豆粕

隔夜外圍美元收漲于94.51部位；人民幣離岸價收穩(wěn)于6.45。歐美股市大多收低。投資者預(yù)期下個月美聯(lián)儲將縮減購債規(guī)模，且能源價格飆升支撐美元避險需求。美原油期貨11月持平于每桶80.52美元。交易區(qū)間介于81.62-79.47美元。油價在震蕩交投過后企穩(wěn)，交易商擔(dān)心高能源成本將阻礙全球經(jīng)濟復(fù)蘇。芝加哥(CBOT)大豆觸及2020年12月以來最低，此前美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度報告顯示，大豆產(chǎn)量預(yù)測高于交易商預(yù)期。CBOT11月大豆下跌30美分，結(jié)算價報每蒲式耳11.98-1/4美元，為3月31日以來最低。該交投最活躍大豆合約盤中稍早一度觸及2020年12月中期以來最低。12月豆粕下跌4.1美元，結(jié)算價報每短噸313.00美元。12月豆油下跌1.66美分，結(jié)算價報每磅58.85美分。美國農(nóng)業(yè)部在周二公布的10月供需報告中上調(diào)美國大豆及玉米產(chǎn)量預(yù)估。10月供需報告顯示，美國2021/22年度大豆產(chǎn)量為44.48億蒲式耳（1.21億頓），大豆單產(chǎn)為每英畝51.5蒲式耳。分析師此前預(yù)計該報告將顯示大豆收成的平均估值為44.15億蒲式耳（1.2億頓），基于每英畝51.1蒲式耳的平均單產(chǎn)。上個月美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測大豆產(chǎn)量為43.74億蒲式耳（1.19億頓）。USDA10月供需報告出爐后，CBOT大豆延續(xù)跌勢。CBOT11月大豆一度下跌逾2.7%，至每蒲式耳11.94-3/4美元，為2020年12月中期以來最低水準。芝加哥Price Futures Group的分析師Jack Scoville表示：“人們不想要這么利空的報告，其利空主要是因大豆產(chǎn)量。這就是今天市場崩潰的原因?！泵绹r(nóng)業(yè)部將其對美國大豆年末庫存的預(yù)期從9月的1.85億蒲式耳（500萬噸）上調(diào)至3.2億蒲式耳（870萬噸），其中考慮了美國9月30日公布的結(jié)轉(zhuǎn)庫存意外超預(yù)期。美國大豆收成提高的預(yù)測和充足的庫存為大豆供需面提供緩沖，市場需要大豆來滿足飆升的豆油需求。今年早些時候?qū)?yīng)緊張的擔(dān)憂將大豆價格推至近十年來的最高水平，但由于整個大豆和玉米生長季節(jié)的良好天氣緩解了對產(chǎn)量短缺的擔(dān)憂，近幾個月市場已經(jīng)回落。

框架如前，美豆10月供需數(shù)據(jù)集中釋放利空，對大連盤對應(yīng)美豆合約影響大于南美大豆對應(yīng)合約。之后市場將關(guān)注美豆對華進口節(jié)奏及南美天氣演變。預(yù)計今日大連盤跟隨。1月油粕比在2.94，保持高位波動。粕1－5逆差從300做縮至200以內(nèi)，可延續(xù)。預(yù)計粕1日短在3200－3250之間波動，宜靈活?！?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥10月12日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌，因為美國農(nóng)業(yè)部的玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部在10月份供需報告中將2021/22年度美國玉米產(chǎn)量預(yù)測值從上月的149.96億蒲式耳上調(diào)到150.19億蒲式耳，也高于上年的141.11億蒲。玉米單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)到176.5蒲/英畝，高于9月份預(yù)測的176.3蒲/英畝。2021/22年度美國玉米庫存預(yù)測數(shù)據(jù)調(diào)高到15億蒲，高于上月預(yù)測的14.08億蒲，比2020/21年度的期末庫存12.36億蒲高出21.4%。一位分析師稱，這份報告對玉米市場利空。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報顯示，截至10月10日，美國玉米收割工作完成了41%，一周前為29%，上年同期為39%，五年平均進度為31%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口檢驗報告顯示，截至2021年10月7日的一周，美國玉米出口檢驗量為746,200噸，上周870,085噸，去年同期為846,596噸。

