豆粕

隔夜外圍美元大漲于94.37部位；人民幣離岸價(jià)收貶于6.47。歐美股市漲跌互現(xiàn)。防御型板塊領(lǐng)漲，納斯達(dá)克收低，之前鮑威爾的講話及對美債務(wù)上線磋商的不確定導(dǎo)致投資者在動蕩的市場尋求穩(wěn)定。NYMEX11月原油跌0.46美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶74.83美元。此前美國原油庫存意外增加，但石油輸出國組織仍計(jì)劃維持其緩慢向市場增加供應(yīng)的政策。芝加哥(CBOT)大豆收高，因技術(shù)性買盤和調(diào)整倉位操作，市場等待美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布的一份關(guān)鍵季度庫存報(bào)告。CBOT11月大豆收高6-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.83-3/4美元。 12月豆油收高0.37美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅57.83美分。12月豆粕收高1.70美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸341.20美元。在北京時(shí)間周五凌晨美國農(nóng)業(yè)部季度谷物庫存報(bào)告出爐前，分析師平均預(yù)期，截至9月1日美國大豆庫存為1.74億蒲式耳，接近美國農(nóng)業(yè)部在最新月度供需報(bào)告中預(yù)估的2020/21年度年末庫存1.75億蒲式耳。然而從歷史上看，季度庫存報(bào)告令市場走勢震蕩。額外的支撐來自于出口樂觀情緒，因在颶風(fēng)艾達(dá)上個月造成破壞后，美灣地區(qū)有更多的碼頭重新開放。農(nóng)業(yè)合作組織CHS Inc周二稱，位于路易斯安那州Myrtle Grove的出口碼頭已經(jīng)恢復(fù)運(yùn)作。在周度出口銷售報(bào)告出爐前，交易商預(yù)期報(bào)告將顯示，截至9月23日當(dāng)周，美國2021/22市場年度大豆出口銷售凈增70-120萬噸。據(jù)農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural的數(shù)據(jù)，巴西農(nóng)民獲準(zhǔn)在9月12日至18日當(dāng)周開始種植大豆，截至上周末，大豆種植率為1.3%，而去年同期為0.7%。

框架如前，美豆未脫區(qū)間波動，美豆物流條件改善有益美豆庫存向中國搬家。大連盤延續(xù)結(jié)構(gòu)性波動，1月油粕比至2.68，維持強(qiáng)勢；粕1－5逆差在279元保持波動。預(yù)計(jì)今日粕1延續(xù)3450－3500的波動，宜靈活。建議趨勢觀，長假前宜注意敞口管理。祝國慶愉快！

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥9月29日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，扭轉(zhuǎn)早盤的跌勢。重大報(bào)告出臺在即，交易商調(diào)整倉位。美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布季度庫存報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)9月1日美國玉米庫存為11.55億蒲式耳，低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的11.87億蒲式耳。一位分析師稱，玉米庫存預(yù)計(jì)下滑，根據(jù)目前現(xiàn)貨市場的情況，庫存降幅可能超過預(yù)期。內(nèi)陸市場非常強(qiáng)勁。另外，出口前景改善，也進(jìn)一步支持玉米價(jià)格。經(jīng)過颶風(fēng)艾達(dá)的破壞后，美灣更多的碼頭恢復(fù)運(yùn)營。農(nóng)場合作機(jī)構(gòu)CHS Inc周二稱，其位于路易斯安納州Myrtle Grove地區(qū)的出口碼頭恢復(fù)。據(jù)美國能源信息署發(fā)布的最新報(bào)告顯示，截至9月24日當(dāng)周，美國乙醇日均產(chǎn)量為91.4萬桶，比一周前減少1.2萬桶。乙醇庫存增至2022萬桶。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，農(nóng)戶已經(jīng)銷售了4090萬噸本年度的玉米，相比之下，上年同期為3720萬噸。

