豆粕

隔夜外圍美元收漲于93.45部位；人民幣離岸價收升于6.47。歐美股市收漲。美聯(lián)儲9月會議貨幣政策繼續(xù)按兵不動，但稱很快會縮減購債規(guī)模。NYMEX11月原油上漲1.74美元，結(jié)算價報每桶72.23美元。此前美國原油庫存跌至三年來最低水平，因煉油活動從最近的風暴中恢復。芝加哥(CBOT)大豆期貨技術(shù)性上漲，且受基金買盤帶動，分析師稱，因原油和股市在經(jīng)濟憂慮緩解下走高。來自外部市場的支撐抵消了季節(jié)性收割壓力以及對生物燃料生產(chǎn)商消費量的擔憂。AgriSompo農(nóng)產(chǎn)品研究部門主管Sterling Smith表示，“風險胃納有所改善。股市開始顯著回升?！盋BOT   11月大豆收高8-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.82-3/4美元，從200日移動均線的技術(shù)支撐位反彈。12月豆粕持穩(wěn)于每短噸341.80美元。12月豆油上升1.06美分，結(jié)算價報每磅56.35美分。對美國墨西哥灣出口延遲的擔憂緩和，亦支撐大豆市場。大部分出口碼頭都在一定程度上恢復裝貨，在下個月開始的出口高峰期到來前，幾乎所有設(shè)施的電力供應(yīng)也已經(jīng)恢復。天氣預報顯示，美國中西部和三角洲地區(qū)未來10日以干燥天氣為主，大豆收割將得以加速推進。此外，谷物貿(mào)易商也在謹慎關(guān)注美國生物燃料行業(yè)對農(nóng)作物需求的變化。有報道稱，美國拜登政府正在考慮大幅降低生物燃料強制摻混標準。美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布周度出口銷售報告。分析師預期，報告將顯示上周美國大豆出口銷售凈增50-110萬噸，低于之前一周水平。

框架如前，美豆維持區(qū)間內(nèi)波動，預計大連盤跟隨。套利邏輯如前，預計日內(nèi)粕1圍繞3550的波動，宜靈活?！　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥9月22日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，扭轉(zhuǎn)過去四個交易日的跌勢，因為原油和股市走強，遠遠抵消秋糧收獲帶來的季節(jié)性壓力，當天技術(shù)買盤和基金買盤活躍。由于中國恒大房產(chǎn)公司的情況令人擔憂，周初農(nóng)產(chǎn)品市場曾一度下跌。周三農(nóng)產(chǎn)品市場周三走出反彈行情。一位分析師稱，我們的風險偏好有所恢復，股市明顯好轉(zhuǎn)。12月期約的技術(shù)支撐位在200日均線處，不過卻難以突破20日均線的阻力位。在上月颶風艾達嚴重破壞美灣沿海出口碼頭后，目前美灣出口耽擱的擔憂有所緩解，這也支持市場。目前當?shù)卮蟛糠殖隹诖a頭已經(jīng)在一定程度上恢復裝卸，幾乎所有設(shè)施已經(jīng)恢復供電。下月美國的農(nóng)產(chǎn)品出口旺季將會到來。不過期貨漲勢受到美國新糧收獲上市的制約。氣象預報顯示，未來   10 天美國中西部和三角洲大部分地區(qū)天氣干燥，有助于農(nóng)戶加快收獲進度。由于美國政府正在考慮大幅削減美國生物燃料摻混要求，因此交易商也在謹慎關(guān)注生物燃料行業(yè)對農(nóng)作物需求的潛在調(diào)整。據(jù)美國能源信息署發(fā)布的最新報告顯示，截至9月17日當周，美國乙醇日均產(chǎn)量為92.6萬桶，略低于一周前的93.7萬桶。乙醇庫存是八周來首次增加，達到2011.1萬桶，比一周前提高10.1萬桶，比上年同期高出11.4萬桶。巴西谷物出口商協(xié)會（ANEC）將9月份巴西玉米出口預測數(shù)據(jù)下調(diào)5%，為1.094億蒲式耳。本年度巴西玉米出口總量可能達到8.661億蒲式耳。

大連玉米夜盤延續(xù)低位反彈走勢，短期跌至低位后受到一定支撐。國內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。國儲拍賣進口玉米壓制價格。同時，目前正值中國進口谷物到貨高峰期，將持續(xù)填補國內(nèi)供應(yīng)。再加上今年新作播種面積加大，增產(chǎn)概率較大，均利空玉米。

接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關(guān)政策消息。建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

