內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

? 上周螺紋大幅下跌后反彈，RB2201收于5152元。周末現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中上調(diào)，唐山普碳方坯出廠價格累計上漲30元（周六+30，周日-）至4910元。

? ? ? 2021年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。8月LPR報價與7月持平，這也是自去年5月以來，LPR連續(xù)16個月保持不變。

? 綜合來看，上周螺紋產(chǎn)量小幅回升，不過仍處于較低水平，限產(chǎn)影響依然較為明顯。表觀消費(fèi)量繼續(xù)回升，庫存同比降幅有所加大。預(yù)計隨著季節(jié)性的切換，需求端的恢復(fù)將快于供給端的恢復(fù)。

短線思路操作，繼續(xù)關(guān)注政策面以及供需端的變化。

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(黑色組)

鐵礦石

全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12795.78，環(huán)比增167.48；

?日均疏港量295.11降4.06

?247家鋼廠高爐開工率73.57%，環(huán)比下降1.43%，同比下降17.84%；

?高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.47%，環(huán)比下降0.42%，同比下降9.33%；

?鋼廠盈利率89.18%，環(huán)比基本持平，同比下降6.06%；

?日均鐵水產(chǎn)量227.52萬噸，環(huán)比下降1.12萬噸，同比下降24.82萬噸。

?中鋼協(xié)黨委書記、執(zhí)行會長何文波：到2025年，前10位鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度要達(dá)到60%。至2020年底，我國排名前10位企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量占全國的比重為38.8%，離目標(biāo)還有一定距離。以此次鞍鋼、本鋼重組來看，其規(guī)劃是2025年之前形成7000萬噸產(chǎn)能規(guī)模，在整個國內(nèi)鋼鐵行業(yè)中占比不到7%；即使與寶武合并統(tǒng)計，也不過是20%多一些。因此，壟斷質(zhì)疑是完全多余和不必要的，中國鋼鐵從來沒有通過行業(yè)的內(nèi)部協(xié)議來謀取行業(yè)的利益，而且，我認(rèn)為高度國際化的市場需要一種秩序。

?近期鐵礦石市場大幅下跌的主要邏輯在于七、八月份鋼廠的限產(chǎn)減產(chǎn)及下半年更大程度的減產(chǎn)預(yù)期，當(dāng)前市場仍處于限產(chǎn)環(huán)境下，生鐵產(chǎn)量周環(huán)比小幅下滑，但短期限產(chǎn)進(jìn)一步加嚴(yán)的可能性不大；市場價格對于國內(nèi)減產(chǎn)及海外供應(yīng)穩(wěn)中有增的悲觀預(yù)期體現(xiàn)的較為充分，在生鐵產(chǎn)量短期難以進(jìn)一步大幅下滑、9月份旺季來臨及中秋國慶補(bǔ)庫的環(huán)境下，謹(jǐn)防大幅下跌后價格的超跌反彈。

操作上，空單可逐步逢低止盈，關(guān)注澳巴的發(fā)運(yùn)情況及終端需求變化。

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(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤價格繼續(xù)偏強(qiáng)，周末焦炭第五輪提漲逐步落地。天津港準(zhǔn)一焦3350元/噸（+120），邢臺準(zhǔn)一出廠價3220元/噸（+120），唐山二級焦到廠價3080元/噸；京唐港山西煤3050元/噸，山西煤市場價2450元/噸，甘其毛都焦煤庫提價2500元/噸（+50），澳煤到岸價251.5美元/噸（+2）。

據(jù)消息稱因核酸檢測溯源，甘其毛都口岸海關(guān)接巴彥淖爾市政府通知將暫停甘其毛都口岸蒙煤進(jìn)口兩周。據(jù)Mysteel與口岸多家進(jìn)口商處調(diào)研獲悉，情況基本屬實，截止目前蒙方司機(jī)已開始停止核酸檢測，自周一起將暫停蒙煤入境通關(guān)，但具體是否暫停兩周仍有待觀察。

