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內(nèi)外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

?????????上周螺紋再次創(chuàng)出本輪反彈新高，不過(guò)周五夜盤(pán)大幅下跌，RB2110收于5457元。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍下跌，部分市場(chǎng)跌幅較大，唐山普碳方坯出廠價(jià)格累計(jì)下跌50元（周六-50，周日-）至5220元。
??? ?????7月30日，中央政治局召開(kāi)會(huì)議指出，要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。積極的財(cái)政政策要提升政策效能，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕。做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作。要統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，盡快出臺(tái)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，堅(jiān)持全國(guó)一盤(pán)棋，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”。
?? ??????7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但步伐有所放緩。
??? ?????綜合來(lái)看，各地相繼出臺(tái)下半年粗鋼產(chǎn)量壓減政策，當(dāng)前螺紋產(chǎn)量已處于較低水平。不過(guò)中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期影響較大。終端需求仍處于淡季偏低水平，庫(kù)存同比降幅逐步加大，成本重心有所下移。

操作上建議趨勢(shì)多單減持或離場(chǎng)，暫短線操作，繼續(xù)關(guān)注政策面動(dòng)態(tài)。

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(黑色組)

鐵礦石

? ????全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12813.42，環(huán)比降34.34；
???? ?日均疏港量248.82降35.42
?? ???247家鋼廠高爐開(kāi)工率74.35%，環(huán)比下降1.30%，同比下降16.80%；
???? ?高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.83%，環(huán)比下降1.21%，同比下降7.67%；鋼廠盈利率86.15%，環(huán)比增加1.73%，同比下降8.23%；
???? ?日均鐵水產(chǎn)量231.13萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.22萬(wàn)噸，同比下降20.42萬(wàn)噸。
???? ?7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出：

（1）要統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，盡快出臺(tái)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，堅(jiān)持全國(guó)一盤(pán)棋，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，先立后破，堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展。
（2）做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作。
（3）要挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力，支持新能源汽車(chē)加快發(fā)展，加快貫通縣鄉(xiāng)村電子商務(wù)體系和快遞物流配送體系，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃重大工程項(xiàng)目建設(shè)，引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)改造投資。
（4）要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。加快發(fā)展租賃住房，落實(shí)用地、稅收等支持政策。?
??? ???隨著各省粗鋼壓減政策的出臺(tái)，疊加鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查工作的深入推進(jìn)，鋼廠日耗與日均鐵水產(chǎn)量均下滑，反映壓產(chǎn)政策的逐步落地，鐵礦石需求壓縮，價(jià)格持續(xù)走弱；周五政治局會(huì)議提出“糾正運(yùn)動(dòng)式減碳，先立后破”，沒(méi)有明確指鋼鐵行業(yè)，但螺紋熱卷期貨市場(chǎng)周五夜盤(pán)出現(xiàn)大跌，更多是市場(chǎng)情緒的反映和對(duì)限產(chǎn)執(zhí)行的不確定存疑；鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局。

波段沽空為主，關(guān)注澳巴的發(fā)運(yùn)情況和實(shí)際的限產(chǎn)政策。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第一輪提漲范圍繼續(xù)擴(kuò)大，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；焦煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)。天津港準(zhǔn)一焦2750元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2670元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2600元/噸；京唐港山西煤2600元/噸，山西煤市場(chǎng)價(jià)2150元/噸（+350），甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1950元/噸，澳煤到岸價(jià)234.5美元/噸。
????? ??7/30政治局會(huì)議要求，要統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，盡快出臺(tái)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，堅(jiān)持全國(guó)一盤(pán)棋，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，先立后破，堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展。做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作。市場(chǎng)對(duì)鋼廠減產(chǎn)預(yù)期減弱。
?? ?????7月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.4%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為53.3%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
?? ?????國(guó)常會(huì)要求糾正“運(yùn)動(dòng)式減碳”、“先立后破”等，鋼廠限產(chǎn)預(yù)期有所降溫，焦煤、焦炭需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；焦煤供應(yīng)端的約束在于山西對(duì)煤礦超產(chǎn)的查處力度較嚴(yán)，焦炭供應(yīng)約束在于山西新增焦化產(chǎn)能手續(xù)不全、山東“以煤定焦”實(shí)際比例不合規(guī)的影響，符合國(guó)常會(huì)“堅(jiān)決遏制兩高項(xiàng)目盲目發(fā)展”的要求，因此焦煤、焦炭供應(yīng)能否同步放松存疑，焦煤、焦炭供應(yīng)有繼續(xù)偏緊的可能。

操作上，煤、焦仍可逢回調(diào)偏多思路，而短期受政策影響黑色或整體料承壓，觀望等待政策影響的進(jìn)一步明朗。

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（李巖）

鎳

&

不銹鋼

?本周(7月26日-7月30日)1#進(jìn)口鎳價(jià)格146850元/噸(周+4350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)148150元/噸(周+4300)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸21200(周+1600)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格21550元/噸(周+1250)。鎳主力合約基差:1250元/噸(周+660)。
??????? ? ?截止7月30日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)596.95萬(wàn)噸(周+20.95)；截止7月29日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)58.69萬(wàn)噸(周-3.13)。
?????? ?? ?30日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格上漲200元/噸，四種工藝冶煉利潤(rùn)率均出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.4%至10.3%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增1.1%至7.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增1.1%至-1.1%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增1.1%至15.1%。
?????? ? ??近段時(shí)間全球主要經(jīng)濟(jì)體單日新增病例數(shù)激增，關(guān)注疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響。短期鎳價(jià)驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)向行業(yè)基本面特別是下游需求。

操作上，短期多單持有，逢高可逐步減持。

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（甘宏亮）

天膠

??? ?? ? 國(guó)內(nèi)7月制造業(yè)PMI不及預(yù)期，環(huán)比上月繼續(xù)回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨弱以及政策面穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力逐步增大，預(yù)計(jì)貨幣政策穩(wěn)中偏松，對(duì)大宗工業(yè)品產(chǎn)生支撐作用。另一方面，盡管上周工業(yè)品期貨指數(shù)創(chuàng)下去年上漲以來(lái)的新高，但面臨政策面的壓力仍不小，整個(gè)工業(yè)品板塊上漲不流暢，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)支撐和波動(dòng)的情緒影響，未來(lái)需要繼續(xù)關(guān)注整個(gè)工業(yè)品在相對(duì)偏高敏感位置的表現(xiàn)，尤其是化工板塊。行業(yè)方面，泰國(guó)等東南亞主產(chǎn)國(guó)的疫情繼續(xù)加重，對(duì)當(dāng)?shù)靥炷z消耗帶來(lái)?yè)p害，國(guó)內(nèi)疫情有死灰復(fù)燃的苗頭，對(duì)天膠需求帶來(lái)較大威脅，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情的擴(kuò)散狀況。上周?chē)?guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工率小幅回落，保持近年的低位水平，國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)弱勢(shì)拖累天膠消耗。上周五國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒未有明顯改善，下游剛需采購(gòu)為主，上海19年SCRWF主流價(jià)格在13050-13150元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在12750-12950元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在11950-12000元/噸。
????? ???技術(shù)面：上周五RU主力繼續(xù)移倉(cāng)，RU2109沖壓不濟(jì)回落，短期面臨下跌壓力，整體仍受到低位震蕩局面的牽制，上方壓力保持在13500-13700，下方支撐在12800-13000。

操作上建議保持輕倉(cāng)波段交易為主。

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(王海峰)