    昨日成材尾盤拉漲后，夜盤螺紋高位持穩(wěn)回落收于5630，熱卷回落明顯收于5690，盤面卷螺差進一步收窄。現(xiàn)貨方面，唐山普方坯出廠價報5230元（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400   20mm)5880元（+60），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5780元（平）。

 Mysteel預估9月中旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，全國粗鋼日均產(chǎn)量預估274.46萬噸，環(huán)比9月上旬下降2.22%，同比去年下降7.69%。

 云南省為實現(xiàn)能耗“雙控”目標，省內(nèi)鋼廠均收到了壓減產(chǎn)量的指標，按照去年同期各鋼廠常規(guī)日均產(chǎn)量對比，云南省鋼廠目前壓減產(chǎn)量比例達到67.36%，日均壓減產(chǎn)量4.56萬噸。

 江蘇省“能耗”雙控繼續(xù)加碼，24家主導鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率降至21.37%，盤螺產(chǎn)能利用率降至20.05%，目前江蘇省建筑鋼材產(chǎn)量降至日均不足5萬噸。從鋼廠反饋的情況來看這一輪集中限產(chǎn)暫定持續(xù)到月底，10月份復產(chǎn)情況等通知。

 當前華東、西南區(qū)域雙控限產(chǎn)持續(xù)加碼，供應(yīng)端減量預期仍強，支撐成材價格，同時本輪限產(chǎn)主要影響長材產(chǎn)量，卷螺價差持續(xù)縮窄。需求端短期由于天氣及中秋過節(jié)影響，表現(xiàn)偏弱。長期看減產(chǎn)仍是行情的主導力量，成材價格整體易漲難跌，短期供需雙弱共同影響盤面或使價格波動加大。

短線操作，關(guān)注限產(chǎn)情況下庫存去化節(jié)奏。

(黑色組)

鐵礦石

    昨日山東地區(qū)進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格企穩(wěn)偏強，市場交投情緒尚可，鋼廠按需采購為主，青島港：超特粉   465元/噸成交，超特粉468元/噸成交，日照港：超特粉470元/噸成交；沿江鐵礦石市場震蕩下行，PB粉760元/噸，麥克粉720元/噸，巴混830元/噸成交。

 9月13日-9月19日，中國45港鐵礦石到港總量2209.7萬噸，環(huán)比減少183.8萬噸；北方六港到港總量為698.7萬噸，環(huán)比減少611.7萬噸；澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1299.8萬噸，環(huán)比上周增加31.8萬噸，庫存總量處于今年以來的中等偏高水平。

 云南省為實現(xiàn)能耗“雙控”目標，省內(nèi)鋼廠均收到了壓減產(chǎn)量的指標，按照去年同期各鋼廠常規(guī)日均產(chǎn)量對比，云南省鋼廠目前壓減產(chǎn)量比例達到67.36%，日均壓減產(chǎn)量4.56萬噸。

 近期貴州省各電爐企業(yè)均收到響應(yīng)通知，繼續(xù)錯峰用電，較前期更加嚴格，部分電爐企業(yè)限電時間達12小時/日，日均影響產(chǎn)量0.53萬噸，達電爐企業(yè)日均產(chǎn)量的42%，具體解除時間待定，高爐企業(yè)暫未受影響。

 江蘇省“能耗”雙控繼續(xù)加碼，24家主導鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率降至21.37%，盤螺產(chǎn)能利用率降至20.05%，目前江蘇省建筑鋼材產(chǎn)量降至日均不足5萬噸。從鋼廠反饋的情況來看這一輪集中限產(chǎn)暫定持續(xù)到月底，10月份復產(chǎn)情況等通知。

 美聯(lián)儲公布9月利率決議聲明：美聯(lián)儲維持基準利率在0%-0.25%不變，符合市場預期；在縮債問題上，美聯(lián)儲稱可能很快就會放慢購買債券的步伐。美聯(lián)儲9月鴿派暗示taper即將到來，對市場風險資產(chǎn)有所沖擊。

 受假日期間新加坡掉期價格大幅下跌影響，昨日鐵礦石早盤大幅低開，后反彈上行，鐵礦石市場整體供需格局不變，“能耗”雙控加碼，鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較大，需求方面難有增量，鐵礦石發(fā)運量和到港量延續(xù)高位，鐵礦石供應(yīng)相對充裕，當前更多表現(xiàn)為超跌下的技術(shù)性反彈和國慶假期到來下的補庫需求，但整體力度有限。

操作上，空單注意保護，中期保持反彈后沽空的思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤價格有走弱跡象，臨汾部分低硫煤種價格有所下調(diào)，焦炭短期持穩(wěn)運行。山西介休1.3硫主焦3400元/噸，蒙5金泉提貨價3550元/噸，澳洲主焦到岸價402.5美元/噸；呂梁準一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準一焦平倉價4300元/噸。