大連玉米夜盤繼續(xù)上漲，尾盤未能守住日高，麥價上漲提振玉米。國內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。國儲拍賣進口玉米壓制價格。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

操作上建議短線低吸高平交易。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日成材價格大幅回落，螺紋2101合約收于5517，熱卷2101合約收于5622?，F(xiàn)貨方面，12日唐山普方坯出廠價報5300（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5950元（-120），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5740元（-120）。

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年9月銷售各類挖掘機20085臺，同比下降22.9%；其中國內(nèi)13934臺，同比下降38.3%；出口6151臺，同比增長79%。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，中國9月份汽車銷量206.7萬輛，同比降19.6%，環(huán)比增14.9%；1-9月累計汽車銷量1862.3萬輛，同比增8.7%。

昨日成材價格大幅回落，由于市場對此前強力限產(chǎn)將會放松產(chǎn)生預(yù)期。據(jù)Mysteel的統(tǒng)計，廣東、廣西、江蘇目前的限電已有所放松，鋼廠整體仍處于不飽和生產(chǎn)過程中，但預(yù)計建筑鋼材產(chǎn)量將會有所回升。前期快速拉升的鋼材價格動力不足，增產(chǎn)預(yù)期下鋼材價格上行遇阻，能否向上打開空間需關(guān)注鋼材未來庫存變動情況。

短期建議觀望。

(黑色組)

鐵礦石

 昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行，市場部分成交：青島港：超特粉575、580元/噸;日照港：PB粉895、898(轉(zhuǎn)水)元/噸，超特粉583元/噸；唐山兩港PB粉報價925元/噸，紐曼粉報價950元/噸，混合粉報價680元/噸，超特粉報價593元/噸。

 江蘇省內(nèi)鋼廠限電有所放松，目前高爐復(fù)產(chǎn)比較集中，但大部分都是不飽和生產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)的電爐目前都在晚間錯峰生產(chǎn)，而軋機目前因為用電負荷復(fù)產(chǎn)力度有限，大部分復(fù)產(chǎn)企業(yè)基本只能保持1-2條產(chǎn)線不飽和生產(chǎn)，除沙鋼、永鋼、中天、南鋼外其他各企業(yè)成材的復(fù)產(chǎn)比例在20%-50%不等，預(yù)計近期江蘇省整體建筑鋼材產(chǎn)量有明顯的上升。

 10月4日-10日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1126.7萬噸，環(huán)比上周減少50.3萬噸，庫存總量略低于今年的平均水平。

 夜盤鐵礦石價格震蕩運行，在能耗雙控、采暖季限產(chǎn)以及冬奧會限產(chǎn)三個因素制約下，生鐵產(chǎn)量持續(xù)低迷，同時，能耗雙控下的限電限產(chǎn)政策在隨著三季度的結(jié)束會有邊際放松，部分高爐復(fù)產(chǎn)，疊加海運費的大幅飆升，近期礦石價格低位反彈，但上方空間有限；供應(yīng)端，澳巴發(fā)貨穩(wěn)中上升，鐵礦到港量回暖；鐵礦石中長周期下價格仍是空頭格局下的易跌難漲，短期處于震蕩狀態(tài)。

短線思路，上方關(guān)注800-850區(qū)間壓力。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤、焦炭價格暫穩(wěn)運行。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3500元/噸，澳洲主焦到岸價424.75美元/噸；呂梁準一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準一焦平倉價4300元/噸。

山西煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，停產(chǎn)煤礦減至4座，受發(fā)運不暢的影響，場地庫存略有增加，前期高價主焦煤種有一定回調(diào)預(yù)期，不過配焦煤種受保供電煤影響價格相對堅挺。

山西焦企原料采購及出貨運輸受阻，普遍有累庫現(xiàn)象，部分焦企主動限產(chǎn)降庫。江蘇焦企開工會升值50%左右，山東焦企開工維持在30-40%，江蘇、山東鋼廠同樣處于停限產(chǎn)中，相對來說鋼廠限產(chǎn)范圍依然大于焦企。