大連玉米夜盤小幅震蕩反彈，整體仍維持低位震蕩。國內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。國儲拍賣進(jìn)口玉米壓制價(jià)格。同時(shí)，目前正值中國進(jìn)口谷物到貨高峰期，將持續(xù)填補(bǔ)國內(nèi)供應(yīng)。再加上今年新作播種面積加大，增產(chǎn)概率較大，均利空玉米。

接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。節(jié)前建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

 夜盤成材高位震蕩，螺紋2101合約收于5639，熱卷2101合約收于5720?，F(xiàn)貨方面，29日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)5210（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)5900元（+20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)5740元（平）。
   本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3835元/噸，平均鋼坯含稅成本4842元/噸，周比上調(diào)85元/噸。與9月29日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格5210元/噸相比，鋼廠平均毛利潤368元/噸，周比下調(diào)105元/噸。
   乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月第四周的乘用車市場零售達(dá)到日均6.1萬輛，同比下降8%，表現(xiàn)相對偏弱。本周相對今年8月的第四周下降6%。今年9月的前四周總體同比下降13%。
   酒鋼榆中鋼鐵擬定于10月10日-12月下半旬對高爐、軋線停產(chǎn)，預(yù)計(jì)影響建材產(chǎn)量70萬噸左右；嘉峪關(guān)本部計(jì)劃停產(chǎn)4座高爐，具體時(shí)間待定，11月1號建材軋線全停，預(yù)計(jì)影響建材產(chǎn)量35萬噸；其它品種少量減產(chǎn)，不銹鋼正常；四季度預(yù)估建材總產(chǎn)量減產(chǎn)105萬噸左右。
   限電潮下，各地鋼廠限產(chǎn)計(jì)劃增加，鋼材產(chǎn)量受控現(xiàn)貨持續(xù)上漲。節(jié)后限產(chǎn)預(yù)計(jì)仍將維持，強(qiáng)度仍需觀察。對進(jìn)入十月傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，趕工的客觀需求存在，需求端的韌性將有所保持，鋼材庫存持續(xù)回落的趨勢難以改變，成材期貨價(jià)格有所支撐，短期內(nèi)易漲難跌。

多單控制倉位注意節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)。

(黑色組)

鐵礦石

  昨日進(jìn)口礦價(jià)格小幅上漲，青島港PB粉829元/噸，上漲6元/噸，金步巴710元/噸，上漲7元/噸，超特粉519元/噸，上漲12元/噸。
   近日，20多個省份因出現(xiàn)電力缺口啟動有序用電，部分地區(qū)甚至拉閘限電。
   江蘇省發(fā)改委相關(guān)工作人員電話表示，針對“能耗雙控”，政府沒有做統(tǒng)一部署，但各市都有自己的指標(biāo)要求，要應(yīng)對各自的考核目標(biāo)，等于是自行在處理這個事情，包括工廠的停電安排。
   夜盤鐵礦石價(jià)格減倉大幅反彈，9月份在粗鋼平控和能耗雙控任務(wù)下，生鐵產(chǎn)量大幅下滑，目前9月最后一天，三季度的能耗考核結(jié)束，部分省份的限電政策是截止到9月底，但電力緊缺依然形成客觀約束；進(jìn)入到10月份，市場對能耗雙控會否邊際放松存在疑慮。

