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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元反彈至92.82部位；人民幣離岸價(jià)略貶于6.47。歐美股市反彈，受大型科技股推動(dòng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗淡，成長(zhǎng)股表現(xiàn)更強(qiáng)。NYMEX 9月原油上漲1.61美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶71.91美元。交易員擺脫了對(duì)德爾塔變異病毒傳播對(duì)能源需求的影響以及上周原油庫(kù)存增加引起的擔(dān)憂。供應(yīng)緊張以及風(fēng)險(xiǎn)情緒上升為油價(jià)提供了支撐。芝加哥(CBOT)大豆下跌，因天氣預(yù)報(bào)顯示，在作物生長(zhǎng)的關(guān)鍵階段將迎來急需的降雨。CBOT11月大豆收跌27-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳13.62-1/4美元。CBOT 8月豆粕收跌6.60美元，報(bào)每短噸363.20美元。12月豆粕跌8美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸366.00美元。CBOT 8月豆油下跌0.46美分，報(bào)每磅65美分。12月豆油收跌0.82美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅61.96美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，7月15日止當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增6.2萬(wàn)噸，較之前一周顯著增加，但較前四周均值下滑22%。市場(chǎng)預(yù)估為凈減5萬(wàn)噸至凈增20萬(wàn)噸。美國(guó)2021/2022年度大豆出口銷售凈增17.63萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)期為凈增10-45噸。

框架如前，美豆區(qū)間上沿缺乏突破驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)而回撤，做技術(shù)修正。關(guān)注每周作物生長(zhǎng)數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)。大連盤跟隨。建議粕1低位多持；短看3550－3600的波動(dòng)，宜靈活。　

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（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥7月22日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤大幅下跌，因?yàn)橛雄E象顯示玉米出口需求疲軟。交易商稱，玉米出口銷售表現(xiàn)非常糟糕，給玉米價(jià)格構(gòu)成了下跌壓力。鄰池小麥?zhǔn)袌?chǎng)走低，也帶來了比價(jià)壓力。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2021年7月15日的一周，美國(guó)2020/21年度玉米凈銷售量減少了88,500噸，顯著低于上周以及四周均值。這主要是因?yàn)橹袊?guó)取消了采購(gòu)合同。這也是自2012年7月份以來的最低水平，也是歷史次低水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的最新參贊報(bào)告顯示，今年印度玉米出口量預(yù)計(jì)增至280萬(wàn)噸，因?yàn)橛《扔衩變r(jià)格下跌。墨西哥咨詢公司 GCMA 的數(shù)據(jù)顯示，墨西哥今年上半年進(jìn)口了 900 萬(wàn)噸玉米，比 2020 年同期的772 萬(wàn)噸增長(zhǎng)了 16.4%。中儲(chǔ)糧將于今日舉行競(jìng)價(jià)交易會(huì)，出售23,488噸從烏克蘭進(jìn)口的玉米，這批玉米目前存放在山東和廣東。

大連玉米夜盤低位小幅震蕩，技術(shù)上繼續(xù)維持弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱。國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)情緒持續(xù)受政策面影響。在舊作小麥和稻谷充斥飼料原料的同時(shí)，飼料企業(yè)還在積極采購(gòu)新麥，飼企普遍計(jì)劃收購(gòu)2-3個(gè)月新麥庫(kù)存，嚴(yán)重?cái)D壓玉米的飼用需求。同時(shí)，目前正值中國(guó)進(jìn)口谷物到貨高峰期，將持續(xù)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)。再加上今年新作播種面積加大，增產(chǎn)概率較大，均利空玉米，但短期天氣仍有反復(fù)。

接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。建議觀望為主。

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（農(nóng)產(chǎn)品部）

內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

? ? 昨日螺紋大幅拉升，RB2110收于5666元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤下跌，盤中跟隨期貨回漲，成交量仍處于偏低水平。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)5280元（-40），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)201.5美元（-12.1），唐山普碳方坯報(bào)5180元（-）。

? ? 本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存823.76萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.21萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存311.78萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.8萬(wàn)噸；本周螺紋鋼產(chǎn)量335.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降19.5萬(wàn)噸；表觀消費(fèi)量351.19萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.35萬(wàn)噸。

? ? 山東省下發(fā)通知要求，今年粗鋼產(chǎn)量不超過7650萬(wàn)噸，要求以2020年鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量為基礎(chǔ)，其中粗鋼產(chǎn)量未納統(tǒng)的按調(diào)查產(chǎn)量，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的按換算產(chǎn)能，綜合考慮環(huán)保、能耗、產(chǎn)能利用率和布局規(guī)劃等因素進(jìn)行壓減，確定各個(gè)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量控制目標(biāo)。

? ? 綜合來看，各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策不斷出臺(tái)，本周螺紋產(chǎn)量大幅下降。終端需求處于淡季偏低水平，庫(kù)存同比略低。

操作上延續(xù)逢低做多思路，低位多單做好防守，繼續(xù)關(guān)注政策面動(dòng)態(tài)。

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(黑色組)

鐵礦石

?昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下跌，山東主港主流PB粉報(bào)價(jià)1430-1440元/噸，下跌30元/噸左右；超特粉報(bào)價(jià)970-980元/噸，下跌40元/噸左右；唐山地區(qū)市場(chǎng)成交：曹妃甸麥克1270元/噸，京唐港pb粉1430元/噸，曹妃甸pb1390/1400元/噸，京唐港金布巴1230元/噸，曹妃甸金步巴1240元/噸；普氏鐵礦石指數(shù)62%Fe下跌12.5美元/噸，報(bào)收于201.5美元/噸。