在山西省政府新聞辦12日舉行的新聞發(fā)布會上，山西省應(yīng)急管理廳表示，山西省目前正在加緊推進停產(chǎn)煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)。截至目前，大部分煤礦都已恢復(fù)正常生產(chǎn)，有4座煤礦尚未恢復(fù)，總體年產(chǎn)能480萬噸。由于大部分煤礦停產(chǎn)時間較短，恢復(fù)生產(chǎn)較快，總體來說不會對山西省煤炭保供造成影響。

國務(wù)院總理李克強10月12日同蒙古國總理奧云額爾登舉行視頻會晤。李克強強調(diào)，樂見兩國擴大煤炭貿(mào)易規(guī)模，實現(xiàn)互利共贏。中方鼓勵和支持兩國企業(yè)按照市場原則和商業(yè)規(guī)則積極開展合作，以長期合理穩(wěn)定的價格保證能源供應(yīng)鏈通暢安全。

廣東、江蘇鋼廠限電略有放松，廣東地區(qū)21家短流程企業(yè)，明確限電放松的企業(yè)有14家，占比66%；江蘇除沙鋼、永鋼、中天、南鋼外其他各企業(yè)成材的復(fù)產(chǎn)比例在20%-50%不等，預(yù)計近期江蘇省整體建筑鋼材產(chǎn)量有明顯的上升。

近期煤焦盤面再度走強，一方面受山西暴雨影響，短期供應(yīng)仍在低位，另一方面鋼廠限產(chǎn)有所放松，燃料需求小幅回升，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，削弱了10月份的下跌預(yù)期，盤面繼續(xù)反彈修正貼水幅度。長期仍需關(guān)注四季度煤礦增產(chǎn)現(xiàn)狀和鋼廠限產(chǎn)的持續(xù)性，11-12月煤焦供求有再度轉(zhuǎn)向均衡的可能，影響盤面后續(xù)空間。

盤面表現(xiàn)仍舊偏強，操作上觀望或短多思路，而盤面波動性仍舊較大，JM2201接近3700、J2201接近4000需防范高位回調(diào)風(fēng)險。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

10月12日，1#進口鎳價格145500元/噸(-1050)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價146850元/噸(-1300)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸22000(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22550元/噸(/)。

截止10月8日，鎳礦港口庫存合計(10港口)714.22萬噸(周+9.37)；2021年10月9日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量72.45萬噸，周環(huán)比上升0.79%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.81萬噸，周環(huán)比上升1.02%，熱軋不銹鋼庫存總量31.64萬噸，周環(huán)比上升0.49%。其中200系庫存總量16.60萬噸，周環(huán)比下降4.64%，300系庫存總量41.19萬噸，周環(huán)比上升1.78%，400系庫存總量14.65萬噸，周環(huán)比上升4.69%。

10月12日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌100至21400元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減2.5%至12.5%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減0.5%至10.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至4.1%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.6%至12.0%。

短期鎳價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，關(guān)注金九銀十旺季消費需求表現(xiàn)。

操作上，鎳短期多單謹慎持有，注意倉位和風(fēng)險控制。

（甘宏亮）

天膠

IMF最新報告下調(diào)今年全球經(jīng)濟增速，且昨日美聯(lián)儲官員發(fā)聲支持年底縮減購債，這對主要金融市場帶來一定的壓力。國內(nèi)大宗工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)保持較為強烈的漲勢，不過昨日日內(nèi)波動開始增加，短期多空分歧加大亦開始帶來波動風(fēng)險。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)上漲，膠水價格達到52泰銖，價格已經(jīng)不低，有利于刺激割膠。國內(nèi)海南地區(qū)膠水價格昨日續(xù)漲，臺風(fēng)“圓規(guī)”從今天開始將經(jīng)過海南，料帶來較大降水，繼續(xù)關(guān)注其對膠樹帶來的影響。隨著膠價的反彈，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的交投氣氛表現(xiàn)一般，下游采購改善程度有限，盡管輪胎開工率還在恢復(fù)，但仍保持近年的低位水平，這都將抑制膠價的反彈幅度。

技術(shù)面：昨日RU2201多空展開拉鋸，空頭在14900以上加倉明顯，盡管當(dāng)前膠價仍保持9月下旬以來的上漲勢頭，但15000關(guān)口附近壓力明顯，這帶來了市場的波動和大回調(diào)的風(fēng)險，下方支撐保持在14500-14600。

操作建議：多單逢沖壓適當(dāng)減持，可增加波段交易。

（王海峰）