短期市場低位震蕩反彈，波段操作，空倉過節(jié)。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，節(jié)前煤焦價(jià)格持穩(wěn)，未來有看跌預(yù)期。山西介休1.3硫主焦3400元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)3550元/噸，；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)4000元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)4300元/噸。
    9月29日，山西省保供十四省區(qū)市四季度煤炭中長期合同對接簽訂會在山西太原舉行。按照相關(guān)要求，中央駐晉煤炭企業(yè)將保供天津、福建、河北、廣東、遼寧等5個省市，晉能控股集團(tuán)有限公司對接廣西、江蘇、吉林、安徽、上海、浙江等6個省區(qū)市，山西焦煤集團(tuán)承擔(dān)河南省保供任務(wù)，華陽新材料集團(tuán)承擔(dān)海南省保供任務(wù)，潞安化工集團(tuán)承擔(dān)山東省保供任務(wù)，其余保供任務(wù)由山西省各市煤炭企業(yè)承擔(dān)。
    國家發(fā)改委表示，將會同有關(guān)方面千方百計(jì)采取有力有效措施，確保煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)。在確保安全的前提下全力增產(chǎn)增供，進(jìn)一步核增和投產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，適度增加煤炭進(jìn)口。
    山東發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格落實(shí)水泥常態(tài)化錯峰生產(chǎn)的通知》，內(nèi)容要求，將嚴(yán)格執(zhí)行工信部、生態(tài)環(huán)境部文件規(guī)定，全年錯峰生產(chǎn)不得少于120天。錯峰時(shí)段為采暖季4個月，自11月15日至次年3月15日。
    焦煤近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要受安檢力度仍舊偏強(qiáng)、下游節(jié)前補(bǔ)庫的影響，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，盤面反彈修正基差水平；但從供求角度看，四季度煤炭保供預(yù)期增強(qiáng)，鋼廠限產(chǎn)背景下燃料需求下滑，10月份焦煤供求寬松為主，10月以后供求預(yù)計(jì)也相對均衡，價(jià)格不具備持續(xù)走高的基礎(chǔ)，高位風(fēng)險(xiǎn)較大，需防范節(jié)日期間現(xiàn)貨價(jià)格的下跌風(fēng)險(xiǎn)。不過盤面來看，JM2201技術(shù)表現(xiàn)仍舊偏強(qiáng)，高位壓力不明顯。

操作上觀望為主，空倉過節(jié)。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

9月29日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格142250元/噸(+150)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)143700元/噸(+800)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸22200(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格22350元/噸(+200)。
   截止9月24日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)691.38萬噸(周+18.76)；2021年9月23日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量71.84萬噸，周環(huán)比下降3.85%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.86萬噸，周環(huán)比上升0.72%，熱軋不銹鋼庫存總量30.97萬噸，周環(huán)比下降9.28%。
   9月29日民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲100元/噸至21000元/噸，四種工藝冶煉利潤率出現(xiàn)上漲。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.5%至15.3%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.5%至9.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.3%至4.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.5%至11.9%。
   短期鎳價(jià)將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動，關(guān)注金九銀十旺季消費(fèi)需求表現(xiàn)。技術(shù)上鎳價(jià)承壓前高，資金面承壓國慶假期臨近投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降多頭回補(bǔ)壓力。

操作上，鎳短期多單謹(jǐn)慎持有，注意倉位和風(fēng)險(xiǎn)控制。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐洲央行金融論壇上美聯(lián)儲主席鮑威爾再度表達(dá)對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂以及對于加息很遙遠(yuǎn)的態(tài)度，這意味著貨幣政策走向正常化仍需要很長時(shí)間，對主要金融市場帶來情緒的提振和支撐。昨日國內(nèi)召開房地產(chǎn)金融工作會議，表達(dá)了對房地產(chǎn)健康發(fā)展的態(tài)度，這或意味著房地產(chǎn)行業(yè)的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，而目前市場預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將明顯反彈，這對天膠消耗帶來明顯助力。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)保持偏強(qiáng)局面，膠價(jià)表現(xiàn)亮眼，橡膠作為部分投資資金空頭配置的階段料告一段落，對膠價(jià)的壓力顯著減輕。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格繼續(xù)反彈，國內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格穩(wěn)中有落，這使得RU2201的交割利潤有所擴(kuò)大，對RU仍有較大壓力。本周青島地區(qū)天膠庫存繼續(xù)回落，去庫仍在進(jìn)行中，RU的倉單庫存則保持小幅增肌，20號膠NR的倉單延續(xù)回落的態(tài)勢。
   技術(shù)面：昨日夜盤RU2201向上突破14000關(guān)口，9月以來的低位震蕩的局面有望轉(zhuǎn)為漲勢，上方壓力在14400-14500，下方支撐在13900附近。

操作建議：偏多思路，逢回調(diào)買入為主，臨近假期，保持短線交易為主。

（王海峰）