豆粕

隔夜外圍美國金融市場因勞工節(jié)休市。大連盤豆類油脂波動溫和。策略建議:1、之前數(shù)月粕1分別依托3200；3300；3400的階段做多及低吸高平節(jié)奏轉(zhuǎn)而關(guān)注價差變動機會。2、跟蹤粕近遠逆差結(jié)構(gòu)的擴轉(zhuǎn)縮可能（三個月內(nèi)）。3、跟蹤油粕比季節(jié)性推高至區(qū)間上沿后的回撤可能（一個月內(nèi)）。

4、粕1日內(nèi)續(xù)看圍繞3500的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日螺紋繼續(xù)拉漲，RB2201收于5506元?，F(xiàn)貨市場報價普遍上調(diào)，成交尚可。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報5360元（+20），唐山普碳方坯報5100元（+20）。

        8月份以來，東北大部分鋼廠陸續(xù)開始減產(chǎn)檢修。8月螺紋實際產(chǎn)量約127.8萬噸，同比減少32.0萬噸，9月螺紋計劃產(chǎn)量約126.6萬噸，同比減少22.4萬噸，8-9月螺紋產(chǎn)量均處于全年低位水平。                                     綜合來看，當前螺紋產(chǎn)量仍處于偏低水平，且多地限產(chǎn)進一步加嚴，鋼廠檢修增多，供給收縮預(yù)期依然較強。隨著市場轉(zhuǎn)入旺季，預(yù)計需求釋放將逐步加快，需求回升速度對行情節(jié)奏影響較大。

操作上逢低波段做多為主，繼續(xù)關(guān)注政策面以及需求端的變化。

(黑色組)

鐵礦石

昨日進口礦市場價格弱勢下跌，山東地區(qū)市場報價較上一工作日下跌10-20元/噸， 日照港：PB粉1000元/噸成交；嵐橋港：PB粉995元/噸成交；青島港：PB粉1000元/噸成交；連云港：金布巴粉920元/噸成交；唐山地區(qū)進口礦價格下跌15-30元/噸，京唐港pb粉1060-1075元/噸成交，曹妃甸pb粉1005元/噸（預(yù)售）。

8月30日-9月5日，Mysteel澳洲巴西鐵礦石發(fā)運總量2565.5萬噸，環(huán)比減少49.5萬噸；澳洲發(fā)運量1797.2萬噸，環(huán)比減少50.0萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1532.3萬噸，環(huán)比減少49.9萬噸；巴西發(fā)運量768.3萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2287.5萬噸，環(huán)比減少20.1萬噸；北方六港到港總量為1026.7萬噸，環(huán)比減少243.1萬噸。

各區(qū)域限產(chǎn)有進一步加嚴的趨勢，鐵水產(chǎn)量維持低位，鐵礦石需求疲弱，港口庫存上升至1.3億噸上方；據(jù)傳部分鋼廠要在11月前完成全年平控任務(wù)，鐵水產(chǎn)量有進一步下滑預(yù)期，在此影響下，鐵礦石價格再度大幅下跌，延續(xù)弱勢空頭格局。

保持逢高沽空思路，不追空，關(guān)注價格在700附近的表現(xiàn)。

(楊俊林)

煤焦

 現(xiàn)貨市場，焦煤價格偏強運行，焦炭提漲第10輪。山西介休1.3硫主焦3100元/噸，蒙5金泉提貨價3100元/噸，澳洲主焦到岸價284.5美元/噸；呂梁準一出廠價3600元/噸，唐山二級焦到廠價3750元/噸，青島港準一焦平倉價3900元/噸（+200）。

 據(jù)山西省應(yīng)急管理廳消息，為嚴防水害事故發(fā)生，山西下發(fā)《關(guān)于開展全省煤礦水害防治專項檢查的通知》，今年9月到10月，全省開展煤礦水害防治專項檢查。凡是煤礦有嚴重水患、未采取有效措施而繼續(xù)組織生產(chǎn)建設(shè)的，未嚴格落實《山西省加強煤礦安全生產(chǎn)工作的特別規(guī)定》的，一律依法停產(chǎn)整頓。

