豆粕

隔夜外圍美元收漲于93.73部位；人民幣離岸價(jià)收貶于6.47。歐美股市回落。美債收益率上漲及鮑威爾在聽證會(huì)上表示對購買國債的減碼條件幾乎滿足支撐美元打壓股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。NYMEX11月原油小跌0.16美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶75.29美元，此前曾創(chuàng)下7月份以來的最高紀(jì)錄76.67美元。長達(dá)五天的漲勢失去了動(dòng)力，因投資者鎖定獲利。芝加哥(CBOT)大豆收跌，跟隨大宗商品市場因美元走強(qiáng)而普遍疲軟的走勢，且美國核心中西部作物地帶收割繼續(xù)推進(jìn)。CBOT11月大豆收跌10-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.77美元。 12月豆油收低0.65美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅57.46美分。12月豆粕收跌50美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸339.50美元。美國農(nóng)業(yè)部公布，截至周日，美國大豆的收割率為16%，高于五年均值13%。美元飆升至逾10個(gè)月高位，追隨美國公債收益率的升勢，因投資者預(yù)期美國聯(lián)儲(chǔ)可能在11月宣布開始縮減資產(chǎn)購買步伐，并可能隨后升息。 阿根廷農(nóng)業(yè)部表示，阿根廷農(nóng)戶已出售3,050萬噸2020/21年度大豆，落后于上一年度同期水準(zhǔn)，當(dāng)時(shí)大約出售3,220萬噸。根據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所的數(shù)據(jù)，阿根廷2020/21年度大豆產(chǎn)量為4,310萬噸，而2019/20年度為4,900萬噸。布宜諾斯艾利斯交易所預(yù)計(jì)，將于今年10月開始播種的2021/22年度大豆產(chǎn)量將為4,400萬噸。

框架如前，美豆區(qū)間內(nèi)走弱，外圍因素及收割壓力壓制市場。大連盤跟隨。1月油粕比反彈至2.62。粕1－5逆差縮減至266元，符合預(yù)期。預(yù)計(jì)粕1日內(nèi)圍繞3500－3450的波動(dòng)，宜靈活。　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥9月28日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場下跌超過1%，因?yàn)槊涝獏R率走強(qiáng)，原油期貨下跌，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢令人擔(dān)憂，季節(jié)性收獲壓力顯現(xiàn)。盤中12月期約一度漲至8月31日以來的最高水平，隨后回落。一位分析師稱，玉米市場進(jìn)入避險(xiǎn)氣氛。能源市場下挫，拖累谷物市場。美元匯率大幅上漲，這給大宗商品市場構(gòu)成了壓力。美元匯率創(chuàng)下自11月初以來的最高水平，因?yàn)槊绹鴩鴤找嬖黾?，使得美元對投資者更有吸引力。美元走強(qiáng)也通常導(dǎo)致美國谷物對持有其他貨幣的買家的吸引力下降。自創(chuàng)下7月份以來的最高點(diǎn)后，原油期貨下跌。與此同時(shí)，美國中西部地區(qū)的收割工作正在穩(wěn)步進(jìn)行，加劇季節(jié)性收獲壓力。美國農(nóng)業(yè)部周一稱，美國玉米收割工作完成了18%，略高于五年平均進(jìn)度。美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布季度庫存報(bào)告以及全年小谷物報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)9月1日玉米庫存為11.55億蒲式耳，低于美國農(nóng)業(yè)部9月10日預(yù)測的11.87億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部宣布，美國私人出口商向墨西哥銷售了15萬噸玉米，本年度交貨。南美農(nóng)業(yè)專家Michael Cordonnier博士表示，2021年美國玉米單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)1蒲式耳，為175蒲式耳/英畝，玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.7772億噸。據(jù)中國國家糧油信息中心(CNGOIC)稱，2021/22年度中國玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加12%，而玉米進(jìn)口量將低于上年的2896萬噸，略低于2000萬噸。

大連玉米夜盤小幅反彈，整體仍維持低位震蕩。國內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。國儲(chǔ)拍賣進(jìn)口玉米壓制價(jià)格。同時(shí)，目前正值中國進(jìn)口谷物到貨高峰期，將持續(xù)填補(bǔ)國內(nèi)供應(yīng)。再加上今年新作播種面積加大，增產(chǎn)概率較大，均利空玉米。