2021年7月15日、8月14日，陜西省榆林及青海地區(qū)煤礦相繼發(fā)生井下潰水潰砂，截至目前，2起事故共造成25人死亡或被困，教訓(xùn)十分深刻，為認(rèn)真貫徹落實中央領(lǐng)導(dǎo)同志關(guān)于安全生產(chǎn)重要指示精神，深刻汲取事故教訓(xùn)，國家礦山安全監(jiān)察局決定開展煤礦井下專項檢查，時間為從2021年8月19日起至2021年9月底，檢查對象為全國煤礦。

近期焦煤供應(yīng)繼續(xù)受安檢、疫情等的影響，供求料繼續(xù)緊張，焦煤供應(yīng)不足也影響焦炭增量空間，現(xiàn)貨有繼續(xù)走強(qiáng)可能，提振煤焦盤面走勢，不過9月臨近交割，波動或有增大；現(xiàn)貨走強(qiáng)也將對1月形成帶動，短期或繼續(xù)反彈，不過未來煤、焦供應(yīng)趨增，而四季度鋼廠限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，反彈空間相對受限，關(guān)注高位壓力表現(xiàn)。

操作上，J2109沖高兌利為主，J2201觀望或短線。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(8月16日-8月20日)1#進(jìn)口鎳價格140950元/噸(周-6600)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價142900元/噸(周-7250)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸20400(周-500)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格20250元/噸(周-800)。期現(xiàn)基差：鎳主力合約基差:2890元/噸(周-450)。8月20日不銹鋼304民營冷軋現(xiàn)貨價格下調(diào)300元/噸，四種工藝?yán)麧櫬示陆?。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減1.0%至3.8%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.3%至-2.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減1.0%至-8.4%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減1.4%至1.7%。

2021年8月19日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量71.72萬噸，周環(huán)比上升3.21%。其中冷軋不銹鋼庫存總量42.19萬噸，周環(huán)比上升5.68%，熱軋不銹鋼庫存總量29.53萬噸，周環(huán)比下降0.12%。

此前不銹鋼和鎳期貨價格在消費(fèi)向好預(yù)期驅(qū)動下大幅上漲，但下游消費(fèi)需求兌現(xiàn)顯然不及預(yù)期，由此短期鎳和不銹期期價將面臨回調(diào)壓力。此外，關(guān)注印尼新冠疫情對鎳資源供給影響。

操作上，短線偏空交易。

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（甘宏亮）

天膠

上周五美股反彈，全球主要金融市場情緒好轉(zhuǎn)，盡管美聯(lián)儲縮表日期日漸臨近，但具體時間仍有變數(shù)，且美聯(lián)儲縮表進(jìn)程將是緩慢和謹(jǐn)慎的，以呵護(hù)主要金融市場。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)上周選擇階段性向下，上周五下探回升，我們認(rèn)為整個工業(yè)品連續(xù)下跌的難度較大，企穩(wěn)回升的可能性更大，尤其是化工品板塊，屆時對膠價的影響將發(fā)生較大變化，對此需保持關(guān)注。行業(yè)方面，上周隨著膠價的下跌，國內(nèi)現(xiàn)貨市場補(bǔ)貨情緒回升，尤其混合膠交投活躍，而濃乳更是因為進(jìn)口受限出現(xiàn)偏緊局面，對膠價帶來較強(qiáng)的支持。不過各個膠種之間出現(xiàn)分化，RU對應(yīng)的全乳膠因為預(yù)期增產(chǎn)較多而保持相對偏弱，NR和濃乳價格相對走強(qiáng)。此外，上周輪胎開工率環(huán)比繼續(xù)下降，輪胎市場低迷的狀態(tài)繼續(xù)拖累天膠消耗和膠價。

技術(shù)面：上周五RU2201在14200上方獲得一定的支持，短暫企穩(wěn)，不過在上周跌破14500之后，階段性仍受到空頭局面的壓制，不過整體看RU2201再度回到低位寬幅震蕩的局面，下方14000附近支撐明顯，或限制其下行空間，未來企穩(wěn)反彈是更值得關(guān)注的。相對而言，NR的漲勢仍在維持。

操作建議：關(guān)注RU2201企穩(wěn)反彈的可能，輕倉低買高平思路，同時可嘗試買NR空RU的套利機(jī)會。

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（王海峰）