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道通早報(bào)
日期：2021年8月26日
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【經(jīng)濟(jì)要聞】
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【國(guó)際宏觀基本面信息】
1 美國(guó)7月耐用品訂單月率初值前值：0.90% ?預(yù)期：-0.30%，實(shí)際則較上月下降0.1%
美國(guó)眾議院民主黨人以微弱優(yōu)勢(shì)通過了3.5萬億美元的預(yù)算計(jì)劃框架，同時(shí)設(shè)定最遲9月27日眾議院投票表決約1萬億美元的基建法案。程序性投票中，220名美國(guó)眾議員投了贊成票，略高于反對(duì)票數(shù)212票。這意味著，兩院都采納了預(yù)算決議框架，民主黨人正式啟動(dòng)全面投票議案程序，只要全體民主黨參議員支持，則無需共和黨議員贊成，就可通過3.5萬億美元預(yù)算決議。
2 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩：在9月份的政策會(huì)議上討論結(jié)束PEPP還為時(shí)過早，討論將在秋季進(jìn)行，9月任何經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的調(diào)整都要服從于有利融資條件的承諾
3 ?BDI指數(shù)再度延續(xù)年內(nèi)強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)一度飆升至4147點(diǎn)，按照年初的1303點(diǎn)計(jì)算，年內(nèi)漲幅已達(dá)218.27%。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1 ?外匯局：著力做好外匯領(lǐng)域重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架。以加強(qiáng)宏觀審慎為核心改善跨境資本流動(dòng)管理，健全跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，豐富和完善政策工具箱
2 ?據(jù)央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，25日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了500億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.2%。近1個(gè)月首次實(shí)現(xiàn)單日凈投放。
3 ?監(jiān)管對(duì)六家國(guó)有大行及其理財(cái)公司做出指導(dǎo)，進(jìn)行兩項(xiàng)重要安排：一是過渡期結(jié)束后（2021 年末），不得再存續(xù)或新發(fā)以攤余成本計(jì)量的定期開放式理財(cái)產(chǎn)品；二是除嚴(yán)格按照現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定使用攤余成本計(jì)量外，理財(cái)產(chǎn)品（除現(xiàn)金管理產(chǎn)品）自2021年9月1日之后新增的直接和間接投資的資產(chǎn)，均應(yīng)優(yōu)先使用市值法進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量，
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30 美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化季率修正值(%) 6.5 6.7
美國(guó)第二季度最終銷售年化季率修正值(%) 7.7
美國(guó)第二季度年化實(shí)際GDP修正值(億美元) 193582
美國(guó)第二季度消費(fèi)者支出年化季率修正值(%) 11.8 12.2
美國(guó)第二季度GDP平減指數(shù)修正值(%) 6.0 6.0
美國(guó)第二季度企業(yè)獲利年化季率終值(%) 1.7
20:30 美國(guó)第二季度PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值(%) 6.4
美國(guó)第二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值(%) 6.1
美國(guó)第二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率(%) 6.1 6.1
20:30 美國(guó)截至8月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(萬) 34.8 35
美國(guó)截至8月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值(萬) 37.76
美國(guó)截至8月14日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(萬) 282 276.4
21:45 美國(guó)截至8月22日當(dāng)周彭博消費(fèi)者信心指數(shù) 56.5
23:00 美國(guó)8月堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)綜合指數(shù) 30 25
【指數(shù)分析】
????25日指數(shù)小幅收漲，在經(jīng)歷前期寬幅震蕩后市場(chǎng)回歸平穩(wěn)，中證500指數(shù)刷新年內(nèi)新高。截至收盤，滬指漲0.74%，報(bào)3540.38點(diǎn)，深成指漲0.23%，報(bào)14697.5點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.54%，報(bào)3348.66點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額13144.5億元，連續(xù)26個(gè)交易日達(dá)到萬億規(guī)模；北向資金實(shí)際凈流入34.18億元。