?本周，五大品種鋼材產(chǎn)量1032.65萬(wàn)噸，環(huán)比減35.73萬(wàn)噸；本周，五大品種鋼材表觀消費(fèi)量1048.22萬(wàn)噸，環(huán)比減29.06萬(wàn)噸；本周，鋼材總庫(kù)存量2141.2萬(wàn)噸，環(huán)比減15.57萬(wàn)噸，連續(xù)兩環(huán)比下降。其中，鋼廠庫(kù)存量616.98萬(wàn)噸，環(huán)比減14.58萬(wàn)噸。鋼材社會(huì)庫(kù)存量1524.22萬(wàn)噸，環(huán)比減0.99萬(wàn)噸。

?夜盤鐵礦石價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，主要是因?yàn)楦魇∠蕻a(chǎn)政策不斷出臺(tái)，鐵礦石總量需求收縮預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，如海外供應(yīng)能如期釋放，下半年鐵礦石供需將逐漸寬松；另一方面，鋼鐵利潤(rùn)擴(kuò)張，高低品溢價(jià)依然處于高位水平；短期市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。

短線偏空交易，關(guān)注澳巴的鐵礦石發(fā)運(yùn)情況。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦企限產(chǎn)集中在山東、江蘇、山西臨汾、河南安陽(yáng)等地，相應(yīng)河北、江蘇、山東鋼廠限產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)，焦炭采購(gòu)節(jié)奏放緩，現(xiàn)貨仍有一定提降空間，不過時(shí)間窗口逐步收窄；焦煤供求仍舊緊張，價(jià)格持偏強(qiáng)。天津港準(zhǔn)一焦2750元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2670元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2600元/噸；京唐港山西煤2450元/噸，山西煤市場(chǎng)價(jià)1800元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1950元/噸，澳煤到岸價(jià)234.5美元/噸。

本周焦炭供應(yīng)下滑，庫(kù)存有所下滑。獨(dú)立焦企產(chǎn)量70.01，減1.34；鋼廠焦化產(chǎn)量46.81，減0.03。獨(dú)立焦企庫(kù)存77.42，增3.62，鋼廠庫(kù)存765.93，減41.63，港口庫(kù)存453，減18。

近日山東省下發(fā)通知明確要求，今年粗鋼產(chǎn)量不超過7650萬(wàn)噸，要求以2020年鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量為基礎(chǔ)，其中粗鋼產(chǎn)量未納統(tǒng)的按調(diào)查產(chǎn)量，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的按換算產(chǎn)能，綜合考慮環(huán)保、能耗、產(chǎn)能利用率和布局規(guī)劃等因素進(jìn)行壓減，確定各個(gè)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量控制目標(biāo)。

整體來說，一方面焦企限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，目前山東、江蘇、河南、山西部分地區(qū)焦企均有不同程度限產(chǎn)，目前實(shí)際限產(chǎn)力度高于鋼廠，另一方面，本周鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比明顯回落，減產(chǎn)邏輯延續(xù)，影響鋼廠采購(gòu)節(jié)奏。

繼續(xù)關(guān)注焦化、鋼廠限產(chǎn)的相對(duì)強(qiáng)弱，觀望為主。

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（李巖）

鎳

&

不銹鋼

7月22日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格138900元/噸(+800)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)140050元/噸(+600)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸19600(-)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格20100元/噸(-)。鎳主力合約基差:1030元/噸(-1590)。

截止7月16日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)558.79萬(wàn)噸(周+13.26)；截止7月16日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)63.21萬(wàn)噸(周+1.36)。

22日，不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)50元/噸，大部分工藝冶煉工藝?yán)麧?rùn)率出現(xiàn)下降。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.1%至8.0%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減2.1%至3.7%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減1.8%至-4.5%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減2.2%至8.6%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗淡，但拜登政府周四發(fā)放30億美元的新冠救援資金。短期鎳價(jià)驅(qū)動(dòng)力在于下游需求，但宏觀消息面擾動(dòng)容易使期價(jià)大幅波動(dòng)。

操作上，短期多單持有，同時(shí)配合以短線低吸高平。

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（甘宏亮）

天膠

歐央行7月會(huì)議決議繼續(xù)力挺寬松貨幣政策，態(tài)度與美聯(lián)儲(chǔ)如出一轍，符合市場(chǎng)預(yù)期。昨日外圍主要國(guó)家股市、原油等主要金融市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)反彈，市場(chǎng)情緒較為穩(wěn)定，而潛在的波動(dòng)性仍較大。國(guó)內(nèi)化工品板塊昨日創(chuàng)下近期反彈新高，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但上方仍有較大壓力，且政策面的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)存在，潛在波動(dòng)較大，對(duì)膠價(jià)帶來支撐和波動(dòng)影響。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格持穩(wěn)，膠水逼近成本區(qū)間，向下支撐越來越強(qiáng)，限制其跌幅。而東南亞疫情持續(xù)深化，對(duì)原料供求均有不利影響。國(guó)內(nèi)混合膠市場(chǎng)交投情緒趨于活躍，繼續(xù)體現(xiàn)出“低買”的心態(tài)。國(guó)內(nèi)青島地區(qū)庫(kù)存延續(xù)去化的進(jìn)程，目前區(qū)內(nèi)外庫(kù)存已降至50萬(wàn)噸，對(duì)膠價(jià)有支撐作用。國(guó)內(nèi)輪胎開工率本周環(huán)比小幅增加，開工維持弱穩(wěn)狀態(tài)。

技術(shù)面：昨日RU2109窄幅震蕩，多空交投情緒不佳，市場(chǎng)處于上下兩難的低位寬幅震蕩局面。

建議短線波段交易或者暫時(shí)觀望。

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（王海峰）