回調(diào)壓力，不過短期焦煤供求仍難看到緩解跡象，焦煤相對(duì)抗跌；但周末山西榆林煤礦有降價(jià)表現(xiàn)，短期穩(wěn)價(jià)政策影響下，盤面不確定性也相對(duì)較大。

操作上煤焦觀望為主，焦煤可繼續(xù)關(guān)注均線系統(tǒng)支撐表現(xiàn)。

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（李巖）

鎳

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不銹鋼

本周(5月10日-5月14日)1#進(jìn)口鎳價(jià)格128700元/噸(周-3750)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)131200元/噸(周-3300)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸17500(周+1000)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格17250元/噸(周+500)。鎳主力合約基差:2430元/噸(周+1600)。截止5月14日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)501.16萬(wàn)噸(周+29.43)；截止5月7日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)70.70噸(周-8.33)。14日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，部分工藝?yán)麧?rùn)率縮小，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率為8.8%，外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率為8.5%、低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率為-5.9%、自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率為11.4%。宏觀面，這段時(shí)間通脹預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)顯著，值得廣大投資者關(guān)注，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)外政策對(duì)通漲預(yù)期的打壓也會(huì)不時(shí)出臺(tái)；行業(yè)面，商品05主力合約交割臨近資金驅(qū)動(dòng)減弱，后期市場(chǎng)焦點(diǎn)或轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)需求表現(xiàn)。技術(shù)面，滬鎳指數(shù)關(guān)注135000元/噸一線壓力，若能上破則偏多交易。

操作上，短線交易為主。

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（甘宏亮）

天膠

? ? ?? 上周五歐美股市繼續(xù)拉漲，美國(guó)四月零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)表示目前的通脹形勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到2022年。受到國(guó)內(nèi)政策影響，上周五大宗工業(yè)品大幅下挫，高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，天膠亦受到殃及，不過我們認(rèn)為天膠價(jià)格當(dāng)前估值并不高，受到大宗工業(yè)品情緒帶動(dòng)下跌的可能性較大，存在被“誤傷”的可能。行業(yè)方面，目前泰國(guó)原料放量依然有限，膠水價(jià)格保持偏高水平，工廠加工利潤(rùn)不佳，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒較為濃重，輪胎開工率尚未回到節(jié)前偏高水平，主要受到下游輪胎銷售不暢拖累，目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)下滑，去庫(kù)速度有所加快，全乳膠對(duì)丁苯膠再度回到貼水狀態(tài)，RU對(duì)NR和混合膠的升水幅度繼續(xù)回落，估值趨于合理甚至偏低水平，有利于對(duì)RU帶來支撐。
? ? ?? 技術(shù)面:受到整個(gè)工業(yè)品期貨板塊大幅下挫影響，上周五RU2109大幅下跌，盤中跌破13000關(guān)口后快速回升，且低位空頭主動(dòng)離場(chǎng)明顯，體現(xiàn)出13000上方的支撐強(qiáng)烈，短期內(nèi)較難跌破，未來低位震蕩企穩(wěn)的可能性較大。

建議：底多謹(jǐn)慎持有觀察，短線暫以低買高平波段交易為主。

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(王海峰)