接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

夜盤成材震蕩上行，螺紋2101合約收于5640，熱卷2101合約收于5715?，F(xiàn)貨方面，28日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)5190（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)5880元（+10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)5740元（+10）。

福建各大鋼廠減產(chǎn)計(jì)劃出爐，其中9月28-30日羅源閩光、羅源小蕉、三寶、金盛全停；三山、吳航停8小時(shí)；宏豐、東鋼、福華停12個(gè)小時(shí)；大東海28號全停，后兩天只剩下一條產(chǎn)線一共生產(chǎn)16個(gè)小時(shí)；泉州閩光則還剩下少量的坯料，軋完停產(chǎn)，基本相當(dāng)于全停的狀態(tài)；三鋼總部則由于本月已經(jīng)減產(chǎn)了30%以上，暫未有繼續(xù)減量的要求。計(jì)算下來，福建省正常狀態(tài)下，日均建筑鋼材的產(chǎn)量在5.75萬噸左右，這三天的日均生產(chǎn)量只剩下20%不到。

河鋼宣鋼兩座2500立方米高爐分別于9月28日、29日相繼停產(chǎn)，屆時(shí)螺紋鋼產(chǎn)線以及盤螺產(chǎn)線將陸續(xù)全部停產(chǎn)，月影響建筑鋼材產(chǎn)量34萬噸左右。

當(dāng)前各地的雙控限產(chǎn)仍在持續(xù)過程中，除前期已公布政策的山東、江蘇、廣東、廣西、云南、浙江以外，近期安徽、湖南也將陸續(xù)執(zhí)行，另外近兩日遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等北方部分省份也開始對鋼鐵企業(yè)進(jìn)行限電，十月前的最后一周鋼材產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍保持偏低水平。由于十一節(jié)前備貨有一定的剛需，供需端階段性錯(cuò)配情況預(yù)計(jì)周度鋼材庫存繼續(xù)回落，成材價(jià)格有所支撐。

短期成材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)走勢，操作上建議擇低入多，控制倉位規(guī)避短期震蕩風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注需求及庫存去化節(jié)奏。

(黑色組)

鐵礦石

  昨日進(jìn)口礦市場趨弱運(yùn)行，唐山兩港混合粉報(bào)價(jià)620元/噸，超特粉報(bào)價(jià)535元/噸，卡粉報(bào)價(jià)1115元/噸；山東地區(qū)價(jià)格下跌5-15元/噸，青島港：PB粉 820元/噸;嵐山港：PB粉825元/噸，低硫?yàn)蹙?1000元/噸。

 Mysteel衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，9月20-26日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1138.1萬噸，環(huán)比上周減少161.7萬噸，庫存總量處于今年以來的平均水平。

 據(jù)江蘇鋼協(xié)，本輪雙控江蘇省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)線受影響面已達(dá)七成，10月7日前難以全面恢復(fù)，減少鋼材供應(yīng)約300萬噸，短期內(nèi)雖不足以造成市場短缺，但嚴(yán)重沖擊了正常的生產(chǎn)和經(jīng)營秩序。

 粗鋼平控和能耗雙控任務(wù)下，生鐵產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鐵礦石需求疲弱，澳巴發(fā)運(yùn)量穩(wěn)中回升，年度港口鐵礦石庫存或重返1.5 億噸上方；供增需弱環(huán)境下，市場弱勢格局難改，目前大部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫已基本完成，價(jià)格反彈動(dòng)能有限。

短期弱勢震蕩，短線操作。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，煤焦價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，有看跌預(yù)期。山西介休1.3硫主焦3400元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)3550元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)402.5美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)4000元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)4300元/噸。

臨汾市場今年國慶沒有收到強(qiáng)制性要求放假的通知，據(jù)產(chǎn)地了解，各礦根據(jù)自身情況進(jìn)行調(diào)節(jié)，其中鄉(xiāng)寧地區(qū)主流礦井停產(chǎn)1-3天不等；古縣地區(qū)放假時(shí)長5-7天不等，停產(chǎn)產(chǎn)能240萬噸；蒲縣地區(qū)基本不停。目前煤礦基本沒庫存，個(gè)別洗煤廠出現(xiàn)少量庫存，節(jié)前市場情緒暫以觀望為主。