????行業(yè)板塊多數(shù)收漲。連板、光伏、煤炭開采等板塊漲勢(shì)強(qiáng)勁，消費(fèi)走高，白酒、軟飲料、教育等板塊顯著收漲。
????股指連續(xù)三日收陽，但上行修復(fù)的阻力依然存在。當(dāng)前市場(chǎng)情緒受到抑制的主要因素有經(jīng)濟(jì)增速放緩、行業(yè)政策的變動(dòng)、海外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及政治因素等。在國(guó)內(nèi)基本面上，弱宏觀預(yù)期疊加流動(dòng)性政策，預(yù)計(jì)后市出現(xiàn)整體性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將占據(jù)主導(dǎo)。海外波動(dòng)方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)的Taper啟動(dòng)時(shí)間廣受關(guān)注。消極預(yù)期是美國(guó)收緊貨幣政策將對(duì)全球市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生較大打擊，同時(shí)影響外資的走向，從而連累A股市場(chǎng)。然而，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情干擾影響較大，就業(yè)等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)沒有完全恢復(fù)，這或?qū)⒁欢ǔ潭妊泳徔s減購債的時(shí)間。這兩天，短期可以重點(diǎn)關(guān)注全球央行年會(huì)。
????總體而言，市場(chǎng)在短期上面臨一定的上行阻力且受到各方面預(yù)期放大效果，振幅拓寬，長(zhǎng)期市場(chǎng)則在一定程度受益于政策流動(dòng)性支撐，指技術(shù)層面上，滬指在權(quán)重股的拉升下再度站上3500點(diǎn)關(guān)口，但滬指、滬深300與上證50指數(shù)趨勢(shì)上的弱勢(shì)格局尚未完全扭轉(zhuǎn)，上方下行趨勢(shì)線壓力仍存，反觀中證500指數(shù)再度刷新前高，保持著較好的上行趨勢(shì)，這幾個(gè)月一直建議關(guān)注多IC空IH機(jī)會(huì)，現(xiàn)在依然如此。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
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◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略跌于92.82部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.47。歐美股市小漲。在本周五看到美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于縮減經(jīng)濟(jì)刺激政策的線索前，全球市場(chǎng)保持震蕩模式。NYMEX10月原油上漲0.82美元，結(jié)算價(jià)為每桶68.36美元。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫存連續(xù)第三周下降，推動(dòng)原油期貨創(chuàng)下本月迄今為止最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。芝加哥(CBOT)大豆小幅上漲，盡管樂觀的出口形勢(shì)提振了價(jià)格，但近期的有利降雨給市場(chǎng)帶來壓力。CBOT 11月大豆上漲1美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳13.32-3/4美元。12月豆油合約收漲0.69美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅61.24美分。12月豆粕合約下跌2.90美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸352.80美元。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告出爐前，交易商預(yù)期報(bào)告將顯示，截至8月19日當(dāng)周，美國(guó)2020/21市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈減10萬噸至凈增12.5萬噸，美國(guó)2021/22市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增130-200萬噸。當(dāng)周，美國(guó)2020/21市場(chǎng)年度豆粕出口銷售凈增2.5-35萬噸，美國(guó)2021/22市場(chǎng)豆粕出口銷售凈增5-15萬噸。當(dāng)周，美國(guó)2020/21市場(chǎng)年度豆油出口銷售凈增0-2萬噸，美國(guó)2021/22市場(chǎng)豆油出口銷售凈增0-0.5萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在北京時(shí)間周四20:30發(fā)布最新一期出口銷售報(bào)告。行業(yè)人士稱，在新德里方面放松進(jìn)口管控規(guī)則以允許進(jìn)口120萬噸飼用原料之后，印度貿(mào)易商正搶購即期豆粕船貨，但就目前而言，物流瓶頸問題料限制印度的豆粕進(jìn)口量在40萬噸左右。阿根廷2021/22年度大豆產(chǎn)量料為5,000-5,100萬噸，巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.43-1.45億噸?！?/span> | 框架如前，美豆未脫區(qū)間模式，市場(chǎng)等待美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)一步明朗。大連盤跟隨。假期前備貨提振油價(jià)，1月油粕比至2.61部位。建議粕1少量低位多持；日內(nèi)續(xù)看圍繞3500的波動(dòng)，宜靈活。
