豆粕

隔夜外圍美元收漲于93.40部位；人民幣離岸價收穩(wěn)于6.46。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股價值股跑贏成長股，因公債收益率上漲拖累納斯達(dá)克和標(biāo)普500。NYMEX11月原油上漲1.47美元，收報每桶75.45美元，為7月以來的最高水平，此前已連續(xù)五周上漲。因投資者擔(dān)心世界部分地區(qū)需求上升導(dǎo)致供應(yīng)趨緊。芝加哥(CBOT)大豆收漲，交易商稱，因玉米市場強(qiáng)勢外溢，且有消息稱美國與中國達(dá)成新的大豆交易。CBOT 11月大豆結(jié)算價上漲2-1/2美分，報每蒲式耳12.87-1/2美元。12月豆粕上漲1美元，結(jié)算價報每短噸340美元。12月豆油收漲0.24美分，結(jié)算價報每磅58.11美分，美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向中國出口銷售334,000噸大豆，2021/2022市場年度付運。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月23日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為440,742噸，此前分析師預(yù)估區(qū)間為15-50萬噸，前一周修正為277,297噸，初值為275,169噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為288,935噸，占出口檢驗總量的65.6%。周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，上周美國大豆出口量跳升至六個月高位，玉米發(fā)貨量亦創(chuàng)下一個月來最高，因路易斯安那州海灣沿岸碼頭穩(wěn)步恢復(fù)因近一個月前颶風(fēng)艾達(dá)而中斷的運營。但出口速度仍遠(yuǎn)低于每年這個時候的正常水平，因在風(fēng)暴淹沒并損壞一些設(shè)施，破壞該地區(qū)電網(wǎng)后，幾個碼頭仍在關(guān)閉或以低產(chǎn)能運行。據(jù)美聯(lián)社近日報道，巴西目前正在遭遇91年以來最嚴(yán)重的旱災(zāi)，由于降水稀少，水電站蓄水量不足，巴西已有多座水電站無法足額發(fā)電，繼而導(dǎo)致電費不斷上漲。美國農(nóng)業(yè)部的每周作物生長報告顯示，截至2021年9月26日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為58%，市場預(yù)估為59%，之前一周為58%，去年同期為64%。當(dāng)周，美國大豆收割率為16%，市場預(yù)估為15%，之前一周為6%，去年同期為18%，五年均值為13%。

框架如前，美豆未脫區(qū)間波動，美豆穩(wěn)步推進(jìn)的收割壓力削弱盤中部分漲幅，而南美播種不利消息有益美豆穩(wěn)定銷售。大連盤跟隨。套利邏輯如前。1月油粕比回撤至2.55部位。預(yù)計粕1日內(nèi)圍繞3550上下波動 宜靈活?！?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥9月27日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場上漲約2%，扭轉(zhuǎn)早盤的跌勢，因為國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張，國際原油期貨走強(qiáng)。12月期約盤中一度漲至8月31日以來的最高水平5.40美元。雖然美國中西部地區(qū)的天氣晴朗干燥，加快秋糧收割工作，但是當(dāng)天玉米價格依然收漲。美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報顯示，截至周日，美國玉米收割工作完成了18%，略高于五年平均水平15%?！　〔贿^由于秋糧收割工作仍處于初期階段，因此現(xiàn)貨市場依然相對堅挺，加工商仍需要搶購大豆來滿足眼下的需求。一位分析師稱，流通渠道并沒有足夠的玉米來供應(yīng)最終用戶。市場推動價格上漲，吸引農(nóng)戶銷售。國際原油期貨走強(qiáng)，進(jìn)一步支持玉米價格。高盛將年底布倫特原油價格預(yù)估上調(diào)到90美元/桶，高于早先預(yù)測的80美元。玉米價格有時追隨能源市場，因為玉米是生產(chǎn)乙醇的主要原料。與此同時，上周美國玉米出口檢驗數(shù)量創(chuàng)下一個月來的最高水平，因為美灣出口碼頭穩(wěn)步恢復(fù)運營。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月23日的一周，美國玉米出口檢驗量為517,539噸，上周403,422噸，去年同期為826,995噸。美國農(nóng)業(yè)部將于9月30日發(fā)布季度庫存報告。分析師預(yù)計9月1日美國玉米庫存為11.55億蒲式耳，低于美國農(nóng)業(yè)部在9月份供需報告中預(yù)測的11.87億蒲式耳。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural稱，近來降雨幫助加快巴西玉米播種進(jìn)度，迄今為止玉米播種工作已經(jīng)完成了26%。阿根廷玉米播種工作完成了9%，落后平均水平11%。

