豆粕

上周末外圍美元收低于92.12部位；人民幣離岸價收升于6.43。歐美股市漲跌互現(xiàn)。倍受矚目的美8月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠遜于預期，但失業(yè)率由上月數(shù)據(jù)的5.4%降至5.2%，符合預期，這緩解了美聯(lián)儲提前削減刺激規(guī)模的擔憂。NYMEX10月原油下跌0.7美元，結(jié)算價報每桶69.29美元。 美就業(yè)報告遜于預期，顯示經(jīng)濟復蘇不穩(wěn)，這可能意味著在疫情再度加重之際燃料需求放緩。芝加哥(CBOT)大豆上周五收高，交易商稱，在上周觸及兩個月低位后和美國假期長周末之前出現(xiàn)空頭回補，且新的出口需求帶來支撐。CBOT11月大豆上漲8-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.92美元，在上周三跌至6月28日以來最低的12.70美元后大漲。 12月豆粕上漲1美元，結(jié)算價報每短噸341.00美元。12月豆油上漲0.21美分，結(jié)算價報每磅59.00美分。美國農(nóng)業(yè)部上周五公布，民間出口商報告向中國出口銷售130,000噸大豆，2021/2022市場年度付運。獨立分析機構(gòu)IHS Markit Agribusiness上周五在致客戶的報告中將美國大豆單產(chǎn)預估從每英畝51.5蒲式耳下修至50.0蒲式耳；將大豆產(chǎn)量預估從44.64億蒲式耳調(diào)降至43.85億蒲式耳。農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras & Mercado上周五稱，巴西2021/2022年度大豆播種工作即將啟動，目前僅預售完成預估總產(chǎn)量的四分之一左右，約為去年同期銷售量的一半。Safras稱，巴西大豆預售量占預估總產(chǎn)量的25.6%，上年同期預售完成49.3%，歷史均值為24.9%。大豆預售量為3,630萬噸，Safras預估總產(chǎn)量在1.422億噸。這一預售表現(xiàn)也符合種植戶在預期價格進一步上漲時的惜售傾向。

框架如前，美豆在關(guān)鍵的9月數(shù)據(jù)出臺前繼續(xù)保持區(qū)間波動。大連盤油粕比創(chuàng)2.62階段高點，因“雙節(jié)”備貨季節(jié)性驅(qū)動。建議粕1少量低位多持；日內(nèi)續(xù)看3450－3500的震蕩性波動，宜靈活?！　　　?/strong>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

 上周螺紋大幅拉漲，RB2201收于5433元。周末現(xiàn)貨市場報價小幅拉高，部分鋼廠上調(diào)出廠價格，唐山普碳方坯出廠價格累計上漲20元（周六+20，周日-）至5080元。

 中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年8月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量205.27萬噸，旬環(huán)比減少8.52萬噸，同比下降4.98%。8月下旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1342.71萬噸，旬環(huán)比減少150.71萬噸，下降10.09%。

 綜合來看，上周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回升，不過仍處于偏低水平，且多地限產(chǎn)進一步加嚴，鋼廠檢修增多，供給收縮預期依然較強。螺紋表觀消費量變化不大，隨著市場轉(zhuǎn)入旺季，預計需求釋放將逐步加快，需求回升速度對行情節(jié)奏影響較大。

操作上逢低波段做多為主，繼續(xù)關(guān)注政策面以及需求端的變化。

(黑色組)

鐵礦石

全國 45 個港口進口鐵礦庫存為 13099.15，環(huán)比增 178.25；

日均疏港量 291.68 降 4.8 ；

247 家鋼廠高爐開工率 74.22%，環(huán)比上周持平，同比去年下降 17.19%；

高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 85.45%，環(huán)比增加 0.15%，同比下降 9.07%；

鋼廠盈利率 88.31%，環(huán)比下降 0.87%，同比下降 6.93%；

日均鐵水產(chǎn)量 227.45 萬噸，環(huán)比增加 0.39 萬噸，同比下降 24.14 萬噸；

《邯鄲市2021年9-10月重點行業(yè)生產(chǎn)調(diào)控方案》對高爐及成品材影響測算：如若根據(jù)文件要求限產(chǎn)比例加嚴4.4百分點，預計邯鄲本地樣本高爐53座產(chǎn)能利用率下降8.6%，日均影響鐵水產(chǎn)量約增加1.37萬噸；此文件執(zhí)行后對線材的影響較大，板材次之，線材預估影響日產(chǎn)約0.74萬噸，中厚板預估影響日產(chǎn)約0.54萬噸，熱軋板卷預估影響日產(chǎn)約0.52萬噸，帶鋼預估影響日產(chǎn)約0.35萬噸，型鋼邯鄲當?shù)貎H一條產(chǎn)線，預估影響日產(chǎn)約0.15萬噸。

