豆粕

隔夜外圍美元收漲于92.51部位；人民幣離岸價(jià)收貶于6.46。歐美股市大多收低。美公債收益率上升，比特幣大跌，市場(chǎng)在之前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快收緊刺激的氛圍下動(dòng)蕩加劇。NYMEX10月原油下跌0.94美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶68.35美元，盤中一度低見每桶67.64美元。強(qiáng)勢(shì)美元以及對(duì)美國(guó)和亞洲需求疲軟的擔(dān)憂拖累，但美國(guó)墨西哥灣生產(chǎn)中斷持續(xù)，令跌幅受限。芝加哥(CBOT)大豆收低，交易商表示，因出口活動(dòng)減少而承壓，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)遭颶風(fēng)破壞的出口設(shè)施繼續(xù)努力應(yīng)對(duì)設(shè)備損壞和停電問題。CBOT11月大豆下跌15美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.77美元。12月豆粕收低3.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸337.80美元。12月豆油下跌1.2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅57.76美分。美元兌主要貨幣指數(shù)收盤上漲增加壓力，抑制出口銷售。Midwest market Solutions資深市場(chǎng)分析師BrianHoops表示，“美元上揚(yáng)對(duì)我們所有商品都不利?！泵绹?guó)南部的出口碼頭受到颶風(fēng)艾達(dá)的襲擊后，美國(guó)玉米和大豆出口上周降至多年低點(diǎn)。由于損壞和停電，出口設(shè)施仍處于關(guān)閉狀態(tài)。Agrivisor大宗商品風(fēng)險(xiǎn)分析師Setzer稱，“要使出口恢復(fù)正常，需要的時(shí)間比我們想象的要長(zhǎng)一些，很多買家干脆就離開美國(guó)。海灣地區(qū)將發(fā)生什么仍有很多不確定因素。”交易商等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月10日的月度供需報(bào)告，其中將包括對(duì)美國(guó)2021/22年大豆產(chǎn)量的最新估計(jì)。分析人士預(yù)計(jì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將提高對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量的預(yù)估。美國(guó)中西部地區(qū)開始收獲玉米和大豆。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月大豆進(jìn)口下降至949萬噸，略低于去年同期的960萬噸，因壓榨利潤(rùn)微薄和全球大豆價(jià)格高企打壓需求。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，9月2日止當(dāng)周，美國(guó)出口商的大豆出口檢驗(yàn)量為68,059噸，較前一周下降82%，較上年同期下降96%，此前分析師預(yù)估區(qū)間為5萬-25萬噸。當(dāng)周，對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為2,179噸，占出口檢驗(yàn)總量的3.20%。盤后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至2021年9月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為57%，符合市場(chǎng)預(yù)期，較之前一周上升1個(gè)百分點(diǎn)。

框架如前，美豆即將定產(chǎn)，落葉率顯示天氣對(duì)產(chǎn)量的影響已顯著下降。預(yù)計(jì)大連盤跟隨。建議關(guān)注油粕比及粕近遠(yuǎn)合約逆差修復(fù)的套利時(shí)機(jī)。日內(nèi)看粕1向3450的回撤性波動(dòng)，宜靈活。　　　　　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

 昨日螺紋高位回落，RB2201收于5421元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，成交量有所下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)5400元（+40），唐山普碳方坯報(bào)5120元（+20）。

 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，8月份我國(guó)鋼材出口量505.3萬噸，同比增長(zhǎng)37.4%；較上月減少61.6萬噸；進(jìn)口量106.3萬噸，同比下降52.5%，較上月增加1.4萬噸。1-8月我國(guó)累計(jì)出口鋼材4810.4萬噸，同比增長(zhǎng)31.6%；累計(jì)進(jìn)口鋼材946萬噸，同比下降22.4%。