（農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥8月25日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)連續(xù)第二個(gè)交易日上漲，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部周一下午調(diào)低玉米優(yōu)良率。不過美國(guó)中西部的部分地區(qū)出現(xiàn)有利降雨，制約大盤漲幅。交易商稱，玉米作物狀況下滑，技術(shù)面利好，繼續(xù)支持玉米上漲。不過氣象預(yù)報(bào)顯示，未來一周內(nèi)中西部地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)有利降雨，制約玉米價(jià)格的漲幅，因?yàn)榻涤陮⒂兄谟衩鬃魑锷L(zhǎng)。據(jù)分析師稱，未來六個(gè)月的干燥天氣可能造成阿根廷玉米和大豆減產(chǎn)，同時(shí)還會(huì)影響到帕拉納河的谷物運(yùn)輸。周三，美國(guó)中西部地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)互有漲跌，其中衣阿華河一處碼頭的價(jià)格上漲5美分，而內(nèi)布拉斯加州一處加工廠的價(jià)格下跌5美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布周度出口銷售報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)玉米出口銷售數(shù)量在40到125萬噸。據(jù)報(bào)道稱，阿根廷玉米收割工作已經(jīng)完成了95%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到4800萬噸，而農(nóng)戶已經(jīng)出售了約3800萬噸玉米。本周有更多的中國(guó)需求傳聞，但是并未得到證實(shí)。美國(guó)玉米市場(chǎng)年度將于下周結(jié)束。美國(guó)能源信息署稱，在過去一周里，美國(guó)乙醇日均產(chǎn)量連續(xù)第七周下滑，為93.3萬桶，也是自3月份以來的最低，比一周前減少4萬桶，只比上年同期高出2000桶。 大連玉米夜盤低位震蕩，整體仍保持弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。國(guó)儲(chǔ)拍賣進(jìn)口玉米壓制價(jià)格。同時(shí)，目前正值中國(guó)進(jìn)口谷物到貨高峰期，將持續(xù)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)。再加上今年新作播種面積加大，增產(chǎn)概率較大，均利空玉米。 | 接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。建議觀望為主。
（農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | ?昨日螺紋反復(fù)震蕩，RB2201收于5259元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)總體持穩(wěn)，成交量有所下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)5260元（+10），唐山普碳方坯報(bào)4950元（+20）。 ?第二輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察將全面啟動(dòng)，分別對(duì)吉林、山東、湖北、廣東、四川5個(gè)省以及兩家央企開展為期1個(gè)月的督察進(jìn)駐工作。重點(diǎn)關(guān)注碳達(dá)峰、碳中和研究部署，嚴(yán)格控制兩高項(xiàng)目盲目上馬，以及去產(chǎn)能回頭看落實(shí)情況。 ?成都、南京披露了第二輪集中供地情況，總出讓地塊達(dá)128宗，兩城同時(shí)采用了“限房?jī)r(jià)、定品質(zhì)、競(jìng)地價(jià)”的出讓方式。成都合計(jì)地塊達(dá)75塊，接近上批次集中供地?cái)?shù)量的兩倍，起拍價(jià)約600億元。南京第二批集中供應(yīng)53宗地塊，起拍金額621.55億元。 ?綜合來看，當(dāng)前螺紋產(chǎn)量仍處于較低水平，限產(chǎn)影響較為明顯。表觀消費(fèi)量緩慢回升，庫存同比偏低。預(yù)計(jì)隨著季節(jié)性的切換，需求端的恢復(fù)將快于供給端的恢復(fù)。 | 短線思路操作，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。 ? (黑色組) |
鐵礦石 | ?昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩弱行，市場(chǎng)交投情緒冷清，鋼廠觀望為主；青島港：PB粉1025、1030元/噸成交；東北地區(qū)PB粉報(bào)價(jià)1080元/噸，麥克粉報(bào)價(jià)1040元/噸，金步巴粉報(bào)價(jià)1000元/噸；鐵礦石62%普氏指數(shù)上漲0.85美元/噸，報(bào)149.45美元，月均值160.09美元。 ?巴西MinasGerais州的東南部第8區(qū)塊鐵礦石項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年年底前獲得環(huán)境許可證，并將立即啟動(dòng)鐵礦開采的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鐵礦石年產(chǎn)量預(yù)計(jì)2750萬噸，該項(xiàng)目由中國(guó)宏橋控股子公司Sul Americana de Metais（SAM）擁有。 ?8月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.79萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.60%、同比下降1.07%；鋼材庫存量1493.42萬噸，比上一旬增加31.22萬噸，增長(zhǎng)2.13%。 ?經(jīng)過一個(gè)多月持續(xù)大幅下跌，礦石價(jià)格對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼鐵減產(chǎn)的悲觀預(yù)期體現(xiàn)的較為充分；在短期生鐵產(chǎn)量難以進(jìn)一步大幅下滑、9月份旺季來臨及中秋、國(guó)慶補(bǔ)庫的環(huán)境下，市場(chǎng)將迎來階段性震蕩反彈，中期空頭格局不變。 | 操作上，波段參與反彈，關(guān)注低庫存下鋼廠的補(bǔ)庫力度。 ? (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)，焦炭第六輪提漲基本落地。天津港準(zhǔn)一焦3350元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)3220元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3080元/噸；京唐港山西煤3050元/噸，山西煤市場(chǎng)價(jià)2450元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)2500元/噸，澳煤到岸價(jià)251.5美元/噸。 國(guó)家礦山安全監(jiān)察局綜合司定于2021年8月25日（星期三）15時(shí)，召開全國(guó)礦山安全生產(chǎn)視頻會(huì)議，應(yīng)急管理部副部長(zhǎng)、國(guó)家礦山安全監(jiān)察局局長(zhǎng)黃玉治同志出席會(huì)議并講話。會(huì)議研究部署今年后四個(gè)月礦山安全生產(chǎn)工作，堅(jiān)決遏制事故多發(fā)勢(shì)頭，以實(shí)際行動(dòng)和工作成效踐行“兩個(gè)維護(hù)”。 蒙古國(guó)：決定將橙色級(jí)別的全國(guó)疫情防控高度戒備狀態(tài)再次延長(zhǎng)至2021年12月31日。 國(guó)家發(fā)改委：近日又有16座鄂爾多斯露天煤礦取得接續(xù)用地批復(fù)，涉及產(chǎn)能2500萬噸/年左右，還有產(chǎn)能近5000萬噸/年露天煤礦將于9月中旬陸續(xù)取得接續(xù)用地批復(fù)。 十一前煤礦安檢力度繼續(xù)偏強(qiáng)，且受疫情影響，甘其毛都口岸通關(guān)放緩，焦煤供應(yīng)繼續(xù)緊張；焦炭市場(chǎng)受原料緊張及成本上行的影響，現(xiàn)貨提漲進(jìn)度繼續(xù)加快，焦炭第六輪提漲基本落地，落地后倉單成本3570。煤焦現(xiàn)貨供求持續(xù)偏緊，上漲預(yù)期增強(qiáng)，短期繼續(xù)對(duì)盤面形成帶動(dòng)。而伴隨價(jià)格反彈，仍需防范四季度煤焦供求預(yù)期寬松的壓力。 | 操作上觀望或短線。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 8月25日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格144450元/噸(+1300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)145650元/噸(+500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸20100(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格20250元/噸(-)。鎳主力合約基差:1220元/噸(-1620)。 截止8月20日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)599.20萬噸(周+16)；2021年8月19日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫存總量71.72萬噸，周環(huán)比上升3.21%。其中冷軋不銹鋼庫存總量42.19萬噸，周環(huán)比上升5.68%，熱軋不銹鋼庫存總量29.53萬噸，周環(huán)比下降0.12%。其中200系庫存總量17.57萬噸，周環(huán)比上升3.61%，300系庫存總量41.68萬噸，周環(huán)比上升4.63%，400系庫存總量12.48萬噸，周環(huán)比下降1.77%。 8月25日不銹鋼304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格漲100元/噸，四種冶煉工藝?yán)麧?rùn)率均上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.6%至3.5%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率持平至-0.8%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.5%至-7.5%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.6%至3.8%。 此前不銹鋼和鎳期貨價(jià)格在消費(fèi)向好預(yù)期驅(qū)動(dòng)下大幅上漲，但下游消費(fèi)需求兌現(xiàn)顯然不及預(yù)期，由此短期鎳和不銹期期價(jià)將面臨回調(diào)壓力。此外，關(guān)注印尼新冠疫情對(duì)鎳資源供給影響。 | 操作上，短線交易。 ? （甘宏亮） |
天膠 | 昨日歐美股市小幅收漲，市場(chǎng)波動(dòng)開始有所下降，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)遇阻，且品種間分化明顯，化工板塊明顯趨弱，短期對(duì)膠價(jià)帶來顯著的偏空情緒影響，后市繼續(xù)關(guān)注化工板塊的多空博弈方向狀況。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)小幅回落為主，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒偏淡，市場(chǎng)觀望情緒較為濃重，不利于膠價(jià)。終端輪胎市場(chǎng)需求保持弱勢(shì)局面，拖累輪胎開工和天膠消耗，RU期貨庫存繼續(xù)小幅增加，NR的期貨庫存則繼續(xù)快速回落，對(duì)NR帶來較強(qiáng)的支持作用。 技術(shù)面：昨日RU2201小幅沖高回落，波動(dòng)幅度仍然十分有限，14500附近體現(xiàn)出較強(qiáng)的壓力，短期來看，RU2201面臨回落的壓力較大，下方支撐保持在14000-14200。 | 操作建議：輕倉波段交易，區(qū)間思路。 ? （王海峰） |
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