內(nèi)外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

螺紋

? ? ?昨日螺紋高位反復(fù)震蕩，RB2110收于5715元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，成交量仍處于偏低水平。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)5400元（+60），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)202.95美元（+1.05），唐山普碳方坯報(bào)5240元（+40）。

? ? ?據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，上半年各地已組織發(fā)行新增地方債14800億元，其中一般債券4657億元，專項(xiàng)債券10143億元。今年安排的新增地方政府債務(wù)限額為44700億元，截至7月26日，年內(nèi)新增地方債發(fā)行進(jìn)度為40.9%。

? ? ?據(jù)報(bào)道，被納入三道紅線試點(diǎn)的幾十家重點(diǎn)房企，已被監(jiān)管部門要求買地金額不得超年度銷售額40%。這一比例限制不僅包括房企在公開市場(chǎng)拿地，還包括通過收并購方式獲得的支出。

? ? ?綜合來看，各地相繼出臺(tái)下半年粗鋼產(chǎn)量壓減政策，關(guān)注后期實(shí)際執(zhí)行情況。終端需求仍處于淡季偏低水平，同時(shí)成本重心有所下移。

操作上延續(xù)逢低做多思路，已有多單做好防守，繼續(xù)關(guān)注政策面動(dòng)態(tài)。

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(黑色組)

鐵礦石

? 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，部分鋼廠按需采購；嵐山港：烏克蘭精粉1565元/噸成交；日照港：超特粉970元/噸成交，PB粉1390元/噸成交，紐曼粉1420元/噸成交；青島港：PB粉1390元/噸成交，超特粉970元/噸成交，超特粉973元/噸成交；普氏鐵礦石指數(shù)62%Fe上漲1.05美元/噸，報(bào)收于202.95美元/噸。

? 7月19日-7月25日，Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2487.1萬噸，環(huán)比增加159.6萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1739.8萬噸，環(huán)比增加142.0萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1485.9萬噸，環(huán)比增加96.7萬噸；巴西發(fā)貨總量747.3萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸。

? 生態(tài)環(huán)境部：下一步將持續(xù)開展第二輪督察工作，重點(diǎn)關(guān)注“三新”和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，嚴(yán)格控制“兩高”項(xiàng)目盲目上馬和去產(chǎn)能“回頭看”落實(shí)情況等，對(duì)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察及“回頭看”發(fā)現(xiàn)問題整改落實(shí)情況進(jìn)行重點(diǎn)核查。

? 各地陸續(xù)發(fā)布限產(chǎn)政策，在限產(chǎn)的預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的加持下，鋼廠僅按需采購，部分鋼廠轉(zhuǎn)售自身長協(xié)，出售多余港口現(xiàn)貨，降低鐵礦石庫存，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；隨著鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查工作的深入推進(jìn)，鐵礦石需求將持續(xù)受到壓制；限產(chǎn)預(yù)期下鋼鐵利潤擴(kuò)張，高低品溢價(jià)依然處于高位水平，對(duì)礦石價(jià)格的支撐作用依然存在；短期市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。

短線偏空交易，關(guān)注澳巴的鐵礦石發(fā)運(yùn)情況。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭限產(chǎn)力度增強(qiáng)，價(jià)格態(tài)度自看跌轉(zhuǎn)為持穩(wěn)，焦煤價(jià)格持穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦2750元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)2670元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2600元/噸；京唐港山西煤2450元/噸，山西煤市場(chǎng)價(jià)1800元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1950元/噸，澳煤到岸價(jià)234.5美元/噸。