 綜合來看，當(dāng)前螺紋產(chǎn)量仍處于偏低水平，且多地限產(chǎn)進(jìn)一步加嚴(yán)，鋼廠檢修增多，供給收縮預(yù)期依然較強(qiáng)。隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)入旺季，預(yù)計(jì)需求釋放將逐步加快，需求回升速度對(duì)行情節(jié)奏影響較大。

操作上逢低波段做多為主，可結(jié)合價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整倉位，繼續(xù)關(guān)注政策面以及需求端的變化。

(黑色組)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)部分成交:日照港：PB粉990元/噸，混合粉715元/噸；青島港：PB粉995元/噸，混合粉715元/噸；嵐山港：麥克粉950元/噸；唐山地區(qū)：曹妃甸港超特粉665元/噸，京唐港pb粉1050元/噸，超特粉665元/噸，京唐港金布巴粉918元/噸，多數(shù)為鋼廠采購；鐵礦石62%普氏指數(shù)上漲6.35美元/噸，報(bào)137.85美元，

 據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)25家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2021年8月銷售各類挖掘機(jī)18075臺(tái)，同比下降13.7%；其中國(guó)內(nèi)12349臺(tái)，同比下降31.7%；出口5726臺(tái)，同比增長(zhǎng)100%。2021年1-8月，共銷售挖掘機(jī)259253臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.2%；其中國(guó)內(nèi)218378臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.8%；出口40875臺(tái)，同比增長(zhǎng)102%。

 8月中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9749.2萬噸，同比下降2.9%，環(huán)比增長(zhǎng)10.2%；1-8月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦74645.4萬噸，同比下降1.7%。

 昨日鐵礦石市場(chǎng)低位大幅反彈，夜盤窄幅震蕩，鋼廠限產(chǎn)持續(xù)且有進(jìn)一步加嚴(yán)的趨勢(shì)，8月進(jìn)口礦環(huán)比大幅增加，后期進(jìn)口量將保持在高位水平，市場(chǎng)空頭格局不改。

中期延續(xù)逢高沽空思路；短期在低位有所震蕩反復(fù)，短線為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)，焦炭提漲第10輪，落地概率較大。山西介休1.3硫主焦3350元/噸（+250），蒙5金泉提貨價(jià)3150元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)294.75美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3600元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3750元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)3900元/噸。

煤礦供應(yīng)方面，山西臨汾多地停產(chǎn)檢修，其他地區(qū)煤礦嚴(yán)格執(zhí)行超產(chǎn)政策；內(nèi)蒙部分煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，不過因礦山治理以及土地延期等因素，目前尚無法正常出焦。

蒙煤方面，策克口岸近日開會(huì)初步方案中國(guó)司機(jī)可以入境蒙古，企業(yè)實(shí)現(xiàn)閉關(guān)管理，旨在提升后期通關(guān)量，策克計(jì)劃四季度完成進(jìn)口量650萬噸，目前方案仍在商議階段，具體實(shí)施還有待觀望。甘其毛都口岸檢測(cè)發(fā)現(xiàn)陽性司機(jī)2例，蒙煤再度暫停入境，預(yù)計(jì)今日可恢復(fù)。

截止9月7日，山東已有多家焦企已處在燜爐或半燜爐狀態(tài)，其余正常生產(chǎn)焦化企業(yè)也有不同程度減產(chǎn)。目前山東焦化在產(chǎn)產(chǎn)能約4240萬噸，與上周四周度調(diào)研數(shù)據(jù)相比，現(xiàn)焦炭日產(chǎn)減少量約為2.7萬噸，且限產(chǎn)預(yù)期仍在加嚴(yán)。

關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知，實(shí)施時(shí)間自2021年11月15日至2022年3月15日，范圍為2+26城市。按兩個(gè)階段目標(biāo)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)任務(wù)，第一階段2021年11月15日至12月31日，確保完成本地區(qū)粗鋼產(chǎn)量壓減目標(biāo)任務(wù)，第二階段2022年1月1日至3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標(biāo)，原則上各有關(guān)地區(qū)鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)比例不低于30%。重點(diǎn)對(duì)長(zhǎng)流程企業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，環(huán)保績(jī)效評(píng)級(jí)A級(jí)企業(yè)，完成超低排放改造的全廢鋼短流程煉鋼企業(yè)自主采取減排措施。