各區(qū)域限產(chǎn)有進一步加嚴的趨勢，鐵水產(chǎn)量維持低位，鐵礦石需求疲弱，港口庫存上升至1.3億噸上方。

短期價格在低位或?qū)⒂兴鹗幏磸?，短線思路；中期空頭格局不變，延續(xù)逢高沽空思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤價格偏強運行，焦炭第九輪提漲基本落地。山西介休1.3硫主焦3100元/噸，蒙5金泉提貨價3100元/噸（+50），澳洲主焦到岸價284.5美元/噸；呂梁準一出廠價3600元/噸（+200），唐山二級焦到廠價3750元/噸（+200），青島港準一焦平倉價3700元/噸。

邯鄲市發(fā)布《邯鄲市2021年9-10月重點行業(yè)生產(chǎn)調(diào)控方案》，根據(jù)文件要求限產(chǎn)比例加嚴4.4百分點，預計邯鄲本地樣本高爐53座產(chǎn)能利用率下降8.6%，日均影響鐵水產(chǎn)量約增加1.37萬噸。

近期焦煤價格強勢大幅上漲，成本上行也帶動焦炭繼續(xù)提漲，基差拉大情況下盤面低位反彈。不過國內(nèi)焦煤產(chǎn)量逐步釋放，甘其毛都蒙煤通關(guān)恢復，本周焦煤庫存回升，未來鋼廠限產(chǎn)力度增大情況下，焦煤供求預計逐步改善，焦炭成本支撐也將逐步轉(zhuǎn)弱，高位壓力逐步增大。

盤面來看，技術(shù)表現(xiàn)仍舊偏強，觀望或短線。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(8月30日-9月3日)1#進口鎳價格147300元/噸(周+5350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價148150元/噸(周+4300)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸19700(周-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格20150元/噸(周-50)。

2021年9月2日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量71.67萬噸，周環(huán)比下降1.05%。其中冷軋不銹鋼庫存總量41.94萬噸，周環(huán)比下降1.22%，熱軋不銹鋼庫存總量29.73萬噸，周環(huán)比下降0.80%。其中200系庫存總量19.17萬噸，周環(huán)比上升2.78%，300系庫存總量40.38萬噸，周環(huán)比下降2.88%，400系庫存總量12.12萬噸，周環(huán)比下降0.64%。

9月3日民營304四尺冷軋不銹鋼價格漲200元/噸至18900元/噸，四種工藝冶煉利潤率均出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增1.1%至3.3%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增1.1%至0.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增1.5%至-7.5%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.6%至3.8%。。

金九銀十是下游傳統(tǒng)的消費旺季，往年7-8月份在消費旺季預期推動下不銹鋼和鎳期價一般會出現(xiàn)較大幅度的上漲。今年進入8月份在美聯(lián)儲加息預期，新冠疫情反復和不銹鋼偏高庫存等多重因素影響下，不銹鋼期價出現(xiàn)大幅回調(diào)，鎳期價則區(qū)間波動。技術(shù)上8月份，不銹鋼期價在7月份消費預期推動的大幅上漲得以修正，而同期鎳期價則得到較好的整理。短期鎳期價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，金九銀十消費旺季多頭行情可期。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單持有。同時，警惕新冠疫情歐美可能的再度擴散影響。

（甘宏亮）

天膠

8月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠低于預期，對美聯(lián)儲taper的具體時間帶來擾動。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)再次開啟上漲，創(chuàng)去年漲勢以來的新高，化工板塊亦明顯走強，不過各品種間分化嚴重，天膠受到的影響較弱，未來繼續(xù)關(guān)注整個板塊的上攻節(jié)奏。行業(yè)方面，上周五國內(nèi)云南和海南地區(qū)膠水價格繼續(xù)下跌，而再向下的成本支撐料逐步增強。國內(nèi)現(xiàn)貨市場主流價格窄幅調(diào)整，下游個別下游工廠存在減產(chǎn)停工狀況，整體需求仍舊維持剛需為主，上海19年SCRWF主流價格在12550元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價格在12550-12600元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在11850-11950元/噸。上周國內(nèi)輪胎開工率下滑較多，終端市場需求不振繼續(xù)拖累天膠需求和膠價。

技術(shù)面：上周五RU2201下探回升，多頭延續(xù)逢跌積極增倉防守13600-13700區(qū)間，空頭主動減倉撤離引發(fā)反彈，不過13900-14200仍面臨較大壓力，多空保持區(qū)間博弈的可能性較大，波動幅度料有所擴張。

操作上建議保持輕倉波段交易思路，以逢回調(diào)低買高平為主。

（王海峰）