 近日山東焦化限產(chǎn)趨嚴，截止9月6日濟寧、菏澤、泰安已有3焦企燜爐停產(chǎn)，濟寧與菏澤各有1家焦企于上周四開始燜爐，泰安新增1家焦企于周末燜爐；另外濰坊和泰安還有3家焦企接近燜爐，開工率不足40%。以上6家焦企焦化產(chǎn)能合計約1000萬噸，其余焦化企業(yè)目前已有不同程度減產(chǎn)，幅度在30-50%左右。

 近期焦煤價格強勢大幅上漲，成本上行也支撐焦炭現(xiàn)貨繼續(xù)提漲，基差拉大帶動盤面反彈幅度擴大。同時山西煤礦安檢力度增大、山東焦企環(huán)保限產(chǎn)增強，也支撐目前現(xiàn)貨的提漲幅度。不過仍需關(guān)注鋼廠的限產(chǎn)力度，近期東北鋼廠限產(chǎn)力度增大，且市場傳言江蘇鋼廠也即將限產(chǎn)。

盤面來看，技術(shù)表現(xiàn)仍舊較強，操作上短多思路。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

    9月6日，1#進口鎳價格147850元/噸(+350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價148750元/噸(+600)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸20100(+400)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格20550元/噸(+400)。

 截止9月3日，鎳礦港口庫存合計(10港口)603.83萬噸(周-16.93)；2021年9月2日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量71.67萬噸，周環(huán)比下降1.05%。其中冷軋不銹鋼庫存總量41.94萬噸，周環(huán)比下降1.22%，熱軋不銹鋼庫存總量29.73萬噸，周環(huán)比下降0.80%。其中200系庫存總量19.17萬噸，周環(huán)比上升2.78%，300系庫存總量40.38萬噸，周環(huán)比下降2.88%，400系庫存總量12.12萬噸，周環(huán)比下降0.64%。

    9月6日民營304四尺冷軋不銹鋼價格漲700元/噸至19600元/噸，四種工藝冶煉利潤率均出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增2.5%至5.8%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增3.7%至3.8%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增3.1%至-3.9%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增3.8%至7.6%。

 金九銀十是下游傳統(tǒng)的消費旺季，往年7-8月份在消費旺季預(yù)期推動下不銹鋼和鎳期價一般會出現(xiàn)較大幅度的上漲。今年進入8月份在美聯(lián)儲加息預(yù)期，新冠疫情反復(fù)和不銹鋼偏高庫存等多重因素影響下，不銹鋼期價出現(xiàn)大幅回調(diào)，鎳期價則區(qū)間波動。技術(shù)上8月份，不銹鋼期價在7月份消費預(yù)期推動的大幅上漲得以修正，而同期鎳期價則得到較好的整理。短期鎳期價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，金九銀十消費旺季多頭行情可期。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單持有。同時，警惕新冠疫情歐美可能的再度擴散影響。

（甘宏亮）

天膠

 昨日美股休市，歐洲50指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，市場整體情緒保持穩(wěn)定和樂觀。另一方面，高盛下調(diào)今年美國經(jīng)濟增長預(yù)期，海外疫情仍對經(jīng)濟復(fù)蘇力度帶來負面干擾。國內(nèi)工業(yè)品繼續(xù)高歌猛進，化工板塊偏強上沖，不過各個品種間分化嚴重，整體市場的大漲未能對膠價帶來太多提振，未來繼續(xù)關(guān)注整個工業(yè)品的上行節(jié)奏。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格小幅漲跌，國內(nèi)云南地區(qū)原料下跌，目前海南和云南原料價格走低致使全乳膠在RU2201上存在少量交割利潤，不利于RU，不過原料價格再向下將會面臨更多支撐。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投平淡，市場仍以剛需采購為主，RU期貨倉單數(shù)量仍在增長。

 技術(shù)面：昨日RU2201多空保持區(qū)間博弈的狀態(tài)，多頭逢低加倉，逢反彈順勢減倉的策略十分明顯，膠價下方支撐在13600-13700，上方壓力在13800-14000。整體而言，膠價仍在下半年的低位寬幅震蕩走勢之中。

操作建議：短期保持區(qū)間震蕩的波段交易思路或暫時觀望。

（王海峰）