內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

??上周螺紋繼續(xù)上行，創(chuàng)出本輪反彈新高，RB2110收于5670元。周末現(xiàn)貨市場報價盤整為主，臺風天氣抑制工地需求，唐山普碳方坯出廠價格持平（周六-，周日-）于5200元。
? ? ? ? ?住建部等八部門發(fā)布《關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》，進一步加大了業(yè)內(nèi)對于下半年樓市調(diào)控從嚴從緊的預(yù)期。隨后，多地就樓市調(diào)控發(fā)布新等地舉措，上海、紹興、杭州等地均加碼房地產(chǎn)市場調(diào)控政策。
? ? ? ? ?上半年除河北外的產(chǎn)鋼大省粗鋼產(chǎn)量均同比增長，各省下半年減產(chǎn)壓力較大，產(chǎn)鋼大省正相繼制定壓減下半年粗鋼產(chǎn)量的方案，部分地區(qū)已向鋼企下達任務(wù)指標，關(guān)注細化的限產(chǎn)減產(chǎn)政策。
? ? ? ? ?綜合來看，各地相繼出臺下半年粗鋼產(chǎn)量壓減政策，關(guān)注后期實際執(zhí)行情況。終端需求仍處于淡季偏低水平，同時成本重心有所下移。

操作上延續(xù)逢低做多思路，價格大幅反彈后，已有多單可結(jié)合價格調(diào)整倉位，繼續(xù)關(guān)注政策面動態(tài)。

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(黑色組)

鐵礦石

全國45個港口進口鐵礦庫存為12847.76，環(huán)比增296.38；

?日均疏港量284.24增7.15。

?247家鋼廠高爐開工率75.65%，環(huán)比下降1.04%，同比下降15.36%；

?高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.04%，環(huán)比下降0.51%，同比下降5.04%；

?鋼廠盈利率84.42%，環(huán)比增加1.73%，同比下降9.96%；

?日均鐵水產(chǎn)量234.35萬噸，環(huán)比下降1.35萬噸，同比下降13.41萬噸。

?限產(chǎn)政策不斷出臺，江蘇、山東產(chǎn)鋼大省出臺限產(chǎn)目標出臺，鐵礦石總量需求收縮預(yù)期進一步增強，如海外供應(yīng)能如期釋放，下半年鐵礦石供需將逐漸寬松；另一方面，限產(chǎn)預(yù)期下鋼鐵利潤擴張，高低品溢價依然處于高位水平；短期市場震蕩偏弱運行。

短線偏空交易，關(guān)注澳巴的鐵礦石發(fā)運情況。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭限產(chǎn)力度增強，價格暫穩(wěn)運行，焦煤價格持穩(wěn)。天津港準一焦2750元/噸，邢臺準一出廠價2670元/噸，唐山二級焦到廠價2600元/噸；京唐港山西煤2450元/噸，山西煤市場價1800元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1950元/噸，澳煤到岸價234.5美元/噸。

近期呂梁地區(qū)焦企限產(chǎn)限產(chǎn)力度增強，孝義、汾陽、交城等多數(shù)焦企限產(chǎn)20%-50%不等，當下影響產(chǎn)量1.12萬噸/天，恢復(fù)時間待定。網(wǎng)傳呂梁焦化整改方案涉及2729萬噸產(chǎn)能。其中687萬在產(chǎn)產(chǎn)能要求停止生產(chǎn)、使用，限期整改。700萬在建產(chǎn)能要求停工整改，完善手續(xù)，1342萬噸擬建產(chǎn)能要求論證必要性、可行性，綜合評估后，按國家要求分類處置。

近期焦企限產(chǎn)預(yù)期增強，上周江蘇、山東焦企開工率繼續(xù)走低，山西焦企開工率高位回落，主要集中在臨汾、呂梁，網(wǎng)傳呂梁焦企限產(chǎn)力度將繼續(xù)增大，焦炭供應(yīng)收緊。但仍需關(guān)注鋼廠限產(chǎn)力度的強弱，近期鋼廠限產(chǎn)預(yù)期也不斷增強，焦炭采購節(jié)奏普遍減慢。

操作上，關(guān)注焦企、鋼廠限產(chǎn)力度的相對強弱，觀望或逢低短多思路。

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（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(7月19日-7月23日)1#進口鎳價格142500元/噸(周+200)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價143850元/噸(周-)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸19600(周+800)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格20300元/噸(周+450)。鎳主力合約基差:590元/噸(周-1890)。

截止7月16日，鎳礦港口庫存合計(10港口)558.79萬噸(周+13.26)；截止7月22日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計61.83萬噸(周-1.66)。

23日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價格漲400元/噸，四種工藝冶煉工藝利潤率均出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.9%至8.9%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增1.6%至5.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.9%至-3.6%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增2.1%至10.7%。

印尼單日確診病例過去兩天繼續(xù)保持在3萬例以上，疫情尚未明顯好轉(zhuǎn)。7月25日，印尼新增38679例新冠肺炎確診病例。25日晚，印尼總統(tǒng)佐科宣布再次延長緊急限制令從7月26日至8月2日。

全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，短期鎳價驅(qū)動力或轉(zhuǎn)向行業(yè)基本面特別是下游需求。

操作上，短期多單持有，同時配合以短線低吸高平。

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（甘宏亮）

天膠

7月歐美制造業(yè)PMI繼續(xù)好于預(yù)期，且處于較強的擴張狀態(tài)，不過各國之間有分化，受到疫情擾動，主要國家服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)相對較弱。上周五全球主要金融市場仍有偏強表現(xiàn)，不過其中仍暗含較大的潛在波動。國內(nèi)工業(yè)品期貨板塊延續(xù)震蕩上漲的走勢，過程并不流暢，且上方面臨前高政策面的壓制，帶來較大的波動風險，對膠價亦有相應(yīng)影響，短期繼續(xù)關(guān)注工業(yè)品板塊，尤其是化工品板塊的運行節(jié)奏。行業(yè)方面，上周五泰國原料價格有所企穩(wěn)，當前泰國膠水價格已經(jīng)逼近成本區(qū)間，向下的空間受限，國內(nèi)6月天膠進口量保持低迷，青島地區(qū)繼續(xù)去庫，有利于國內(nèi)膠價。上周國內(nèi)順丁膠和丁苯膠價格繼續(xù)反彈，對全乳膠的升水幅度均擴大至千元，對RU帶來支撐和情緒提振作用。
? ? 技術(shù)面：上周五RU2109低位震蕩反彈，空頭逢低主動減倉，不過反彈幅度有限，當前膠價仍處于6月以來的低位寬幅震蕩格局之中，上方壓力在13500-13700，下方支撐在12800附近，且空頭在該區(qū)間逢低主動減倉的跡象明顯。

建議：輕倉波段交易為主，以低買高平為主。

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（王海峰）