各地情況，山西部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度增大，開工小幅下滑；山東近期關(guān)停80萬噸4.3米焦爐，剩余100萬噸4.3米焦爐也可能關(guān)停，原計劃關(guān)停時間2021年底；華東地區(qū)受能耗雙控影響，江蘇各鋼廠已接到減產(chǎn)指標，焦炭需求下滑，山東部分高爐限產(chǎn)力度也有加大。

煤礦方面，山西地區(qū)近期煤價競拍多有流拍現(xiàn)象，且下游焦企限產(chǎn)幅度增加，市場恐高心里凸顯；內(nèi)蒙地區(qū)觀望情緒濃厚，焦企接貨意愿不強，不過烏?，F(xiàn)嚴格落實生態(tài)環(huán)境治理百日攻堅戰(zhàn)行動，不合格煤礦需停產(chǎn)整頓，原煤供應(yīng)有所收縮，對部分煤種價格有較強支撐。

江蘇省“能耗”雙控繼續(xù)加碼，24家主導鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率降至21.37%，盤螺產(chǎn)能利用率降至20.05%，目前江蘇省建筑鋼材產(chǎn)量降至日均不足5萬噸。從鋼廠反饋的情況來看這一輪集中限產(chǎn)暫定持續(xù)到月底，10月份復產(chǎn)情況等通知。

煤焦現(xiàn)貨端仍處于強弱逐步轉(zhuǎn)換時期，十一節(jié)前焦煤保安全力度仍存，焦炭供應(yīng)端也相應(yīng)收緊，煤焦現(xiàn)貨價格尚難明顯轉(zhuǎn)弱，基差拉大后，盤面低位支撐力度相應(yīng)增強。

昨日提示注意防范基差過高風險，不宜追空，關(guān)注反彈后的壓力表現(xiàn)，暫時觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

9月22日，1#進口鎳價格145900元/噸(-50)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價147200元/噸(-450)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸22000(+700)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22500元/噸(+800)。

截止9月17日，鎳礦港口庫存合計(10港口)672.52萬噸(周+34.14)；2021年9月16日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量74.71萬噸，周環(huán)比上升4.19%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.57萬噸，周環(huán)比下降0.05%，熱軋不銹鋼庫存總量34.14萬噸，周環(huán)比上升9.72%。其中200系庫存總量18.63萬噸，周環(huán)比下降4.97%，300系庫存總量40.44萬噸，周環(huán)比上升0.06%，400系庫存總量15.65萬噸，周環(huán)比上升33.81%。

9月22日民營304四尺冷軋不銹鋼價格漲200元/噸至22000元/噸，四種工藝冶煉利潤率出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增1.1%至21.0%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增1.1%至16.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增1.0%至8.7%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增1.1%至19.9%。

短期鎳期價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，金九銀十消費旺季多頭行情可期。技術(shù)上鎳和不銹鋼期價在前高附近承壓。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單謹慎持有，注意倉位和風險控制。同時，警惕新冠疫情歐美可能的再度擴散影響。

（甘宏亮）

天膠

美聯(lián)儲9月議息聲明略偏鷹派，不過整體符合市場預期，美聯(lián)儲年底縮表已是大概率事件，不過加息時間仍變數(shù)，且美聯(lián)儲taper和后續(xù)貨幣政策的節(jié)奏十分謹慎以呵護主要金融市場。相比而言，日本央行的寬松立場更為堅定。國內(nèi)大宗工業(yè)品指數(shù)再創(chuàng)新高，不過品種間分化繼續(xù)加劇，天膠成為對沖資金的空頭配置，所受到的影響甚微。行業(yè)方面，昨日國內(nèi)外原料價格下挫，再度回到偏低的水平，國內(nèi)混合膠市場交投活躍度增加，且20號膠期貨倉單持續(xù)下降，業(yè)者對保持混合膠低買的策略，有利于對膠價帶來支撐。當前處于輪胎市場的旺季，輪胎廠銷售有所好轉(zhuǎn)，但整體改善仍十分有限，對膠價形成明顯拖累。

技術(shù)面：昨日RU2201低開低走，膠價創(chuàng)下年內(nèi)新低后展開反彈，13200附近的支撐發(fā)揮作用，整體來看，RU受到跌勢的壓制，不過RU2201下方13200附近的支撐仍較為強勁，RU保持階段性的低位震蕩的可能性較大，上方短期壓力在13500-13700，重要壓力在13900附近。

操作建議：輕倉波段交易為主，短線仍以低買高平思路為主。

（王海峰）