各地產(chǎn)銷，呂梁孝義地區(qū)通知核查手續(xù)等問題，要求相關(guān)企業(yè)月底前停產(chǎn)整頓，涉及焦化在產(chǎn)產(chǎn)能437萬噸產(chǎn)能，當(dāng)?shù)夭糠纸蛊笙蕻a(chǎn)70%左右，呂梁其他區(qū)域相關(guān)手續(xù)問題涉及在產(chǎn)產(chǎn)能480萬噸，目前焦企限產(chǎn)20-50%不等。山東焦企維持前期限產(chǎn)比例，其中山東濟(jì)寧、菏澤等地焦企面臨檢查較多，生產(chǎn)不穩(wěn)定，限產(chǎn)力度相對(duì)較大，限產(chǎn)10%-40%不等。鋼廠受壓減粗鋼政策持續(xù)影響，山東高爐停產(chǎn)檢修增多，對(duì)焦炭需求減量明顯；江蘇個(gè)別鋼廠高爐停產(chǎn)檢修，多數(shù)鋼廠仍正常生產(chǎn)，不過對(duì)于粗鋼壓減政策普遍認(rèn)為將會(huì)執(zhí)行到位。

生態(tài)環(huán)境部：下一步將持續(xù)開展第二輪督察工作，重點(diǎn)關(guān)注“三新”和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，嚴(yán)格控制“兩高”項(xiàng)目盲目上馬和去產(chǎn)能“回頭看”落實(shí)情況等，對(duì)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察及“回頭看”發(fā)現(xiàn)問題整改落實(shí)情況進(jìn)行重點(diǎn)核查。

近期焦企限產(chǎn)范圍自山東、江蘇繼續(xù)擴(kuò)大至山西，山西受環(huán)保督察組通報(bào)的影響，呂梁限產(chǎn)加嚴(yán)，手續(xù)不全企業(yè)月底前停產(chǎn)整頓，焦炭供應(yīng)持續(xù)收緊，供求自寬松轉(zhuǎn)向緊張，盤面修復(fù)貼水并部分反映提漲預(yù)期。但同時(shí)仍需關(guān)注山東、江蘇鋼廠限產(chǎn)力度，是焦炭反彈的主要風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注焦企、鋼廠限產(chǎn)力度的相對(duì)強(qiáng)弱。

夜盤焦炭高開回落，操作上注意節(jié)奏把握，接近前高不追。

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（李巖）

鎳

&

不銹鋼

7月26日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格146650元/噸(+4150)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)147850元/噸(+4000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸19600(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格20700元/噸(+400)。鎳主力合約基差:2130元/噸(+1540)。

截止7月23日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)576萬噸(周+17.21)；截止7月23日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)61.83萬噸(周-1.38)。

26日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲600元/噸，四種工藝冶煉工藝?yán)麧櫬示霈F(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.5%至9.4%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增1.3%至6.6%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增1.3%至-2.3%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增2.9%至13.6%。

隔夜美股走強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，但美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議前投資者需保持謹(jǐn)慎。短期鎳價(jià)驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)向行業(yè)基本面特別是下游需求。

操作上，短期多單持有，同時(shí)配合以短線低吸高平。

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（甘宏亮）

天膠

美國十年期實(shí)際國債收益率創(chuàng)下歷史新低水平，其中可能暗含了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的悲觀情緒，當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化嚴(yán)重，且受到疫情的擾動(dòng)較大。另一方面，主要國家貨幣政策繼續(xù)寬松，支撐全球主要金融市場(chǎng)。國內(nèi)工業(yè)品期貨板塊昨日創(chuàng)下去年以來的漲勢(shì)新高，整體保持漲勢(shì)，但偏高位置仍暗含波動(dòng)，需要保持關(guān)注。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格小幅反彈，膠水成本區(qū)間潛在支撐顯著，國內(nèi)混合膠市場(chǎng)市場(chǎng)交投氣氛好轉(zhuǎn)，體現(xiàn)出低買的情緒，對(duì)膠價(jià)帶來支撐。

技術(shù)面：昨日RU2109劇烈震蕩，多空分歧明顯增加，多頭無法實(shí)現(xiàn)增倉，整體膠價(jià)走勢(shì)仍受制于低位寬幅震蕩局面，上方壓力保持在13500-13700，下方支撐在12800-13000。

建議：輕倉波段交易或暫時(shí)觀望。

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（王海峰）