為配合北京冬奧會(huì)順利進(jìn)行，近日，河鋼宣鋼高爐已陸續(xù)全部停產(chǎn)，預(yù)計(jì)此次停產(chǎn)周期較長，是否復(fù)產(chǎn)待定。此前河鋼宣鋼建材月產(chǎn)量約為35-40萬噸。據(jù)了解，河鋼宣鋼部分產(chǎn)能已向樂亭轉(zhuǎn)移，后續(xù)或發(fā)展電爐鋼以及其他鋼鐵附屬產(chǎn)業(yè)。

9月29日，遼寧將再次啟動(dòng)實(shí)施有序用電II級措施。安徽、浙江和福建也已啟動(dòng)有序用電。此外，深圳供電局目前已根據(jù)《深圳電網(wǎng)2021年有序用電應(yīng)急預(yù)案》實(shí)施有序用電工作。

據(jù)江蘇鋼協(xié)，本輪雙控江蘇省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)線受影響面已達(dá)七成，10月7日前難以全面恢復(fù)，減少鋼材供應(yīng)約300萬噸，短期內(nèi)雖不足以造成市場短缺，但嚴(yán)重沖擊了正常的生產(chǎn)和經(jīng)營秩序。

煤焦維持高位承壓震蕩判斷，一方面鋼廠限產(chǎn)力度增強(qiáng)，煤焦供求逐步改善，現(xiàn)貨逐步進(jìn)入提降周期，盤面高位壓力增大；另一方面，伴隨盤面回落，基差處較高水平，而鋼廠限產(chǎn)預(yù)計(jì)持續(xù)至10月中下旬，后市如限產(chǎn)放松則煤焦供求將轉(zhuǎn)向均衡，限制價(jià)格下跌的想象空間，低位亦有支撐。結(jié)合盤面，近期焦煤同時(shí)受動(dòng)煤帶動(dòng)，低位支撐增強(qiáng)，夜盤焦煤再度沖高，后承壓回落，高位壓力仍舊偏大。

操作上煤焦觀望為主，關(guān)注高位壓力表現(xiàn)。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

9月28日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格142100元/噸(-4550)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)142900元/噸(-4000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸22200(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格22150元/噸(-200)。

截止9月24日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)691.38萬噸(周+18.76)；2021年9月23日全國主流市場不銹鋼社會(huì)庫存總量71.84萬噸，周環(huán)比下降3.85%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.86萬噸，周環(huán)比上升0.72%，熱軋不銹鋼庫存總量30.97萬噸，周環(huán)比下降9.28%。

9月28日民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格跌200元/噸至20900元/噸，除低鎳+純鎳工藝?yán)麧櫬噬蠞q外，其余三種工藝冶煉利潤率出現(xiàn)下降。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減1.0%至14.8%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減0.9%至8.8%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.6%至3.7%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減2.3%至11.4%。

短期鎳價(jià)將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，關(guān)注金九銀十旺季消費(fèi)需求表現(xiàn)。技術(shù)上鎳價(jià)承壓前高，資金面承壓國慶假期臨近投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降多頭回補(bǔ)壓力。

操作上，鎳短期多單謹(jǐn)慎持有，注意倉位和風(fēng)險(xiǎn)控制。

（甘宏亮）

天膠

昨日美債收益率大幅上漲，美元指數(shù)走強(qiáng)，對主要金融市場帶來明顯壓力，歐美股市大幅下跌，主要商品明顯承壓。國內(nèi)工業(yè)品和化工品昨日小幅沖高回落，整體延續(xù)漲勢，不過短期料受到外圍市場下跌的壓力，面臨一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，對膠價(jià)亦有一定壓力作用。行業(yè)方面，昨日國內(nèi)外天膠原料價(jià)格繼續(xù)反彈，RU2201繼續(xù)保持一定交割利潤，對RU有壓力作用。近期國內(nèi)輪胎開工率持續(xù)保持很低水平，輪胎廠的庫存壓力有所緩和，部分輪胎廠發(fā)布漲價(jià)，不過國內(nèi)終端需求維持偏淡局面。

技術(shù)面：昨日RU2201沖壓不濟(jì)小幅回落，13900附近的壓力繼續(xù)發(fā)揮作用，多空持倉繼續(xù)下降，膠價(jià)暫時(shí)保持震蕩的可能性較大，下方支撐在13500-13600。

操作建議：輕倉波段交易為主，逢回調(diào)靠近支撐低買高平思路。

（王海峰）