大連玉米夜盤小幅反彈，整體仍維持低位震蕩。國內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。國儲拍賣進(jìn)口玉米壓制價格。同時，目前正值中國進(jìn)口谷物到貨高峰期，將持續(xù)填補(bǔ)國內(nèi)供應(yīng)。再加上今年新作播種面積加大，增產(chǎn)概率較大，均利空玉米。

接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

夜盤成材小幅回落，螺紋2101合約收于5572，熱卷2101合約收于5595?，F(xiàn)貨方面，27日唐山普方坯出廠價報5190（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5870元（+20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5730元（-10）。

江西臺鑫鋼鐵因限電影響自9月27日起停產(chǎn)檢修，計劃檢修15天，預(yù)計影響建筑鋼材產(chǎn)量4萬噸。

云南德勝鋼鐵計劃于10月13號開始對廠內(nèi)一座450高爐進(jìn)行停產(chǎn)檢修，計劃停產(chǎn)檢修到年底，10月13-20日對廠內(nèi)棒材軋線檢修，10月20-11月22日對廠內(nèi)線材軋線檢修，預(yù)計影響鐵水產(chǎn)量約5.5萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量約1.5萬噸，線材產(chǎn)量約4萬噸。

當(dāng)前各地的雙控限產(chǎn)仍在持續(xù)過程中，除前期已公布政策的山東、江蘇、廣東、廣西、云南、浙江以外，近期安徽、湖南也將陸續(xù)執(zhí)行，另外近兩日遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等北方部分省份也開始對鋼鐵企業(yè)進(jìn)行限電，十月前的最后一周鋼材產(chǎn)量預(yù)計仍保持偏低水平。由于十一節(jié)前備貨有一定的剛需，供需端階段性錯配情況預(yù)計周度鋼材庫存繼續(xù)回落，成材價格有所支撐。

短期成材價格震蕩偏強(qiáng)走勢，操作上建議擇低入多，控制倉位規(guī)避短期震蕩風(fēng)險，關(guān)注需求及庫存去化節(jié)奏。

(黑色組)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口鐵礦石市場價格小幅趨強(qiáng)，貿(mào)易商報盤較積極，挺價情緒濃，鋼企剛需補(bǔ)庫，唐山地區(qū)進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格較上一工作日結(jié)算價上漲5-10元/噸，pb粉報價845元/噸，超特粉報價545元/噸，混合粉報價630元/噸，卡粉報價1140元/噸；日照港：PB粉 830元/840元/845元/噸成交;超特粉 525元/噸成交;青島港：PB粉 826元/噸成交，IOC6 710元/噸轉(zhuǎn)水成交;嵐山港：超特粉 525元/噸成交。

 9月20-26日，中國45港鐵礦石到港總量2304.0萬噸，環(huán)比增加94.3萬噸；北方六港到港總量為1187.0萬噸，環(huán)比增加488.3萬噸。

 Mysteel調(diào)研，武安部分鋼企已收到管控加嚴(yán)通知，并且按要求執(zhí)行。截至9月27日邯鄲地區(qū)43座高爐中檢修11座（不包含長期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計6770m3，開工率74.42%，較上期下降6.98%，產(chǎn)能利用率75.57%，周影響產(chǎn)量18.92萬噸。以上數(shù)據(jù)為理論推算，由于本次加嚴(yán)管控措施為期4天，時間較短，影響有限。

 福建省限電限產(chǎn)政策即將明朗，福建省內(nèi)鋼廠接到通知9月28日召開相關(guān)限電限產(chǎn)落實會議。

 能耗雙控下各省減產(chǎn)、限產(chǎn)加大，生鐵產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，后期鐵礦石需求面臨粗鋼產(chǎn)量平控任務(wù)、能耗雙控和秋冬季限產(chǎn)等多重因素制約，需求持續(xù)疲弱；發(fā)運量穩(wěn)中回升，年度港口鐵礦石庫存或重返1.5 億噸上方；鐵礦石市場中期空頭格局不變，短期更多表現(xiàn)為超跌下的技術(shù)性反彈和國慶假期到來下的補(bǔ)庫需求，但限產(chǎn)環(huán)境下補(bǔ)庫力度有限。