近期盤面反彈主要受煤焦現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲帶動(dòng)，目前基差部分收窄，盤面預(yù)計(jì)震蕩等待現(xiàn)貨價(jià)格的后續(xù)表現(xiàn)，未來或有繼續(xù)提漲可能，因山西煤礦安檢力度增大、山東焦企環(huán)保限產(chǎn)增強(qiáng)。不過仍需關(guān)注鋼廠的限產(chǎn)力度，近期東北鋼廠限產(chǎn)力度增大，且市場(chǎng)傳言江蘇鋼廠也即將限產(chǎn)。

操作上暫時(shí)觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

9月7日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格147500元/噸(-350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)148150元/噸(-600)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸20200(+100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格20650元/噸(+100)。

截止9月3日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)603.83萬噸(周-16.93)；2021年9月2日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫存總量71.67萬噸，周環(huán)比下降1.05%。其中冷軋不銹鋼庫存總量41.94萬噸，周環(huán)比下降1.22%，熱軋不銹鋼庫存總量29.73萬噸，周環(huán)比下降0.80%。其中200系庫存總量19.17萬噸，周環(huán)比上升2.78%，300系庫存總量40.38萬噸，周環(huán)比下降2.88%，400系庫存總量12.12萬噸，周環(huán)比下降0.64%。

9月7日，民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲100元/噸至19700元/噸，四種工藝冶煉利潤(rùn)率均出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.6%至6.4%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.8%至4.6%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.9%至-3.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.8%至8.4%。

金九銀十是下游傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，往年7-8月份在消費(fèi)旺季預(yù)期推動(dòng)下不銹鋼和鎳期價(jià)一般會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲。今年進(jìn)入8月份在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，新冠疫情反復(fù)和不銹鋼偏高庫存等多重因素影響下，不銹鋼期價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)，鎳期價(jià)則區(qū)間波動(dòng)。技術(shù)上8月份，不銹鋼期價(jià)在7月份消費(fèi)預(yù)期推動(dòng)的大幅上漲得以修正，而同期鎳期價(jià)則得到較好的整理。短期鎳期價(jià)將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，金九銀十消費(fèi)旺季多頭行情可期。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單持有。同時(shí)，警惕新冠疫情歐美可能的再度擴(kuò)散影響。

（甘宏亮）

天膠

昨日美股歐美股市下挫，美元指數(shù)顯著反彈，對(duì)主要金融市場(chǎng)帶來較大波動(dòng)。面對(duì)高企的工業(yè)品，交易所調(diào)整相關(guān)政策施壓，昨日夜盤工業(yè)品期貨指數(shù)有所回調(diào)，化工板塊高位承壓明顯，膠價(jià)積弱，受到打壓。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格普遍下跌，對(duì)整體膠價(jià)帶來成本端的拖累，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格保持偏低水平，當(dāng)前RU2201仍有少量交割利潤(rùn)，不利于RU價(jià)格。現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒低迷，終端輪胎市場(chǎng)保持較大壓力。另一方面，RU期貨倉單延續(xù)小幅增長(zhǎng)，而青島地區(qū)庫存則繼續(xù)下降。

技術(shù)面：昨日夜盤RU2201再度下跌，盤中跌破13500，并創(chuàng)下年內(nèi)新低，延續(xù)8月中下旬以來的跌勢(shì)，短期來看，膠價(jià)料繼續(xù)向下尋底，不過隨著膠價(jià)的下跌，多空持倉顯著增大，多空分歧加劇。

操作建議：短期偏空，中線觀望。

（王海峰）