操作上，短線或波段操作，中期保持反彈后沽空的思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，有鋼廠對焦炭提降，幅度200，焦企抵觸情緒較強(qiáng)，焦鋼博弈增強(qiáng)，焦煤也有看降情緒，煤焦價格整體持穩(wěn)。山西介休1.3硫主焦3400元/噸，蒙5金泉提貨價3550元/噸，澳洲主焦到岸價402.5美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價4300元/噸。

生態(tài)環(huán)境部稱，將持續(xù)推動地方、重點行業(yè)和企業(yè)開展碳達(dá)峰行動，實施碳強(qiáng)度和碳排放總量“雙控”制度，堅決遏制高耗能、高排放項目盲目上馬，推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展建立在綠色低碳的基礎(chǔ)之上。

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，9月全國多個省份發(fā)布鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)檢修情況，涉及鋼廠超80家。

煤焦繼續(xù)高位承壓震蕩走勢，一方面鋼廠限產(chǎn)力度增強(qiáng)，煤焦供求逐步改善，現(xiàn)貨逐步進(jìn)入提降周期，盤面高位壓力增大；另一方面，伴隨盤面回落，基差處較高水平，而鋼廠限產(chǎn)預(yù)計持續(xù)至10月中下旬，后市如限產(chǎn)放松則煤焦供求將轉(zhuǎn)向均衡，限制價格下跌的想象空間，低位亦有支撐。

操作上觀望或短線高拋低平。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

9月27日，1#進(jìn)口鎳價格146650元/噸(+900)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價146900元/噸(+400)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸22200(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22350元/噸(-400)。

截止9月24日，鎳礦港口庫存合計(10港口)691.38萬噸(周+18.76)；2021年9月23日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量71.84萬噸，周環(huán)比下降3.85%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.86萬噸，周環(huán)比上升0.72%，熱軋不銹鋼庫存總量30.97萬噸，周環(huán)比下降9.28%。

9月27日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌200元/噸至21100元/噸，四種工藝冶煉利潤率出現(xiàn)下降。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至15.8%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至9.7%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至3.1%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至13.7%。

短期鎳價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，關(guān)注金九銀十旺季消費需求表現(xiàn)。技術(shù)上鎳價承壓前高，資金面承壓國慶假期臨近投資者風(fēng)險偏好下降多頭回補(bǔ)壓力。

操作上，鎳短期多單謹(jǐn)慎持有，注意倉位和風(fēng)險控制。

（甘宏亮）

天膠

面對全球高漲的通脹形勢，美聯(lián)儲和歐央行繼續(xù)堅持通脹暫時論，且對于縮減債券購買和加息的態(tài)度十分謹(jǐn)慎，這有利于支持通脹局面。美國8月耐用品訂單超過預(yù)期，有利于支撐輪胎和天膠需求。國內(nèi)央行例會表示“增強(qiáng)信貸總量增長穩(wěn)定性”，同樣有利于支持大宗工業(yè)品強(qiáng)勢。昨日國內(nèi)大宗工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)上沖，其中化工板塊漲勢兇猛，對膠價形成明顯的帶動作用，未來繼續(xù)關(guān)注化工品指數(shù)的上沖節(jié)奏。行業(yè)方面，昨日國內(nèi)外天膠原料價格有所反彈，當(dāng)前海南和云南膠水價格低位，致使全乳膠在RU2201的交割利潤有所擴(kuò)大，對RU有一定壓制作用，而原料價格偏低又起到一定的托底作用。臨近廠家，下游輪胎廠家減產(chǎn)，現(xiàn)貨市場觀望情緒濃厚。

技術(shù)面：昨日RU2201偏強(qiáng)反彈，主要系空頭主動離場帶動，不過昨日的反彈并未打破低位寬幅震蕩的走勢，上方13900附近的壓力仍較大，短線需要關(guān)注膠價能否向上突破壓力形成進(jìn)一步的上漲走勢，若遲遲無法突破，則膠價仍有波段回落的可能。另一方面，從持倉變動來看，空頭在低位主動撤離明顯，膠價向下暫難以打開太多空間，下方支撐在13500附近。

操作建議：短線暫時觀望，關(guān)注膠價沖壓狀況，后市如有回調(diào)則輕倉波段買入為主。

（王海峰）